Quá trình hình thành và phương pháp sử dụng tín dụng trong nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa p3

Chia sẻ: Vanthi Bichtram | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:10

Thêm vào BST

Báo xấu

96
lượt xem 14
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Về trái phiếu Chính phủ để huy động vốn cho các công trình giao thông, thuỷ lợi được phát hành trong năm 2003 đồng thời bằng cả nội tệ và ngoại tệ , nhằm mở rộng phạm vi thu hút các nguồn nội lực, kể cả kiều hối và ngọai tệ của các tổ chức kinh tế đang tạm thời gửi ở nước ngoài với lãi suất rất thấp và không ổn định. Về kỳ hạn trái phiếu, có hai loại chủ yếu là 5 năm và 10 năm, đồng thời Chính phủ cho phép Bộ Tài chính lựa chọn...

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Quá trình hình thành và phương pháp sử dụng tín dụng trong nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa p3

_VÒ tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ®Ó huy ®éng vèn cho c¸c c«ng tr×nh giao th«ng, thuû lîi ®îc ph¸t hµnh trong n¨m 2003 ®ång thêi b»ng c¶ néi tÖ vµ ngo¹i tÖ , nh»m më réng ph¹m vi thu hót c¸c nguån néi lùc, kÓ c¶ kiÒu hèi vµ ngäai tÖ cña c¸c tæ chøc kinh tÕ ®ang t¹m thêi göi ë níc ngoµi víi l·i suÊt rÊt thÊp vµ kh«ng æn ®Þnh. VÒ kú h¹n tr¸i phiÕu, cã hai lo¹i chñ yÕu lµ 5 n¨m vµ 10 n¨m, ®ång thêi ChÝnh phñ cho phÐp Bé Tµi chÝnh lùa chän c¸c lo¹i kú h¹n ng¾n h¬n vµ dµi h¬n ®Ó ®¶m baá huy ®éng thuËn lîi, phï hîp víi t×nh h×nh cña thÞ trêng vèn. VÒ l·i suÊt tr¸i phiÕu, ph¶i t«n träng quy luËt kh¸ch quan cña thÞ trêng , theo ®ã c¸c lo¹i tr¸i phiÕu ph¸t hµnh díi h×nh thøc ®Êu thÇu hoÆc b¶o l·nh, l·i suÊt tr¸i phiÕu ®îc h×nh thµnh trong quan hÖ cung cÇu cña tõng phiªn hoÆc tõng ®ît ph¸t hµnh. §èi víi tr¸i phiÕu ph¸t hµnh qua hÖ thèng kho b¹c Nhµ níc, l·i suÊt bao giê còng ®îc quy ®Þnh thÊp h¬n hoÆc t¬ng ®¬ng víi l·i suÊt huy ®éng vèn b×nh qu©n cña c¸c ng©n hµng th¬ng m¹i Nhµ níc. VÒ ®èi tîng mua tr¸i phiÕu: cã sù ph©n biÖt ®¸ng kÓ gi÷a hai h×nh thøc b¸n bu«n vµ b¸n lÎ. §èi víi tr¸i phiÕu ph¸t hµnh díi h×nh thøc ®Êu thÇu vµ b¶o l·nh ( b¸n bu«n ), ®èi tîng mua tr¸i phiÕu chØ trong ph¹m vi c¸c tæ chøc tµi chÝnh-tÝn dông ®· ®îc cÊp phÐp lµ thµnh viªn cña thÞ trêng ®Êu thÇu vµ b¶o l·nh tr¸i phiÕu, hiÖn nay cã tÊt c¶ 32 ®¬n vÞ lµ thµnh viªn chÝnh thøc gåm 14 ng©n hµng th¬ng m¹i , 9 c«ng ty chøng kho¸n, 8 c«ng ty b¶o hiÓm vµ Quü ®Çu t ph¸t triÓn ®« thÞ TP. Hå ChÝ Minh. §iÓm míi trong cÊu tróc ®Êu thÇu tr¸i phiÕu chÝnh phñ lÇn nµy lµ c¸c c¸ nh©n vµ tæ chøc kh«ng ph¶i lµ thµnh viªn cña thÞ trêng nhng vÉn ®îc tham gia ®Êu thÇu gi¸n tiÕp díi h×nh thøc hïn vèn vµ ph©n phèi khèi lîng tr¸i phiÕu tróng thÇu qua mét ®¬n vÞ thµnh viªn chÝnh thøc. §ång thêi ®îc ph©n chia mét phÇn phÝ ®Êu thÇu tr¸i phiÕu b»ng 0,05 % tÝnh trªn khèi lîng tr¸i phiÕu tróng thÇu ®îc ph©n phèi. ViÖc quy ®Þnh nép tiÒn ký quü 0,5% tÝnh trªn khèi lîng ®Æt thÇu còng ®· ®îc xo¸ bá. Nh÷ng quy ®Þnh míi nµy t¹o nªn søc hÊp dÉn ®Ó c¸c tæ chøc tÝn dông võa vµ nhá cã thÓ tham gia ®Êu thÇu vµ ph©n phèi tr¸i phiÕu. Víi nh÷ng gi¶i ph¸p nãi trªn, hy väng thÞ trêng ®Êu thÇu vµ b¶o l·nh ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ trong thêi gian tíi ho¹t ®éng hiÖu qu¶ vµ s«i ®éng h¬n. §èi víi tr¸i phiÕu
ph¸t hµnh qua hÖ thèng Kho b¹c Nhµ níc ( b¸n lÎ ), ®èi tîng mua tr¸i phiÕu ®îc më réng tíi tÊt c¶ c¸c c¸ nh©n, ®¬n vÞ c¬ quan vµ c¸c tæ chøc thuéc mäi thµnh phÇn kinh tÕ ( trõ c¸c thµnh viªn cña thÞ trêng ®Êu thÇu vµ b¶o l·nh ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ), ®iÒu nµy sÏ t¹o ®iÒu kiÖn cho mäi thµnh viªn trong x· héi cã c¬ héi ®Çu t vµo tr¸i phiÕu ChÝnh phñ- mét c«ng cô nî cã ®é tin cËy cao nhÊt. _Ngoµi ra, trong n¨m 2003 chÝnh phñ cßn ph¸t hµnh c«ng tr¸i gi¸o dôc-mét chÝnh s¸ch cã ý nghÜa lín vÒ x· héi, u viÖt cao vÒ kinh tÕ. Môc ®Ých cña ®ît ph¸t hµnh c«ng tr¸i lÇn nµy lµ kªu gäi c¸c tÇng líp d©n c, c¸c doanh nghiÖp lín dµnh mét phÇn vèn cïng Nhµ níc ®Çu t cho c¸c tØnh miÒn nói, T©y Nguyªn vµ c¸c tØnh cã nhiÒu khã kh¨n ®Ó thùc hiÖn môc tiªu kh«ng cßn phßng häc 3 ca, kh«ng cßn phßng häc tranh tre, nøa l¸, kiªn cè ho¸ trêng häc.Nãi gän l¹i, c«ng tr¸i gi¸o dôc gãp phÇn ®¸ng kÓ ®Ó ph¸t triÓn sù nghiÖp gi¸o dôc - mét quèc s¸ch mµ nghÞ quyÕt §¹i héi §¶ng toµn quèc lÇn thø 9 ®· ®Ò ra, t¹o cho con em chóng ta ë nh÷ng vïng khã kh¨n cã ®iÒu kiÖn häc tËp tèt h¬n hiÖn nay. Bªn c¹nh môc ®Ých vµ ý nghÜa hÕt søc thiÕt thùc nh vËy,®ît ph¸t hµnh c«ng tr¸i cßn lµ mét h×nh thøc huy ®éng vèn, do vËy cÇn ph¶i cã nh÷ng yÕu tè hÊp dÉn ngêi mua, mét trong nh÷ng yÕu tè ®ã lµ ®a d¹ng ho¸ c¸c h×nh thøc vµ mÖnh gi¸ c«ng tr¸i. C«ng tr¸i ®îc ph¸t hµnh díi hai h×nh thøc: thø nhÊt lµ c«ng tr¸i kh«ng ghi tªn, in tríc mÖnh gi¸, cã 11 lo¹i mÖnh gi¸ kh¸c nhau, tõ thÊp nhÊt lµ 50 ngµn ®ång ®Õn cao nhÊt lµ100 triÖu ®ång ; thø hai lµ c«ng tr¸i cã ghi tªn, kh«ng in tríc mÖnh gi¸. C«ng tr¸i cã ghi tªn chØ sö dông ®èi víi c¸c trêng hîp c¸ nh©n, tæ chøc mua c«ng tr¸i cã gi¸ trÞ tèi thiÓu lµ 50 triÖu ®ång vµ gi¸ trÞ tèi ®a lµ 10 tû ®ång. ViÖc ®a d¹ng ho¸ c¸c h×nh thøc vµ mÖnh gi¸ c«ng tr¸i nh trªn ch¾c ch¾n sÏ t¹o ®iÒu kiÖn thuËn lîi cho c¸c tæ chøc, c¸ nh©n trong viÖc lùa trän h×nh thøc mua c«ng tr¸i phï hîp víi nhu cÇu vµ kh¶ n¨ng tµi chÝnh cña m×nh. VÒ nguyªn t¾c, viÖc mua c«ng tr¸i lµ hoµn toµn tù nguyÖn trªn c¬ së Ých níc lîi nhµ, tiÒn mua c«ng tr¸i ®ù¬c Nhµ níc ®¶m b¶o gi¸ trÞ vµ thùc sù cã
l·i. Theo nguyªn t¾c nµy, l·i suÊt quy ®Þnh cho ®ît ph¸t hµnh nµy lµ 8% / n¨m ( bao gåm møc trît gi¸ vµ tû lÖ l·i suÊt 1,5%/n¨m ) vµ l·i suÊt tÝnh cho 5 n¨m lµ 40%. Trêng hîp møc trît gi¸ thùc tÕ trong 5 n¨m céng l·i suÊt 5 n¨m ( 1,5%/n¨m*5 =7,5%) lín h¬n 40% th× ngêi së h÷u c«ng tr¸i sÏ ®îc Nhµ níc bï chªnh lÖch; trêng hîp ngîc l¹i, thÊp h¬n 40% th× ngêi chñ së h÷u c«ng tr¸i vÉn ®îc hëng l·i suÊt 40% nh ghi trªn phiÕu c«ng tr¸i ®· ph¸t hµnh. Víi ®é rñi ro thÊp, l·i suÊt ®îc x¸c ®Þnh phï hîp víi tû lÖ trît gi¸ thùc tÕvµ kh«ng ph¶i nép thuÕ thu nhËp ®èi víi tiÒn l·i nhËn ®îc, c«ng tr¸i gi¸o dôc lµ mét h×nh thøc ®©ï t an toµn vµ kh¸ hiÖu qu¶ so víi c¸c c«ng cô ®Çu t kh¸c hiÖn nay. Cßn vÒ viÖc than h to¸n tiÒn gèc vµ tiÒn l·i c«ng tr¸i do hÖ thèng Kho b¹c Nhµ níc thùc hiÖn theo nguyªn t¾c: TiÒn gèc ®îc thanh to¸n 1 lÇn khi ®Õn h¹n (60 th¸ng ).Trêng hîp ®Õn h¹n mµ chñ së h÷u cha ®Õn thanh to¸n, Kho bac Nhµ níc b¶o lu c¶ gèc vµ l·i c«ng tr¸i trªn mét tµi kho¶n riªng vµ kh«ng tÝnh l·i trong thêi gian qu¸ h¹n thanh to¸n. Trêng hîp chñ së h÷u cã khã kh¨n ®Æc biÖt hoÆc rñi ro bÊt kh¶ kh¸ng ( nh thiªn tai, ho¶ ho¹n...) ®îc cÊp chñ qu¶n, c¬ quan qu¶n lý trùc tiÕp hoÆc chÝnh quyÒn ®Þa ph¬ng x¸c nhËn, Kho b¹c Nhµ níc sÏ gi¶i quyÕt thanh to¸n tríc thêi h¹n; TiÒn l·i c«ng tr¸i ®îc thanh to¸n mét lÇn khi ®Õn h¹n cïng tiÒn gèc. Trêng hîp thanh to¸n tríc h¹n, l·i suÊt ®îc tÝnh nh sau: NÕu thêi gian mau c«ng tr¸i cha ®ñ 12 th× kh«ng ®îc hëng l·i; NÕu thêi gian mua c«ng tr¸i tõ ®ñ 12 th¸ng ®Õn díi 24 th¸ng th× ®îc hëng l·i lµ 8%; NÕu thêi gian mua c«ng tr¸i tõ ®ñ 24 th¸ng ®Õn díi 36 th¸ng th× ®îc hëng l·i lµ 16%; NÕu thêi gian mua c«ng tr¸i tõ ®ñ 36 th¸ng ®Õn díi 48 th¸ng th× ®îc hëng l·i lµ 24%; NÕu thêi gian mua c«ng tr¸i tõ ®ñ 48 th¸ng ®Õn díi 60 th¸ng th× ®îc hëng l·i lµ 32%. C¸ch thøc thanh to¸n rÊt linh ho¹t vµ thuËn lîi cho ngêi së h÷u c«ng tr¸i. §èi víi c«ng tr¸i kh«ng ghi tªn , khi ®Õn h¹n sÏ ®îc thanh to¸n t¹i bÊt kú Kho b¹c nµo trªn c¶ níc. Riªng ®èi víi c«ng tr¸i cã ghi tªn vµ c«ng tr¸i
thanh to¸n tríc h¹n th× sÏ ®îc thanh to¸n t¹i Kho b¹c Nhµ níc n¬i ph¸t hµnh. _Ngoµi ra, trong n¨m 2003 Bé Tµi chÝnh cßn cho phÐp chÝnh quyÒn c¸c ®Þa ph¬ng vµ c¸c doanh nghiÖp Nhµ níc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ®Ó huy ®éng vèn ®Çu t, nh TP Hå ChÝ Minh ph¸t hµnh 2.000 tû ®ång tr¸i phiÕu ®« thÞ cho c¸c dù ¸n h¹ tÇng quan träng thiÕt yÕu cña thµnh phè; Tæng c«ng ty dÇu khÝ ph¸t hµnh 300 tû ®ång tr¸i phiÕu dÇu khÝ ®Ó bæ sung vèn triÓn khai mét sè dù ¸n lín cña ngµnh. _Víi kÕt qu¶ nh vËy, trong n¨m qua thÞ trêng tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ®· cã bíc ph¸t triÓn tÝch cùc, khèi lîng ph¸t hµnh t¨ng gÊp h¬n 2 lÇn so víi n¨m 2002 vµ ®¹t møc 3% GDP (kh«ng kÓ tÝn phiÕu).H¬n n÷a, tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ®· trë thµnh nguån cung øng hµng ho¸ quan träng cho thÞ trêng vèn, trong ®ã riªng thÞ trêng chøng kho¸n tËp trung, tr¸i phiÕu ChÝnh phñ chiÕm gÇn 90% gi¸ trÞ chøng kho¸n niªm yÕt trªn thÞ trêng (11.000 tû ®ång/12.277 tû ®ång); gi¸ trÞ giao dÞch tr¸i phiÕu ®¹t 2.300 tû ®ång, b»ng 85% tæng gi¸ trÞ giao dÞch cña thÞ trêng. Th«ng qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ®· huy ®éng ®îc mét lîng vèn kh¸ lín vµ ®îc sö dông cho c¸c môc tiªu kinh tÕ- x· héi quan träng, c¸c c«ng tr×nh thiÕt yÕu cña nÒn kinh tÕ, nh hÖ thèng giao th«ng ( §êng Hå ChÝ Minh giai ®o¹n 2, Quèc lé 6, hÖ thèng Quèc lé 4...), c¸c c«ng tr×nh thuû lîi lín ( nhµ m¸y thuû ®iÖn S¬n La, Na Hang), kiªn cè ho¸ trêng häc, xo¸ líp häc 3 ca, tranh tre, nøa l¸... b, H¹n chÕ: _KÓ tõ n¨m 2000, mét ph¬ng thøc ph¸t hµnh míi hiÖn ®¹i, ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ th«ng qua thÞ trêng chøng kho¸n ( TTGDCK ), ®ång thêi còng lµ kªnh ph¸t hµnh tr¸i phiÕu trung vµ dµi h¹n chñ yÕu cña tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ®èi víi nhiÒu níc cã thÞ trêng vèn ph¸t triÓn trªn thÕ giíi ®· ®îc h×nh thµnh ë ViÖt Nam. Tuy nhiªn, cho ®Õn nay, viÖc huy ®éng tr¸i
phiÕu ChÝnh phñ th«ng qua TTGDCK vÉn cha ph¸t huy ®îc t¸c dông thùc sù cña m×nh. Lîng huy ®éng th«ng qua ®Êu thÇu vµ b¶o l·nh ph¸t hµnh cßn qu¸ khiªm tèn so víi ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ qua c¸c kªnh kh¸c. Nãi c¸ch kh¸c, kªnh huy ®éng th«ng qua hÖ thèng c¸c chi nh¸nh Kho b¹c ®îc ®¸nh gi¸ lµ kh«ng kh«ng hiÖn ®¹i vµ kh«ng hiÖu qu¶ th× l¹i vÉn gi÷ vai trß chñ ®¹o, trong khi TTGDCK víi mét c¬ së h¹ tÇng t¬ng ®èi ®Çy ®ñ vµ víi sù gãp mÆt cña c¸c trung gian tµi chÝnh chñ yÕu trªn thÞ trêng th× l¹i cha thùc sù v¬n lªn vµ chiÕm ®îc vÞ trÝ then chèt cña m×nh. _ §a sè c¸c lo¹i tr¸i phiÕu ChÝnh phñ ph¸t hµnh ®Òu cã thêi h¹n t¬ng ®èi dµi, víi thêi h¹n tèi thiÓu lµ 5 n¨m vµ tèi ®a lªn tíi 15 n¨m ( tr¸i phiÕu Quü hç trî ph¸t triÓn). §Ó tr¸i phiÕu nµy ph¸t hµnh thµnh c«ng trªn thÞ trêng chøng kho¸n th× cÇn ph¶i cã mét thÞ trêng thø cÊp cho c¸c ho¹t ®éng giao dÞch cña tr¸i phiÕu nµy. Tuy nhiªn, TTGDCK l¹i kh«ng ph¶i lµ mét ®Þa ®iÓm lý tëng ®Ó tiÕn hµnh c¸c giao dÞch tr¸i phiÕu do c¸c quy ®Þnh chÆt chÏ vÒ lîng giao dÞch, gi¸ ®Æt mua, ®Æt b¸n vµ khíp gi¸. §ång thêi, viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ cã thêi h¹n t¬ng ®èi dµi còng g©y ra mét sè t¸c dông tiªu cùc kh¸c. Tuy ®· cã nhiÒu c¶i tiÕn trong ph¬ng thøc thanh to¸n, nhng tr¸i phiÕu ChÝnh phñ vÉn cha thÓ s¸nh víi c¸c h×nh thøc tÝn dông kh¸c trong nÒn kinh tÕ. Mäi nhµ kinh tÕ ®Òu quan niÖm r»ng ®ång tiÒn ngµy h«m nay cã gi¸ trÞ h¬n so víi ®ång tiÒn ngµy mai, do ®ã sù cøng nh¾c trong kh¶ n¨ng thanh to¸n sÏ kÐm thu hót sù ®Çu t. _C¬ chÕ xÕp h¹ng tÝn nhiÖm vµ ph©n thø h¹ng ph¸t hµnh cho ®Õn nay vÉn cha tån t¹i ë ViÖt Nam. §iÒu nµy ¶nh hëng ®Æc biÖt tiªu cùc ®Õn kh¶ n¨ng ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ChÝnh phñ do nhµ ®Çu t lu«n mong muèn thu ®îc lîi nhuËn cao nhÊt. Trong ®iÒu kiÖn rñi ro gÇn nh kh«ng cã th× râ rµng l·i suÊt cña tr¸i phiÕu ChÝnh phñ sÏ trë nªn kÐm hÊp dÉn. Nguyªn nh©n cña sù bÊt cËp nµy cã lÏ mét phÇn lµ do t×nh tr¹ng cßn t¬ng ®èi bao biÖn cña ChÝnh phñ. Mét khi cßn cã thÓ dùa vµo c¸c nguån vèn u ®·i kh¸c th× ch¾c ch¾n c¸c
doanh nghiÖp sÏ cßn cha muèn tù m×nh t×m kiÕm nguån huy ®éng vèn qua ph¸t hµnh tr¸i phiÕu. Mét khi vèn cßn ®îc tiÕp tôc b¬m vµo c¸c doanh nghiÖp nµy sÏ cßn cha muèn ra c«ng khai vµ ph¸t hµnh tr¸i phiÕu cña m×nh . _ T×nh tr¹ng lÞch ph¸t hµnh chång chÐo gi÷a c¸c chñ thÓ ph¸t hµnh ( Kho b¹c Nhµ níc vµ Quü hç trî ph¸t triÓn ) vÉn cßn tån t¹i khiÕn cho hiÖu qu¶ vèn cha cao. C¬ chÕ phèi hîp ho¹t ®éng kh«ng râ rµng vµ chÆt chÏ gi÷a chñ thÓ ph¸t hµnh ( Bé Tµi chÝnh ) víi c¬ quan nh Bé kÕ ho¹ch ®Çu t, ng©n hµng Nhµ níc,c¬ quan qu¶n lý thÞ trêng...trong x©y dùng kÕ ho¹ch ph¸t hµnh còng ®· h¹n chÕ ®¸ng kÓ kh¶ n¨ng thµnh c«ng trong ph¸t hµnh tr¸i phiÕu chÝnh phñ. c, Gi¶i ph¸p: §Ó hoµn thµnh môc tiªu huy ®éng vèn ®· ®Ò ra , trong thêi gian tíi cÇn triÓn khai ®ång bé c¸c gi¶i ph¸p sau: _Thø nhÊt, ®a d¹ng ho¸ c¸c chñ thÓ ph¸t hµnh tr¸i phiÕu chÝnh phñ; g¾n tr¸ch nhiÖm cña chñ thÓ ph¸t hµnh víi tr¸ch nhiÖm qu¶n lý, sö dông vµ thanh to¸n tr¸i phiÕu khi ®Õn h¹n. KBNN thùc hiÖn ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ®Ó huy ®éng vèn ®Çu t c¸c c«ng tr×nh thuéc ph¹m vi c©n ®èi cña NSNN; Quü HTPT ph¸t hµnh tr¸i phiÕu huy ®éng vèn cho tÝn dông ®Çu t ph¸t triÓn cña Nhµ níc; c¸c tæ chøc tµi chÝnh, tÝn dông ®îc uû quyÒn ph¸t hµnh tr¸i phiÕu cho c¸c c«ng tr×nh theo môc tiªu chØ ®Þnh cña chÝnh phñ; doanh nghiÖp trùc tiÕp ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ®ùoc chÝnh phñ b¶o l·nh. _Thø hai, tiÕp tôc më réng quyÒn h¹n cho chÝnh quyÒn c¸c ®Þa ph¬ng,c¸c DNNN trong viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ®Ó huy ®éng theo nguyªn t¾c tù vay, tù tr¶, phï hîp víi quy ®Þnh cña luËt NSNN vµ ®¶m b¶o kh¶ n¨ng kiÓm so¸t cña Nhµ níc.
_Thø ba, n©ng cao chÊt lîng c«ng t¸c kÕ ho¹ch ho¸ ph¸t hµnh tr¸i phiÕu trªn toµn thÞ trêng kÕt hîp víi kÕ ho¹ch ph¸t hµnh cña tõng chñ thÓ hµng n¨m. C¶i tiÕn c¬ chÕ ph¸t hµnh vµ thanh to¸n tr¸i phiÕu chÝnh phñ theo híng gi¶m dÇn khèi lîng b¸n lÎ, t¨ng khèi lîng b¸n bu«n; më réng viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu th«ng qua thÞ trêng chøng kho¸n tËp trung díi h×nh thøc ®Êu thÇu vµ b¶o l·nh ph¸t hµnh. _Thø t, thèng nhÊt c¸c chuÈn mùc vÒ ph¸t hµnh vµ thanh to¸n cña c¸c chñ thÓ ph¸t hµnh vµ c¸c lo¹i tr¸i phiÕu ( ph¬ng thøc ph¸t hµnh, h×nh thøc, mÖnh gi¸, lu ký , niªm yÕt, giao dÞch...) ®Ó ®¸p øng nhu cÇu ph¸t triÓn cña thÞ trêng tr¸i phiÕu trong nø¬c, phï hîp víi c¸c tiªu chuÈn cña thÞ trêng chøng kho¸n vµ th«ng lÖ quèc tÕ. _Thø n¨m, cñng cè vµ n©ng cao chÊt lîng ho¹t ®éng cña thÞ trêng chøng kho¸n; n©ng cao hÖ thèng c¬ së vËt chÊt vµ thanh to¸n, bï trõ chøng kho¸n. Ph¸t triÓn m¹nh hÖ thèng c«ng ty chøng kho¸n, c«ng ty qu¶n lý quü ®Çu t, c¸c quü ®Çu t chøng kho¸n vµ c¸c ®Þnh chÕ tµi chÝnh trung gian kh¸c ®Ó t¹o cÇu nèi trong viÖc ph¸t triÓn cña thÞ trêng trai phiÕu. _Thø s¸u, më réng ®èi tîng tham gia mua tr¸i phiÕu theo tõng ph¬ng thøc ph¸t hµnh tíi møc tèi ®a; ¸p dông c¸c biÖn ph¸p cÇn thiÕt ®Ó thu hót c¸c nhµ ®Çu t, ®Æc biÖt lµ c¸c nhµ ®Çu t cã tæ chøc. H¬n n÷a, ®Ó thùc hiÖn tèt c¸c gi¶i ph¸p nªu trªn, Bé tµi chÝnh cÇn ban hµnh ®ång bé hÖ thèng c¸c v¨n b¶n híng d©n NghÞ ®Þnh sè 141/2003/N§-CP ngay tõ c¸c th¸ng ®Çu n¨m 2004; X©y dùng vµ c«ng bè kÕ ho¹ch ph¸t hµnh cô thÓ cho tõng kªnh; phèi hîp ®ång bé gi÷a c¸c kªnh huy ®éng vèn cña Nhµ níc, thùc hiÖn c¬ chÕ ®iÒu hµnh thèng nhÊt,linh ho¹t b¸m s¸t diÔn biÕn l·i suÊt trªn thÞ trêng; Phèi hîp chÆt chÏ víi c¸c c¬ quan cã liªn quan ®Ó hoµn thiÖn khung ph¸p lý vÒ nghiÖp vô ph¸t hµnh; §Èy m¹nh tiÕn ®é gi¶i ng©n, t¨ng cêng c«ng t¸c kiÓm tra, gi¸m s¸t viÖc sö dông nguån vèn tõ ph¸t hµnh tr¸i
phiÕu chÝnh phñ, kiªn quyÕt kh«ng ®Ó x¶y ra t×nh tr¹ng l·ng phÝ, tiªu cùc lµm thÊt tho¸t tiÒn, tµi s¶n cña Nhµ níc vµ cña nh©n d©n. 3, TÝn dông nh©n d©n: Nh ®· nãi ë trªn tÝn dông nh©n d©n lµ h×nh thøc cã vai trß bæ sung cho tÝn dông ng©n hµng vÒ huy ®éng vµ cho vay chñ yÕu ë n«ng th«n. Nªn thÞ trêng chñ yÕu cña hÖ thèng tÝn dông nh©n d©n lµ kinh tÕ n«ng nghiÖp, n«ng th«n vµ n«ng d©n. a,Thùc tr¹ng: Thùc hiÖn chñ tr¬ng x©y dùng thÝ ®iÓm m« h×nh quü tÝn dông nh©n d©n theo QuyÕt ®Þnh sè 390 TTg ngµy 27-7-1993 cña thñ tíng chÝnh phñ, ®Õn 31- 12-2000, c¶ níc cã 959 quü tÝn dông nh©n d©n c¬ së tõ cÊp x·, phêng trªn ®Þa bµn 53/61 tØnh, thµnh phè.Víi nguyªn t¾c tù nguyÖn, tù chñ , tù chÞu tr¸ch nhiÖm, c¸c quü ®· kÕt n¹p ®îc 767 ngµn thµnh viªn chñ yÕu lµ c¸c hé gia ®×nh ë n«ng th«n, nh»m huy ®éng vµ cho vay vèn trªn ®Þa bµn x· phêng lµ chñ yÕu. §Õn nay, c¸c quü ®· cã nguån vèn ho¹t ®éng ®¹t 2678 tØ ®ång, trong ®ã nguån vèn huy ®éng ®¹t 1723 tØ ®ång chiÕm tû träng 63,9% so víi tæng sè nguån vèn ho¹t ®éng ( vèn ®iÒu lÖ cã 173,926 tØ ®ång). T¹o ®îc nguån vèn c¸c quü tÝn dông nh©n d©n c¬ së ®· kh«ng ngõng më réng cho vay.HiÖu qu¶ ho¹t ®éng cã thÓ ®¸nh gi¸ kh¸t qu¸t trªn mét sè mÆt díi ®©y: _Thñ tôc ®¬n gi¶n,huy ®éng vèn vµ cho vay nh÷ng mãn nhá phï hîp víi kinh tÕ hé gia ®×nh ë n«ng th«n. Kinh tÕ hé gia ®×nh ë n«ng th«n níc ta hiÖn nay cã ®êi sèng kh¸ h¬n so víi tríc, nhng phÇn lín thu nhËp vÉn cßn thÊp, chØ ®ñ tiªu dïng vµ cha cã tÝch luü lín. Nh÷ng hé dµnh giôm ®îc chót vèn còng ng¹i mang ®Õn göi ng©n hµng; hoÆc cã nh÷ng hé cÇn vµi ba tr¨m ngµn ®ång ®Ó mua con gièng
hoÆc ph©n bãn còng ng¹i ®i vay ng©n hµng, v× vay ngoµi tuy l·i suÊt cao nhng nhanh chãng, thñ tôc ®¬n gi¶n, ®ì phiÒn hµ. C¸c quü tÝn dông nh©n d©n ra ®êi lµm chøc n¨ng huy ®éng vµ cho vay vèn t¹i chç lµ rÊt phï hîp. §Õn nay m« h×nh nµy ®ang ho¹t ®éng vµ ngµy cµng cã hiÖu qu¶. Tæng sè d nî cho vay lµ 2345,059 tØ ®ång vµ 711769 lît thµnh viªn ®îc vay vèn ; d nî b×nh qu©n mét quü cho vay lµ 2,454 tØ ®ång. NhiÒu tØnh cã sè quü ho¹t kh¸ nh Hµ T©y: 75 quü, Th¸i B×nh :78 quü , H¶i D¬ng :74 quü... NhiÒu quü tÝn dông nh©n c¬ së, do tæ chøc qu¶n lý tèt nªn ®· kÕt n¹p ®îc nhiÒu thµnh viªn, doanh sè huy ®éng vèn vµ cho vay ngµy cµng t¨ng. Cïng víi c¸c nguån vèn kh¸c ,c¸c quü tÝn dông nh©n d©n ®· gióp hµng triÖu hé n«ng d©n ë kh¾p c¸c n¬i trong c¶ níc chñ ®éng s¶n xuÊt, chuyÓn ®æi c¬ cÊu c©y trång, con vËt nu«i, gãp phÇn t¹o thªm viÖc lµm cho hµng v¹n lao ®éng ë n«ng th«n vµ cã nhiÒu m« h×nh tæ chøc qu¶n lý giái. Sè thµnh viªn tham dù quü tÝn dông nh©n d©n ngµy cµng t¨ng : Th¸i B×nh cã 61099 thµnh viªn (b×nh qu©n 782 thµnh viªn/ quü), Hµ T©y cã 52035 thµnh viªn (b×nh qu©n 693 thµnh viªn/quü) , An Giang cã 74029 thµnh viªn (b×nh qu©n 2874 thµnh viªn/quü).Quü tÝn dông nh©n d©n ë nhiÒu tØnh ®· khai th¸c ®îc tiÒm n¨ng trong nh©n d©n, huy ®éng vèn kh¸: Hµ T©y ®¹t 197 tØ ®ång , Kiªn Giang 235 tØ ®ång ,An Giang 221 tØ ®ång. C¸c quü tÝn dông nh©n d©n cã nhiÒu gi¶i ph¸p linh ho¹t nh c¶i tiÕn thñ tôc göi tiÒn, lÜnh tiÒn gän nhÑ, nhËn tiÒn göi c¶ nh÷ng kho¶n nhá, lµm viÖc ngoµi giê, t¹o ®iÒu kiÖn thuËn lîi cho bµ con n«ng d©n khi giao dÞch. Qua thùc tiÔn ë Th¸i B×nh cho thÊy kh«ng cã tæ chøc tÝn dông nµo cña Nhµ Níc "b¸n lÎ" tèt h¬n c¸c quü tÝn dông nh©n d©n; u thÕ cña c¸c quü tÝn dông nh©n d©n lµ cho vay vèn nhanh h¬n, kÞp thêi, Ýt thñ rôc rêm rµ, phï hîp víi t©m lý ngêi n«ng d©n. Trong thÞ trêng tµi chÝnh, tiÒn tÖ ë níc ta hiÖn nay, nhÊt lµ ë nh÷ng vïng kinh tÕ hµng ho¸ ph¸t triÓn, cã rÊt nhiÒu c¸c tæ chøc tÝn dông ho¹t ®éng vµ cã nhiÒu nguån vèn cña Nhµ Níc ®Çu t. Hä c¹nh tranh nhau tõng kh¸ch hµng ®Ó huy ®éng tõng ®ång vèn cho vay. C¸c quü tÝn dông nh©n d©n ra ®êi tëng
nh kh«ng trô næi, nhng sau thêi gian ho¹t ®éng, phÇn lín c¸c quü ®· cã l·i , b¶o toµn ®îc vèn vµ tû lÖ nî qu¸ h¹n thÊp. Hµ T©y cã 11 quü kh«ng cã nî qu¸ h¹n. Qua tæng kÕt n¨m 2000 phÇn lín c¸c quü cã thu nhËp kh¸ , mua s¾m vµ x©y dùng ®îc trô së lµm viÖc. NhiÒu quü cã sè d nguån vèn vµ cho vay ngµy cµng t¨ng. §¸ng chó ý lµ cã quü huy ®éng vèn kh«ng ®ñ ®Ó cho vay nh ë x· D¬ng LiÔu, huyÖn Hoµi §øc ( Hµ T©y) do kinh tÕ hµng ho¸ ph¸t triÓn , ng©n hµng ®¸p øng kh«ng ®ñ vèn ngêi d©n ph¶i ®i vay ngoµi víi l·i suÊt tõ 2 ®Õn 3% th¸ng. T¹i B¾c Ninh ,c¸c hé lµng nghÒ nh ®å gç mü nghÖ, s¾t thÐp, nghÒ giÊy... më réng kinh doanh, nªn c¸c quü tÝn dông nh©n d©n kh«ng huy ®éng ®ñ vèn ®Ó cho vay; Quü tÝn dông nh©n d©n ph¶i ®i vay quü trung ¬ng trªn 500 triÖu ®Ó tiÕp vèn cho c¸c quü c¬ së. T¹i nh÷ng ®Þa ph¬ng cã phßng giao dÞch cña c¸c ng©n hµng th¬ng m¹i ho¹t ®éng, táng nh quü tÝn dông nh©n d©n kh«ng thÓ ho¹t ®«ng næi, nhng thùc tÕ cho thÊy c¸c quü vÉn ph¸t triÓn tèt , ngµy cµng thu hót nhiÒu hé thµnh viªn nhÊt lµ c¸c vïng n«ng th«n. Kh¸ch hµng ®Õn víi c¸c quü tÝn dông nh©n d©n lµ tù do , b×nh ®¼ng, gÇn gòi bëi quan hÖ cña hä lµ nh÷ng ngêi cïng hä téc, cïng trong th«n xãm. MÆt kh¸c, do kh«ng cã sù chªnh lÖch l·i suÊt , kÓ c¶ vÒ tiÒn göi vµ tiÒn cho vay so víi c¸c ng©n hµng , nªn hä ®Õn giao dÞch víi c¸c ng©n hµng th¬ng m¹i hay quü tÝn dông nh©n d©n lµ tù nguyÖn , c¹nh tranh lµnh m¹nh kh«ng cã hiÖn tîng giµnh dËt kh¸ch hµng cña nhau. §iÒu ®ã ®· lµm cho nh©n d©n tin tëng, kh«ng lo ph¶i chê ®îi nh nh÷ng n¨m tríc ®©y khi ®Õn giao dÞch víi ng©n hµng. H¬n n÷a, c¸c quü tÝn dông nh©n d©n cho vay c¶ nh÷ng mãn nhá, Ýt gÆp nh÷ng trêng hîp lõa ®¶o. Ngêi d©n ®Õn giao dÞch víi c¸c quü ®îc phôc vô tËn t×nh chu ®¸o kÓ c¶ ngoµi giê hµnh chÝnh. Ho¹t ®éng cña c¸c quü tÝn dông nh©n d©n võa b¶o ®¶m ®îc t×nh c¶m xãm giÒng,võa t¹o lËp ®îc uy tÝn víi bµ con n«ng d©n bëi mang tÝnh t¬ng trî, céng ®ång râ rÖt. Trªn mét ®Þa bµn, c¸c ng©n hµng tËp trung cho vay nh÷ng sè tiÒn lín theo dù ¸n, cßn c¸c quü tÝn dông nh©n d©n phèi hîp cho vay nh÷ng mãn nhá ®èi víi c¸c hé thµnh viªn. Sù kÕt hîp nµy cµng lµm cho thÞ trêng tµi chÝnh , tÝn dông ë n«ng th«n cµng thªm phong phó vµ hÊp dÉn.