Tác động của rủi ro tài chính tới doanh nghiệp

TÁC ĐỘNG CỦA RỦI RO TÀI CHÍNH TỚI DOANH NGHIỆP<br /> <br /> Rủi ro tài chính là một biến số  có tác động tới nhiều mặt hoạt động của doanh nghiệp và <br /> cuối cùng là sẽ tác động đến giá trị của doanh nghiệp. Những tác động của rủi ro tài chính tới  <br /> doanh nghiệp được phân tích trên các khía cạnh chính sau đây:<br /> <br /> * Tác động của rủi ro tài chính tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.<br /> Rủi ro tài chính sẽ   ảnh hưởng tới doanh thu, chi phí và qua đó tác động tới lợi nhuận của  <br /> doanh nghiệp hay nói cách khác tác động tới hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.<br /> – Tác động tới chi phí tài chính của doanh nghiệp: khi doanh nghiệp có rủi ro tài chính đánh  <br /> giá ở mức cao dẫn tới chi phí huy động vốn ở mức cao (nhà đầu tư đỏi hỏi mức tỷ suất sinh  <br /> lời cao hơn cho đồng vốn mình bỏ  vào cho doanh nghiệp), chi phí kinh doanh của doanh  <br /> nghiệp tăng lên do biến động của các biến cổ  rủi ro tài chính như  lãi suất vay tăng cao làm  <br /> chi phí tài chính tăng cao, tỷ giả biến động theo chiều hướng không có lợi khiến chi phí nhập <br /> khẩu thiết bị  đầu vào tăng… Doanh nghiệp cần bố  trí nguồn lực nhất định để  xử  lý, khắc  <br /> phục rủi ro tài chính do vậy chi phí kinh doanh của doanh nghiệp gia tăng.<br /> – Tác động tới doanh thu của doanh nghiệp: Ngoài ra, do tác động của rủi ro tài chính việc <br /> doanh nghiệp chiển khai các chiến lược tiêu thụ  sản phẩm có thể bị ảnh hưởng, nguồn lực <br /> thực hiện các chính sách bán hàng, mở  thêm mạng lưới tiêu thụ  suy giảm … tác động tới  <br /> doanh thu thực hiện của doanh nghiệp. Đặc biệt nếu một doanh nghiệp có mức độ  vay nợ <br /> cao thì các khách hàng có thể  không sẵn lòng sử  dụng dịch vụ  hoặc sản phẩm của doanh  <br /> nghiệp do lo ngại doanh nghiệp có thể thiếu nguồn lực tài chính để đảm bảo việc thực hiện  <br /> các nghĩa vụ với khách hàng đã được quy định trong hợp đồng.<br /> Rủi ro tài chính tác động tới doanh thu, chi phí của doanh nghiệp qua đó tác động tới kết quả <br /> kinh doanh, hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.<br /> * Tác động của rủi ro tài chính tới dòng tiền và khả năng thanh toán<br /> Dòng tiền phản ánh sự vận động của tiền đi vào và đi ra khỏi doanh nghiệp phát sinh trong <br /> một thời kỳ nhất định từ các hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Đừng trên góc độ chủ <br /> sở hữu, dòng tiền thuần của chủ sở hữu (FCFE) là dòng tiền trong kỳ thuộc sở hữu của các  <br /> cổ  đông sau khi đã tính đến chi tiêu vốn cho đầu tư  tài sản và thanh toán nợ  gốc. Nhìn vào  <br /> dòng tiền thuần của chủ sỡ hữu sẽ nhận diện tốt hơn sự vận động thực tế của dòng tiền vào  <br /> ra doanh nghiệp.<br /> FCFE = [NI + Khấu hao + Khoản vốn vay mới] – [Đầu tư mới vào TSCĐ + Thay đổi VLĐ + <br /> Trả nợ vay gốc]<br /> Dòng tiền thuần vốn chủ sở hữu phụ thuộc vào các biến số: lợi nhuận sau thuế, khấu hao, <br /> nhu cầu đầu tư mới vào tài sản cố định, nhu cầu đầu tư vốn lưu động tăng thêm, khoản vay  <br /> vốn mới và số  vốn gốc vay cần chi trả  trong năm. Khi rủi ro tài chính xảy ra có thể   ảnh  <br /> hưởng tới lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp, nguồn tiền dành để chi trả lãi vay tăng cao, <br /> nhu cầu trả nợ  gốc các khoản vay cũ tăng trong bối cảnh tiếp cận khoản vốn vay mới khó <br /> khăn hơn do vậy  ảnh hưởng trực tiếp tới dòng tiền của doanh nghiệp. Đặc biệt, nếu doanh <br /> nghiệp bị mất cân đối dòng tiền, trong ngắn hạn có thể ảnh hưởng tới khả năng thanh toán  <br /> của doanh nghiệp khi nợ phải trả ngắn hạn gia tăng, nhu cầu đầu tư tài sản cố định theo kế <br /> hoạch kinh doanh của doanh nghiệp chưa huy động đủ nguồn tài trợ để đáp ứng.<br /> – Tác động của rủi ro tài chính tới khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp<br /> Khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp thể hiện trước hết ở khả năng chiếm lĩnh thị phần và <br /> tạo ra lợi nhuận. Đối với mỗi doanh nghiệp, khả  năng cạnh tranh của doanh nghiệp phụ <br /> thuộc vào nhiều yếu tố trong đó một số yếu tố quan trọng kể đến như: đầu tư đổi mới trang  <br /> thiết bị, nâng cao năng lực sản xuất, đảm bảo dòng tiền phục vụ  hoạt động kinh doanh,  <br /> chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp… Để đảm bảo và tăng cường khả năng cạnh tranh <br /> các doanh nghiệp cần huy động, sử dụng các nguồn lực của mình, rủi ro tài chính tác động <br /> tới dòng tiền, sự  biến động trong chi phí do vậy tác động tới nguồn lực triển khai các hoạt <br /> động của doanh nghiệp qua đó ảnh hưởng tới khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp.<br /> – Tác động của rủi ro tài chính tới tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp<br /> Trước sức ép cạnh tranh ngày càng cao, đòi hỏi tất yếu với mỗi doanh nghiệp là liên tục đầu  <br /> tư đổi mới, mở rộng sản xuất kinh doanh. Doanh nghiệp có thể huy động cả  nguồn lực nội  <br /> sinh lẫn nguồn lực ngoại sinh đáp ứng tốc độ tăng trưởng kỳ vọng của mình. Tuy nhiên, khi <br /> rủi ro tài chính xảy đến trực tiếp tác động tới lợi nhuận sau thuế  tức tác động tới quy mô <br /> nguồn lực nội sinh của doanh nghiệp, hơn thế khả năng tiếp cận nguồn vốn ngoại sinh trở <br /> lên khó khăn và đắt đỏ tức huy động vốn ngoại sinh cũng bị ảnh hưởng. Do vậy, tốc độ tăng  <br /> trưởng của doanh nghiệp chịu tác động khi rủi ro tài chính xảy ra.<br /> Qua phân tích rủi ro tài chính tác động tới nhiều mặt hoạt động của doanh nghiệp, qua đó tác <br /> động tới mục tiêu quản trị  quan trọng đối với doanh nghiệp là giá trị  doanh nghiệp. Giá trị <br /> doanh nghiệp là tổng giá trị hiện tại của dòng tiền mà nhà đầu tư nhận được trong tương lai  <br /> do doanh nghiệp mang lại:<br /> Trong đó:<br /> V: Giá trị doanh nghiệp<br /> CFt: Là dòng tiền doanh nghiệp mang lại cho nhà đầu tư<br /> r: Là tỷ suất chiết khấu (tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư)<br /> Rủi ro tài chính tác động trực tiếp tới dòng tiền của doanh nghiệp, không những thế còn tác <br /> động tới tốc độ tăng trưởng dòng tiền thông qua việc ảnh hưởng của rủi ro tài chính tới tốc <br /> độ tăng trưởng của doanh nghiệp. Mặt khác, rủi ro tài chính còn tác động tới tỷ suất sinh lời  <br /> đòi hỏi của nhà đầu tư, doanh nghiệp nào có rủi ro càng cao tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà <br /> đầu tư càng lớn do vậy sẽ tác động tới tỷ suất chiết khấu của dòng tiền. Như vậy, rủi ro tài  <br /> chính của doanh nghiệp tác động tới giá trị của doanh nghiệp.<br />