Tổng quan về thẩm định dự án đầu tư - ThS Phùng Thanh Bình

Chia sẻ: Nguyen Lan | Ngày: | Loại File: PPT | Số trang:62

Thêm vào BST

Báo xấu

313
lượt xem 79
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Mục tiêu của thẩm định kinh tế: Quyết định xem nên để khu vực tư nhân hay khu vực công thực hiện dự án Ước tính tác động ngân sách của dự án Quyết định xem liệu các phương án thu hồi chi phí có hiệu quả và công bằng không.Đánh giá tác động môi trường tiềm năng của dự án và sự đóng góp vào công cuộc ...

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Tổng quan về thẩm định dự án đầu tư - ThS Phùng Thanh Bình

TỔNG QUAN VỀ THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ Thẩm định dự án đầu tư ThS Phùng Thanh Bình Đại học Kinh tế TP.HCM Khoa Kinh tế Phát triển Email: ptbinh@ifa.edu.vn
Mục tiêu bài giảng  Giới thiệu tổng quan về thẩm định dự án  Các quan điểm thẩm định dự án  Mục tiêu của thẩm định dự án  Phương pháp luận của thẩm định dự án  Vai trò của thẩm định dự án  Quy trình thẩm định tài chính dự án  Vị trí của thẩm định dự án trong doanh nghiệp  Phụ lục
Giới thiệu Chính sách Phân tích xã hội Khả thi Giá kinh tế Phân tích rủi ro Phân tích kinh tế Phân tích Lợi ích – Chi phí Dự án Giá thị trường Phân tích tài chính Tiền khả thi Phân tích Phân tích Phân tích thị trường kỹ thuật nhân lực, … Chương trình
Giới thiệu  Phân tích lợi ích chi phí của một dự án được gọi là “thẩm định dự án”  Dự án có thể là ‘dự án tư’ hoặc ‘dự án công’  Thẩm định tài chính: Các dự án tư và những dự án công có thể tạo ra nguồn thu  Thẩm định kinh tế và xã hội: Các dự án công và những dự án tư đặc thù hoặc các dự án có yếu tố nước ngoài
Giới thiệu Các quan điểm thẩm định cơ bản:  Dự án: Giá thị trường, ngân lưu ròng trước thuế hoặc tài chính ngân lưu ròng sau thuế (quan điểm tổng đầu tư)  Tư nhân: Giá thị trường, ngân lưu ròng sau thuế (quan điểm chủ đầu tư)  Nền kinh tế: Ngân lưu ròng của dự án được điều kinh tế chỉnh theo giá kinh tế và có tính các lợi ích, chi phí phi thị trường
Giới thiệu Khác biệt giữa phân tích* tài chính và phân tích* kinh tế Tài chính Kinh tế Những người có quyền Cả nền kinh tế/địa Quan điểm lợi trong dự án phương/cộng đồng Ngân lưu thuần túy về Giá trị kinh tế điều chỉnh Lợi ích/Chi phí tài chính theo giá kinh tế, chi phí cơ hội và ngoại tác Ra quyết định thế nào? Phân tích kinh tế + – Phân tích + Chấp thuận ? tài chính – ? Bác bỏ
Giới thiệu Các câu hỏi thẩm định dự án phải trả lời?  Mục tiêu của dự án là gì?  Thẩm định dự án để làm gì?  Thế nào là một dự án tốt/xấu?  Để biết dự án tốt hay xấu cần những thông tin gì?  Dự án có những cấu thành tách rời hay không?  Dự án có rủi ro không?  Dự án có phải là phương án tốt nhất hay không?
Giới thiệu Mục tiêu của thẩm định tài chính:  Ngăn chặn các dự án xấu  Bảo vệ các dự án tốt không bị bác bỏ  Xác định các thành phần của dự án có thống nhất với nhau không  Đánh giá nguồn và độ lớn của rủi ro  Xác định làm thế nào để giảm rủi ro và xây dựng các cơ chế chia sẻ rủi ro  Cung cấp thông tin để thiết kế lại dự án
Giới thiệu Mục tiêu của thẩm định kinh tế:  Quyết định xem nên để khu vực tư nhân hay khu vực công thực hiện dự án  Ước tính tác động ngân sách của dự án  Quyết định xem liệu các phương án thu hồi chi phí có hiệu quả và công bằng không  Đánh giá tác động môi trường tiềm năng của dự án và sự đóng góp vào công cuộc xóa đói giảm nghèo
Giới thiệu  Phương pháp luận của thẩm định dự án là gì?  So sánh trước và sau dự án; hay  So sánh có với không có dự án?
Vai trò của thẩm định dự án  Giúp người phân tích:  Có một khung phân tích hệ thống, đơn giản  Dễ dàng kiểm tra tính nhất quán khi phân tích  Giúp người ra quyết định:  Dễ dàng thẩm định/đánh giá kết quả phân tích  Dễ dàng kiểm tra tính nhất quán của kết quả phân tích  Dễ dàng nhận biết các dữ liệu và giả định của dự án
Khung phân tích hệ thống  Một bảng tính Excel được chia thành 5 phần:  Bảng thông số: chứa các thông tin của dự án  Phân tích dự ána: đánh giá dự án theo quan điểm tổng đầu tư (theo giá thị trường)  Phân tích tư nhânb: đánh giá dự án theo quan điểm chủ đầu tư (theo giá thị trường)  Phân tích hiệu quảc: tính giá dự án theo quan điểm nền kinh tế (theo giá kinh tế)  Phân tích phân phối: tính giá dự án cho từng nhóm thụ hưởng (theo giá kinh tế)
Vai trò của thẩm định dự án  Người phân tích ‘cung cấp’ thông tin cho người ra quyết định – người ‘thẩm định’ hoặc ‘đánh giá’ dự án.  Hỗ trợ quá trình ra quyết định chứ không ‘thay thế’ quá trình ra quyết định.  Người ra quyết định sử dụng kết quả phân tích, cùng với các thông tin khác để ra quyết định.
Quy trình thẩm định tài chính dự án NPV Ý tưởng Trung gian IRR Phân tích Phân tích (vào) rủi ro PP bối cảnh DSCR Phân tích Khái niệm thị trường Giả định NCF + WACC + dự án Phân tích tính toán + kỹ thuật + Phân tích nhân lực, … Trung gian Viết (ra) báo cáo
Vị trí của thẩm định dự án (trong doanh nghiệp) Mục tiêu tài chính của doanh nghiệp: Tối đa hóa giá trị tài sản Quyết định Quyết định Quyết định đầu tư tài trợ chia cổ tức Cấu trúc vốn Tỷ lệ chia Tài sản dài hạn Tài sản ngắn hạn D/E cổ tức Thẩm định dự án
Phân loại các dự án đầu tư (trong doanh nghiệp)  Các dự án đầu tư trong doanh nghiệp có thể được chia thành 3 loại sau đây:  Các dự án độc lập (independent projects)  Các dự án loại trừ lẫn nhau (mutually exclusive projects)  Các dự án dự phòng (contingent projects) Ngoài ra, chúng ta cũng cần phân biệt các dự án tạo doanh thu với các dự án tiết kiệm chi phí.
Quy trình thẩm định dự án (trong doanh nghiệp) Theo Dayananda et al. (2003), một đề xuất đầu tư điển hình của một công ty lớn, quy trình này có thể được minh họa qua sơ đồ sau đây:
Mục tiêu doanh nghiệp Kế hoạch chiến lược Nhận diện các cơ hội đầu tư Sàn lọc sơ bộ các cơ hội đầu tư Thẩm định tài chính dự án (phân tích định lượng) Phân tích định tính Chấp nhận/bác bỏ (các) dự án Chấp nhận Bác bỏ Thực hiện Giám sát, kiểm soát, đánh giá lại Tiếp tục, mở rộng, hoặc ngừng dự án Kiểm toán sau thực thi
Quy trình thẩm định dự án (trong doanh nghiệp) Theo Richard Dobbins & Richarcd Pike, (2007), thì quy trình thẩm định đầu tư trong doanh nghiệp có thể được thể hiện theo sơ đồ sau đây:
Các bên hữu quan Cổ đông Những kỳ vọng và Người lao động các giá trị của Khách hàng quản trị cao cấp Xã hội Các mục tiêu và Chính sách cơ bản Thẩm định bên ngoài Thẩm định bên trong Tài trợ Ngân lưu Thị trường Nhu cầu thay thế Các mục tiêu, cơ hội Nhân lực Sản phẩm mới và chiến lược đầu tư Công nghệ Chất lượng sản phẩm Xã hội Khả năng quản lý Chính trị Các chương trình hành động Các trách nhiệm chức năng Quy trình quyết định Lập ngân sách vốn đầu tư Rà soát lại đầu tư