intTypePromotion=1
zunia.vn Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z zunia.vn zunia.vn
ADSENSE
 » 
 » 

Bài giảng Đầu tư tài chính - Chương 3: Phân tích đầu tư trái phiếu

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:37

Thêm vào BST
Báo xấu
10
lượt xem 4
download
 
  Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Đầu tư tài chính - Chương 3: Phân tích đầu tư trái phiếu, cung cấp cho sinh viên những nội dung tổng quan về: khái niệm và các thuật ngữ về trái phiếu; kỹ năng định giá trái phiếu; đo lường lợi suất trái phiếu khi đầu tư;... Mời các bạn cùng tham khảo chi tiết nội dung bài giảng!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Đầu tư tài chính - Chương 3: Phân tích đầu tư trái phiếu

  1. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh CHƯƠNG 3 PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU ThS. Nguyễn Thị Kim Anh ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 1 Mục tiêu • Nhận biết khái niệm và các thuật ngữ về trái phiếu • Có kỹ năng định giá trái phiếu • Đo lường lợi suất trái phiếu khi đầu tư 2 ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 1
  2. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh Nội dung I. Những vấn đề chung II. Định giá trái phiếu III. Đo lường lợi suất trái phiếu 3 ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu I. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG 1.1. Khái niệm trái phiếu 1.1.1. Khái niệm 1.1.2. Các thuật ngữ 1.2. Lợi tức của đầu tư trái phiếu 1.2.1. Tiền lãi 1.2.2. Chênh lệnh giá 1.2.3. Lãi tái đầu tư ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 4 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 2
  3. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh I. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG 1.3. Rủi ro khi đầu tư trái phiếu 1.3.1. Rủi ro lãi suất 1.3.2. Rủi ro tái đầu tư 1.3.3. Rủi ro thanh toán 1.3.4. Rủi ro khác 1.4. Nhân tố ảnh hưởng đến giá trái phiếu ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 5 QUY MÔ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU 2016 6 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 3
  4. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh I. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG 1.1. Khái niệm trái phiếu 1.1.1. Khái niệm - Trái phiếu là chứng khoán nợ được các tổ chức phát hành để huy động vốn • Trái phiếu chính phủ • Trái phiếu công ty ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 7 I. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG 1.1.2. Các thuật ngữ • Mệnh giá: giá trị nhà phát hành cam kết hoàn trả cho người nắm giữ tại thời điểm đáo hạn, giá trị công bố của trái phiếu – vốn gốc • Lãi suất trái phiếu: tỷ lệ phần trăm giữa lãi được hưởng và mệnh giá trái phiếu ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 8 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 4
  5. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh I. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG • Thời hạn trái phiếu: khoảng thời gian từ lúc trái phiếu được phát hành cho đến khi mệnh giá được hoàn trả • Thị giá trái phiếu: giá trao đổi trên thị trường của trái phiếu • Giá trị lý thuyết: giá trị thực của trái phiếu trong điều kiện cụ thể của thị trường ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 9 I. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VD 1.1. Cty M&N phát hành trái phiếu ngày 01/01/2018, có mệnh giá 5 triệu đồng, thời gian đáo hạn 10 năm, lãi suất coupon 12%/năm, trả lãi định kỳ hàng năm với giá bán 5,2 triệu đồng/trái phiếu. ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 10 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 5
  6. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh I. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG 1.2. Lợi tức của đầu tư trái phiếu 1.2.1. Tiền lãi C = c% x F x n trong đó: C : Tiền lãi F : Mệnh giá trái phiếu c%: Lãi suất n : số kỳ thanh toán lãi ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 11 I. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG 1.2.2. Chênh lệch giá - Khoản chênh lệch giữa giá bán và giá mua 1.2.3. Lãi tái đầu tư - Khoản lợi nhuận sinh ra từ dòng tiền nhận được từ trái phiếu ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 12 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 6
  7. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh I. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VD 1.2. Nhà đầu tư A mua 100 trái phiếu Công ty M&N phát hành (ở VD1.1.), nắm giữ trong 2 năm và bán lại với giá 5,3 triệu đồng/trái phiếu. Số tiền lãi nhận được trong 2 năm, nhà đầu tư cho vay với lãi suất 10%/năm Y/c: Xác định tổng lực tức nhà đầu tư A nhận được sau 2 năm đầu tư ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 13 RỦI RO KHI ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU RỦI RO RỦI RO LÃI SUẤT LẠM PHÁT TRÁI RỦI RO PHIẾU RỦI RO TÁI ĐẦU TƯ TỶ GIÁ RỦI RO RỦI RO THANH TOÁN THANH KHOẢN ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 14 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 7
  8. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh I. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG 1.4. Nhân tố ảnh hưởng giá trái phiếu • Khả năng tài chính của nhà phát hành • Thời gian đáo hạn • Dự kiến về lạm phát • Lãi suất trên thị trường • Tỷ giá hối đoái trên thị trường ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 15 II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 2.1. Trái phiếu thông thường 2.1.1 Trả lãi định kỳ năm 2.1.2. Trả lãi định kỳ khác 2.2. Các loại trái phiếu khác 2.2.1. Trái phiếu không trả lãi định kỳ 2.2.2. Trái phiếu có lãi suất thả nổi 2.2.3. Trái phiếu chuyển đổi ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 16 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 8
  9. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 2.1. Trái phiếu thông thường * Đặc điểm • Có kỳ hạn • Được hưởng lãi • Lãi được tính trên lãi suất danh nghĩa cố định ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 17 II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 2.1.1. Trái phiếu trả lãi định kỳ năm Gọi: P : Giá trái phiếu n : Số năm còn lại cho đến khi đáo hạn C : Số tiền lãi theo coupon r : Lãi suất chiết khấu hiện hành F : Mệnh giá trái phiếu ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 18 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 9
  10. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Giá trái phiếu C C C P = + + + …+ 1 + r (1 + r)2 (1 + r)3 C F + n + (1 +r)n (1 + r) n C F P = Σ t + (1 +r)n t=1 (1 + r) ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 19 II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU -n 1 - (1+r) F P= C + (1 +r)n r VD2.1. Ngày 01/01/2018, Công ty A phát hành trái phiếu có mệnh giá 1 triệu đồng, thời gian đáo hạn 10 năm, lãi suất coupon 9%/năm, trả lãi định kỳ năm. Lãi suất chiết khấu 11%/năm Y/c: Tính giá trái phiếu 1.Tại ngày phát hành 2.Vào ngày 01/01/2020 ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 20 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 10
  11. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 2.1.2. Trái phiếu trả lãi định kỳ khác kỳ năm 2.1.2.1. Trái phiếu trả lãi định kỳ 6 tháng Khi đó Số năm còn lại cho n = *2 đến khi đáo hạn r = Lãi suất chiết khấu 2 c%*F C = 2 ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 21 II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VD2.2. Ngày 01/07/2017 Công ty B&F phát hành trái phiếu có mệnh giá 1 triệu đồng, thời gian đáo hạn 10 năm, lãi suất coupon 18%/năm, trả lãi định kỳ hàng 6 tháng. Y/c: Tính giá trái phiếu 1. Vào ngày phát hành với lãi suất chiết khấu 16%/năm 2. Vào ngày 01/07/2019 với lãi suất chiết khấu 12%/năm ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 22 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 11
  12. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 2.1.2.2. Trái phiếu trả lãi định kỳ quý Khi đó Số năm còn lại cho n = *4 đến khi đáo hạn r = Lãi suất chiết khấu 4 c%*F C= 4 ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 23 II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VD2.3. Ngày 01/09/2017 Công ty B&F phát hành trái phiếu có mệnh giá 1 triệu đồng, thời gian đáo hạn 10 năm, lãi suất coupon 12%/năm, trả lãi định kỳ quý Y/c: Tính giá trái phiếu 1. Vào ngày phát hành với lãi suất chiết khấu 14%/năm 2. Vào ngày 01/09/2019 với lãi suất chiết khấu 10%/năm ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 24 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 12
  13. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 2.1.2.3. Trái phiếu trả lãi khi đáo hạn 0 n P C F F+C P= (1 +r)n ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 25 II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VD2.4. Công ty C&N phát hành trái phiếu có mệnh giá 1.000.000 đồng, thời gian đáo hạn 10 năm, lãi suất coupon 12%/năm, trả lãi khi đáo hạn với giá bán 850.000 đồng. Hãy cho quyết định của bạn biết rằng lãi suất chiết khấu trên thị trường 10%/năm ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 26 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 13
  14. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VD2.5. Công ty A phát hành trái phiếu lãi suất 14%/năm, mệnh giá 1 triệu đồng, thời gian đáo hạn 5 năm, trả lãi định kỳ hàng năm. Lãi suất chiết khấu hiện hành 14%/năm. Hãy xác định giá mua trái phiếu vào ngày phát hành C= 14%*1.000 = 140 F = 1.000 r = 14% n = 5 ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 27 II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VD2.6. Ngày 01/01/2017 Công ty A phát hành trái phiếu lãi suất 12%/năm, mệnh giá 1 triệu đồng, thời gian đáo hạn 5 năm, trả lãi định kỳ hàng năm. Lãi suất chiết khấu hiện hành 14%/năm. Y/c: Tính giá trái phiếu 1. Vào ngày phát hành 2. Vào ngày 01/01/2019 3.Vào ngày 01/01/2021 ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 28 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 14
  15. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VD2.7. Ngày 01/01/2017 Công ty A phát hành trái phiếu lãi suất 15%/năm, mệnh giá 1 triệu đồng, thời gian đáo hạn 5 năm, trả lãi định kỳ hàng năm. Lãi suất chiết khấu hiện hành 14%/năm. Y/c: Tính giá trái phiếu 1. Vào ngày phát hành 2. Vào ngày 01/01/2019 3.Vào ngày 01/01/2021 ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 29 Đồ thị xu hướng biến động giá trái phiếu P F c=r n ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 30 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 15
  16. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 2.2. Các loại trái phiếu khác 2.2.1. Trái phiếu không trả lãi * Đặc điểm • Có kỳ hạn • Không hưởng lãi • Nhận mệnh giá vào thời gian đáo hạn ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 31 II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Gọi: P : Giá trái phiếu n : Số năm còn lại cho đến khi đáo hạn r : Lãi suất chiết khấu hiện hành F : Mệnh giá trái phiếu F P = (1 +r)n ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 32 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 16
  17. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VD2.8. Ngày 01/01/2017, công ty H&H phát hành trái phiếu không trả lãi, mệnh giá 1 triệu đồng, thời gian đáo hạn 5 năm Y/c: Tính giá trái phiếu 1. Vào ngày phát hành với lãi suất chiết khấu 14%/năm 2. Vào ngày 01/01/2019 với lãi suất chiết khấu 10%/năm ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 33 II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 2.2.2. Trái phiếu có lãi suất thả nổi * Đặc điểm: • Có kỳ hạn • Lãi suất điều chỉnh định kỳ: xác định vào đầu kỳ trả lãi -> thanh toán vào kỳ trả lãi; sau đó tính lại cho kỳ kế tiếp • Nhận mệnh giá vào thời gian đáo hạn ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 34 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 17
  18. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU • Dòng tiền nhận được  Dòng tiền theo chứng khoán tham chiếu o Lãi theo lãi suất thị trường – lãi thả nổi o Mệnh giá khi đáo hạn  Dòng tiền chênh lệch o Phần phụ trội so với lãi suất thị trường ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 35 II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VD2.9. Trái phiếu phát hành 01/01/2019, có lãi suất thả nổi với mệnh giá 1 triệu được yết lãi suất LIBOR 6 tháng, cộng thêm 20 điểm căn bản cho mỗi kỳ tái định. Biết rằng LIBOR vào ngày 01/01/2011 là 8%/năm. Y/c: Xác định dòng tiền nhận được 1. Ngày 01/07/2019 2. Ngày 01/01/2020, giả định LIBOR ước tính là 8,4%/năm ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 36 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 18
  19. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Gọi P : Giá trái phiếu F : Mệnh giá trái phiếu D : Phụ trội của trái phiếu n : Số năm còn lại cho đến khi đáo hạn r : Lãi suất chiết khấu hiện hành ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 37 II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Giá của trái phiếu có lãi suất thả nổi gồm  Giá theo chứng khoán tham chiếu  Hiện giá theo dòng tiền phụ trội -n 1 - (1+r) P= F+D r ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 38 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 19
  20. Bài giảng môn Đầu tư tài chinh II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VD2.10. Ngày 01/01/2019 công ty M&H phát hành trái phiếu với mệnh giá 1.000 USD, thời gian đáo hạn 3 năm, trả lãi định kỳ năm với lãi suất thả nổi được yết lãi suất LIBOR, cộng thêm 30 điểm căn bản cho mỗi kỳ tái định. Lãi suất chiết khấu hiện hành năm 10%. Y/c: 1. Xác định dòng tiền nhận được 2. Tính giá trái phiếu vào ngày phát hành ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 39 II. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VD2.11. Ngày 01/01/2019 công ty K&P phát hành trái phiếu với mệnh giá 1.000 USD, thời gian đáo hạn 4 năm, trả lãi định kỳ 6 tháng với lãi suất thả nổi được yết lãi suất LIBOR, cộng thêm 20 điểm căn bản cho mỗi kỳ tái định. Lãi suất chiết khấu hiện hành năm 12%. Y/c: 1. Xác định dòng tiền nhận được 2. Tính giá trái phiếu vào ngày phát hành ĐTTC - C.3 - Phân tich đầu tư trái phiếu 40 ThS. Nguyễn Thị Kim Anh 20
ADSENSE

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

CEO.10: Bộ 101 Tài Liệu Xây Dựng KPI Cho Doanh Nghiệp
101 tài liệu
3504 lượt tải
THÔNG TIN
TRỢ GIÚP
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG
Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.

 

Đồng bộ tài khoản
2=>2