Thuyết trình tài chính: Quyết định cấu trúc vốn trong thực tiễn

Chia sẻ: Gnfvgh Gnfvgh | Ngày: | Loại File: PPT | Số trang:54

Thêm vào BST

Báo xấu

133
lượt xem 32
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Thuyết trình tài chính: Quyết định cấu trúc vốn trong thực tiễn nhằm trình bày lý thuyết về cấu trúc vốn, các nhân tố cấu thành cấu trúc vốn, các đặc tính cơ bản của nợ - vốn chính phủ. Cấu trúc vốn chỉ là một phần của cấu trúc tài chính, tiêu biểu cho các nguồn thường xuyên của tài trợ một doanh nghiệp.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Thuyết trình tài chính: Quyết định cấu trúc vốn trong thực tiễn

Company LOGO QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN TRONG THỰC TIỄN
CẤU TRÚC VỐN www.themegallery.com Nợ ngắn hạn thường xuyên Nợ dài hạn Cổ phần ưu đãi Cổ phần thường Company Logo
CẤU TRÚC VỐN www.themegallery.com Cấu trúc vốn chỉ là một phần của cấu trúc tài chính, tiêu biểu cho các nguồn thường xuyên của tài trợ một doanh nghiệp. Giá trị của doanh nghiệp độc lập với cấu trúc vốn nếu có các thị trường vốn hoàn hảo và không có thuế thu nhập doanh nghiệp. Company Logo
CÁC NHÂN TỐ CẤU THÀNH www.themegallery.com 1. Nguồn vốn vay: là nguồn vốn tài trợ từ bên ngòai doanh nghiệp và doanh nghiệp phải thanh toán các khỏan vay theo thời hạn cam kết và đồng thời phải trả tiền lãi vay theo lãi suất thỏa thuận. - Vay ngắn hạn - Vay dài hạn 2. Vốn chủ sở hữu: là nguồn vốn dài hạn có được nhờ vào bán cổ phiếu phát hành của công ty, thể hiện quyền của sở hữu chủ trên tài sản của 1 công ty. Company Logo
CÁC ĐẶC TÍNH CƠ BẢN CỦA NỢ - VỐN CP www.themegallery.com NỢ VỐN CỔ PHẦN - Luôn luôn có tính Tính đáo - Không có tính đáo đáo hạn hạn hạn - Tính ưu tiên: Chủ Tính trái - Tính ưu tiên: cổ nợ là người đầu tiên quyền đối đông là người cuối - Chắc chắn với lợi cùng - Tiền lãi cố định nhuận - Không chắc chắn - Phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của công ty Company Logo
CÁC ĐẶC TÍNH CƠ BẢN CỦA NỢ - VỐN CP www.themegallery.com NỢ VỐN CỔ PHẦN - Chủ nợ được ưu Tính trái - Cổ đông là người tiên thanh toán trước quyền đối thanh toán cuối cùng khi DN phá sản với tài sản sau khi DN hoàn thành các nghĩa vụ của mình - Không được kiểm Quyền có - Có quyền điều soát cũng như điều tiếng nói hành, kiểm soát, chi hành DN trong điều phối mọi hoạt động hành DN của DN Company Logo
CẤU TRÚC VỐN TỐI ƯU www.themegallery.com Tối đa hóa EPS Tối thiểu hóa rủi ro Tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn Company Logo
CÁC YẾU TỐ XÁC ĐỊNH KHẢ NĂNG VAY NỢ www.themegallery.com Rủi ro kinh doanh của DN Thuế suất thuế TNDN & TNCN Khả năng Mức độ phá sản có thể có vay nợ Chi phí đại lý Vai trò c/c tín hiệu chính sách cấu trúc vốn đ/v thị trường vốn Company Logo
CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG www.themegallery.com 1 Các tiêu chuẩn ngành 2 Tác động của tín hiệu 3 Tác động của ưu tiên quản trị 4 Các hàm ý về quản trị 5 Các vấn đề về đạo đức 6 Các đòi hỏi của nhà cho vay và CQ xếp hạng trái phiếu 7 Sự không thích rủi ro của cấp quản lý Company Logo
CÁC TIÊU CHUẨN NGÀNH www.themegallery.com  Các đặc tính của ngành kinh doanh:  Các biến động theo mùa vụ  Các biến động theo chu kỳ  Tính chất của cạnh tranh  Giai đoạn trong chu kỳ tuổi thọ  Các đặc tính của doanh nghiệp  Giai đoạn trong chu kỳ tuổi thọ  Hình thức tổ chức  Quy mô của doanh nghiệp  Xếp hạng tín nhiệm  Bảo đảm quyền kiểm soát Company Logo
CÁC TIÊU CHUẨN NGÀNH www.themegallery.com Company Logo
TÁC ĐỘNG CỦA TÍN HIỆU www.themegallery.com  Sự kiện DN phát hành chứng khoán mới có thể được coi là đang cung cấp một tín hiệu cho thị trường tài chính về viễn cảnh tương lai của DN hay các hoạt động tương lai do các Giám đốc của DN hoạch định.  Tín hiệu mang tính tin cậy Company Logo
Thay đổi cấu trúc vốn www.themegallery.com Tín hiệu về viễn cảnh thu nhập tương lai Tín hiệu về thu nhập hiện tại Company Logo
TÁC ĐỘNG CỦA ƯU TIÊN QUẢN TRỊ www.themegallery.com  Lý thuyết trật tự phân hạng - Không có một cấu trúc vốn tối ưu cho các DN - Các quyết định về kết cấu không dựa trên tỷ lệ Nợ/ Tài sản tối ưu mà được quyết định từ việc phân hạng thị trường - Doanh nghiệp thích tài trợ nội bộ hơn - Sự hấp dẫn của lợi ích tấm chắn thuế từ nợ đưa đến giá trị DN gia tăng. HUY ĐỘNG VỐN  Nguồn tài chính nội bộ  Phát hành tiền cho vay  Phát hành vốn cổ phần Company Logo
CÁC HÀM Ý VỀ QUẢN TRỊ CỦA LÝ THUYẾT CẤU TRÚC VỐN www.themegallery.com Lợi ích tấm chắn thuế từ nợ  Giá trị DN gia tăng Rủi ro kinh doanh của DN  Cấu trúc vốn tối ưu Thay đổi cấu trúc vốn  Thay đổi giá trị thị trường của DN Thay đổi cấu trúc vốn  Quyết định của nhà đầu tư Company Logo
CÁC VẤN ĐỀ VỀ ĐẠO ĐỨC www.themegallery.com Tác động mua lại bằng vốn vay (LBO) đối với cổ đông Gánh nặng chi phí  Buộc phải gia tăng hiệu năng của DN vừa mua lại  Cắt giảm việc làm  Cắt giảm tiền lương  Đóng cửa nhà máy hoạt động không hiệu quả.  Thiệt hại lợi ích của trái chủ… Company Logo
CÁC ĐÒI HỎI CỦA NHÀ CHO VAY VÀ CQ XẾP HẠNG TRÁI PHIẾU www.themegallery.com Xếp hạng doanh nghiệp khi cho vay (nguồn BIDV) 1. THÔNG TIN TÀI CHÍNH CÁC CHỈ TIÊU TỶ TRỌNG Chỉ tiêu thanh khoản 24% 1. Khả năng thanh toán hiện hành 8% 2. Khả năng thanh toán nhanh 8% 3. Khả năng thanh toán tức thời 8% Chỉ tiêu hoạt động 28% 4. Vòng quay vốn lưu động 7% 5. Vòng quay hàng tồn kho 7% 6. Vòng quay các khoản phải thu 8% 7. Hiệu suất sử dụng TSCĐ 6% Chỉ tiêu cân nợ 20% 8. Tổng nợ phải trả/ Tổng tài sản 15% 9. Nợ dài hạn/ Vốn CSH Company Logo 5%
Chỉ tiêu thu nhập 28% 10. Lợi nhuận gộp/ Doanh thu thuần 7% 11. Lợi nhuận từ hoạt động KD/ Doanh thu thuần 7% 12. Lợi nhuận sau thuế/ Vốn CSH bình quân 6% 13. Lợi nhuận sau thuế/ Tổng tài sản bình quân 4% 14. EBIT/ Chi phí lãi vay 4% THÔNG TIN PHI TÀI CHÍNH Khả năng trả nợ từ lưu chuyển tiền 5% 1. Khả năng trả nợ gốc trung, dài hạn 2. Nguồn trả nợ của DN theo đánh giá của NH Trình độ quản lý và môi trường nội bộ (…) 28% Quan hệ với ngân hàng (…) 37%
Các nhân tố bên ngoài 11% Triển vọng ngành Khả năng gia nhập thị trường của các DN mới Khả năng sản phẩm của DN bị thay thế bởi sản phẩm thay thế Tính ổn định của nguồn nguyên liệu đầu vào Chính sách bảo hộ/ưu đãi của nhà nước Các đặc điểm hoạt động khác 19% Tốc độ tăng trưởng trung bình năm của doanh thu trong 3 năm gần đây Tốc độ tăng trưởng trung bình năm của lợi nhuận sau thuế trong 3 năm gần đây Số năm hoạt động trong ngành Phạm vi hoạt động của DN Uy tín của DN đối với người tiêu dùng Khả năng tiếp cận các nguồn vốn
SỰ KHÔNG THÍCH RỦI RO CỦA CẤP QUẢN LÝ www.themegallery.com SAY NO TO RISK Company Logo