zunia.vn

Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z

zunia.vn

» Tài Chính - Ngân Hàng

» Tài chính doanh nghiệp

Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2: Chương 1 - TS. Trần Thị Diện

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PPT | Số trang:28

Báo xấu

11
lượt xem 3
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2 - Chương 1: Rủi ro và lợi nhuận, cung cấp cho người học những kiến thức như Tổng quan về rủi ro và tỷ suất sinh lời; Đo lường rủi ro của từng khoản đầu tư; Đo lường rủi ro của danh mục đầu tư; Mối quan hệ giữa rủi ro và tỷ suất sinh lời kỳ vọng. Mời các bạn cùng tham khảo!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2: Chương 1 - TS. Trần Thị Diện

KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG, UFM BỘ MÔN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP HỌC PHẦN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2 CHƯƠNG 1 RỦI RO VÀ LỢI NHUẬN TS. Trần Thị Diện
1.1. TỔNG QUAN VỀ RỦI RO VÀ TỶ SUẤT SINH LỜI I. Tổng quan về rủi ro và tỷ suất sinh lời 1.1.1 Khái niệm rủi ro - Rủi ro là sự bất trắc xảy ra đối với biến cố không mong đợi - Rủi ro là tác động bất lợi xảy ra trong tương lai ngoài ý muốn và dự báo của con người. - Khái niệm trên góc độ tài chính: Rủi ro là sự sai lệch của tỷ suất lợi nhuận thực tế so với tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng; những khoản đầu tư nào có khả năng có sự sai lệch càng lớn được xem như có rủi ro lớn hơn.
1.1 TỔNG QUAN VỀ RỦI RO VÀ TỶ SUẤT SINH LỜI I. Tổng quan về rủi ro và tỷ suất sinh lời - Các loại rủi ro: *Rủi ro hệ thống: là loại rủi ro tác động đến toàn bộ hoặc hầu hết các tài sản doanh nghiệp, hay còn gọi là rủi ro thị trường. *Rủi ro không có hệ thống: là rủi ro chỉ tác động đến một hoặc một nhóm tài sản doanh nghiệp cụ thể nào đó, hay còn gọi là rủi ro đơn nhất.
1.1 TỔNG QUAN VỀ RỦI RO VÀ TỶ SUẤT SINH LỜI 1.1.2 Tỷ suất sinh lời - Tỷ suất sinh lời của một tài sản được đo lường bằng cách chia tổng các khoản thu nhập so với vốn đầu tư. Thu nhập r = --------------------- Vốn đầu tư - Đối với khoản đầu tư vào một chứng khoán C t + Pt – P 0 r = -------------------- P0
1.2 ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA TỪNG KHOẢN ĐẦU TƯ 1.2.1 Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của khoản đầu tư Tỷ suất sinh lời kỳ vọng (%) là giá trị trung bình tính theo phương pháp bình quân gia quyền của tỷ suất sinh lời có thể xảy ra trong các tình huống. n r pi ri i 1
II. ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA TỪNG KHOẢN ĐẦU TƯ * Phân phối xác suất: là mô hình liên kết xác suất và tỷ suất dinh lời của các tình huống. Để đánh giá rủi ro người ta sử dụng phân phối xác suất với hai tham số là phương sai và độ lệch chuẩn. xác suất (%) 50 xác suất (%) 50 25 25 13 15 17 7 15 23 Tỷ suất sinh lời (%) Tỷ suất sinh lời (%)
II. ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA TỪNG KHOẢN ĐẦU TƯ * Phương sai Phương sai của tỷ suất n sinh lời là trung bình các 2 (ri 2 r ) pi bình phương chênh lệch i 1 giữa tỷ suất sinh lời thực tế và tỷ suất sinh lời kỳ vọng của nhà đầu tư.
II. ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA TỪNG KHOẢN ĐẦU TƯ * Độ lệch chuẩn n 2 ri r pi i 1 Thông qua phương sai và độ lệch chuẩn ta có thể đánh giá được mức độ rủi ro của khoản đầu tư.
II. ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA TỪNG KHOẢN ĐẦU TƯ *Lưu ý: nếu hai chứng khoán có tỷ suất sinh lời mong đợi khác nhau thì phải tính hệ số phương sai. Hệ số phương sai là thước đo rủi ro trên mỗi đơn vị tỷ suất sinh lời kỳ vọng. σ CV = r
Ví dụ minh họa 1 Giả sử bạn đang xem Chỉ tiêu Chứng Chứng xét để lựa chọn khoán khoán B A chứng khoán có ít rủi Tỷ suất sinh 12% 20% ro nhất trong 2 chứng lời kỳ vọng khoán A và B, thông Độ lệch 7% 10% tin 2 chứng khoán chuẩn này được cho như Hệ số phương ? ? sau: sai
Ví dụ minh họa 2 • Trò chơi 1: Bạn đang dự định chơi trò sấp ngửa, người ta sẽ tung 1 đồng xu, vốn đầu tư là 100$; theo quy định, nếu mỗi mặt sấp bạn được hoàn vốn và cộng thêm 20%, nếu mỗi mặt ngửa bạn nhận lại vốn và mất 10%. Hãy tính mức sinh lời kỳ vọng và đánh giá mức độ rủi ro?
Ví dụ minh họa 3 • Trò chơi 2: nếu thay đổi mỗi mặt sấp bạn được hoàn vốn và cộng thêm 35%, nếu mỗi mặt ngửa bạn nhận lại vốn và mất 25%. Hãy tính mức sinh lời kỳ vọng, đánh giá mức độ rủi ro và so sánh với trò chơi thứ nhất?
1.3 ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA DANH MỤC ĐẦU TƯ 1.3.1 Danh mục đầu tư: Khái niệm: là sự kết hợp của hai hay nhiều chứng khoán hoặc tài sản trong đầu tư. Mục đích: nhằm giảm thiểu rủi ro trong đầu tư.
1.3 ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA DANH MỤC ĐẦU TƯ 1.3.2 Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của danh mục đầu tư: Bước 1: Xác định tỷ suất sinh lời kỳ vọng của từng khoản đầu tư ri Bước 2: Xác định tỷ trọng vốn đầu tư vào từng loại tài sản trong danh mục đầu tư f i Bước 3: Xác định tỷ suất sinh lời trung bình của danh mục rE n rE f i ri i 1
Ví dụ minh họa 4 Một người có danh mục đầu tư vào hai loại cổ phần A và B, trong đó có 600 triệu vốn đầu tư dành cho cổ phần A và 400 triệu vốn đầu tư dành cho cổ phần B. Nếu nền kinh tế hưng thịnh, cổ phần A đem lại tỷ suất sinh lời là 70%, cổ phần B là 30%. Nếu nền kinh tế suy thoái, cổ phần A đem lại tỷ suất sinh lời là -20%, cổ phần B là 10%. Xác suất cho mỗi tình trạng nền kinh tế là 0,5. Hãy tính tỷ suất sinh lời trung bình của danh mục đầu tư?
1.3 ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA DANH MỤC ĐẦU TƯ Một nhà đầu tư có thể thiết lập các danh mục đầu tư khác nhau. Nhiệm vụ của nhà quản trị phải đánh giá được mức độ rủi ro của danh mục đầu tư. Phải xác định được phương sai và độ lệch chuẩn cho từng danh mục đầu tư.
1.3 ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA DANH MỤC ĐẦU TƯ • Giả sử với một danh mục đầu tư bất kỳ của hai khoản đầu tư A và B. Tỷ trọng vốn đầu tư cho khoản đầu tư A và B tương ứng là fA và fB. => Phương sai của tỷ suất sinh lời của danh mục đầu tư: 2 2 2 2 2 p f A . A f B . B 2 f A . f B . cov( A, B) Và độ lệch chuẩn của danh mục: 2 2 2 2 2 p p fA . A fB . B 2 f A . f B . cov A, B Hoặc 2 2 2 2 2 p p fA . A fB . B 2 f A . f B .PAB . A . B
1.3 ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA DANH MỤC ĐẦU TƯ Giữa hai khoản đầu tư (hai chứng khoán) bất kỳ trong danh mục đầu tư có thể có liên hệ tương quan với nhau, để đánh giá mức độ tương quan giữa chúng người ta dùng chỉ tiêu hiệp phương sai. • Hiệp phương sai – Covariance (COV): phản ánh mức độ quan hệ rủi ro của hai chứng khoán (hai khoản đầu tư) bất kỳ trong danh mục đầu tư. • Hiệp phương sai của tỷ suất sinh lời của hai khoản đầu tư A,B: n COV ( A, B) Pi .(riA rA ).(riB rB ) i 1
1.3 ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA DANH MỤC ĐẦU TƯ Tương quan giữa hai khoản đầu tư bất kỳ trong danh mục đầu tư cũng có thể diễn giải qua hệ số tương quan (PAB) cov( A, B ) p AB A. B
1.3 ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA DANH MỤC ĐẦU TƯ Trong trường hợp tổng quát, đối với một danh mục có nhiều khoản đầu tư hay nhiều chứng khoán (n khoản). Độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư được xác định bởi công thức: n n n 2 2 P fi i 2 f i f j cov(i, j ) i 1 i 1 j 1,i j • Trong đó: fi : Tỷ trọng vốn đầu tư cho khoản đầu tư i trong danh mục fj : Tỷ trọng vốn đầu tư cho khoản đầu tư j trong danh mục Cov(i,j): Hiệp phương sai tỷ suất sinh lời của khoản đầu tư i và j

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

THÔNG TIN

TRỢ GIÚP

HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG

Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.