Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 5 - Đoàn Thị Thu Trang

Chia sẻ: Năm Tháng Tĩnh Lặng | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:36

Thêm vào BST

Báo xấu

81
lượt xem 6
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Chương 5 của bài giảng tài chính quốc tế đề cập đến vấn đề xác định tỷ giá hối đoái và ảnh hưởng của Chính phủ đến tỷ giá hối đoái. Chương này gồm có 2 nội dung chính, đó là xác định tỷ giá hối đoái và tác động của chính phủ đến tỷ giá hối đoái.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 5 - Đoàn Thị Thu Trang

Chương 5:
NỘI DUNG CHÍNH I. XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI II. TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH PHỦ ĐẾN TGHĐ www.themegallery.com Company Logo
PHẦN 1: XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 5.1. ĐO LƯỜNG CÁC BIẾN ĐỘNG TGHĐ ◦ S : tỷ giá giao ngay của ngày gần nhất ◦ St-1 : tỷ giá giao ngay của ngày giao dịch trước đó ◦ ef : phần trăm thay đổi của đồng ngoại tệ S  S t 1 ef  S t 1
PHẦN 1: XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 5.1. ĐO LƯỜNG CÁC BIẾN ĐỘNG TGHĐ Câu hỏi: Vì sao tỷ giá thay đổi hay dự báo tỷ giá thay đổi như thế nào? Tìm hiểu về cung và cầu tiền tệ => tỷ giá cân bằng Ví dụ: Giải thích trường hợp lãi suất của Mỹ tăng lên trong khi lãi suất ở Anh không đổi => tỷ giá đồng bảng Anh giảm xuống
PHẦN 1: XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 5.1. ĐO LƯỜNG CÁC BIẾN ĐỘNG TGHĐ Giá trị GBP S S’ 1,55 . E 1,53 . E’ D D’ Số lượng bảng Anh
PHẦN 1: XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 5.2. CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TGHĐ e  f INF , INT , INC, GC, EXP  Trong đó: e = phần trăm thay đổi của tỷ giá giao ngay INF = thay đổi mức chênh lệch giữa lạm phát tại Mỹ và lạm phát nước ngoài INT = thay đổi mức chênh lệch giữa lãi suất tại Mỹ và lãi suất nước ngoài INC = thay đổi mức chênh lệch giữa thu nhập tại Mỹ và thu nhập nước ngoài D’ GC = thay đổi sự kiểm soát của chính phủ EXP = thay đổi tỷ giá kỳ vọng trong tương lai
5.2. CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TGHĐ Lạm phát ở Mỹ tăng mạnh trong khi lạm phát ở Anh giữ nguyên Giá trị GBP S’ S 1,57 . E’ 1,55 . E D’ D Số lượng bảng Anh
5.2. CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TGHĐ Lãi suất ở Mỹ tăng lên trong khi lãi suất ở Anh giữ nguyên Giá trị GBP S S’ 1,55 . E 1,53 . E’ D D’ Số lượng bảng Anh
5.2. CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TGHĐ Thu nhập tại Mỹ tăng đáng kể trong khi thu nhập tại Anh không đổi Giá trị GBP S 1,57 . E 1,56 E’. D’ D Số lượng bảng Anh
5.2. CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TGHĐ Kiểm soát của chính phủ tác động đến tỷ giá cân bằng theo nhiều cách khác nhau như hạn chế trao đổi ngoại tệ, áp đặt hàng rào thương mại, can thiệp thông qua mua bán tiền tệ và tác động đến các yếu tố vĩ mô như lạm phát, lãi suất, thu nhập…. Kỳ vọng: tác động đến tỷ giá giao ngay trong tương lai. Ví dụ: tin tức tăng lên của lạm pháp ở Mỹ => kỳ vọng USD giảm giá => áp lực giảm giá đồng USD
5.3. BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ CHÉO Tỷ giá chéo thay đổi khi một trong hai loại ngoại tệ thay đổi giá trị so với USD Tỷ giá chéoA/B A/USD và B/USD thay đổi cũng Không đổi mức độ A/USD tăng mạnh hơn B/USD tăng A/USD tăng ít hơn B/USD Giảm A/USD tăng, B/USD không đổi Tăng bằng với mức tăng A/USD A/USD giảm, B/USD không đổi Giảm bằng với mức giảm A/USD A/USD giảm, B/USD tăng Giảm
5.4. DỰ BÁO SỰ BIẾN ĐỘNG TGHĐ Dựa vào các yếu tố tác động đến TGHĐ => dự báo sự thay đổi cung cầu ngoại tệ => dự báo sự thay đổi TGHĐ 5.5. CÁC TRANH LUÂN: Các đồng tiền yếu có thể được giữ ổn định liên tục như thế nào? (SV nghiên cứu)
PHẦN 2: ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH PHỦ ĐẾN TGHĐ 5.6. CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI  Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh  Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi thaû noåi töï do  Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi hoãn hôïp giöõa coá ñònh vaø thaû noåi
Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh  Tyû giaù hoái ñoaùi hoaëc ñöôïc giöõ khoâng ñoåi hoaëc chæ ñöôïc cho pheùp dao ñoäng trong moät phaïm vi raát heïp.  Neáu tyû giaù hoái ñoaùi baét ñaàu dao ñoäng quaù nhieàu, chính phuû coù theå can thieäp ñeå duy trì tyû giaù hoái ñoaùi trong giôùi haïn.
Hoäi nghò Bretton Woods (Kyû nguyeân B.W.) Töø 1944 ñeán 1971 Moãi ñoàng tieàn ñöôïc ñònh giaù theo vaøng => giaù trò cuûa chuùng ñoái vôùi nhau coá ñònh. Caùc chính phuû ñaõ can thieäp vaøo caùc thò tröôøng ngoaïi hoái ñeå ñaûm baûo tyû giaù hoái ñoaùi khoâng dao ñoäng quaù 1% cao hôn hay thaáp hôn tyû giaù ñaõ ñònh ban ñaàu.
Hieäp ñònh Smithsonian Thaùng 12/1971 Đoâ la Myõ giaûm giaù khoaûng 8% so vôùi caùc ñoàng tieàn khaùc. Bieân ñoä cuûa dao ñoäng giaù trò cuûa caùc ñoàng tieàn ñöôïc nôùi roäng ñeán ± 2,25% cuûa tyû giaù aán ñònh. Thaùng 3 naêm 1973, hieäp ñònh Smithsonian chaám döùt
Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi thaû noåi töï do Tyû giaù seõ ñöôïc caùc löïc thò tröôøng aán ñònh maø khoâng coù söï can thieäp cuûa chính phuû.
Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi thaû noåi töï do THUAÄN LÔÏI BAÁT LÔÏI Duy trì söï oån ñònh chung Laøm traàm troïng theâm cuûa theá giôùi; ngaên caûn söï caùc vaán ñeà kinh teá cuûa laây lan cuûa caùc “caên moät quoác gia. beänh” kinh teá (laïm phaùt, Khoù khaên cho caùc MNC thaát nghieäp …) trong vieäc tính toaùn vaø Giaûm bôùt aùp löïc cho quaûn lyù ruûi ro tyû giaù. NHTW Naâng cao hieäu quaû cuûa thò tröôøng taøi chính
Heä thoáng tyû giaù hoãn hôïp giöõa coá ñònh vaø thaû noåi  Heä thoáng daûi baêng tyû giaù  Heä thoáng tyû giaù con raén tieàn teä  Heä thoáng tyû giaù thaû noåi coù quaûn lyù  Cheá ñoä tyû giaù chuaån tieàn teä
Heä thoáng tyû giaù con raén tieàn teä - Còn gọi là neo tỷ giá có điều chỉnh hay là ngang giá trượt - Trong hệ thống này, giá trị đồng nội tệ được neo vào đồng ngoại tệ và giá trị đồng nội tệ so với đồng ngoại tệ đó được phép giao động trong một biên độ chẳng hạn như cộng trừ 1%