Chương 4 Quản lý nguồn vốn trong doanh nghiệp, trong chương này nội dung trình bày gồm 3 phần: Phần 1 Tổng quan về nguồn vốn của doanh nghiệp, phần 2 Phương thức huy động vốn bằng nợ, phần 3 Phương thức huy động vốn bằng vốn chủ sở hữu.
AMBIENT/
Chủ đề:
Nội dung Text: Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 4 - GV. Trần Phi Long
- CH NG 4: QU N LÝ NGU N V N
TRONG DOANH NGHI P
Gi ng viên: Trần Phi Long
Bộ môn: Tài chính doanh nghi p
Vi n: Ngân hàng – Tài chính
1
- Ch ng 4: Qu n lý ngu n v n
trong doanh nghi p
• Tổng quan về ngu n v n của doanh
I nghi p
• Ph ng thức huy động v n bằng nợ
II
• Ph ng thức huy động v n bằng v n
III chủ sở hữu
2
- I. Tổng quan về ngu n v n của
doanh nghi p
Khái niệm: V n là t b n hay là tiền
mà ng ời sử dụng có kh năng ph i
tr chi phí.
3
- I. Tổng quan về ngu n v n của
doanh nghi p
Các yếu t nh h ởng đến lựa chọn
ngu n v n
Trạng
thái
nền
Chính kinh tế Ngành
sách kinh
thuế doanh
Lựa
chọn
Thái nguồn
vốn Quy
độ chủ
mô
DN
Chiến
Trình
lược
độ
phát
KHKT
triển
4
- I. Tổng quan về ngu n v n của
doanh nghi p
Phân lo i v n theo kỳ h n
Vốn ngắn hạn Vốn dài hạn
(thời gian đáo hạn (thời gian đáo hạn
ít hơn 1 năm) nhiều hơn 1 năm)
-Ph i tr nhà cung -Vay dài h n.
cấp. -Phát hành trái phiếu.
-Ph i tr , ph i nộp -V n góp ban đầu.
khác. -Lợi nhuận giữ l i.
-Vay ngắn h n -Phát hành cổ phiếu
mới.
5
- I. Tổng quan về ngu n v n của
doanh nghi p
Phân lo i v n theo tính chất sở hữu
Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu
-Ph i tr nhà cung -V n góp ban đầu.
cấp. -Lợi nhuận giữ l i.
-Ph i tr , ph i nộp -Phát hành cổ phiếu
khác. mới.
-Vay ngắn h n
-Vay dài h n
-Phát hành trái phiếu
6
- I. Tổng quan về ngu n v n của
doanh nghi p
Chiến l ợc lựa chọn ngu n v n
Chiến lược lựa chọn nguồn vốn
TSNH Ngu n Chính sách tài trợ m nh d n, sử dụng ngu n
ngắn h n ngắn h n để tài trợ một phần TSDH.
u điểm: Chi phí v n thấp
TSDH Ngu n Nh ợc điểm: Áp lực tr nợ lớn, nguy c mất
dài h n kh năng thanh toán lớn.
Ngu n Chính sách tài trợ trung hòa, ngu n ngắn h n
TSNH tài trợ TSNH, ngu n dài h n tài trợ TSDH
ngắn h n
u điểm: Chi phí v n trung bình
Ngu n Nh ợc điểm: Nguy c mất kh năng thanh toán
TSDH
dài h n tiềm ẩn
Ngu n Chính sách tài trợ b o thủ, sử dụng ngu n dài
TSNH ngắn h n h n để tài trợ một phần TSNH.
u điểm: Cân bằng tài chính t t, an toàn, bền
Ngu n vững.
TSDH dài h n Nh ợc điểm: Chi phí v n cao
7
- Ph ng thức huy động v n của doanh nghi p
Tín dụng th ng m i
Tín dụng ngân hàng
Nợ
Phát hành trái phiếu
Ph ng thức Thuê tài s n
huy động
V n góp ban đầu
VCSH Lợi nhuận giữ l i
Phát hành cổ phiếu
8
- II. Ph ng thức huy động v n bằng nợ
1. Tín dụng th ng m i
Định nghĩa: Tín dụng th ng m i hay còn
gọi là tín dụng của nhà cung cấp, là hình
thức mà doanh nghiệp chiếm dụng vốn
của khách hàng d ới d ng những khoản
phải trả.
• Rẻ
• Ti n dụng
u điểm • Linh ho t
• Mở rộng, thúc đẩy s n xuất
• Thời h n ngắn
• Quy mô nh
Nh ợc điểm • Hàng hóa bị giới h n
• nh h ởng dây chuyền
9
- II. Ph ng thức huy động v n bằng nợ
1. Tín dụng th ng m i
Điều ki n phát hành
- M i quan h hợp tác giữa các doanh
nghi p ph i t t.
- Khách hàng lâu năm, có uy tín.
10
- II. Ph ng thức huy động v n bằng nợ
2. Tín dụng ngân hàng
Định nghĩa: Tín dụng ngân hàng là
vi c ngân hàng cho phép tổ chức, cá
nhân sử dụng một kho n tiền hoặc
cam kết cho phép sử dụng một kho n
tiền theo nguyên tắc có hoàn trả
bằng nghi p vụ cho vay, chiết khấu,
bao thanh toán, bão lãnh ngân
hàng, cho thuê tài chính và các
nghi p vụ cấp tín dụng khác.
11
- II. Ph ng thức huy động v n bằng nợ
2. Tín dụng ngân hàng
• Thời h n, quy mô đa d ng
• Ti n ích đi kèm
u điểm • Không thay đổi c cấu cổ
đông
• T o ra tiết ki m thuế
• Thủ tục vay v n phức t p
• Chịu sự thẩm định, kiểm
Nh ợc điểm tra và giám sát của ngân
hàng
• Áp lực ph i tr lãi
12
- II. Ph ng thức huy động v n bằng nợ
2. Tín dụng ngân hàng
Điều ki n vay v n của NHTM (theo quy chế cho vay
của TCTD năm 2005)
- Có năng lực pháp luận, năng lực hành vi dân sự.
- Mục đích sử dụng v n hợp pháp.
- Có kh năng tài chính đ m b o tr nợ trong thời h n
cam kết.
- Có dự án đầu t , ph ng thức kinh doanh hoặc đời
s ng kh thi và phù hợp với quy định của pháp luật.
- Thực hi n các quy định về b o đ m tiền vay theo quy
định của Chính phủ và h ớng dẫn của NHNN Vi t
Nam.
13
- II. Ph ng thức huy động v n bằng nợ
3. Phát hành trái phiếu công ty
Định nghĩa: Trái phiếu doanh nghi p
là chứng chỉ vay v n, là công cụ nợ
do doanh nghi p phát hành, thể hi n
nghĩa vụ và sự cam kết của doanh
nghi p ph i thanh toán lợi tức và tiền
vay vào những thời h n xác định cho
ng ời nắm giữ trái phiếu.
14
- II. Ph ng thức huy động v n bằng nợ
3. Phát hành trái phiếu công ty
Đặc điểm chính: M nh giá, Lãi
coupon, Kỳ tính lãi, Kỳ h n của trái
phiếu, Tổ chức phát hành.
15
- II. Ph ng thức huy động v n bằng nợ
3. Phát hành trái phiếu công ty
Phân lo i trái phiếu:
- Trái phiếu chuyển đổi và trái phiếu không
chuyển đổi.
- Trái phiếu có b o đ m và trái phiếu
không có b o đ m
- Trái phiếu có kh năng thu h i và trái
phiếu không có kh năng thu h i.
- Trái phiếu có lãi suất c định và trái
phiếu có lãi suất thay đổi.
- …
16
- II. Ph ng thức huy động v n bằng nợ
3. Phát hành trái phiếu công ty
• Quy mô lớn
• Thời h n dài
• Không làm thay đổi c cấu cổ
u điểm đông
• Không bị kiểm soát
• Tiết ki m thuế
• Chi phí phát hành
• Điều ki n phát hành khắt
Nh ợc điểm khe
• Áp lực ph i tr lãi
17
- II. Ph ng thức huy động v n bằng nợ
3. Phát hành trái phiếu công ty
Điều ki n phát hành trái phiếu (theo Luật chứng
khoán 2006)
- V n điều l t i thời điểm chào bán từ 10 tỷ trở lên.
- Ho t động kinh doanh của năm liền tr ớc năm chào
bán ph i có lãi, không có lỗ lũy kế, không có nợ ph i
tr quá h n trên một năm.
- Có ph ng án phát hành, ph ng án sử dụng và tr
nợ v n.
- Có cam kết thực hi n nghĩa vụ của tổ chức phát
hành đ i với nhà đầu t về điều ki n phát hành,
thanh toán, b o đ m quyền và lợi ích của các nhà
đầu t .
18
- II. Ph ng thức huy động v n bằng nợ
4. Thuê tài s n
Định nghĩa: Hợp đ ng thuê tài s n là một hợp đ ng
th ng m i trong đó ng ời sở hữu tài s n (ng ời cho
thuê) đ ng ý cho một ng ời nào đó (ng ời thuê) quyền
sử dụng tài s n trong một kho ng thời gian để đổi lấy
một chuỗi thanh toán định kỳ.
Thuê tài s n có 2 ph ng thức:
- Thuê vận hành: là hình thức bên đi thuê chọn bên cho
thuê để ký hợp đ ng sử dụng máy móc, trang thiết bị,
nhà x ởng trong một thời gian nhất định
- Thuê tài chính: là hình thức tín dụng trung và dài h n
theo đó bên đi thuê xác định tài s n cần dùng và ký hợp
đ ng với bên cho thuê tài s n
19
- II. Ph ng thức huy động v n bằng nợ
4. Thuê tài s n
Phân bi t thuê vận hành và thuê tài chính
Thuê vận hành Thuê tài chính
-Ngắn h n. -Dài h n
-Có thể hủy b -Không thể hủy b
-Th ờng bao g m dịch vụ -Th ờng không bao g m
trọn gói dịch vụ trọn gói
-Quyền sở hữu thuộc về -Quyền sở hữu đ ợc
ng ời cho thuê. chuyển giao khi kết thúc hợp
-Ng ời cho thuế gánh chịu đ ng thuê.
rủi ro về gi m giá tài s n, l c -Ng ời đi thuê chịu rủi ro về
hậu về công ngh gi m giá tài s n, l c hậu về
công ngh .
20
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
