Bài giảng Tài chính tiền tệ: Bài 4 (a)

Chia sẻ: Gdfb Gdfb | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:30

Thêm vào BST

Báo xấu

93
lượt xem 10
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Nội dung chính của bài giảng Tài chính tiền tệ bài 4 Lãi suất trình bày về khái niệm lãi suất, lải suất danh nghĩa và lãi suất thực. Các dạng cơ bản của công cụ tín dụng.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Tài chính tiền tệ: Bài 4 (a)

LAÕI SUAÁT
1. Khaùi nieäm veà laõi suaát o Tieàn laõi (laõi) laø soá tieàn maø ngöôøi ñi vay phaûi traû ñeå ñöôïc söû duïng voán hay laø soá tieàn taêng theâm so vôùi voán goác ban ñaàu maø ngöôøi cho vay nhaän ñöôïc. o Laõi suaát laø tyû soá giöõa tieàn laõi phaûi traû so vôùi toång soá tieàn vay trong 1 khoaûng thôøi gian nhaát ñònh. Hay laõi suaát laø suaát thu lôïi cuûa voán trong 1 ñôn vò thôøi gian. o Laõi suaát ñöôïc tính baèng tyû leä phaàn traêm hoaëc soá leû thaäp phaân.
1. Khaùi nieäm veà laõi suaát o Laõi suaát laø giaù cuûa quyeàn ñöôïc söû duïng voán vay trong 1 khoaûng thôøi gian nhaát ñònh maø ngöôøi söû duïng phaûi traû cho ngöôøi cho vay. Hay noùi ngaén goïn, laõi suaát laø giaù cuûa vieäc söû duïng tieàn. o Laõi suaát ñöôïc xaùc ñònh bôûi quan heä cung – caàu.
2. Taïi sao laïi quan taâm ñeán laõi suaát o Laõi suaát laø moät trong nhöõng ñoøn baåy kinh teá quan troïng:  ÔÛ goùc ñoä vó moâ, laõi suaát laø coâng cuï ñieàu tieát vó moâ neàn kinh teá (quy moâ ñaàu tö, thaát nghieäp vaø laïm phaùt; ñieàu tieát luoàng di chuyeån voán vaø tyû giaù).  ÔÛ taàm vi moâ, laõi suaát laø cô sôû quan troïng ñeå ñöa ra quyeát ñònh kinh teá cuûa caù nhaân vaø doanh nghiệp.
3. Laõi suaát danh nghóa vaø laõi suaát thöïc Laõi suaát danh nghóa (nominal interest rate) laø laõi suaát khoâng tính ñeán söï bieán ñoäng cuûa giaù trò tieàn teä. Laø laõi suaát maø caùc toå chöùc taøi chính coâng boá.
3. Laõi suaát danh nghóa vaø laõi suaát thöïc Laõi suaát thöïc (real interest rate) laø laõi suaát coù tính ñeán söï bieán ñoäng cuûa giaù trò tieàn teä, laø laõi suaát danh nghóa ñaõ ñöôïc ñieàu chænh vôùi tyû leä laïm phaùt döï tính.
3. Laõi suaát danh nghóa vaø laõi suaát thöïc Moái quan heä giöõa laõi suaát danh nghóa, laõi suaát thöïc vaø laïm phaùt döï tính ñöôïc theå hieän qua phöông trình Fisher: i = ir + π e
3. Laõi suaát danh nghóa vaø laõi suaát thöïc ⇒ ir = i − π e Nhaän xeùt:  Laõi suaát thöïc thöôøng nhoû hôn laõi suaát danh nghóa.  Khi laõi suaát thöïc thaáp, ngöôøi ñi vay seõ coù ñoäng löïc vay nhieàu hôn vaø ngöôøi cho vay seõ coù ñoäng löïc cho vay ít ñi.  Khi laïm phaùt döï tính taêng thì caàn phaûi taêng laõi suaát danh nghóa ñeå ñaûm baûo cho laõi suaát thöïc laø döông.
Nhìn töø thöïc teá Real and Nominal Interest Rates (Three-Month Treasury Bill), 1953–2004
4. Caùc daïng cô baûn cuûa coâng cuï tín duïng 4.1 Vay ñôn (Simple loan): o Trong quaù trình vay ngöôøi ñi vay khoâng traû baát kyø khoaûn naøo. Ñeán thôøi ñieåm ñaùo haïn ngöôøi ñi vay seõ traû caû voán goác vaø laõi. Ví duï: Hoâm nay chị A vay 50 trieäu ñoàng. Sau 1 naêm chị A sẽ traû 60 trieäu ñoàng (trong ñoù voán goác laø 50 trieäu ñoàng vaø laõi laø 10 trieäu ñoàng).
4. Caùc daïng cô baûn cuûa coâng cuï tín duïng 4.2 Vay hoaøn traû coá ñònh (Fixed payment loan): o Ngöôøi ñi vay hoaøn traû nôï vay baèng caùch traû caùc khoaûn tieàn baèng nhau sau moãi khoaûng thôøi gian baèng nhau trong suoát thôøi gian vay. o Sau laàn traû cuoái cuøng thì ngöôøi ñi vay khoâng coøn nôï. Ví duï: Chị B vay 50 trieäu ñoàng vaø cuoái moãi naêm chò B traû goùp 13,19 trieäu ñoàng trong 5 naêm.
4. Caùc daïng cô baûn cuûa coâng cuï tín duïng 4.3 Traùi phieáu traû laõi ñònh kyø (Coupon bond): o Tieàn laõi ñöôïc traû theo 1 lòch trình coá ñònh cho ñeán khi ñaùo haïn. o Tieàn goác seõ ñöôïc traû vaøo ngaøy ñaùo haïn. Ví duï: Một traùi phieáu traû laõi ñònh kyø coù thôøi gian ñaùo haïn laø 5 naêm, meänh giaù 50 trieäu ñoàng, laõi suất danh nghóa laø 10%. Traùi phieáu ñöôïc baùn vôùi giaù laø 50 trieäu ñoàng.
4. Caùc daïng cô baûn cuûa coâng cuï tín duïng 4.4 Traùi phieáu chieát khaáu (Discount bond): o Vaøo ngaøy ñaùo haïn ngöôøi giöõ traùi phieáu seõ ñöôïc hoaøn traû soá tieàn baèng vôùi meänh giaù. o Khoâng traû laõi vaøo thôøi ñieåm ñaùo haïn. o Traùi phieáu ñöôïc baùn thaáp hôn meänh giaù.
5. Giaù trò thôøi gian cuûa tieàn teä (Time Value of Money - TVM) Khaùi nieäm giaù trò thôøi gian cuûa tieàn teä döïa treân 2 nguyeân lyù cô baûn sau: 1. Chuùng ta öa thích tieâu duøng ôû hieän taïi hôn laø tieâu duøng ôû töông lai. 2. Chuùng ta coù theå ñem göûi tieàn vaøo ngaân haøng vaø nhaän ñöôïc moät khoaûn tieàn laõi treân soá tieàn göûi ñoù. ⇒ 1 ñoàng hoâm nay coù giaù hôn 1 ñoàng töông lai!
Giaù trò thôøi gian cuûa tieàn teä  Neáu baïn coù $100 vaøo ngaøy hoâm nay, baïn coù theå göûi vaøo ngaân haøng vôùi laõi suaát laø 10%/naêm. Năm: 0 1 2 3 n $100 $110 $121 $133.1 100×(1+i)n
Giaù trò thôøi gian cuûa tieàn teä  Giaù trò töông lai: FV = PV x (1+i)n (1+i)n ñöôïc goïi laø thöøa soá tích luõy.  Caùch tính giaù trò töông lai nhö treân goïi laø caùch tính laõi keùp hay laõi goäp (laõi ñeû laõi).  Giaù trò hieän taïi: PV = FV/ (1+i)n 1/(1+i)n hay (1+i)-n laø thöøa soá chieát khaáu.  Caùch tính giaù trò hieän taïi laø pheùp tính ngöôïc cuûa caùch tính laõi keùp ⇒ quaù trình tìm giaù trò hieän taïi ñöôïc goïi laø quaù trình chieát khaáu.
Giaù trò hieän taïi Giaù trò hieän taïi (PV) cuûa tieàn teä laø giaù trò cuûa soá tieàn thu ñöôïc trong töông lai (FV) ñöôïc quy veà thôøi ñieåm hieän taïi (baèng caùch nhaân cho thöøa soá chieát khaáu). PV = FV * (1 + i)-n Hoâm nay Töông lai ?
6. Lôïi suaát ñaùo haïn (YTM) Ño löôøng laõi suaát: o Tại sao lại phải “ño lường” ? o Coù bao nhieâu loaïi laõi suất danh nghĩa? o Laøm sao ñeå so saùnh? o Ñaâu laø thöôùc ño tốt nhất?
6. Lôïi suaát ñaùo haïn Lôïi suaát ñaùo haïn cuûa 1 traùi phieáu laø laõi suaát trung bình haøng naêm maø nhaø ñaàu tö coù theå nhaän ñöôïc neáu naém giöõ traùi phieáu cho ñeán ngaøy ñaùo haïn.
6. Lôïi suaát ñaùo haïn (YTM) Lôïi suaát ñaùo haïn (Yield To Maturity - YTM) cuûa traùi phieáu laø laõi suaát maø laøm cho toång giaù trò hieän taïi cuûa caùc khoaûn thu nhaäp trong töông lai cuûa traùi phieáu baèng vôùi giaù mua cuûa traùi phieáu. Coâng thöùc tính: