Bài tập tài chính doanh nghiệp 1

Chia sẻ: Tran Nhut Truong | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:25

Thêm vào BST

Báo xấu

3.269
lượt xem 1.105
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Tài liệu tham khảo về bài tập tài chính doanh nghiệp 1

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài tập tài chính doanh nghiệp 1

CHÖÔNG 2 THÔØI GIAÙ, RUÛI RO VAØ TYÛ SUAÁT LÔÏI NHUAÄN BAØI 2.1: Coâng ty ABC. Lmt,. coù nhu caàu vay voán ñeå taøi trôï cho döï aùn ñaàu tö vaøo moät heä thoáng thieát bò saûn xuaát. Coâng ty ñöôïc moät ngaân haøng ñòa phöông cho vay vôùi soá voán vay vaø thôøi haïn vay töøng laàn nhö sau: .Baûng 2.1. Soá voán vay vaø thôøi haïn vay cuûa coâng ty ABC. Lmt, töø ngaân haøng. Voán vay Thôøi haïn vay $ 250.000 Töø 01 / 04 ñeán 20 / 06 300.000 Töø 05 / 05 ñeán 08 / 07 450.000 Töø 07 / 06 ñeán 11 / 08 500.000 Töø 09 / 07 ñeán 19 / 09 Cho bieát: Tieàn laõi khoâng nhaäp voán goác vaø soá ngaøy tính laõi trong 1 naêm aùp duïng laø 360 ngaøy, moät thaùng aùp duïng laø 30 ngaøy. Yeâu caàu: Tính tieàn laõi maø coâng ty ABC. Lmt, phaûi thanh toaùn cho ngaân haøng trong caùc tröôøng hôïp sau: 1. Laõi suaát vay nôï ngaân haøng aùp duïng laø 9%/ naêm? 2. Laõi suaát vay nôï ngaân haøng aùp duïng laø 0,72%/ thaùng? BAØI 2.2: Baùc Ba Phi coù moät soá tieàn nhaøn roãi ñònh göûi tieát kieäm taïi ngaân haøng. Ñeå haïn cheá ruûi ro, Baùc chia soá tieàn ra hai phaàn khaùc nhau: Soá tieàn thöù nhaát chieám 3 5 toång soá tieàn hieän coù Baùc göûi taïi ngaân haøng X trong thôøi gian 9 thaùng & soá tieàn thöù hai chieám 2 5 toång soá tieàn hieän coù Baùc göûi taïi ngaân haøng Y trong thôøi gian 15 thaùng. Toång lôïi töùc ñaït ñöôïc ôû caû hai ngaân haøng baèng 11,4% toång soá tieàn göûi. Cho bieát: Laõi suaát tieàn göûi ôû hai ngaân haøng laø nhö nhau, tieàn laõi khoâng nhaäp vaøo voán goác. Yeâu caàu: Haõy xaùc ñònh laõi suaát tieàn göûi tieát kieäm aùp duïng taïi hai ngaân haøng?. BAØI 2.3: Coâ Misa ñang coù moät soá tieàn nhaøn roãi laø $500.000 ñònh göûi tieát kieäm taïi ngaân haøng. Ñeå haïn cheá ruûi ro, coâ Misa chia soá tieàn ra hai phaàn khaùc nhau. Soá tieàn thöù nhaát göûi ôû ngaân haøng X, soá tieàn thöù hai göûi ôû ngaân haøng Y. Cho bieát toång laõi thu ñöôïc trong moät naêm ôû hai ngaân haøng laø $58.500. Tuy nhieân, neáu thay laõi suaát ôû ngaân haøng X baèng laõi suaát ôû ngaân haøng Y vaø ngöôïc laïi neáu thay laõi suaát ôû ngaân haøng Y baèng laõi suaát ôû ngaân haøng X thì toång laõi thu ñöôïc ôû ngaân haøng seõ laø $59.000
Bieát raèng, cheânh leäch laõi suaát ôû hai ngaân haøng laø 0,5% vaø tieàn laõi khoâng nhaäp vaøo voán goác. Yeâu caàu: Baïn haõy xaùc ñònh soá tieàn maø coâ Misa göûi ôû moãi ngaân haøng vaø laõi suaát tieàn göûi ôû moãi ngaân haøng? BAØI 2.4: Baïn döï ñònh göûi tieát kieäm $120.000 taïi moät ngaân haøng ñòa phöông trong thôøi haïn 4 naêm vôùi laõi suaát 10%/ naêm, tieàn laõi ñöôïc nhaäp vaøo voán goác haøng kyø. Yeâu caàu: 1. Tính toång soá tieàn tích luõy maø baïn coù ñöôïc sau 4 naêm göûi tieát kieäm taïi ngaân haøng? 2. Neáu muoán coù ñöôïc $146.410 trong ngaân haøng sau 4 naêm nöûa, thì hieän taïi baïn phaûi göûi vaøo ngaân haøng moät soá tieàn bao nhieâu? Giaû ñònh laõi suaát khoâng ñoåi 10%. BAØI 2.5: Baïn döï ñònh göûi tieát kieäm $200.000 taïi moät ngaân haøng ñòa phöông trong thôøi haïn 2 naêm, laõi suaát 3%/ quyù, laõi nhaäp voán goác haøng quyù. Yeâu caàu: Xaùc ñònh toång lôïi töùc maø baïn coù ñöôïc taïi ngaân haøng sau 2 naêm göûi tieát kieäm? BAØI 2.6: Moät gia ñình coù hai ngöôøi con: Con trai 13 tuoåi & con gaùi 12 tuoåi. Ngöôøi cha döï ñònh khi con oâng ñeán tuoåi tröôûng thaønh (ñuû 18 tuoåi) moãi ñöùa seõ coù moät soá tieàn ñeå aên hoïc ñaïi hoïc baèng caùch môû taøi khoaûn tieàn göûi taïi ngaân haøng cho moãi ñöùa moät soá tieàn haøng naêm laø $500 vôùi laõi suaát tieàn göûi 12% /naêm. Do ñieàu kieän kinh teá, neân soá tieàn göûi tieát kieäm cho con trai göûi vaøo ñaàu moãi naêm vaø cho con gaùi göûi vaøo cuoái moãi naêm. Yeâu caàu: Khi con oâng ñeán tuoåi tröôûng thaønh thì moãi ñöùa ñöôïc bao nhieâu tieàn taïi ngaân haøng? BAØI 2.7: Giaùm ñoác taøi chính cuûa moät doanh nghieäp Nhaø nöôùc sau 15 naêm nöûa seõ veà höu, neân döï ñònh göûi tieàn vaøo moät quyõ höu boång ñeå chuaån bò cho ngaøy veà höu, bieát laàn göûi tieàn laø vaøo cuoái naêm nay vaø laõi suaát tieàn göûi bình quaân 12%/ naêm. Yeâu caàu: 1. Neáu moãi naêm göûi $1.000 thì oâng seõ nhaän ñöôïc bao nhieâu tieàn khi veà höu? 2. Neáu muoán nhaän ñöôïc $50.000 khi nghó höu thì moãi naêm oâng phaûi göûi bao nhieâu tieàn?. 3. Giaû söû moãi naêm oâng chæ göûi $1.000 phaàn coøn laïi do doanh nghieäp coù traùch nhieäm ñoùng goùp, thì moãi naêm doanh nghieäp phaûi boû ra bao nhieâu tieàn ñeå khi veà höu OÂng nhaän ñöôïc $50.000? 4. Caùc caâu hoûi treân seõ thay ñoåi nhö theá naøo, neáu laàn göûi ñaàu tieân ñöôïc thöïc hieän ngay hieän nay?
BAØI 2.8: Moãi caên hoä trong moät chung cö cao caáp toïa laïc taïi trung taâm thaønh phoá ñöôïc moät coâng ty kinh doanh nhaø & ñòa oác chaøo baùn cho khaùch haøng vôùi caùc phöông thöùc thanh toaùn linh hoaït nhö sau: .Baûng 2.2. Caùc phöông thöùc thanh toaùn khi mua caên hoä: Phöông thöùc Soá tieàn thanh toaùn haøng naêm theo töøng phöông thöùc Thanh toaùn 0 1 2 3 4 5 Phöông thöùc 1 $500.000 Phöông thöùc 2 $150.000 $150.000 $150.000 $150.000 $150.000 Phöông thöùc 3 $140.000 $140.000 $140.000 $140.000 $140.000 Phöông thöùc 4 $260.000 $260.000 $260.000 Phöông thöùc 5 $230.000 230.000 $230.000 Yeâu caàu: Neáu laõi suaát traû goùp aùp duïng 12%/ naêm, theo anh (chò) phöông thöùc thanh toaùn naøo coù lôïi cho ngöôøi mua. Giaû ñònh khaùch haøng coù ñuû tieàn trong taøi khoaûn ñeå thanh toaùn ngay moät laàn. BAØI 2.9: Moät thieát bò saûn xuaát ñöôïc baùn theo hai phöông thöùc thanh toaùn nhö sau: Phöông thöùc 1: Traû ngay $24.000. Phöông thöùc 2: Traû goùp: thanh toaùn trong voøng 5 naêm thì heát nôï, moãi naêm traû ñeàu nhau moät soá tieàn laø $6.000. Cho bieát laõi suaát traû goùp aùp duïng laø 10% /naêm. Yeâu caàu: Phöông thöùc thanh toaùn naøo coù lôïi cho ngöôøi mua neáu: 1. Laàn traû goùp ñaàu tieân ñöôïc thöïc hieän vaøo cuoái naêm thöù nhaát? 2. Laàn traû goùp ñaàu tieân ñöôïc thöïc hieän vaøo ñaàu naêm thöù nhaát? BAØI 2.10: Moät loâ haøng ñöôïc baùn theo hai phöông thöùc thanh toaùn: Phöông thöùc 1: Traû ngay $2.600. Phöông thöùc 2: Traû goùp trong voøng 10 thaùng nhö sau: Thaùng thöù nhaát traû: $800, thaùng thöù hai traû: $400, töø thaùng thöù ba ñeán thaùng thöù 10 moãi thaùng traû: 200 $/ thaùng. Cho bieát, laàn traû ñaàu tieân laø sau moät thaùng keå töø khi nhaän haøng, laõi suaát traû goùp 1%/ thaùng. Yeâu caàu: 1. Phöông thöùc thanh toaùn naøo coù lôïi cho ngöôøi mua? 2. Neáu laàn traû ñaàu tieân ñöôïc thöïc hieän ngay sau khi nhaän haøng thì keát quaû caâu 1/ coù thay ñoåi khoâng?
BAØI 2.11: Moät baát ñoäng saûn ñöôïc baùn theo phöông thöùc ñaàu tö traû goùp trong thôøi haïn 15 naêm, phöông thöùc thanh toaùn nhö sau: Chuû baát ñoäng saûn yeâu caàu ngöôøi mua laø coâng ty kinh doanh baát ñoäng saûn phaûi thanh toaùn: 5.000 $/ naêm. Coâng ty baát ñoäng saûn ñoàng yù thanh toaùn theo phöông thöùc maø chuû baát ñoäng saûn yeâu caàu, nhöng ñeà nghò thay ñoåi laïi soá tieàn thanh toaùn ôû laàn thöù 9 vaø thöù 15 laàn löôït laø $4.000 vaø $6.000. Cho bieát laõi suaát thò tröôøng oån ñònh 12% /naêm vaø laàn traû ñaàu tieân ñöôïc thöïc hieän vaøo cuoái naêm thöù nhaát keå töø ngaøy kyù hôïp ñoàng. Yeâu caàu: 1. Chuû sôû höõu baát ñoäng saûn coù ñoàng yù baùn theo phöông thöùc thanh toaùn maø coâng ty kinh doanh baát ñoäng saûn ñeà nghò hay khoâng? Taïi sao? 2. Neáu laàn traû ñaàu tieân ñöôïc thöïc hieän ngay sau khi kyù hôïp ñoàng thì keát quaû caâu 1/ thay ñoåi nhö theá naøo? BAØI 2.12: Moät coâng ty taøi chính ñeà xuaát cho baïn vay $67.100. Khoaûn cho vay yeâu caàu möùc thanh toaùn 10.000 $/naêm trong voøng 10 naêm, laõi ñöôïc nhaäp vaøo voán goác haøng naêm. Hoûi laõi suaát maø coâng ty taøi chính naøy ñaõ tính cho baïn laø bao nhieâu?
BAØI 2.13: Moät heä thoáng thieát bò ñöôïc nhaø saûn xuaát ñöa ra phöông thöùc thanh toaùn nhö sau: Ngay sau khi nhaän thieát bò ngöôøi mua phaûi traû $10.000, soá coøn laïi traû goùp ñeàu nhau 9 laàn, moãi laàn traû 10.000 $/ naêm thì heát nôï. Giaùm Ñoác moät coâng ty muoán mua heä thoáng thieát bò naøy nhöng ñeà nghò nhaø saûn xuaát thay ñoåi phöông thöùc thanh toaùn laïi laø ngöôøi mua chæ traû moät laàn duy nhaát $105.000 ôû cuoái naêm thöù 5. Yeâu caàu: 1. Nhaø saûn xuaát coù ñoàng yù baùn heä thoáng thieát bò khoâng?. Cho bieát laõi suaát traû goùp 15%. 2. Neáu muoán baùn theo phöông thöùc thanh toaùn maø ngöôøi mua ñeà nghò, thì nhaø saûn xuaát neân ñeà nghò traû soá tieàn $105.000 vaøo thôøi ñieåm naøo laø hôïp lyù nhaát?.
BAØI 2.14: Moät taøi saûn ñöôïc nhaø cung caáp ñöa ra caùc phöông thöùc thanh toaùn nhö sau: Phöông thöùc 1: Traû ngay $10.000 Phöông thöùc 2: Traû goùp trong 1 naêm vôùi laõi suaát 3%/ quyù, ñaàu moãi quyù traû $3.000 Phöông thöùc 3: Traû goùp trong 1 naêm vôùi laõi suaát 0%/ thaùng, ñaàu moãi thaùng traû $1.000 Yeâu caàu: Phöông thöùc thanh toaùn naøo coù lôïi cho ngöôøi mua? Cho bieát, laõi suaát vay nôï treân thò tröôøng taøi chính 1%/ thaùng. BAØI 2.15: Giaû ñònh ñaàu naêm baïn göûi $1.000 taïi moät ngaân haøng ñòa phöông vôùi laõi suaát tieàn göûi 8%/ naêm vaø laõi ñöôïc nhaäp vaøo voán goác haøng kyø. Yeâu caàu: 1. Toång soá tieàn tích luõy sau moät naêm ñaàu tö cuûa baïn laø bao nhieâu neáu tieàn laõi ñöôïc gheùp vaøo voán goác haøng naêm? 2. Toång soá tieàn tích luõy sau moät naêm ñaàu tö cuûa baïn laø bao nhieâu neáu tieàn laõi ñöôïc gheùp vaøo voán goác nöûa naêm moät laàn? 3. Toång soá tieàn tích luõy sau moät naêm ñaàu tö cuûa baïn laø bao nhieâu neáu tieàn laõi ñöôïc gheùp vaøo voán goác haøng quyù? 4. Toång soá tieàn tích luõy sau moät naêm ñaàu tö cuûa baïn laø bao nhieâu neáu tieàn laõi ñöôïc gheùp vaøo voán goác haøng thaùng? 5. Tính laïi caùc caâu treân neáu soá tieàn $1.000 ñöôïc göûi tieát kieäm trong 3 naêm? BAØI 2.16: Moät coâng ty phaùt haønh traùi phieáu vôùi meänh giaù $500, laõi suaát goác 10% /naêm, thôøi gian löu haønh 5 naêm, phöông thöùc traû laõi 1 naêm moät laàn. Yeâu caàu: 1. Haõy tính giaù trò hieän taïi cuûa traùi phieáu trong caùc tröôøng hôïp laõi suaát treân thò tröôøng laø 8%, 10% vaø 12%?. Nhaän xeùt? 2. Neáu giaù trò hieän taïi cuûa traùi phieáu laø $400 thì nhaø ñaàu tö coù boû tieàn ñaàu tö traùi phieáu naøy khoâng khi laõi suaát thò tröôøng laø 12%. Giaûi thích?. BAØI 2.17: Moät coâng ty phaùt haønh traùi phieáu ñöôïc baùn ñuùng baèng meänh giaù 1.000 $/tp, laõi suaát goác 12% /naêm, thôøi gian löu haønh 5 naêm keå töø ngaøy phaùt haønh, laõi traùi phieáu ñöôïc traû 1 naêm moät laàn. Yeâu caàu: 1. Haõy tính laõi suaát ñaùo haïn cuûa traùi phieáu taïi thôøi ñieåm môùi phaùt haønh? Nhaän xeùt? 2. Neáu giaû ñònh laõi suaát thò tröôøng taêng ñeán 15% /naêm & traùi phieáu naøy ñaõ löu haønh treân thò tröôøng ñöôïc 2 naêm. Anh (chò) haõy xaùc ñònh laïi giaù trò hieän taïi cuûa traùi phieáu ngay taïi thôøi ñieåm naøy? BAØI 2.18:
Moät coâng ty phaùt haønh traùi phieáu khoâng traû laõi coù thôøi haïn 5 naêm vôùi meänh giaù laø $10.000. Yeâu caàu: 1. Neáu laõi suaát kyø voïng cuûa nhaø ñaàu tö laø 12%, thì hieän giaù cuûa traùi phieáu bao nhieâu? 2. Giaû ñònh traùi phieáu coâng ty ñaõ löu haønh ñöôïc 2 naêm vaø laõi suaát kyø voïng cuûa nhaø ñaàu tö laø 15%. Anh (chò) haõy xaùc ñònh laïi giaù trò hieän taïi cuûa traùi phieáu ngay taïi thôøi ñieåm naøy? BAØI 2.19: Coå phaàn cuûa moät coâng ty vöøa ñöôïc chi traû coå töùc laø 4 $/cp. Yeâu caàu: 1. Neáu coâng ty döï tính möùc taêng tröôûng coå töùc taêng leân vôùi toác ñoä 8% moãi naêm thì coå töùc treân moãi coå phaàn sau 10 naêm laø bao nhieâu? 2. Neáu coå töùc cuûa coâng ty laø 6 $/cp vaøo cuoái naêm thöù 5, thì tyû leä taêng tröôûng coå töùc haøng naêm laø bao nhieâu? 3. Coå töùc cuûa coâng ty döï kieán chaéc chaén seõ taêng tröôûng vôùi toác ñoä 8% moãi naêm, tyû leä hoaøn voán yeâu caàu bôûi caùc nhaø ñaàu tö ñoái vôùi coå phieáu laø 15% thì giaù trò hieän taïi cuûa coå phieáu laø bao nhieâu?. BAØI 2.20: Xaùc suaát xuaát hieän ñieàu kieän neàn kinh teá töông öùng vôùi töøng möùc tyû suaát lôïi nhuaän kyø voïng cuûa hai loaïi coå phieáu A & B ñöôïc moät ñònh cheá trung gian taøi chính ghi nhaän vaø öôùc tính treân thò tröôøng chöùng khoaùn nhö sau: .Baûng 2.5. Baûng phaân phoái xaùc suaát tyû suaát lôïi nhuaän kyø voïng ngaãu nhieân cuûa coå phieáu A & B Ñieàu kieän Xaùc suaát xuaát hieän ñieàu Tyû suaát lôïi nhuaän kyø voïng ngaãu nhieân neàn kinh teá kieän neàn kinh teá Coå phieáu A Coå phieáu B 1. Suy thoaùi 10% -6% -20% 2. Bình thöôøng 40% 14% 5% 3. Phaùt trieån 50% 18% 40% Yeâu caàu: Tính tyû suaát lôïi nhuaän kyø voïng bình quaân? Phöông sai? Ñoä leäch chuaån? Heä soá phöông sai cuûa töøng coå phieáu? Cho bieát coå phieáu naøo coù ruûi ro nhieàu hôn? BAØI 2.21: Giaû ñònh baïn ñang ñöùng tröôùc cô hoäi ñaàu tö töø moät troø chôi “saáp ngöûa” nhö sau: Voán ñaàu tö ban ñaàu laø $100. Sau ñoù baïn tung cuøng luùc hai ñoàng tieàn: vôùi moãi maët saáp thì baïn seõ ñöôïc hoaøn laïi voán ñaàu tö coäng theâm 20% vaø moãi maët ngöûa baïn seõ nhaän laïi voán ñaàu tö tröø ñi 10%. Yeâu caàu: 1. Tính tyû suaát lôïi nhuaän kyø voïng bình quaân? Phöông sai? Ñoä leäch chuaån? Heä soá phöông sai cuûa troø chôi “saáp ngöûa”? 2. Tính laïi caâu 1/ neáu moãi maët saáp thì baïn seõ ñöôïc hoaøn laïi voán ñaàu tö coäng theâm 35% vaø moãi maët ngöûa baïn seõ nhaän laïi voán ñaàu tö tröø ñi 25%.? Nhaän xeùt? BAØI 2.22: Moät coâng ty vöøa ñaàu tö moät heä thoáng thieát bò saûn xuaát coù nguyeân giaù $1.500.000, thôøi gian söû duïng 5 naêm, heä soá khaáu hao nhanh 2,5 vaø giaù trò thu hoài töø thanh lyù laø khoâng ñaùng keå. Yeâu caàu:
1. Tính soá tieàn khaáu hao haøng naêm cuûa heä thoáng thieát bò laàn löôït theo caùc phöông phaùp: a. Tuyeán tính coá ñònh? b. Toång soá naêm söû duïng? c. Soá dö giaûm daàn? d. Ba naêm ñaàu tính khaáu hao theo phöông phaùp soá dö giaûm daàn keát hôïp vôùi 2 naêm cuoái tính khaáu hao theo phöông phaùp tuyeán tính coá ñònh? 2. Söû duïng lyù thuyeát giaù trò hieän taïi cuûa moät doøng tieàn, haõy cho bieát phöông phaùp khaáu hao naøo laø coù lôïi nhaát cho coâng ty? Bieát laõi suaát chieát khaáu laø 12%. CHÖÔNG 3 QUYEÁT ÑÒNH ÑAÀU TÖ CAÙC TAØI SAÛN THÖÏC BAØI 3.1: Coâng ty Number One coù nhu caàu tieâu thuï veà moät loaïi haøng hoùa trong naêm laø 100 taán/ naêm do moät nhaø thaàu cung caáp vôùi giaù 50 $/kg. Theo kinh nghieäm cuûa coâng ty thì chi phí cho moãi laàn ñaët haøng laø 1.000 $/ laàn, vaø chi phí toàn tröõ haøng trong kho thöôøng chieám 4% giaù mua, thôøi gian giao nhaän haøng 7 ngaøy vaø soá ngaøy coâng ty laøm vieäc trong naêm laø 350 ngaøy. Bôûi vì nhaø thaàu cung caáp haøng thieát laäp moät keânh phaân phoái haøng roäng khaép neân coâng ty Number One treân thöïc teá coù theå boå sung haøng gaàn nhö ngay töùc thôøi khi coù nhu caàu, coâng ty ñang söû duïng moâ hình toàn kho hieäu quaû EOQ ñeå quaûn lyù haøng toàn kho. Yeâu caàu: 1. Tính löôïng toàn kho toái öu sau moãi laàn ñaët haøng? Toång chi phí toàn kho ôû möùc thaáp nhaát? Ñieåm ñaët haøng laïi? Soá laàn ñaët haøng trong naêm? 2. Neáu chi phí toàn tröõ haøng trong kho chieám 1% giaù mua, thì keát quaû caâu1/ thay ñoåi nhö theá naøo? 3. Neáu nhu caàu cuûa coâng ty veà loaïi haøng naøy trong naêm laø 225 taán/ naêm, thì keát quaû caâu1/ thay ñoåi nhö theá naøo? 4. Neáu chi phí moãi laàn ñaët haøng laø $640, thì keát quaû caâu1/ thay ñoåi nhö theá naøo? 5. Neáu thôøi gian giao nhaän haøng laø 14 ngaøy, thì keát quaû caâu1/ thay ñoåi nhö theá naøo?
BAØI 3.2: Moät coâng ty coù nhu caàu tieàn maët trong moät naêm laø $1.000.000, theo kinh nghieäm cuûa nhaø quaûn lyù thì chi phí cô hoäi cuûa tieàn maët 15% /naêm vaø chi phí coá ñònh cho moãi laàn giao dòch chöùng khoaùn 30$/ laàn giao dòch, coâng ty ñang söû duïng moâ hình Baumol ñeå quaûn trò tieàn maët. Yeâu caàu: 1. Tính möùc toàn quyõ toái öu sau moãi laàn giao dòch chöùng khoaùn? Toång chi phí naém giöõ tieàn maët ôû möùc thaáp nhaát? Soá laàn giao dòch chöùng khoaùn trong naêm? 2. Neáu chi phí coá ñònh moãi laàn giao dòch chöùng khoaùn laø 120 $/ laàn, thì keát quaû caâu 1/ thay ñoåi nhö theá naøo? 3. Neáu nhu caàu tieàn maët trong naêm cuûa coâng ty laø 1.562.500 $/ naêm, thì keát quaû caâu 1/ thay ñoåi nhö theá naøo? 4. Neáu chi phí cô hoäi cuûa tieàn maët laø 9,6%/ naêm, thì keát quaû caâu 1/ thay ñoåi nhö theá naøo? BAØI 3.3: Moät coâng ty coù ñoä leäch chuaån cuûa doøng tieàn maët roøng haøng ngaøy laø $500, (töùc phöông sai laø 250.000), chi phí cô hoäi cuûa tieàn maët 0,046.875%/ ngaøy, chi phí coá ñònh moãi laàn giao dòch chöùng khoaùn $20. Theo kinh nghieäm cuûa nhaø quaûn lyù thì giôùi haïn döôùi cuûa tieàn maët laø $2.000 vaø coâng ty ñang söû duïng moâ hình Miller- Orr ñeå quaûn lyù ngaân quyõ. Yeâu caàu: 1. Tính khoaûng caùch? Giôùi haïn treân? Toàn quyõ muïc tieâu cuûa coâng ty? 2. Neáu phöông sai cuûa doøng tieàn maët roøng haøng ngaøy laø 2.000.000, thì keát quaû caâu 1/ thay ñoåi nhö theá naøo? BAØI 3.4: Moät coâng ty coù tình hình kinh doanh trong naêm hieän haønh nhö sau: Saûn löôïng tieâu thuï hieän haønh : 18.000 (Saûn phaåm) Giaù baùn ñôn vò : 100 ($/sp) Bieán phí ñôn vò : 80 ($/sp) Ñònh phí hoaït ñoäng : $160.000 Kyø thu tieàn bình quaân 40 ngaøy. Ñieàu khoaûn baùn chòu hieän taïi khoâng aùp duïng chieát khaáu “net 60” Phí toån voán ñaàu tö vaøo nôï phaûi thu 30%. Hieän taïi maùy moùc thieát bò hoaït ñoäng chöa heát coâng suaát, vì vaäy neáu saûn löôïng tieâu thuï coù taêng theâm thì khoâng ñoøi hoûi phaûi gia taêng chi phí coá ñònh. Coâng ty ñang xem xeùt hai chính saùch baùn haøng nhö sau: Chính saùch baùn haøng I: Thay ñoåi laïi ñieàu khoaûn baùn chòu nhöng khoâng aùp duïng chieát khaáu, “net 90”. Khi ñoù coâng ty öôùc tính saûn löôïng tieâu thuï taêng theâm 10% vaø kyø thu tieàn bình quaân taêng leân ñeán 60 ngaøy. Chính saùch baùn haøng II: Thay ñoåi laïi ñieàu khoaûn baùn chòu coù aùp duïng chieát khaáu: “2/10– net 30”. Khi ñoù coâng ty öôùc tính kyø thu tieàn bình quaân giaûm xuoáng coøn 20 ngaøy, vaø coù khoaûng 40% khaùch haøng (töông öùng 40% doanh thu) seõ nhaän chieát khaáu. Yeâu caàu: 1. Coâng ty coù neân thay ñoåi chính saùch baùn haøng khoâng? Neáu coù thay ñoåi thì coâng ty neân choïn chính saùch baùn haøng naøo? Taïi sao? 2. Giaû ñònh chính saùch baùn haøng I chæ coù taùc duïng laøm saûn löôïng tieâu thuï taêng theâm 2%, thì keát quaû caâu 1/
thay ñoåi nhö theá naøo? BAØI 3.5: Moät coâng ty ñang coù keá hoaïch löïa choïn ñaàu tö vaøo moät trong hai heä thoáng thieát bò saûn xuaát ñeå ñöa ra thò tröôøng theâm moät nhaùnh saûn phaåm môùi. Bieát caû hai heä thoáng thieát bò ñeàu coù voøng ñôøi hoaït ñoäng döï kieán laø 5 naêm vaø caàn moät chi tieâu voán ñaàu tö ban ñaàu laø $100.000, doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm cuûa caû hai heä thoáng thieát bò saûn xuaát nhö sau: .Baûng 3.3. Doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm cuûa heä thoáng thieát bò saûn xuaát I & II Heä thoáng Doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm Thieát bò 0 1 2 3 4 5 I - $100.000 $113.000 $4.000 $3.000 $2.000 $880 II - $100.000 $10.000 $20.000 $30.000 $40.000 $50.000 Cho bieát laõi suaát chieát khaáu hôïp lyù cuûa döï aùn laø 14%. Yeâu caàu: 1. Tính NPV, IRR & PI cuûa hai döï aùn? Cho bieát döï aùn naøo coù hieäu quaû hôn? Taïi sao? 2. Anh (chò) haõy phaân tích quyeát ñònh ñaàu tö theo laõi suaát cuûa hai döï aùn treân cuøng moät ñoà thò? BAØI 3.6: Moät coâng ty ñang coù keá hoaïch löïa choïn ñaàu tö vaøo moät trong hai döï aùn laø X & Y ñeå ñöa ra thò tröôøng theâm moät nhaùnh saûn phaåm môùi. Bieát caû hai döï aùn ñeàu coù voøng ñôøi hoaït ñoäng döï tính 5 naêm vaø caàn moät chi tieâu voán ñaàu tö ban ñaàu laø $400.000, doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm cuûa caû hai döï aùn nhö sau: .Baûng 3.4. Doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm cuûa döï aùn X & Y. Döï aùn Doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm Ñaàu tö 0 1 2 3 4 5 X - $400.000 $300.000 $150.000 $100.000 $50.000 $50.000 Y - $400.000 $50.000 $100.000 $100.000 $300.000 $300.000 Cho bieát laõi suaát chieát khaáu hôïp lyù cuûa döï aùn laø 15%. Yeâu caàu: 1. Tính NPV, IRR & PI cuûa hai döï aùn? Cho bieát döï aùn naøo coù hieäu quaû hôn? Taïi sao? 2. Anh (chò) haõy phaân tích quyeát ñònh ñaàu tö theo laõi suaát cuûa hai döï aùn treân cuøng moät ñoà thò? BAØI 3.7: Moät coâng ty ñang coù keá hoaïch löïa choïn ñaàu tö vaøo moät trong hai döï aùn laø A & B ñeå ñöa ra thò tröôøng theâm moät nhaùnh saûn phaåm môùi. Bieát caû hai döï aùn ñeàu coù voøng ñôøi hoaït ñoäng döï tính 5 naêm vaø caàn moät chi tieâu voán ñaàu tö ban ñaàu laø $600.000, doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm cuûa caû hai döï aùn nhö sau: .Baûng 3.5. Doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm cuûa döï aùn A & B. Döï aùn Doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm
Ñaàu tö 0 1 2 3 4 5 A - $600.000 $300.000 $150.000 $100.000 $50.000 $50.000 B - $600.000 $50.000 $100.000 $100.000 $300.000 $400.000 Cho bieát laõi suaát chieát khaáu hôïp lyù cuûa döï aùn laø 10%. Yeâu caàu: 1. Tính NPV, IRR & PI cuûa hai döï aùn? Cho bieát döï aùn naøo coù hieäu quaû hôn? Taïi sao? 2. Anh (chò) haõy phaân tích quyeát ñònh ñaàu tö theo laõi suaát cuûa hai döï aùn treân cuøng moät ñoà thò? BAØI 3.8: Moät coâng ty ñang xem xeùt choïn löïa ñaàu tö vaøo moät trong 5 döï aùn: A, B, C, D & E. Bieát voøng ñôøi hoaït ñoäng cuûa moãi döï aùn ñeàu laø 5 naêm , doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm cuûa töøng döï aùn nhö sau: .Baûng 3.6. Doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm cuûa döï aùn A, B, C, D & E. Döï aùn Doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm Ñaàu tö 0 1 2 3 4 5 A - $700.000 $193.000 $193.000 $193.000 $193.000 $193.000 B - $500.000 $50.000 $100.000 $150.000 $200.000 $250.000 C - $400.000 $200.000 $140.000 $100.000 $50.000 $50.000 D - $450.000 $130.000 $130.000 $130.000 $130.000 $130.000 E - $420.000 $110.000 $150.000 $210.000 $52.000 $50.000 Yeâu caàu: 1. Tính IRR cuûa töøng döï aùn? 2. Anh (chò) haõy xaùc ñònh möùc laõi suaát maø taïi ñoù laøm caân baèng NPV giöõa caùc caëp döï aùn sau: AB; AC; AD; AE; BC; BD; BE; CD; CE; DE? BAØI 3.10: Moät coâng ty ñang coù keá hoaïch löïa choïn ñaàu tö vaøo moät trong hai döï aùn laø I & II. Bieát caû hai döï aùn ñeàu coù voøng ñôøi hoaït ñoäng döï tính 5 naêm vaø caàn moät chi tieâu voán ñaàu tö ban ñaàu laø $1.000.000. Cho bieát xaùc suaát xuaát hieän doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm cuûa moãi döï aùn nhö sau: .Baûng 3.9. Baûng phaân phoái xaùc suaát doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm cuûa döï aùn I & II Ñieàu kieän Xaùc suaát xuaát hieän ñieàu Doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm neàn kinh teá kieän neàn kinh teá Döï aùn I Döï aùn II 1. Suy thoaùi 10% - $300.000 - $500.000 2. Bình thöôøng 30% $300.000 $300.000 3. Phaùt trieån 60% $400.000 $600.000 Cho bieát laõi suaát chieát khaáu aùp duïng cho döï aùn coù möùc ñoä ruûi ro thaáp laø 12% vaø cho döï aùn coù möùc ñoä ruûi ro cao laø 16%.
Yeâu caàu: 1. Xaùc ñònh möùc ñoä ruûi ro cuûa töøng döï aùn? Cho bieát döï aùn naøo coù ruûi ro hôn? 2. Tính NPV cuûa töøng döï aùn? Cho bieát döï aùn naøo coù hieäu quaû hôn?
BAØI 3.11: Moät coâng ty ñang xem xeùt löïa choïn moät trong hai döï aùn ñaàu tö laø A & B ñeàu coù ñôøi soáng kinh teá laø 5 naêm. Toång voán chi tieâu ñaàu tö ban ñaàu cho moãi döï aùn nhö nhau laø $1.500.000. Caùc soá lieäu tính toaùn lieân quan ñeán 2 döï aùn ñöôïc cho trong baûng sau: .Baûng 3.10. Baûng phaân phoái xaùc suaát doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm cuûa döï aùn A & B Ñieàu kieän Laõi suaát chieát Doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm Xaùc suaát Neàn kinh teá Khaáu döï tính Döï aùn A Döï aùn B Xuaát hieän Suy thoaùi 9% $ 500.000 $ 300.000 20% Bình thöôøng 12% 600.000 600.000 50% Phaùt trieån 15% 700.000 900.000 30% Cho bieát: Döï aùn naøo coù möùc ñoä ruûi ro cao hôn thì laõi suaát chieát khaáu baèng laõi suaát chieát khaáu bình quaân coäng theâm 4%. Yeâu caàu: 1. Xaùc ñònh möùc ñoä ruûi ro cuûa töøng döï aùn? Cho bieát döï aùn naøo coù ruûi ro hôn? 2. Tính NPV cuûa töøng döï aùn? Cho bieát döï aùn naøo coù hieäu quaû hôn? BAØI 3.12: Coâng ty Bigico, moät coâng ty coù thöông hieäu trong ngaønh cô khí cheá taïo, ñang coù keá hoaïch ñöa ra thò tröôøng theâm moät nhaùnh saûn phaåm môùi nhaèm môû roäng thò phaàn tieâu thuï, cho bieát caùc thoâng soá cuûa döï aùn nhö sau: 1. Voøng ñôøi hoaït ñoäng cuûa döï aùn öôùc tính laø 4 naêm. 2. Chi tieâu voán ñaàu tö vaøo nhaø xöôûng, maùy moùc thieát bò öôùc tính: $600.000, giaû ñònh giaù trò thanh lyù khoâng ñaùng keå taïi thôøi ñieåm keát thuùc döï aùn. 3. Chi tieâu voán ñaàu tö vaøo voán luaân chuyeån öôùc tính: $355.000, voán luaân chuyeån ñöôïc thu hoài toaøn boä taïi thôøi ñieåm keát thuùc döï aùn. 4. Doanh thu öôùc tính: 1.000.000 $/ naêm 5. Chi phí hoaït ñoäng chöa keå chi phí khaáu hao öôùc tính: 700.000 $/ naêm 6. Thueá suaát thueá thu nhaäp coâng ty: 25%. 7. Laõi suaát chieát khaáu hôïp lyù cuûa döï aùn: 15% Yeâu caàu: Anh (chò) haõy hoaïch ñònh doøng tieàn hoaït ñoäng haøng naêm cuûa döï aùn? Tính NPV cuûa döï aùn? Tính IRR cuûa döï aùn? Tính PI cuûa döï aùn? Trong caùc tröôøng hôïp sau: 1. Nhaø xöôûng, maùy moùc thieát bò ñöôïc khaáu hao theo phöông phaùp ñöôøng thaúng? 2. Nhaø xöôûng, maùy moùc thieát bò ñöôïc khaáu hao theo phöông phaùp toång soá naêm söû duïng? 3. Nhaø xöôûng, maùy moùc thieát bò ñöôïc khaáu hao theo phöông phaùp soá dö giaûm daàn vôùi heä soá khaáu hao nhanh laø 2? 4. Nhaän xeùt & so saùnh keát quaû caâu 1/, 2/ &3/?
BAØI 3.13: Coâng ty ABC. Lmt, thaùng 12 naêm keát thuùc 20X1 coù tình hình taøi chính nhö sau: .Baûng 3.14. Baûng caân ñoái keá toaùn ngaøy 31 thaùng 12 naêm 20X1 Taøi saûn Soá tieàn Nguoàn voán Soá tieàn Tieàn maët $ 68.880 Phaûi traû ngöôøi baùn $ 0 Phaûi thu khaùch haøng 70.000 Voán chuû sôû höõu 188.880 Haøng toàn kho 50.000 Lôïi nhuaän giöõ laïi 0 Toång taøi saûn 188.880 Toång nguoàn voán 188.880 Keá hoaïch taøi chính trong 3 thaùng ñaàu naêm keá hoaïch 20X2 cuûa coâng ty nhö sau: .Baûng 3.15. Keá hoaïch taøi chính trong 3 thaùng ñaàu naêm keá hoaïch 20X2. Naêm keá hoaïch 20X2 Thaùng 01 Thaùng 02 Thaùng 03 01. Döï baùo doanh thu tieâu thuï $100.000 $120.000 $150.000 02. Tyû leä giaù voán treân doanh thu 60% 60% 60% 03. Tyû leä chi phí hoaït ñoäng treân doanh thu 20% 20% 20% 04. Haøng toàn kho cuoái thaùng. Baèng giaù voán Baèng giaù voán Baèng giaù voán 05. Thueá suaát thueá thu nhaäp 28% 28% 28% 06. Tyû leä chi traû coå töùc 0% 0% 10% treân laõi roøng 07. Haøng baùn ra ñaõ tieâu thuï 100% thu sau 1 thaùng 100% thu sau 1 thaùng 100% thu sau 1 thaùng 08. Haøng mua vaøo 100% traû trong thaùng 100% traû trong thaùng 100% traû trong thaùng 09. Chi phí hoaït ñoäng kinh doanh 100% traû trong thaùng 100% traû trong thaùng 100% traû trong thaùng 10. Thueá thu nhaäp coâng ty 100% traû trong thaùng 100% traû trong thaùng 100% traû trong thaùng 11. Chi traû coå töùc 100% traû trong thaùng 100% traû trong thaùng 100% traû trong thaùng Yeâu caàu: 1. Anh (chò) haõy laäp caùc baùo caùo taøi chính döï kieán cho coâng ty trong 3 thaùng ñaàu naêm keá hoaïch 20X2? 2. Anh (chò) haõy phaân tích taïi sao coâng ty hoaït ñoäng coù laõi lieân tuïc maø ñeán thaùng 03 naêm keá hoaïch 20X2 thì laïi heát tieàn? Coâng ty neân ñöa ra caùc keá hoaïch khaû thi gì ñeå giaûi quyeát tình huoáng naøy? 3. Neáu doanh thu tieâu thuï thu ngay baèng tieàn maët 50%, phaàn coøn laïi 50%, coâng ty cho pheùp khaùch haøng ñöôïc traû chaäm sau 1 thaùng; & Haøng mua vaøo cuûa nhaø cung caáp coâng ty chi traû ngay baèng tieàn maët 50%, phaàn coøn laïi 50%, coâng ty ñöôïc nhaø cung caáp cho pheùp traû chaäm sau 1 thaùng. Anh (chò) haõy tính laïi caâu 1? Cho bieát caùc döõ lieäu khaùc cuûa baøi toaùn khoâng thay ñoåi.
CHÖÔNG 4 QUYEÁT ÑÒNH TAØI TRÔÏ VAØ CAÁU TRUÙC VOÁN BAØI 4.1: Coâng ty Sabeco coù keá hoaïch ñöa ra thò tröôøng moät nhaùnh saûn phaåm môùi: Bieát voøng ñôøi hoaït ñoäng cuûa döï aùn 4 naêm vaø toång nhu caàu chi tieâu voán ban ñaàu cho döï aùn öôùc tính laø $50.000.000, trong ñoù: Nhu caàu voán ñaàu tö vaøo nhaø xöôûng, maùy moùc thieát bò: $30.000.000, giaû ñònh giaù trò thanh lyù khoâng ñaùng keå taïi thôøi ñieåm keát thuùc döï aùn. Nhu caàu ñaàu tö voán vaøo luaân chuyeån: $20.000.000, soá voán naøy ñöôïc thu hoài toaøn boä taïi thôøi ñieåm keát thuùc döï aùn. Ñeå coù ñöôïc soá voán ñaàu tö $50.000.000, giaùm ñoác taøi chính cuûa coâng ty ñöa ra caùc phöông aùn huy ñoäng voán nhö sau: Phaùt haønh 25.000 traùi phieáu laõi traû haøng kyø coù giaù baùn laø 1.000 $/traùi phieáu, laõi suaát goác 12%, thôøi gian löu haønh 4 naêm vaø chi phí phaùt haønh 20 $/ traùi phieáu. Phaùt haønh 100.000 coå phaàn öu ñaõi coù giaù baùn laø 110 $/ coå phaàn, coå töùc cam keát thanh toaùn cho coå ñoâng öu ñaõi haøng naêm laø 15$/ coå phaàn, chi phí phaùt haønh 10 $/ coå phaàn. Phaùt haønh theâm 387.500 coå phaàn thöôøng môùi coù giaù baùn 50 $/ coå phaàn, cho bieát coå töùc vöøa chia cho coå ñoâng thöôøng laø 4$/ coå phaàn, toác ñoä taêng tröôûng coå töùc oån ñònh 10%/ naêm, chi phí phaùt haønh 10 $/ coå phaàn. Khi döï aùn ñi vaøo hoaït ñoäng, coâng ty öôùc tính doanh thu naêm ñaàu tieân laø $60.000.000 $/ naêm, sau ñoù moãi naêm doanh thu taêng theâm 10%. Chi phí hoaït ñoäng chöa bao goàm chi phí khaáu hao nhaø xöôûng, maùy moùc thieát bò öôùc tính chieám 75% so vôùi doanh thu. Cho bieát: Toaøn boä nhaø xöôûng, maùy moùc thieát bò cuûa döï aùn ñöôïc khaáu hao theo phöông phaùp tuyeán tính coá ñònh. Coâng ty phaûi noäp thueá thu nhaäp coâng ty vôùi thueá suaát 25%. Yeâu caàu: 1. Xaùc ñònh chi phí söû duïng voán cho töøng nguoàn huy ñoäng & chi phí söû duïng voán bình quaân cuûa döï aùn? 2. Hoaïch ñònh doøng tieàn hoaït ñoäng cho döï aùn? Cho bieát döï aùn coù hieäu quaû taøi chính khoâng thoâng qua caùc chæ tieâu ñaùnh giaù döï aùn: NPV, IRR & PI? 3. Neáu coâng ty thay theá phöông aùn huy ñoäng voán traùi phieáu thaønh phöông aùn huy ñoäng voán coå phaàn thöôøng, thì döï aùn coøn hieäu quaû taøi chính khoâng? Taïi sao? 4. Neáu coâng ty thay theá phöông aùn huy ñoäng voán coå phaàn öu ñaõi thaønh phöông aùn huy ñoäng voán coå phaàn
thöôøng, thì döï aùn coøn hieäu quaû taøi chính khoâng? Taïi sao? BAØI 4.2: Coâng ty saûn xuaát Wren ñang phaân tích tieán trình ra quyeát ñònh ñaàu töø. Thaùng tröôùc coâng ty ñaõ ñaùnh giaù keá hoaïch I & keá hoaïch II. Caùc bieán soá cô baûn xoay quanh phaân tích moãi döï aùn baèng kyõ thuaät IRR toùm löôïc trong baûng sau: Baûng 4.7. Toùm taéc thoâng soá taøi chính cuûa keá hoaïch I & II Dieãn giaûi noäi dung Keá hoaïch I Keá hoaïch II Voán ñaàu tö. $ 64.000 $ 58.000 Ñôøi soáng kinh teá. 15 naêm 15 naêm IRR 8% 15% Chi phí taøi trôï thaáp nhaát. Nguoàn taøi trôï. Nôï Voán coå phaàn. Chi phí sau thueá. rd = 7% re = 16% Quyeát ñònh. Haønh vi. Chaáp nhaän. Khoâng chaáp nhaän. Lyù do. IRR = 8% > rd = 7% IRR = 15% < re = 16% Yeâu caàu: 1. Ñaùnh giaù quyeát ñònh ñaàu tö cuûa coâng ty vaø giaûi thích taïi sao chaáp nhaän keá hoaïch I vaø töø choái keá hoaïch II khoâng coù lôïi cho coå ñoâng coâng ty 2. Neáu coâng ty duy trì caáu truùc voán goàm 40% nôï vaø 60% voán coå phaàn, haõy xaùc ñònh chi phí söû duïng voán bình quaân cuûa coâng ty 3. Neáu coâng ty söû duïng chi phí söû duïng voán bình quaân ôû caâu 2/, coâng ty seõ quyeát ñònh ñaàu tö nhö theá naøo? 4. Haõy so saùnh quyeát ñònh cuûa coâng ty vôùi quyeát ñònh ôû caâu 3/. Quyeát ñònh naøo döôøng nhö thích hôïp hôn?. Giaûi thích taïi sao? GIAÛI PHAÙP BAØI 4.3: Döïa vaøo soá lieäu vaø caùc giaû ñònh trong ví duï 4.2, phaàn lyù thuyeát: “döï baùo nhu caàu voán baèng phöông phaùp % doanh thu”. Yeâu caàu: 1. Neáu giaû ñònh doanh thu keá hoaïch naêm 20X2 chæ taêng 12,5% töùc ñaït $90.000.000. Anh (chò) haõy xaùc ñònh laïi nhu caàu voán cho coâng ty Hansin trong naêm keá hoaïch 20X2? Laäp laïi baùo caùo thu nhaäp vaø baûng caân ñoái keá toaùn döï kieán naêm keá hoaïch 20X2? 2. Neáu doanh thu naêm keá hoaïch 20X2 cuûa coâng ty ñaït “$90.000.000 + $1.000.000* STT”. Anh (chò) haõy xaùc ñònh laïi nhu caàu voán cho coâng ty Hansin trong naêm keá hoaïch 20X2? Laäp laïi baùo caùo thu nhaäp vaø baûng caân ñoái keá toaùn döï kieán naêm keá hoaïch 20X2? Cho bieát: STT: Laø soá thöù töï cuûa sinh vieân trong danh saùch lôùp. Keát quaû caùc pheùp tính laáy soá nguyeân.
CHÖÔNG 5 HEÄ THOÁNG ÑOØN BAÅY VAØ CHÍNH SAÙCH COÅ TÖÙC BAØI 5.1: Moät coâng ty hoaït ñoäng kinh doanh hai loaïi saûn phaåm laø A & B. Caùc soá lieäu lieân quan ñeán tình hình hoaït ñoäng trong thaùng cuûa hai saûn phaåm treân nhö sau: .Baûng 5.1. Baûng baùo caùo tình hình hoaït ñoäng kinh doanh cuûa coâng ty. Chæ tieâu hoaït ñoäng Saûn phaåm A Saûn phaåm B Saûn löôïng tieâu thuï hieän taïi. 8.000 saûn phaåm/ thaùng 15.000 saûn phaåm/ thaùng Giaù baùn moät ñôn vò saûn phaåm. 60 $/ saûn phaåm 200 $/ saûn phaåm Bieán phí moät ñôn vò saûn phaåm. 40 $/ saûn phaåm 160 $/ saûn phaåm Ñònh phí hoaït ñoäng. 80.000 $/ thaùng 250.000 $/ thaùng Yeâu caàu: 1. Anh (chò) haõy tính doanh thu hoøa voán cho töøng saûn phaåm vaø cho toaøn coâng ty? Cho bieát hieän nay coâng ty hoaït ñoäng laõi hay loã? Veõ ñoà thò ñieåm hoøa voán saûn löôïng? 2. Anh (chò) haõy tính ñoøn baåy hoaït ñoäng cho töøng saûn phaåm vaø cho toaøn coâng ty? Nhaän xeùt? 3. Neáu muoán thu nhaäp hoaït ñoäng cuûa coâng ty taêng theâm 25% thì doanh thu tieâu thuï cuûa coâng ty caàn phaûi taêng theâm bao nhieâu? BAØI 5.2: Coâng ty nöôùc giaûi khaùt Phöông Nam coù tình hình hoaït ñoäng trong thaùng nhö sau: Coâng suaát thieát keá : 700.000 (Chai /thaùng) Möùc khai thaùc hieän taïi : 500.000 (Chai /thaùng) Toång ñònh phí hoaït ñoäng. : 2.000.000 ($ /thaùng) Bieán phí ñôn vò saûn phaåm : 3 ($ /Chai) Giaù baùn ñôn vò saûn phaåm : 7,5 ($ /Chai) Yeâu caàu: 1. Tính saûn löôïng hoøa voán? Doanh thu hoøa voán? & Veõ ñoà thò ñieåm hoøa voán? 2. Trong naêm nay coâng ty nhaän ñöôïc moät ñôn ñaët haøng töø coâng ty thöông maïi Phöông Baéc vôùi noäi dung nhö sau: Soá löôïng 150.000 chai/ thaùng vaø giaù mua laø 6 $/sp. Vaäy coâng ty coù neân nhaän ñôn ñaët haøng naøy hay khoâng?. Taïi sao?.
3. Ñeå giaûm bôùt chi phí vaän chuyeån treân moãi saûn phaåm, coâng ty thöông maïi Phöông Baéc thay ñoåi ñôn ñaët haøng ôû caâu 2/ vôùi yeâu caàu soá löôïng cung caáp moãi thaùng laø 220.000 chai vaø giaù mua vaãn laø 6$ /chai. Vaäy coâng ty nöôùc giaûi khaùt Phöông Nam coù nhaän ñôn ñaët haøng naøy hay khoâng?. Giaûi thích taïi sao nhaän hoaëc taïi sao khoâng nhaän ñôn ñaët haøng naøy?. 4. Tính ñoøn baåy hoaït ñoäng cuûa coâng ty ôû möùc saûn löôïng tieâu thuï hieän taïi?. YÙ nghóa cuûa chæ tieâu naøy laø gì?. 5. Ñeå gia taêng saûn löôïng tieâu thuï toái ña, coâng ty ñaõ quyeát ñònh giaûm giaù baùn xuoáng coøn 7,2$ /chai. Vaäy khi ñoù EBIT vaø ñieåm hoøa voán treân ñoà thò cuûa coâng ty seõ thay ñoåi nhö theá naøo?. 6. Do caïnh tranh treân thò tröôøng neân laøm bieán phí cuûa coâng ty taêng leân ñeán 3,2$ /chai vaø giaù baùn giaûm xuoáng coøn 7,2$ /chai. Vaäy ñeå ñaït ñöôïc möùc EBIT laø $600.000 thì coâng ty phaûi taêng saûn löôïng tieâu thuï ñeán bao nhieâu?. BAØI 5.3: Moät coâng ty thöông maïi coù toång ñònh phí hoaït ñoäng trong thaùng laø $27.000 (coù theå phuïc vuï naêng löïc saûn xuaát toái ña laø 15.000 sp/ thaùng). Khoái löôïng tieâu thuï hieän taïi laø 12.000 sp/ thaùng vôùi giaù baùn 7,5 $/sp, bieán phí moät saûn phaåm laø 4,5 $/sp. Yeâu caàu: 1. Tính saûn löôïng hoøa voán? Doanh thu hoøa voán? Veõ ñoà thò ñieåm hoøa voán?. 2. Ñeå taän duïng toái ña naêng löïc saûn xuaát, nhaø quaûn lyù döï kieán caùc phöông aùn sau: (i) Phöông aùn 1: Giaûm giaù baùn 0,5 $/sp. (ii) Phöông aùn 2: Taêng chi phí quaûng caùo 7.500 $/ thaùng. (iii) Phöông aùn 3: Giaûm giaù baùn 0,2 $/sp & taêng chi phí quaûng caùo 3.000 $/ thaùng. Bieát 3 phöông aùn ñoäc laäp nhau. Haõy cho bieát coâng ty neân choïn phöông aùn naøo? Taïi sao?. 3. Coù moät khaùch haøng ñeà nghò mua moät loâ haøng 3.000 saûn phaåm vôùi ñieàu kieän giaù baùn khoâng quaù 90% giaù hieän taïi vaø phaûi vaän chuyeån haøng ñeán kho ngöôøi mua. Bieát chi phí vaän chuyeån laø $720, coâng ty mong muoán thöông vuï naøy thu ñöôïc möùc EBIT laø $6.000. Haõy xaùc ñònh giaù baùn cho loâ haøng naøy vaø cho bieát thöông vuï naøy coù thöïc hieän ñöôïc khoâng?. BAØI 5.4: Moät coâng ty hoaït ñoäng kinh doanh hai loaïi saûn phaåm laø X & Y. Caùc soá lieäu lieân quan ñeán tình hình hoaït ñoäng trong thaùng 01/ 20X1 cuûa hai saûn phaåm treân nhö sau: .Baûng 5.2. Baûng baùo caùo tình hình hoaït ñoäng kinh doanh cuûa coâng ty. Chæ tieâu hoaït ñoäng Saûn phaåm X Saûn phaåm Y Saûn löôïng tieâu thuï hieän taïi. 4.000 saûn phaåm/ thaùng 6.000 saûn phaåm/ thaùng Giaù baùn moät ñôn vò saûn phaåm. 100 $/ saûn phaåm 120 $/ saûn phaåm Bieán phí moät ñôn vò saûn phaåm. 60 $/ saûn phaåm 30 $/ saûn phaåm Cho bieát ñònh phí hoaït ñoäng toaøn coâng ty trong thaùng 01/ 20X1 laø: $500.000 Yeâu caàu: 1. Tính doanh thu hoøa voán cuûa coâng ty trong thaùng? 2. Neáu saûn löôïng tieâu thuï tieâu thuï cuûa caû hai loaïi saûn phaåm trong thaùng 02/ 20X2 vaãn laø 10.000 saûn phaåm, nhöng keát caáu saûn phaåm tieâu thuï thay ñoåi theo höôùng: Taêng soá löôïng saûn phaåm X vaø giaûm soá löôïng saûn phaåm Y, thu nhaäp hoaït ñoäng trong thaùng 02/ 20X1 seõ taêng hay giaûm so vôùi thaùng 01/ 20X1? Giaûi thích?
3. Trôû laïi döõ lieäu cuûa caâu 2/ ôû treân, doanh thu hoøa voán trong thaùng 02/ 20X1 seõ taêng hay giaûm so vôùi thaùng 01/ 20X1? Giaûi thích? BAØI 5.5: Moät coâng ty chuyeân saûn xuaát kinh doanh hai loaïi saûn phaåm A & B. Baùo caùo thu nhaäp hoaït ñoäng trong naêm thöïc teá cho bieát: .Baûng 5.3. Baûng baùo caùo tình hình hoaït ñoäng kinh doanh cuûa coâng ty. Dieãn giaûi Saûn phaåm A Saûn phaåm B Doanh soá. $ 60.000.000 $ 40.000.000 (-) Bieán phí. 30.000.000 10.000.000 (=) Soá dö ñaõm phí. 30.000.000 30.000.000 (-) Ñònh phí hoaït ñoäng. 20.000.000 15.000.000 (=) Thu nhaäp hoaït ñoäng (EBIT). 10.000.000 15.000.000 Yeâu caàu: 1. Tính ñoøn baåy hoaït ñoäng cho töøng saûn phaåm & cho toaøn coâng ty? Neáu toång thu nhaäp hoaït ñoäng taêng theâm 24% thì doanh soá baùn ra cuûa coâng ty phaûi taêng theâm laø bao nhieâu?. 2. Neáu coâng ty döï kieán thay ñoåi keát caáu maët haøng nhö sau: saûn phaåm A chieám tyû troïng 40%, saûn phaåm B chieám tyû troïng 60% trong doanh soá thì thu nhaäp hoaït ñoäng cuûa coâng ty bao nhieâu?. Giaû ñònh toång doanh thu khoâng thay ñoåi. 3. Neáu taêng doanh thu saûn phaåm A theâm 20% & taêng doanh thu cuûa saûn phaåm B theâm 10%. Tính thu nhaäp hoaït ñoäng & ñoøn baåy hoaït ñoäng trong tröôøng hôïp naøy, coù nhaän xeùt gì veà söï bieán ñoäng naøy?. 4. Xaùc ñònh doanh thu hoøa voán cho töøng saûn phaåm vaø cho toaøn coâng ty?. BAØI 5.6: Moät coâng ty coù taøi lieäu veà tình hình kinh doanh trong naêm nhö sau: Giaù baùn ñöôïc duyeät thoáng nhaát 1.000 $/sp cho baát kyø möùc baùn haøng naøo trong naêm. Hoa hoàng khuyeán khích tieâu thuï laø 5% treân giaù baùn ñöôïc aùp duïng cho nhöõng saûn phaåm tieâu thuï vöôït qua saûn löôïng hoøa voán töø 1 saûn phaåm ñeán 5.000 saûn phaåm, laø 10% treân giaù baùn ñöôïc aùp duïng choù nhöõng saûn phaåm tieâu thuï vöôït qua saûn löôïng hoøa voán töø 5.001 saûn phaåm ñeán 8.000 saûn phaåm. Bieán phí ñôn vò laø 800 $/sp (Chöa tính phaàn hoa hoàng khuyeán khích tieâu thuï) ñöôïc döï tính cho baát kyø möùc saûn xuaát kinh doanh naøo. Toång ñònh phí hoaït ñoäng haøng naêm cho möùc saûn xuaát kinh doanh töø 8.000 saûn phaåm ñeán 20.000 saûn phaåm laø 2.400.000 $/ naêm. Yeâu caàu: 1. Xaùc ñònh ñieåm hoøa voán saûn löôïng vaø veõ ñoà thò ñieåm hoøa voán saûn löôïng? 2. Xaùc ñònh saûn löôïng tieâu thuï vaø doanh thu ñeå ñaït möùc EBIT mong muoán laø $900.000? BAØI 5.7: Coâng ty Hapaco ñang coù keá hoaïch ñöa ra thò tröôøng theâm moät nhaùnh saûn phaåm môùi. Bieát toång nhu caàu chi tieâu voán ñaàu tö ban ñaàu cho döï aùn laø $20.000.000. Cho bieát xaùc suaát xuaát hieän caùc möùc EBIT döï kieán nhö sau:
.Baûng 5.4. Xaùc suaát xuaát hieän ñieàu kieän neàn kinh teá vaø möùc EBIT döï kieán. Ñieàu kieän neàn kinh teá Xaùc suaát EBIT döï kieán 1. Suy thoaùi. 20% $ 1.200.000 2. Bình thöôøng. 30% 2.000.000 3. Phaùt trieån. 50% 4.000.000 Coâng ty döï kieán caùc phöông aùn taøi trôï voán nhö sau: Phöông aùn 1 : Möùc ñoä ñoøn baåy nôï 0%. Phöông aùn 2 : Möùc ñoä ñoøn baåy nôï 40%. Phöông aùn 3 : Möùc ñoä ñoøn baåy nôï 60%.