Khóa luận tốt nghiệp Quản trị kinh doanh: Chính sách cổ tức lý thuyết và thực tiễn tại công ty cổ phần Sửa chữa đường bộ và xây dựng tổng hợp Quảng Bình

ÑAÏI HOÏC HUEÁ<br /> TRÖÔØNG ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ<br /> KHOA QUAÛN TRÒ KINH DOANH<br /> ---OOO---<br /> <br /> tế<br /> H<br /> uế<br /> <br /> KHOÙA LUAÄN TOÁT NGHIEÄP ÑAÏI HOÏC<br /> CHÍNH SAÙCH COÅ TÖÙC LYÙ THUYEÁT VAØ THÖÏC TIEÃN<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> cK<br /> in<br /> h<br /> <br /> TAÏI COÂNG TY SÖÛA CHÖÕA ÑÖÔØNG BOÄ VAØ<br /> <br /> Đ<br /> <br /> XAÂY DÖÏNG TOÅNG HÔÏP QUAÛNG BÌNH<br /> <br /> Giaûng vieân höôùng daãn:<br /> <br /> Sinh vieân thöïc hieän:<br /> <br /> ThS. Hoaøng La Phöông Hieàn<br /> <br /> Ñaøo Thò Trang<br /> Lôùp: K44B-QTKDTH<br /> Nieân khoùa: 2010-2014<br /> <br /> Huế, 05/2014<br /> <br /> Lời cảm ơn!<br /> <br /> Đ<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> cK<br /> in<br /> h<br /> <br /> tế<br /> H<br /> uế<br /> <br /> Để khóa luận này đạt kết quả tốt đẹp, trước hết tôi xin gửi tới các<br /> thầy cô khoa Quản trị kinh doanh trường Đại học Kinh tế Huế lời<br /> chào sức khỏe, lời chào trân trọng và lời cảm ơn sâu sắc. Với sự quan<br /> tâm, dạy dỗ chỉ bảo tận tình chu đáo của thầy cô, sự giúp đỡ nhiệt tình<br /> của các bạn, đến nay tôi đã có thể hoàn thành bài khóa luận, đề tài:<br /> “Chính sách cổ tức lý thuyết và thực tiễn tại Công ty Cổ phần sửa<br /> chữa đường bộ và xây dựng tổng hợp Quảng Bình”.<br /> Để có kết quả này tôi xin đặc biệt gửi lời cảm ơn chân thành nhất<br /> tới cô giáo – Th.S Hoàng La Phương Hiền đã quan tâm giúp đỡ,<br /> hướng dẫn tôi hoàn thành tốt khóa luận này trong thời gian qua.<br /> Không thể không nhắc tới sự chỉ đạo của Ban lãnh đạo công ty<br /> cùng sự giúp đỡ nhiệt tình của các anh chị Phòng Kế toán – Tài<br /> chính, đã tạo điều kiện thuận lợi nhất cho tôi trong suốt thời gian thực<br /> tập tại Công ty cổ phần sửa chữa đường bộ và xây dựng tổng hợp<br /> Quảng Bình.<br /> Với điều kiện thời gian có hạn cũng như kinh nghiệm còn hạn chế<br /> của một sinh viên thực tập, khóa luận này không thể không tránh<br /> những thiếu sót, tôi rất mong nhận được sự chỉ bảo, đóng góp ý kiến<br /> của các thầy cô để tôi có điều kiện bổ sung, nâng cao ý thức của mình,<br /> phục vụ tốt hơn công tác thực tế sau này.<br /> Xin chân thành cảm ơn!<br /> Huế, tháng 5 năm 2012<br /> Sinh viên<br /> Đào Thị Trang<br /> <br /> Khóa luận tốt nghiệp<br /> <br /> GVHD: Th.S. Hoàng La Phương Hiền<br /> <br /> MỤC LỤC<br /> <br /> MỤC LỤC .......................................................................................................................i<br /> DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ........................................................................................v<br /> DANH MỤC HỈNH VẼ, SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ ..............................................................vi<br /> DANH MỤC BẢNG ................................................................................................... vii<br /> PHẦN I: ĐẶT VẤN ĐỀ .................................................................................................i<br /> 1. Lý do chọn đề tài ..................................................................................................1<br /> 2. Mục tiêu nghiên cứu .............................................................................................2<br /> <br /> tế<br /> H<br /> uế<br /> <br /> 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu ........................................................................2<br /> 3.1. Đối tượng nghiên cứu ........................................................................................2<br /> 3.2. Phạm vi nghiên cứu ...........................................................................................2<br /> 4. Phương pháp nghiên cứu ......................................................................................3<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> cK<br /> in<br /> h<br /> <br /> 4.1. Thiết kế nghiên cứu ...........................................................................................3<br /> 4.2. Phương pháp thu thập dữ liệu ............................................................................3<br /> 4.2.1. Dữ liệu thứ cấp ...............................................................................................3<br /> 4.2.2. Dữ liệu sơ cấp .................................................................................................3<br /> 4.3. Phương pháp chọn mẫu .....................................................................................4<br /> 4.4. Thiết kế thang đo và bảng hỏi............................................................................4<br /> <br /> Đ<br /> <br /> 4.5. Phương pháp xử lý số liệu .................................................................................4<br /> 4.6. Phương pháp phân tích dữ liệu ..........................................................................5<br /> 4.6.1. Số liệu thứ cấp ................................................................................................5<br /> 4.6.2. Số liệu sơ cấp ..................................................................................................5<br /> 5. Kết cấu đề tài ........................................................................................................5<br /> PHẦN II: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU..............................................6<br /> CHƯƠNG 1 CƠ SỞ KHOA HỌC CỦA VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU ..........................6<br /> 1.1. Những vấn đề lý luận về chính sách cổ tức........................................................6<br /> 1.1.1. Khái niệm.......................................................................................................6<br /> 1.1.1.1. Cổ tức (Dividends) ......................................................................................6<br /> 1.1.1.2. Chính sách cổ tức (Dividend policy) ...........................................................6<br /> 1.1.2. Các yếu tố quyết định chính sách cổ tức ........................................................7<br /> 1.1.2.1. Các hạn chế pháp lý .....................................................................................7<br /> 1.1.2.2. Các điều khoản hạn chế ...............................................................................8<br /> SVTH: Đào Thị Trang<br /> <br /> i<br /> <br /> Khóa luận tốt nghiệp<br /> <br /> GVHD: Th.S. Hoàng La Phương Hiền<br /> <br /> 1.1.2.3. Các ảnh hưởng của thuế...............................................................................8<br /> 1.1.2.4. Các ảnh hưởng của khả năng thanh khoản ..................................................9<br /> 1.1.2.5. Khả năng vay nợ và tiếp cận thị trường vốn..............................................10<br /> 1.1.2.6. Ổn định thu nhập .......................................................................................10<br /> 1.1.2.7. Triển vọng tăng trưởng ..............................................................................10<br /> 1.1.2.8. Lạm phát ....................................................................................................11<br /> 1.1.2.9. Các ưu tiên của cổ đông .............................................................................12<br /> 1.1.2.10. Bảo vệ chống lại loãng giá.......................................................................13<br /> 1.1.3. Đo lường chính sách cổ tức ..........................................................................14<br /> <br /> tế<br /> H<br /> uế<br /> <br /> 1.1.3.1. Tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức (Dividend payout ratio) ....................................14<br /> 1.1.3.2. Tỷ suất cổ tức (Dividend yield) .................................................................14<br /> 1.1.3.3. Tỷ lệ bảo chứng cổ tức (Securities dividend rate) .....................................14<br /> <br /> Đ<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> cK<br /> in<br /> h<br /> <br /> 1.1.4. Quá trình trả cổ tức .......................................................................................15<br /> 1.1.5. Các chính sách chi trả cổ tức ........................................................................16<br /> 1.1.5.1. Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động .......................................................16<br /> 1.1.5.2. Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định ...........................................................16<br /> 1.1.5.3. Các chính sách chi trả cổ tức khác.............................................................17<br /> 1.1.6. Các phương thức chi trả cổ tức .....................................................................17<br /> 1.1.6.1. Cổ tức trả bằng tiền....................................................................................17<br /> 1.1.6.2. Trả cổ tức bằng cổ phiếu............................................................................18<br /> 1.1.6.3. Trả cổ tức bằng tài sản ...............................................................................18<br /> 1.1.6.4. Mua lại cổ phần .........................................................................................18<br /> 1.1.7. Ảnh hưởng của chính sách cổ tức đến giá trị doanh nghiệp .........................19<br /> 1.1.7.1. Các lập luận về chính sách cổ tức không tác động gì đến giá trị doanh nghiệp .19<br /> 1.1.7.2. Các lập luận về chính sách cổ tức tác động đến giá trịdoanh nghiệp ........22<br /> 1.1.8. Vai trò của chính sách cổ tức ........................................................................25<br /> 1.2. Cơ sở thực tiễn về chính sách cổ tức ...............................................................26<br /> 1.2.1. Thực tiễn về chính sách cổ tức ở trên Thế Giới ...........................................26<br /> 1.2.2. Cơ sở thực tiễn về chính sách cổ tức ở Việt Nam ........................................28<br /> CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÔNG TY<br /> SCĐB VÀ XDTH QUẢNG BÌNH ..............................................................................29<br /> 2.1. Tổng quan về công ty SCĐB và XDTH Quảng Bình......................................29<br /> 2.1.1. Giới thiệu khái quát về công ty cổ phần SCĐB và XDTH Quảng Bình ......29<br /> 2.1.2. Lịch sử hình thành và phát triển của doanh nghiệp ......................................30<br /> SVTH: Đào Thị Trang<br /> <br /> ii<br /> <br /> Khóa luận tốt nghiệp<br /> <br /> GVHD: Th.S. Hoàng La Phương Hiền<br /> <br /> 2.1.3. Chức năng và nhiệm vụ của doanh nghiệp ...................................................30<br /> 2.1.4. Cơ cấu tổ chức quản lý và chức năng của các phòng ban ............................31<br /> 2.1.5. Tình hình nguồn nhân lực của công ty .........................................................34<br /> 2.1.6. Tình hình tài sản nguồn vốn của công ty trong hai năm 2012-2013 ............37<br /> 2.2. Tình hình sản xuất kinh doanh của công ty .....................................................41<br /> 2.2.1.Tình hình kinh doanh .....................................................................................41<br /> 2.2.2. Tình hình doanh thu của công ty theo mặt hàng sản phẩm ..........................44<br /> 2.2.3. Tình hình doanh thu của công ty theo cơ cấu ...............................................46<br /> 2.3. Thực trạng chính sách cổ tức tại công ty SCĐB và XDTH Quảng Bình ........47<br /> <br /> tế<br /> H<br /> uế<br /> <br /> 2.3.1. Những vần đề trong thực tế chi phối chính sách cổ tức của doanh nghiệp ........47<br /> 2.3.1.1. Luật doanh nghiệp ......................................................................................47<br /> 2.3.1.2. Thông tư số 19/2003/TT-BTC ngày 20/3/2003 .........................................48<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> cK<br /> in<br /> h<br /> <br /> 2.3.1.3. Các ảnh hưởng của chính sách thuế ...........................................................49<br /> 2.3.1.4. Các ảnh hưởng của khả năng tiếp cận vốn vay ..........................................50<br /> 2.3.2. Chính sách cổ tức đang được áp dụng tại công ty SCĐB và XDTH Quảng Bình.54<br /> 2.3.2.1. Chính sách cổ tức có tỷ lệ chi trả ổn định..................................................54<br /> 2.3.2.2. Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động .......................................................55<br /> 2.3.3. Đánh giá của các cổ đông về chính sách cổ tức đang được áp dụng tại công ty ....57<br /> <br /> Đ<br /> <br /> CHƯƠNG 3 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ MỘT SỐ ĐỀ XUẤT CHO<br /> VIỆC LỰA CHỌN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÔNG TY SỬA CHỮA<br /> ĐƯỜNG BỘ VÀ XDTH QUẢNG BÌNH ...................................................................59<br /> 3.1. Kết quả nghiên cứu ..........................................................................................59<br /> 3.1.1. Chính sách cổ tức chi trả bằng tiền mặt theo tỷ lệ chi trả ổn định ...............59<br /> 3.1.2. Thời điểm thuận lợi để chi trả cổ tức chưa có quy định cụ thể ....................60<br /> 3.1.3. Chi trả thêm một khoản thưởng vào cuối năm .............................................61<br /> 3.2. Một số đề xuất về việc lựa chọn áp dụng chính sách cổ tức cho công ty cổ<br /> phần SCĐB và XDTH Quảng Bình ........................................................................61<br /> 3.2.1. Những căn cứ cụ thể khi xây dựng chính sách cổ tức ..................................62<br /> 3.2.1.1. Những căn cứ pháp lý ................................................................................62<br /> 3.2.1.2. Các ưu tiên của cổ đông .............................................................................63<br /> 3.2.1.3. Các cơ hội đầu tư, phát triển của công ty ..................................................64<br /> 3.2.1.4. Một số yếu tố khác .....................................................................................64<br /> 3.2.2. Hoàn thiện chính sách cổ tức ........................................................................65<br /> 3.2.2.1. Xác định và duy trì một mức cổ tức ổn định hằng năm ............................66<br /> SVTH: Đào Thị Trang<br /> <br /> iii<br /> <br />