Tài chính nông nghiệp - Chương 2: thời giá tiền tệ

Chia sẻ: Phạm Anh Dũng | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:41

Thêm vào BST

Báo xấu

143
lượt xem 27
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Tham khảo bài thuyết trình 'tài chính nông nghiệp - chương 2: thời giá tiền tệ', tài chính - ngân hàng, tài chính doanh nghiệp phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Tài chính nông nghiệp - Chương 2: thời giá tiền tệ

1 @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-2 9/9/2011 M« h×nh DCF & CCF Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn- 2-1 ) ) ( ' & % & % # " ¦ ! © ¨ § ¦ ¥ ¤ ¢ £ ¢ ¡ ! $ " £
Th i gian v t lý ư c hi u như th nào? ¡ ¢ £ ¤ ¥ ¦ § ¨ © § ¡ ¡ ¤ % & § ' ¦ ( & ) 0 & 1 2 ! " # # $ 3 ¡ 4 5 6 § 7 8 9 ¡ ' £ @ A B C " " 3 D ¦ § ¡ § £ ¡ 8 2 § 7 ¡ ¡ E § ¡ F 0 & 3 G ¤ H I 7 £ P ¡ @ ' ¡ § Q ¡ 9/9/2011 2-3 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ R S T U V U W X Y ` a b c d X S e f X V X g h i c S p X V i c q r X i X V s t i V U T i u S v c i V U w t Các ơn v th i gian thông d ng khác ư c nh nghĩa d a trên khái ni m giây như sau: M t phút có 60 giây M t gi có 60 phút M t ngày có 24 gi M t tu n có 7 ngày M t tháng có (kho ng) 30 ngày M t năm là kho ng th i gian trung bình c a m t chu kỳ trái t quay quanh M t Tr i, g m có 12 tháng/52 tu n/365 ngày và 6 gi 9/9/2011 2-4 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ 2
Trong tài chÝnh, t¹i sao ph¶i sö dông thêi gi¸ tiÒn tÖ? Quy vÒ gi¸ trÞ t−¬ng ®−¬ng ®Ó cã thÓ so s¸nh c¸c dßng tiÒn víi nhau Thêi gi¸ tiÒn tÖ g¾n liÒn víi thêi gian vµ l·i suÊt §ång tiÒn ë nh÷ng thêi ®iÓm kh¸c nhau cã gi¸ trÞ kh¸c nhau 9/9/2011 2-5 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ Theo thêi gian, tiÒn cã gi¸ trÞ kh¸c nhau. Sù thay ®æi l−îng tiÒn sau mét thêi gian nµo ®ã thÓ hiÖn gi¸ trÞ theo thêi gian cña tiÒn ý nghÜa ®Çy ®ñ cña tiÒn ph¶i ®−îc xem xÐt trªn c¶ hai khÝa c¹nh: Sè l−îng & Thêi gian Lý do: - Sù bÊt ®Þnh cña thùc tiÔn - Chi phÝ c¬ héi trong sö dông vèn - VÊn ®Ò l¹m ph¸t 9/9/2011 2-6 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ 3
¡ ¢ £ ¤ ¥ ¦ § ¨ © ¦ ¥ ¦ 9/9/2011 2-7 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ Mét vÝ dô vui vÒ sù thay ®æi l−îng tiÒn sau mét thêi gian N¨m 1626, Peter Minuit mua toµn bé ®¶o Manhattan víi gi¸ 24 USD cña ng−êi Indians. Gi¸ ®ã ®−îc coi lµ qu¸ rÎ! NÕu ng−êi Indians dïng 24$ ®Ó ®Çu t− víi tû suÊt sinh lîi hµng n¨m b×nh qu©n 10%, ®Õn 2010 tøc lµ sau 384 n¨m, sè tiÒn ®ã lµ bao nhiªu ? §Õn hÕt n¨m 2010: (1+0,1)384= $7.848.580.205.934.150,00 24.(1+0,1)384 = $188.365.924.942.420.000,00 H·y so s¸nh víi GDP cña toµn thÕ giíi hiÖn hµnh? 9/9/2011 2-8 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ 4
Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn ®−îc biÓu thÞ qua tiÒn l·i (chi phÝ c¬ héi cña mét mãn nî) TiÒn l·i lµ gi¸ c¶ mµ ng−êi ®i vay ph¶i tr¶ cho ng−êi cho vay ®Ó ®−îc quyÒn sö dông sè vèn vay trong mét thêi gian (tiÒn thuª vèn ®Ó sö dông). 9/9/2011 2-9 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ BiÓu hiÖn gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn (hay th−íc ®o) trong thùc tiÔn: - TiÒn l·i - L·i suÊt TÝnh chÊt th−íc ®o nãi lªn ®iÒu g×? 9/9/2011 2-10 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ 5
Nh÷ng ký hiÖu c¬ b¶n SI: tiÒn l·i ®¬n P0: Sè tiÒn gèc i: l·i suÊt tÝnh theo n¨m m: sè kú h¹n tÝnh l·i trong n¨m n: sè n¨m FVs: gi¸ trÞ t−¬ng lai PV0: gi¸ trÞ hiÖn t¹i = P0 Giá tr hi n t i Giá tr tương lai Ba cách tính lãi Lãi ơn Lãi kép Lãi kép liên t c 9/9/2011 2-11 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ ¦ ¡ ¢ £ ¦ ¤ ¥ ¦ ¤ ¦ § ¦ ¡ ¢ £ ¨ © § ¦ ¢ § ¢ ¨ § ¡ ¦ © ! " # $ % & # ' ( ) ( # 0 ( 1 ( 2 3 4 $ 5 # ( 2 6 $ 7 8 ( 2 9 @ ( A 4 B ( C 2 D 9/9/2011 2-12 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ 6
7 @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-14 9/9/2011 ) × (1 + 2 ( % 1 ' 0 ) ( ' & % $ # C B @ A = @ 9 £ " ¡ ! © ¨ ¡ ¤ ¨ £ ¨ § ¨ £ ¡ 8 £ ¨ " ¡ ¥ ¤ £ ¢ ¡ @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-13 9/9/2011 2 ( % 1 ' 0 ) ( ' & % $ # 7 6 4 5 4 3 ) × (1 + = £ " ¡ ! © ¨ ¡ ¤ ¨ £ ¨ § ¨ £ ¡ © ¨ § ¦ £ ¥ ¤ £ ¢ ¡
8 @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-16 9/9/2011 4 2 ( % 1 ' 0 ) ( ' & % $ # 8 6 7 6 5 (1 + ) = £ " ¡ ! © ¨ ¡ ¤ ¨ £ 3 2 ¨ £ ¡ © ¨ § ¦ £ ¥ ¤ £ ¢ ¡ @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-15 9/9/2011 1 ¥ 0 ! ) © ( ¦ ¥ ¤ ' ¦ ¥ & % " ¤ $ © # " ! ¥ © £ © ¦ © ¨ § ¦ ¥ ¤ £ ¢ ¡ ¦ ¡ § ¨ ¢ § ¢ ¦ § © ¨ £ ¢ ¡ ¦ § ¦ ¤ ¦ ¥ ¤ ¦ £ ¢ ¡ ¦
9 @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-18 9/9/2011 ¦ § ¦ § © ¢ © ¨ ¦ ¦ © ¨ © ¦ § ¡ ¦ ¡ § ¨ ¢ ¦ ¡ ¥ @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-17 9/9/2011 ¤ (1 + ) 2 ( % 1 ' 0 ) ( ' & % $ # ¢ £ = ¢ ¡ £ " ¡ ! © ¨ ¡ ¤ ¨ £ 3 2 ¨ £ ¡ 8 £ ¨ " ¡ ¥ ¤ £ ¢ ¡
10 @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-20 9/9/2011 2 ( % 1 ' 0 ) ( ' & % $ # A 3 2 ¤ 2 £ ¡ ' ¡ 3 ¢ ¡ # 3 ! % 7 ( ) ( ' # © ¦ § ¡ ¦ ¡ § ¨ ¢ ¦ ¡ ¥ @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-19 9/9/2011 0 × ) + 1[1+ × ( −1)] (1+ = © ¨ § ¦ ¥ ( % 1 ' 0 ) ( ' & % $ 0 & % A 3 2 ¡ ' 2 £ ¤ 2 £ ¡ ' ¡ 3 ¢ ¡ # 3 ! % 7 ( ) ( ' # © ¦ § ¡ ¦ ¡ § ¨ ¢ ¦ ¡ ¥
11 @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-22 9/9/2011 ¥ ¤ ¥ 0 % ¥ ¥ £ ¦ ¥ & % £ ' ' ) ¥ ' ) 0 © ' § ' ' © ) 0 © 2 C ( ¡ ¨ 2 ( § ¦ A 3 2 ¤ 2 £ ¡ ' ¡ 3 ¢ ¡ # ( 1 # 2 ) ( ' # © ¦ § ¡ ¦ ¡ § ¨ ¢ ¦ ¡ ¥ @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-21 9/9/2011 ¥ ¥ ¤ ' £ ¦ ¥ ¢ ¡ A 3 2 ¡ ' 2 £ ¤ 2 £ ¡ ' ¡ 3 ¢ ¡ # ( 1 # 2 ) ( ' # © ¦ § ¡ ¦ ¡ § ¨ ¢ ¦ ¡ ¥
12 @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-24 9/9/2011 ¦ § ¦ § © ¢ © ¨ ¦ ¦ © ¨ ¡ ¦ § ¡ ¦ ¡ § ¨ ¢ ¦ ¡ ¥ © ¢ ¤ ¨ ¦ ¨ ¦ § ¦ ¤ ¦ ¥ ¤ £ ¢ ¡ e d ` Y c Y b ` Y a ` Y X W i S R T S U A h C H g A f E D C B A @ e d ` Y c Y b ` Y a ` Y X W V S U T S R A Q P I H G F C E D C B A @ c q q X y x w v u ` t r s r d ` c q b ` q a ` ` p S 9 8 " 7 1 ! 6 1 ) 5 " 4 3 " 2 1 0 ) ( ' & % $ # " !
13 @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-26 9/9/2011 © 2 C ( ¡ ¨ 2 ( § ¦ ¨ ¢ ¡ £ ¨ ¡ ¢ b ng nhau 3 2 ¨ £ ¡ © ¨ § ¦ £ ¥ ¤ £ ¢ ¡ @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-25 9/9/2011 © 2 C ( ¡ ¨ 2 ( § ¦ ¨ ¢ ¡ £ ¨ ¡ ¢ khác nhau 3 2 ¨ £ ¡ © ¨ § ¦ £ ¥ ¤ £ ¢ ¡
14 @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-28 9/9/2011 ¥ ¤ ¥ 0 % ¥ ¥ £ ¦ ¥ & % £ ' ' ) ¥ ' ) 0 © ' § ' ' © ) 0 0 # ( ¤ 2 £ ¡ ' ¦ b ng nhau 3 2 ¨ £ ¡ 8 £ ¨ " ¡ ¥ ¤ £ ¢ ¡ @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-27 9/9/2011 © 2 C ( ¡ ¨ 2 ( § ¦ ¨ ¢ ¡ £ ¨ ¡ ¢ khác nhau 3 2 ¨ £ ¡ 8 £ ¨ " ¡ ¥ ¤ £ ¢ ¡
15 @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-30 9/9/2011 T S U w i f c W V x p y r e X q f ` Y t f r h s h a c b r e f r d u t V e f d h g e f r x t y r v f e r q f h h e q f R Q £ # " ! P I % $ # " ! 2 ' H G © ¢ ¤ ¨ ¦ ¨ ¦ § ¦ ¤ ¦ ¥ ¤ £ ¢ ¡ # & ! % # $ ! # " ! 0 ¢ ) ¤ © ( ¢ ' ¦ ¥ ¤ £ ¢ ¡ # & ! % # $ ! # " ! ¢ © ¨ § ¤ ¦ ¥ ¤ £ ¢ ¡ F D C E D C D C B A @ % 2 2 9 8 7 6 ! 5 3 4 3 & ! % 2 $ ! 2 " ! ! 1 $ 2 " 7 1 ! 6 1 ) 5 " 4 3 " 2 1 0 ) ( ' & % $ # " !
16 @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-32 9/9/2011 →∞   lim1 +  = = 2,71828...  1 x y t v u →∞ →∞ s s s     ∞ w w w q r . = = lim 1+  = lim 1+   1   t q q u r .. . Gäi i/m = 1/x m = i.x vaø mn = n.i.x f d d →∞ →∞ e c d   ∞ h p i p i  = lim 1 + = lim g   c d × TÝnh l·i kÐp liªn tôc nh− thÕ nµo? © ¢ ¤ ¨ ¦ ¨ ¦ § ¦ ¤ ¦ ¥ ¤ £ ¢ ¡ V X V X V X U V X V W V U V T V V U V T V V S U S T S R Q P I H b ¨ £ ¤ £ ¡ ¨ £ ¡ © ¨ £ § ¦ ¥ ¤ £ ¢ ¡ a V Y a ` X ` T T ` T W T V Y Y a ` X ` Y Y V W W U U V T V U Y V X V W W T V U V U V T V V S U S T S R Q P I H " ! ¨ £ ¤ £ ¡ ¨ £ ¡ © ¨ £ § ¦ ¥ ¤ £ ¢ ¡ G F 8 0 B A E D ' C 6 0 B A $ @ ( 1 ( ' 9 1 0 ( 8 0 7 6 5 4 ( 1 3 2 1 & 0 ) ( ' & % $ #
Gi¸ trÞ hiÖn t¹i vµ gi¸ trÞ t−¬ng lai khi ghÐp l·i liªn tôc Gi¸ trÞ t−¬ng lai FVn = PV0[1+(i/m)]mn Khi m ∞ FVn = PV0(e)in Gi¸ trÞ hiÖn t¹i PV0 = FVn/(e)in = FVn.e – in 9/9/2011 2-33 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ Continuous Compounding G§ tÝnh l·i Sè lÇn tÝnh l·i L·i suÊt n¨m (%) n¨m 1 10,00000 quý 4 10,38129 th¸ng 12 10,47131 tuÇn 52 10,50648 ngµy 365 10,51558 giê 8760 10,51703 phót 525600 10,51709 ….. … …. ………… v« h¹n ∞ 10,51708 9/9/2011 2-34 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ 17
DCF & CCF Discounting and Compounding Cash Flow Streams Discounting Cash Flow (DCF) PVo = FVo/(1+i)n Compounding Cash Flow (CCF) FVn = PVo(1+i)n 9/9/2011 2-35 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ DCF CF i=0 i1 i2 time 9/9/2011 2-36 0 1 2 3 4 5 6 4 6 7 6 8 6 8 4 2 9 @ 18
19 @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-38 9/9/2011 time i=0 i1 i2 CF CCF @ 9 2 4 8 6 8 6 7 6 4 6 5 4 3 2 1 0 2-37 9/9/2011 15% năm 10% 5$ 5% 1% 10$ A 3 2 ¡ ' 2 £ P I # # ¥ I D ¤ ¦ £ @ ¢ ¡ 3 ¢ ¡ # ( 1 # 2 ) ( ' #
20 Tài chính nông nghi p 9/9/2011 @ @ @ 4 Q 4 7 5 6 7 8 ? 3 2 F (1+ ) P H I = H G B D C D E A (1 + ) = 3 9 ) ( ( 1 0 ) ( ' & " ! % $ ! # " ! © ¢ ¤ ¨ ¦ ¨ ¦ § ¦ ¤ ¦ ¥ ¤ £ ¢ ¡ 15 năm 10 5 0 1% 5% 10% 5 15% 10 $ ) 5 " 4 3 " 2 ' ' © © ¨ § ¦ ¦ ¥ ¤ £ 5 ¢ 4 ' 5 % ! 9 1 ¡ 1 3 '