BÀI TẬP về LẬP VÀ PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƯ

Chia sẻ: Nguyen Duy HIep | Ngày: | Loại File: DOC | Số trang:0

Thêm vào BST

Báo xấu

767
lượt xem 266
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài 2: Một người định mua một căn nhà với giá nếu trả ngay một lần là 800 triệu đồng. Cho r = 10%/năm. a) Nếu người đó muốn trả ngay 300 triệu đồng, số tiền còn lại sẽ trả đều trong tám năm thì mỗi năm cần trả bao nhiêu tiền? b) Nếu người đó muốn trả vào năm thứ tư 400 triệu đồng, số tiền còn lại sẽ trả vào năm thứ tám thì năm thứ tám phải trả bao nhiêu tiền? c) Nếu người đó muốn trả ngay 300 triệu đồng và trả vào năm thứ tám 500 triệu đồng, số tiền còn...

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: BÀI TẬP về LẬP VÀ PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƯ

Bµi tËp lËp vµ ph©n tÝch dù ¸n ®Çu t Bµi 1: Cho c¸c sè liÖu sau ®©y vÒ mét Dù ¸n ®Çu t: N¨m ®Çu t 1 2 3 4 Vèn thùc hiÖn (triÖu 1000 1700 2000 1500 ®ång) §©y lµ vèn ®i vay víi l∙i suÊt 15%/n¨m. N¨m thø 5 dù ¸n ®i vµo s¶n xuÊt. Hái: a)NÕu ngêi cho vay yªu cÇu trong thêi h¹n 5 n¨m kÓ tõ khi s¶n xuÊt ph¶i tr¶ hÕt nî theo ph¬ng thøc tr¶ ®Òu hµng n¨m. Hái mçi n¨m ph¶i tr¶ bao nhiªu ®Ó sau 5 n¨m tr¶ hÕt nî? b)NÕu ngêi cho vay yªu cÇu cuèi n¨m thø 5 kÓ tõ khi s¶n xuÊt ph¶i tr¶ hÕt nî (c¶ gèc vµ l∙i). Hái sè tiÒn ph¶i tr¶ lµ bao nhiªu? BiÕt r»ng l∙i suÊt trong thêi gian s¶n xuÊt lµ 17%/n¨m (¸p dông cho c¶ 2 trêng hîp a vµ b). Bµi 2: Mét ngêi ®Þnh mua mét c¨n nhµ víi gi¸ nÕu tr¶ ngay mét lÇn lµ 800 triÖu ®ång. Cho r = 10%/n¨m. a)NÕu ngêi ®ã muèn tr¶ ngay 300 triÖu ®ång, sè tiÒn cßn l¹i sÏ tr¶ ®Òu trong t¸m n¨m th× mçi n¨m cÇn tr¶ bao nhiªu tiÒn? b)NÕu ngêi ®ã muèn tr¶ vµo n¨m thø t 400 triÖu ®ång, sè tiÒn cßn l¹i sÏ tr¶ vµo n¨m thø t¸m th× n¨m thø t¸m ph¶i tr¶ bao nhiªu tiÒn? c)NÕu ngêi ®ã muèn tr¶ ngay 300 triÖu ®ång vµ tr¶ vµo n¨m thø t¸m 500 triÖu ®ång, sè tiÒn cßn l¹i sÏ tr¶ ®Òu trong b¶y n¨m th× mçi n¨m ph¶i tr¶ bao nhiªu tiÒn? d)NÕu ngêi ®ã muèn tr¶ vµo n¨m thø t¸m 400 triÖu ®ång, tr¶ ®Òu trong b¶y n¨m mçi n¨m 50 triÖu ®ång th× ph¶i tr¶ ngay bao nhiªu tiÒn? e)NÕu tr¶ ngay 200 triÖu ®ång, tr¶ ®Òu trong t¸m n¨m mçi n¨m 80 triÖu ®ång th× riªng n¨m thø n¨m ph¶i tr¶ thªm bao nhiªu tiÒn? Bµi 3: Mét doanh nghiÖp ®îc chän 1 trong 2 ph¬ng ¸n tr¶ nî vay ®Çu t nh sau: - Ph¬ng ¸n 1: Tr¶ liªn tôc ®Òu ®Æn trong 10 n¨m, mçi n¨m 380 triÖu ®ång (tr¶ ®Çu mçi n¨m) 1
- Ph¬ng ¸n 2: Tr¶ lµm 2 lÇn vµo ®Çu n¨m thø 5 vµ cuèi n¨m thø 8 mçi lÇn lµ 2.350 triÖu ®ång a) H∙y chän ph¬ng ¸n tr¶ nî cã lîi h¬n nÕu tû suÊt chiÕt khÊu quy ®Þnh lµ 10%/n¨m b) NÕu tû suÊt chiÕt khÊu lµ 12%/n¨m th× sè tiÒn tr¶ mçi lÇn trong ph¬ng thøc 2 lµ bao nhiªu ®Ó 2 ph¬ng thøc tr¶ nî lµ hoµn toµn nh nhau. Bµi 4: H∙y tÝnh chi phÝ tèi ®a mµ nhµ ®Çu t cã thÓ chÊp nhËn ®îc ®Ó mua b¶n quyÒn khai th¸c mét má dÇu khÝ. BiÕt r»ng sau 3 n¨m n÷a míi b¾t ®Çu ®i vµo khai th¸c. Dù kiÕn sÏ ®em l¹i lîi nhuËn lµ 1400 triÖu ®ång vµo n¨m thø 4 vµ sau ®ã mçi n¨m gi¶m 200 triÖu cho ®Õn n¨m thø 11 (tÊt c¶ cã 8 n¨m khai th¸c). Gi¸ trÞ thanh lý dù kiÕn b»ng 0. BiÕt r»ng vèn ®Çu t ph¶i ®i vay víi l∙i suÊt 20%/n¨m. Bµi 5: C«ng ty A mua s¾m mét d©y chuyÒn s¶n xuÊt cña c«ng ty B. Theo dù kiÕn c«ng ty A sÏ ph¶i tr¶ tiÒn cho c«ng ty B trong 15 n¨m tíi nh sau: Trong 5 n¨m ®Çu mçi n¨m tr¶ 6 tû ®ång Trong 4 n¨m tiÕp theo mèi n¨m tr¶ 8 tû ®ång Trong 6 n¨m cßn l¹i mçi n¨m tr¶ 10 tû ®ång. BiÕt c¸c kho¶n nî ®îc thanh to¸n vµo cuèi mçi n¨m. C«ng ty A l¹i ®Ò nghÞ tr¶ ngay 56 tû ®ång cho c«ng ty B sau khi mua. NÕu tû suÊt lîi nhuËn vèn lµ 10%/n¨m th× c«ng ty B nªn chÊp nhËn ph¬ng thøc thanh to¸n nµo? Bµi 6: Nhµ ®Çu t tµi chÝnh ®Çu t 50 triÖu ®ång vµo thêi ®iÓm ®Çu n¨m. Sau 3 n¨m ®Çu t thªm 100 triÖu ®ång, sau 5 n¨m ®Çu t thªm 200 triÖu ®ång. Hái sau bao nhiªu n¨m nhµ ®Çu t cã tæng sè tiÒn lµ 1,5 tû ®ång, biÕt l∙i suÊt kinh doanh lµ 7%/n¨m. Bµi 7 Mét ngêi mua mét bÊt ®éng s¶n theo ph¬ng thøc tr¶ gãp nh sau: Tr¶ ngay 100 triÖu ®ång, sau ®ã tõ quý thø 3 cø cuèi mçi quý tr¶ 10 triÖu ®ång liªn tôc trong 8 quý. Hái: a) NÕu l∙i suÊt lµ 5%/quý, cho biÕt gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña bÊt ®éng s¶n ®ã lµ bao nhiªu? b) NÕu ngêi ®ã muèn tr¶ ngay mét lÇn vµo cuèi quý thø n¨m th× sè tiÒn cÇn ph¶i tr¶ lµ bao nhiªu? 2
c) NÕu ngêi ®ã muèn tr¶ ®Òu ®Æn vµo cuèi mçi quý trong vßng 10 quý liÒn th× møc tr¶ nµy lµ bao nhiªu? Bµi 8 Mét dù ¸n ®Çu t cã tiÕn ®é thùc hiÖn vèn ®Çu t nh sau: N¨m ®Çu t 1 2 3 4 Vèn thùc hiÖn (triÖu 2000 3000 2500 2000 ®ång) §©y lµ vèn ®i vay víi l∙i suÊt 10%/n¨m. N¨m thø 5 dù ¸n b¾t ®Çu ®i vµo s¶n xuÊt. Hái: a. NÕu ngêi cho vay yªu cÇu trong thêi h¹n 5 n¨m kÓ tõ khi s¶n xuÊt ph¶i tr¶ hÕt nî theo ph¬ng thøc tr¶ ®Òu hµng n¨m. Hái mçi n¨m ph¶i tr¶ bao nhiªu ®Ó sau 5 n¨m tr¶ hÕt nî? b. NÕu ngêi cho vay cha ®ßi nî ngay. TÝnh tæng nî ®Õn ®Çu n¨m thø 6 kÓ tõ khi s¶n xuÊt. BiÕt r»ng l∙i suÊt vay trong thêi gian s¶n xuÊt lµ 9%/ n¨m Bµi 9 Mét doanh nghiÖp vay vèn tõ 3 nguån ®Ó ®Çu t më réng quy m« s¶n xuÊt. Nguån thø nhÊt vay 100 triÖu ®ång, kú h¹n quý víi l∙i suÊt 1,5%/th¸ng. Nguån thø hai vay 150 triÖu ®ång, kú h¹n 6 th¸ng víi l∙i suÊt 1,7%/th¸ng. Nguån thø ba vay 120 triÖu ®ång, kú h¹n n¨m víi l∙i suÊt 1,8%/th¸ng. Dù kiÕn sau 3 n¨m kÓ tõ khi vay vèn, dù ¸n ®i vµo ho¹t ®éng vµ ®¹t doanh thu hµng n¨m lµ 150 triÖu ®ång, chi phÝ c¸c lo¹i hµng n¨m (cha cã khÊu hao) lµ 60 triÖu ®ång. Hái dù ¸n cã nªn ®Çu t kh«ng, nÕu ®êi dù ¸n lµ 10 n¨m, cã gi¸ trÞ thanh lý cuèi ®êi dù ¸n lµ 100 triÖu ®ång? Bµi 10: Mét doanh nghiÖp ®ang c©n nh¾c gi÷a 2 ph¬ng ¸n ®Çu t nh sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu ®ång Ph¬ng ¸n A Ph¬ng ¸n B Tæng vèn ®Çu t ban 640 980 ®Çu Thêi gian ho¹t ®éng 4 n¨m 6 n¨m Gi¸ trÞ thu håi 0 50 Thu nhËp hµng n¨m 570 570 3
BiÕt r»ng: Ph¬ng ¸n A: Tæng chi phÝ hµng n¨m cña ph¬ng ¸n A lµ 310 triÖu ®ång. Ph¬ng ¸n B: Chi phÝ cho 2 n¨m ®Çu chØ cã 200 triÖu ®ång vµ 240 triÖu ®ång cho 4 n¨m cuèi. Víi r = 15%, vËy doanh nghiÖp nªn chän ph¬ng ¸n ®Çu t nµo? Gi¶i bµi to¸n theo 2 c¸ch: a)TÝnh theo niªn kim. b)TÝnh theo béi sè chung nhá nhÊt cña thêi gian ho¹t ®éng cña 2 ph¬ng ¸n. Bµi 11: Mét nhµ m¸y s¶n xuÊt dông cô thÓ thao ®ang xem xÐt 2 ph¬ng ¸n ®Ó s¶n xuÊt ra s¶n phÈm míi cã c¸c ®Æc ®iÓm nh sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu ®ång Ph¬ng ¸n A Ph¬ng ¸n B Tæng vèn ®Çu t ban 1000 1700 ®Çu Tuæi thä thiÕt bÞ 6 n¨m 12 n¨m Gi¸ trÞ thu håi 150 100 Thu nhËp hµng n¨m 900 900 Tæng chi phÝ hµng n¨m cña ph¬ng ¸n A lµ 600 triÖu ®ång trong 3 n¨m ®Çu vµ 700 triÖu ®ång trong 3 n¨m sau cïng. Tæng chi phÝ hµng n¨m cña ph¬ng ¸n B lµ 600 triÖu ®ång. Víi r = 12%, vËy doanh nghiÖp nªn s¶n xuÊt s¶n phÈm nµy hay kh«ng, nÕu cã th× nªn chän ph¬ng ¸n nµo? Gi¶i bµi to¸n theo 2 c¸ch: a) TÝnh theo niªn kim. b) TÝnh theo béi sè chung nhá nhÊt cña thêi gian ho¹t ®éng cña 2 ph¬ng ¸n. Bµi 12: Mét doanh nghiÖp muèn më thªm mét phßng trng bµy s¶n phÈm, cã 2 ph¬ng ¸n lùa chän ®Þa ®iÓm nh sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu ®ång §Þa ®iÓm X §Þa ®iÓm Y Chi phÝ ®Çu t ban ®Çu 950 840 Thêi gian hîp ®ång 15 n¨m 10 n¨m Gi¸ trÞ thu håi 510 600 Chi phÝ hµng n¨m 880 1000 Thu nhËp hµng n¨m 1.230 1.370 4
Gi¶ sö vèn ®Çu t ban ®Çu lµ vèn vay víi l∙i suÊt r = 15%, vËy doanh nghiÖp nªn chän ®Þa ®iÓm nµo? Gi¶i bµi to¸n theo 2 c¸ch: a) TÝnh theo niªn kim. b) TÝnh theo béi sè chung nhá nhÊt cña thêi gian ho¹t ®éng cña 2 ph¬ng ¸n. Bµi 13: Mét nhµ m¸y dù ®Þnh ®Çu t mét d©y chuyÒn c¸n thÐp cã hai n¬i cung cÊp chµo gi¸ nh sau: Lo¹i X: cã gi¸ trÞ ban ®Çu 640 triÖu ®ång, sau 4 n¨m sö dông sÏ kh«ng cßn gi¸ trÞ thu håi, chi phÝ vËn hµnh vµ b¶o dìng hµng n¨m lµ 330 triÖu ®ång, ®em l¹i thu nhËp b×nh qu©n hµng n¨m lµ 590 triÖu ®ång. Lo¹i Y: Cã gi¸ trÞ ban ®Çu lµ 980 triÖu, sau 6 n¨m sö dông cã gi¸ trÞ thu håi lµ 50 triÖu. Lo¹i nµy ®em l¹i thu nhËp b×nh qu©n hµng n¨m vÉn lµ 590 triÖu nhng chi phÝ vËn hµnh 2 n¨m ®Çu lµ 220 triÖu vµ cho 4 n¨m cuèi lµ 260 triÖu. Víi r = 15%/n¨m. VËy nhµ m¸y nªn ®Çu t theo lo¹i nµo? Gi¶i bµi to¸n theo 2 c¸ch: a) TÝnh theo niªn kim (Gi¸ trÞ t¬ng ®¬ng hµng n¨m) b) TÝnh theo béi sè chung nhá nhÊt cña thêi gian ho¹t ®éng 2 ph¬ng ¸n? Bµi 14 Thµnh phè A nghiªn cøu x©y dùng mét con ®êng víi chÝ ban ®Çu lµ 13 tû ®ång. Chi phÝ b¶o hµnh lµ 9 triÖu ®ång trong n¨m ®Çu, 12 triÖu ®ång trong n¨m thø hai vµ cø tiÕp tôc t¨ng thªm 3 triÖu ®ång sau mçi n¨m cho ®Õn n¨m thø s¸u, sau ®ã gi÷ l¹i ë møc æn ®Þnh 24 triÖu ®ång/n¨m. NÕu con ®êng ®îc x©y dùng ngêi ta íc tÝnh ng©n s¸ch cña thµnh phè A cã thÓ t¨ng thªm 900 triÖu ®ång mçi n¨m. Gi¶ thiÕt con ®êng cã thÓ phôc vô vÜnh viÔn. a. H∙y ®¸nh gi¸ dù ¸n, gi¶ thiÕt l∙i suÊt vèn vay ®Ó x©y dùng con ®êng lµ 4%/n¨m. b. Trong trêng hîp cø sau 10 n¨m yªu cÇu chi phÝ söa ch÷a ®Þnh kú lµ 100 triÖu ®ång. H∙y ®¸nh gi¸ l¹i dù ¸n. Bµi 15: Mét dù ¸n x©y dùng mét con ®êng cÇn tæng vèn ®Çu t 85 triÖu USD, chi phÝ b¶o dìng 2 n¨m mét lÇn lµ 3 triÖu USD, ngoµi ra cø 15 n¨m mét lÇn l¹i tiÕn hµnh söa ch÷a lín, mçi lÇn söa ch÷a lín sÏ tèn 20 triÖu USD. Theo ®¸nh gi¸ tæng quan cña c¸c chuyªn gia, con ®êng nµy khi ra ®êi sÏ lµm t¨ng hiÖu qu¶ kinh tÕ x∙ héi cña khu vùc ®ã tíi 18 triÖu 5
USD/n¨m. H∙y x¸c ®Þnh IRR cña ph¬ng ¸n nµy biÕt r»ng con ® êng sÏ tån t¹i vÜnh viÔn Bµi 16: Mét c«ng ty ®ang xem xÐt lùa chän 1 trong 2 ph¬ng ¸n ®Çu t sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu USD Ph¬ng ¸n A Ph¬ng ¸n B Tæng vèn ®Çu t ban 1,4 3,0 ®Çu Thu nhËp hµng n¨m 0,8 1,2 Chi phÝ hµng n¨m 0,3 0,5 Gi¸ trÞ cßn l¹i 0,4 0,7 Thêi gian ho¹t ®éng 4 n¨m 8 n¨m BiÕt r»ng ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty ®em l¹i tû lÖ lîi nhuËn tèi thiÓu lµ 12%/n¨m. H∙y sö dông ph¬ng ph¸p so s¸nh theo IRR ®Ó lùa chän 1 trong 2 ph¬ng ¸n ®Çu t trªn? Bµi 17: Mét dù ¸n ®Çu t cã c¸c sè liÖu nh sau: Tæng vèn ®Çu t ban ®Çu 8 triÖu USD, thu nhËp vµ chi phÝ cña dù ¸n ®îc cho trong b¶ng sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu USD N¨m 1 2 3 4 5 6 7 8 Thu 2,2 2,7 3,2 3,7 4,2 4,7 5,2 5,7 nhËp Chi phÝ 1,2 1,4 1,6 1,8 2 2,2 2,4 2,6 Gi¸ trÞ cßn l¹i SV = 1 triÖu USD. H∙y x¸c ®Þnh IRR cña dù ¸n. Bµi 18: Mét dù ¸n ®Çu t cã c¸c sè liÖu nh sau: Tæng vèn ®Çu t ban ®Çu 20 triÖu USD, thu nhËp vµ chi phÝ cña dù ¸n ®îc cho trong b¶ng sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu USD N¨m 1 2 3 4 5 6 7 8 Thu nhËp 5 6 7 8 9 10 11 12 Chi phÝ 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 Gi¸ trÞ cßn l¹i SV = 2 triÖu USD. H∙y x¸c ®Þnh IRR cña dù ¸n. Bµi 19: Mét dù ¸n ®Çu t cã c¸c sè liÖu nh sau: Tæng vèn ®Çu t ban ®Çu 10 triÖu USD, thu nhËp vµ chi phÝ cña dù ¸n ®îc cho trong b¶ng sau: 6
§¬n vÞ tÝnh: triÖu USD N¨m 1 2 3 4 5 6 7 8 Thu nhËp 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 Chi phÝ 2 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 Gi¸ trÞ cßn l¹i SV = 4 triÖu USD. H∙y x¸c ®Þnh IRR cña dù ¸n. Bµi 20: Mét dù ¸n ®Çu t cã vèn vay ®Çu t ban ®Çu lµ 1200 triÖu ®ång, lîi nhuËn thuÇn vµ khÊu hao hµng n¨m thu ®îc nh sau: §¬n vÞ tÝnh: TriÖu ®ång N¨m SX 1 2 3 4 5 Lîi nhuËn 120 140 170 220 320 thuÇn KhÊu hao 230 230 230 230 230 NÕu ngõ¬i cho vay yªu cÇu hµng n¨m kÓ tõ khi s¶n xuÊt ph¶i tr¶ nî b»ng toµn bé lîi nhuÇn thuÇn vµ khÊu hao hµng n¨m th× sau bao nhiªu l©u míi tr¶ hÕt nî. BiÕt tû suÊt lîi nhuËn vèn ®Çu t lµ 15%. Gi¶i bµi to¸n theo 2 c¸ch: a)TÝnh theo ph¬ng ph¸p céng dån. b) TÝnh theo ph¬ng ph¸p trõ dÇn. Bµi 21: Mét dù ¸n ®Çu t cã tæng vèn ®Çu t ban ®Çu lµ 11.000 USD, lîi nhuËn thuÇn vµ khÊu hao hµng n¨m thu ®îc nh sau: §¬n vÞ tÝnh: USD N¨m SX 1 2 3 4 5 6 Lîi nhuËn 1000 1200 2000 2500 2500 2000 thuÇn KhÊu hao 1000 1000 1500 1500 2000 2000 H∙y x¸c ®Þnh thêi gian thu håi vèn ®Çu t cña dù ¸n, biÕt l∙i suÊt trªn thÞ trêng vèn lµ 12%. Gi¶i bµi to¸n theo 2 c¸ch: a) TÝnh theo ph¬ng ph¸p céng dån. b) TÝnh theo ph¬ng ph¸p trõ dÇn Bµi 22: §Ó ®¶m b¶o tíi tiªu phôc vô s¶n xuÊt n«ng nghiÖp, ë x∙ A ngêi ta dù kiÕn ph¶i ®Çu t x©y dùng c«ng tr×nh thñy n«ng víi c¸c chi phÝ ban ®Çu lµ 7 tû ®ång, chi phÝ b¶o dìng hµng n¨m lµ 70 triÖu ®ång. Cø sau 10 n¨m ph¶i ®¹i tu c«ng tr×nh hÕt 400 triÖu ®ång. Nhê cã c«ng tr×nh hµng n¨m tæng thu 7
nhËp tõ trång trät cña c¸c hé n«ng d©n t¨ng lªn lµ 700 triÖu ®ång. a) NÕu ph¶i ®i vay vèn ®Ó x©y dùng, hái l∙i suÊt tèi ®a mµ x∙ A cã thÓ chËp nhËn ®îc lµ bao nhiªu. Gi¶ sö c«ng tr×nh phôc vô trong 25 n¨m. b) NÕu ph¶i ®i vay víi l∙i suÊt 6%/n¨m, h∙y xem xÐt khÝa c¹nh tµi chÝnh cña dù ¸n khi tuæi thä cña c«ng tr×nh lµ: + Trêng hîp 1: 50 n¨m + Trêng hîp 2: VÜnh viÔn Bµi 23: Mét chñ ®Çu t ®ang dù ®Þnh vay ng©n hµng ®Ó më réng s¶n xuÊt vµ n©ng cao chÊt lîng s¶n phÈm. B»ng c¸c quan hÖ vèn cã, chñ ®Çu t cã thÓ vay ®îc tõ 3 b¹n hµng. B¹n hµng thø nhÊt cã thÓ cho vay 1,5 tû ®ång theo kú h¹n th¸ng víi l∙i suÊt 0,7%/th¸ng. B¹n hµng thø hai cho vay 2 tû ®ång theo kú h¹n quý víi l∙i suÊt 0,8%/th¸ng. B¹n hµng thø ba cho vay 1 tû ®ång theo kú h¹n 6 th¸ng víi l∙i suÊt 1%/th¸ng. Dù kiÕn sau hai n¨m kÓ tõ khi vay vèn, dù ¸n b¾t ®Çu ®i vµo ho¹t ®éng vµ ®¹t ®îc doanh thu hµng n¨m lµ 900 triÖu ®ång. Chi phÝ c¸c lo¹i hµng n¨m (cha cã khÊu hao) ®Ó t¹o ra doanh thu trªn lµ 300 triÖu ®ång. BiÕt r»ng ®êi cña dù ¸n lµ 15 n¨m. Gi¸ trÞ thanh lý tµi s¶n cuèi ®êi dù ¸n lµ 500 triÖu ®ång. Hái: a. Dù ¸n cã ®¸ng gi¸ kh«ng? b. NÕu ngêi cho vay yªu cÇu hµng n¨m ph¶i tr¶ nî theo ph¬ng thøc tr¶ ®Òu ®Æn hµng n¨m, trong vßng 10 n¨m liÒn ph¶i tr¶ hÕt nî, vËy mçi n¨m ph¶i tr¶ bao nhiªu? c. NÕu c¸c b¹n hµng nhÊt lo¹t cho vay víi l∙i suÊt 8%/ n¨m, h∙y ®¸nh gi¸ l¹i dù ¸n. Bµi 24: §Ó thùc hiÖn ch¬ng tr×nh khuyÕn n«ng ë x∙ A, c¸c chuyªn gia dù kiÕn tiÕn hµnh ®Çu t x©y dùng c«ng tr×nh thuû n«ng víi chi phÝ ban ®Çu lµ 21 tû ®ång, chi phÝ b¶o dìng hµng n¨m lµ 98 triÖu ®ång. Cø sau 10 n¨m ph¶i tiÕn hµnh ®¹i tu c«ng tr×nh hÕt 560 triÖu ®ång. Nhê cã c«ng tr×nh, hµng n¨m tæng thu nhËp tõ trång trät cña c¸c hä n«ng d©n t¨ng lªn 980 triÖu ®ång. NÕu ph¶i ®i vay vèn víi l∙i suÊt 6%/n¨m, h∙y ®¸nh gi¸ khÝa c¹nh tµi chÝnh cña dù ¸n trong trêng hîp tuæi thä cña c«ng tr×nh lµ: a. 50 n¨m. 8
b. VÜnh viÔn. Bµi 25: H∙y t×m thêi gian hoµn vèn cña mét ph¬ng ¸n ®Çu t cho mét d©y chuyÒn c«ng nghÖ cã tuæi thä 10 n¨m víi sè vèn ®Çu t mua s¾m ban ®Çu lµ 200 triÖu ®ång, chi phÝ vËn hµnh h»ng n¨m lµ 44 triÖu ®ång, doanh thu h»ng n¨m lµ 100 triÖu ®ång, gi¸ trÞ thu håi thanh lý tµi s¶n lµ 40 triÖu ®ång. BiÕt r»ng l∙i suÊt vay ng©n hµng lµ 8%/n¨m. Bµi 26: Mét dù ¸n ®Çu t cã vèn ®Çu t t¹i thêi ®iÓm ®i vµo ho¹t ®éng lµ 1000 triÖu ®ång. Doanh thu hµng n¨m lµ 500 triÖu ®ång. Chi phÝ c¸c lo¹i h»ng n¨m (cha cã khÊu hao) lµ 200 triÖu ®ång. §êi cña dù ¸n lµ 5 n¨m, gi¸ trÞ cßn l¹i lµ 100 triÖu ®ång. Dù ¸n cã nªn ®Çu t kh«ng? H∙y sö dông chØ tiªu IRR ®Ó ®¸nh gi¸ dù ¸n, biÕt r»ng dù ¸n ph¶i ®i vay víi l∙i suÊt 11%/n¨m. Bµi 27: Mét dù ¸n ®Çu t cã tæng sè vèn ®Çu t quy vÒ thêi ®iÓm b¾t ®Çu s¶n xuÊt lµ 100 triÖu ®ång. Doanh thu hµng n¨m cña dù ¸n dù kiÕn lµ 50 triÖu ®ång. Tæng chi phÝ c¸c lo¹i hµng n¨m cña dù ¸n (cha cã khÊu hao) lµ 22 triÖu ®ång. §êi cña dù ¸n lµ 5 n¨m. Gi¸ trÞ cßn l¹i lµ 20 triÖu ®ång. Cho biÕt l∙i suÊt vèn vay ng©n hµng lµ 8%/n¨m. H∙y ®¸nh gi¸ dù ¸n theo chØ tiªu IRR. Bµi 28: Mét c«ng ty cã sè vèn lµ 1 triÖu USD ®ang xem xÐt lùa chän 1 trong 2 ph¬ng ¸n ®Çu t sau: §¬n vÞ tÝnh: triÖu USD Ph¬ng ¸n A Ph¬ng ¸n B Tæng vèn ®Çu t ban 8 11 ®Çu Thu nhËp hµng n¨m 7,2 7,8 Chi phÝ hµng n¨m 4 5 Gi¸ trÞ cßn l¹i 3 6 Thêi gian ho¹t ®éng 3 n¨m 6 n¨m BiÕt r»ng ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty ®em l¹i tû lÖ lîi nhuËn tèi thiÓu lµ 15%/n¨m. H∙y sö dông ph¬ng ph¸p so s¸nh theo IRR ®Ó lùa chän 1 trong 2 ph¬ng ¸n ®Çu t trªn? Bµi 29: 9
Mét dù ¸n x©y dùng mét con ®êng víi tæng sè vèn ®Çu t lµ 85 triÖu USD, chi phÝ b¶o dìng cø 2 n¨m mét lÇn lµ 3 triÖu USD, ngoµi ra cø 15 n¨m yªu cÇu tiÕn hµnh söa ch÷a, chi phÝ mçi lÇn söa ch÷a hÕt 20 triÖu USD. Theo ®¸nh gi¸ cña c¸c chuyªn gia, nÕu dù ¸n ®i vµo ho¹t ®éng sÏ lµm t¨ng thªm ng©n s¸ch cña tØnh íc tÝnh kho¶ng 18 triÖu USD/n¨m. H∙y x¸c ®Þnh hÖ sè hoµn vèn néi bé cña dù ¸n (IRR). Gi¶ thiÕt con ®êng cã thÓ phôc vô vÜnh viÔn. Bµi 30: Mét c«ng ty huy ®éng vèn víi l∙i suÊt 8% n¨m ®Ó mua mét d©y chuyÒn c«ng nghÖ. D©y chuyÒn c«ng nghÖ nµy hµng n¨m cho doanh thu 2.800 triÖu ®ång, chi phÝ c¸c lo¹i (cha tÝnh khÊu hao) ®Ó t¹o ra doanh thu trªn lµ 1.500 triÖu ®ång. Tuæi cña d©y chuyÒn c«ng nghÖ lµ 10 n¨m. Cø sau 4 n¨m ph¶i ®¹i tu mét lÇn hÕt 900 triÖu ®ång. Gi¸ trÞ thanh lý lµ 600 triÖu ®ång. Hái: a. Gi¸ mua d©y chuyÒn c«ng nghÑ cao nhÊt cã thÓ chÊp nhËn lµ bao nhiªu? b. NÕu ngêi b¸n d©y chuyÒn c«ng nghÖ ®a ra 3 h×nh thøc sau ®©y: Tr¶ hµng n¨m 1.350 triÖu ®ång trong 5 n¨m liÒn ( tr¶ vµo cuèi mçi n¨m ). Tr¶ ngay 3.000 triÖu ®ång vµ tr¶ trong 4 n¨m, mçi n¨m 720 triÖu ®ång (tr¶ vµo cuèi mçi n¨m). Tr¶ trän gãi 5.800 triÖu ®ång. H∙y lùa chän ph¬ng thøc thanh to¸n. c. NÕu l∙i suÊt vèn vay thay ®æi th× l∙i suÊt cao nhÊt cã thÓ chËp nhËn lµ bao nhiªu ®Ó c«ng ty kh«ng bÞ thua lç theo ph¬ng thøc thanh to¸n ®∙ lùa chän? 10
Bµi tËp lËp vµ ph©n tÝch dù ¸n ®Çu t Bµi 1: VÏ biÓu ®å dßng tiÒn 0 1 2 3 sxkd 5 6 7 8 9 1000 1500 1700 2000 A A A A A §Õn n¨m b¾t ®Çu SXKD, tæng sè nî cña danh nghiÖp lµ: Iv0 = 1000(1+0.15)4+1700(1+0.15)3 + 2000(1+0.15)2 + 1500(1+0.15) = 8704,5 triÖu ®ång Ta chän thêi ®iÓm b¾t ®Çu SXKD lµm n¨m gèc ®Ó tÝnh to¸n: Pv = Iv0 = 8704,5 triÖu ®ång a) Gäi A lµ sè tiÒn tr¶ ®Òu ®Æn hµng n¨m ®Ó sau 5 n¨m tr¶ hÕt nî: A = Pv [r(1+r)5]/[(1+r)5 1] víi Pv = 8704,5; vµ r = 17% VËy A = 2720,7 triÖu ®ång b) Tæng sè nî (c¶ gèc vµ l∙i) cña doanh nghiÖp t¹i n¨m thø 5 kÓ tõ khi SXKD: Fv = 8704,5 x (1+0.17%)5 = 19.084,148 triÖu ®ång Bµi 2: a) BiÓu ®å 0 1 8 … 300 tr A1 A1 Sè tiÒn cßn l¹i ph¶i tr¶ trong 8 n¨m lµ Pv = 800 300 = 500 triÖu Gäi A1 lµ sè tiÒn ph¶i tr¶ ®Òu trong 8 n¨m: (1+0.1)8 1 500 = A1 * 0.1(1+0.1)8 500 = A1 * 5,33493 A1 = 93,7219 triÖu ®ång b) BiÓu ®å 0 4 8 400 tr A2? 11
PV = 800tr Gäi A lµ sè tiÒn cßn l¹i ph¶i tr¶ vµo n¨m thø 8 2 VËy ta cã gi¸ trÞ hiÖn t¹i (t¹i gèc 0) cña kho¶n tiÒn A2 lµ: 800 400*(1/(1+0,1)4 ) =526,795 triÖu ®ång VËy sè tiÒn cßn l¹i ph¶i tr¶ vµo n¨m thø 8 lµ: A 2 = 526,795*(1+0,1)8= 1129.232 triÖu ®ång c) BiÓu ®å 0 1 7 8 A3 ….. A3 300 tr 500 trr Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña kho¶n tiÒn 500 triÖu t¹i n¨m thø 8 lµ: = 500/(1+0,1)8 = 233,254 triÖu ®ång Gäi A3 lµ sè tiÒn ph¶i tr¶ ®Òu ®Æn trong 7 n¨m VËy gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña c¸c kho¶n tiÒn ®Òu ®Æn A3 lµ: = 800 300 233,254 = 266,746 triÖu ®ång VËy dßng tiÒn ®Òu A3 = 266,746*(0.1(1+0.1)7)/((1+0.1)71) = 54,791 triÖu ®ång d) ) BiÓu ®å 0 1 7 8 …….. 50 tr 50 tr PV? 400 tr Gi¸ trÞ cña kho¶n tiÒn 400 triÖu n¨m thø 8 quy vÒ thêi ®iÓm hiÖn t¹i lµ: = 400/(1+0.1)8 = 186,603 triªu Gi¸ trÞ cña kho¶n tiÒn tr¶ ®Òu ®Æn trong 7 n¨m quy vÒ hiÖn t¹i lµ: (1+0.1)7 1 = 50 * = 243,421 tr 7 0.1(1+0.1) VËy sè tiÒn ph¶i tr¶ ngay lµ: = 800 (186,603 + 243,421) = 369,976 tr e) BiÓu ®å 0 1 2 3 4 5 6 7 8 80 80 80 80 80 80 80 80 200 tr B Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña c¸c kho¶n tiÒn ®Òu 80 triÖu ph¶i tr¶ trong 8 n¨m lµ: 12
(1+0.1)8 1 = 80 * = 426,794 tr 8 0.1(1+0.1) Sè tiÒn cßn l¹i t¹i thêi ®iÓm hiÖn t¹i ph¶i tr¶ lµ: = 800 200 426,794 = 173,206 tr VËy sè tiÒn n¨m thø 5 cÇn ph¶i tr¶ thªm lµ = 173,206 * (1+0.1)5 = 278.95 tr Bµi 4: 0 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Ivo Gäi Ivo lµ sè tiÒn mua b¶n quyÒn khai th¸c Tæng chi phÝ nhµ ®Çu t ph¶i bá ra mua b¶n quyÒn khai th¸c tÝnh ®Õn thêi ®iÓm b¾t ®Çu ®i vµo khai th¸c (cuèi n¨m T3): Ivo(1+0.2)3 Tæng lîi nhuËn trong 8 n¨m khai th¸c quy vÒ t¹i thêi ®iÓm ®Çu n¨m T4 (cuèi n¨m T3) lµ: (1+r)n (1+r)n G n   PV = A1 1 1 * r(1+r) r * r(1+r) n (1+r) n n Víi: A1 = 1400 triÖu, n = 8 n¨m, G = 200 triÖu, r = 20% ⇒ PV = 1400*3,837 1000 * (3,837 8*0,2326) = 3395,6 triÖu ®ång Nhµ ®Çu t chØ thùc hiÖn dù ¸n khi thu ≥ chi: ⇒ 3395,6 ≥ Ivo(1+0.2)3 ⇒ Ivo ≤ 1964,63 triÖu VËy chi phÝ tèi da nhµ ®Çu t cã thÓ chÊp nhËn ®îc ®Ó mua b¶n quyÒn lµ 1964,63 triÖu ®ång. Bµi 5: BiÓu ®å dßng tiÒn tÖ: 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 13
6 tû 8 tû 10 tû * Ph¬ng ¸n 1: Tr¶ dÇn Tæng sè tiÒn c«ng ty A tr¶ cho c«ng ty B quy vÒ thêi ®iÓm hiÖn t¹i (gèc 0) (1+0,1)5 (1+0,1)4 1 (1+0,1)6 1 PV1 = 6 1 1 1 +8* * +10* * * 0,1(1+0,1 0,1(1+0, (1+0,1 0,1(1+0, (1+0.1 )5 1)4 )5 1)6 )9 = 56,9612 tû ®ång * Ph¬ng ¸n 2: Tr¶ ngay PV2 = 56 tû VËy PV2
Nguån 3: Iv3 = 120 triÖu ®ång, rn3 = 0,018*12 = 21,6% (0.25 ®) Tæng vèn vay cña doanh nghiÖp tõ 3 nguån lµ: Iv = 100 + 150 +120 = 370 triÖu ®ång L∙i suÊt vay trung b×nh tõ 3 nguån lµ: rtb = (100*0,1925 + 150*0,2144 + 120*0,216)/370 ≈ 21% (0.25 ®) BiÓu ®å dßng tiÒn tÖ: (0.25 ®) 150 tr 150 100 0 1 2 3 4 5 6 ……. 13 60 tr …… 60 tr 370tr Vèn ®Çu t cña cña doanh nghiÖp t¹i thêi ®iÓm dù ¸n b¾t ®Çu ®i vµo ho¹t ®éng (cuèi n¨m thø 3): Ivo = 370*(1+0,21)3 = 655,477 triÖu ®ång. (0.25 ®) Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña thu nhËp thuÇn cña dù ¸n lµ (t¹i thêi ®iÓm dù ¸n ®i vµo ho¹t ®éng): (1+0,21)10 1 NPV = 655,477 + 1 + 100 (150 60) * 0,21(1+0,2 * (1+0,21 10 1) )10 = 655,477 + 90*4,054 + 100*0,1486 NPV = 275,93 (triÖu ®ång)
1 260 * 0,15(1+0,1 5)4 = 640 + 260 * 2,85498 = 102,295 (triÖu ®ång) (0.5®) ⇒ Thu nhËp thuÇn t¬ng ®¬ng hµng n¨m cña ph¬ng ¸n A lµ: 0,15(1+0,1 W = NPV 5)4 = 35,83 (triÖu A A * (1+0,15)4 ®ång) (0.25®) 1 ¬ng ¸n B: * Ph HiÖu sè thu nhËp vµ chi phÝ trong 2 n¨m ®Çu: CFi B = 570 200 = 370 triÖu ®ång HiÖu sè thu nhËp vµ chi phÝ trong 4 n¨m tiÕp theo: CFiB = 570 240 = 330 triÖu ®ång (0.25®) BiÓu ®å dßng tiÒn tÖ: (0.25®) 370 tr 330 50 0 1 2 3 4 5 6 980 Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña thu nhËp thuÇn ph¬ng ¸n B: (1+0,15)2 (1+0,15)4 1 50 NPVB = 1 1 +330* * + 980+370* 0,15(1+0,15 0,15(1+0, (1+0,15 (1+0,15 )2 15) 4 )2 )6 = 980 + 370*1,6257 + 330*2,85498*0,75614 + 50*0,43233 = 355,522 (triÖu ®ång) (0.5®) ⇒ Thu nhËp thuÇn t¬ng ®¬ng hµng n¨m cña ph¬ng ¸n B lµ: 0,15(1+0,1 W = NPV 5)6 = 93,942 (triÖu B B * (1+0,15)6 ®ång) (0.25®) 1 VËy WA
b) Thêi kú ph©n tÝch chung cña 2 ph¬ng ¸n lµ: BSCNN(4,6) = 12 n¨m. (0.25®) * Ph¬ng ¸n A: BiÓu ®å dßng tiÒn tÖ (0.5®) 260 tr 260 tr 260 tr 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 640 640 640 Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña thu nhËp thuÇn ph¬ng ¸n A: (1+0,15)4 1 1 NPVA = 640 + 260 * 1 0,15(1+0,1 *(1 + (1+0,15 + (1+0,15 ) 5)4 )4 )8 = 102,295*(1 + 0,57175 + 0,3269) = 194,222 (triÖu ®ång) (0.5®) * Ph¬ng ¸n B: BiÓu ®å dßng tiÒn tÖ (0.5®) 370 370 330 50 330 50 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 980 980 Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña thu nhËp thuÇn ph¬ng ¸n B: (1+0,15)2 (1+0,15)4 1 50 NPVB = +330 980+370* 1 0,15(1+0, * 1 0,15(1+0, * (1+0,15 + (1+0,15  15)2 15)4 )2 )6 1 *(1 + (1+0,15 ) )6 NPVB = 509,225 (triÖu ®ång) (0.5®) NPVA
Bµi 12: a) TÝnh theo niªn kim Ta cã CFXi = 1.230 880 = 350 triÖu ®ång CFYi = 1370 1000 = 370 triÖu ®ång * Ph¬ng ¸n X: BiÓu ®å dßng tiÒn tÖ 350 tr 350 tr SV = 510 tr 0 1 2 ………. 14 15 950 (1+0,15)15 1 NPVX = 950 + 1 + 510 350 * 0,15(1+0,1 * (1+0,15 5)15 )15 = 950 + 350 * 5,8474 + 510 * 0,1229 = 1159,269 (triÖu ®ång) ⇒ Lîi nhuËn t¬ng ®¬ng hµng n¨m lµ: 0,15(1+0,1 A = NPV 5)15 = 198,2537 (triÖu X X * (1+0,15)15 ®ång) 1 * Ph¬ng ¸n Y: BiÓu ®å dßng tiÒn tÖ 370 tr 370 tr SV = 600 tr 0 1 2 ………. 9 10 840 (1+0,15)10 1 NPVY = 840 + 1 + 600 370 * 0,15(1+0,1 * (1+0,15 5)10 )10 = 840 + 370 * 5,0188 + 600 * 0,2472 = 1165,267 (triÖu ®ång) ⇒ Lîi nhuËn t¬ng ®¬ng hµng n¨m lµ: AY = NPVY 0,15(1+0,1 = 232,1822 (triÖu 18
5)10 * ®ång) (1+0,15)10 1 VËy AX
Bµi 15: Gäi thêi gian tån t¹i cña con ®êng lµ n n¨m, ta cã: (1+r)n – 1 (1+r2n¨m)n/2 – 1 (1+r15n¨m)n/15 – 1 NPV = 85 + 18* 3* 15* r(1+r)n r2n¨m(1+r2n¨m)n/2 r15n¨m(1+r15n¨m)n/15 Khi n → ∝ th×: NPV = 85 +18/r + 3/x2n¨m + 15/x15n¨m Trong ®ã: r2n¨m = (1+r)2 – 1 r15n¨m = (1+r)15 – 1 Nh vËy, suy ra: 18 3 15 NPV = 85 + 2 r (1+r) 1 (1+r)151 víi r = 19% → NPV1 = 1,33557 triÖu USD víi r = 20% → NPV2 = 2, 8593 triÖu USD Tõ ®ã: 1,33557 IRR = 0,19 + * (0,20 – 0,19) = 0,19318 1,33557 + 2, 8593 Bµi 16: CFi(A) = 0,8 0,3 = 0,5 triÖu USD CFi(B) = 1,2 0,5 = 0,7 triÖu USD * TÝnh IRRA 0.5 0,5 0.5 0.5 0.4 S¬ ®å 0 1 2 3 4 1.4 Chän r1 = 22% ta cã NPV1 = 1,4 + 0,5 x [(1+r1)4 1]/ [r1(1+r1)4] + 0,4/(1+r1)4 = 0,02738 triÖu USD Chän r2 = 23% ta cã NPV2 = 1,4 + 0,5 x [(1+r2)4 1]/ [r2(1+r2)4] + 0,4/(1+r2)4 = NPV2 = 0,0015 triÖu USD VËy IRRA = r1+(r2 r1)xNPV1/(NPV1NPV2) = 22,96% > rgh = 12% 20