intTypePromotion=1
zunia.vn Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z zunia.vn zunia.vn
ADSENSE
 » 
 » 

Báo cáo " Luật chứng khoán với việc mở rộng cơ hội đầu tư và khuyến khích đầu tư "

Chia sẻ: Phung Han | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:8

Thêm vào BST
Báo xấu
62
lượt xem 6
download
 
  Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Luật chứng khoán với việc mở rộng cơ hội đầu tư và khuyến khích đầu tư Quan niệm nguồn của pháp luật hình sự (theo nghĩa hẹp) chỉ là BLHS là quan niệm không còn phù hợp với xu thế và điều kiện hiện nay.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Báo cáo " Luật chứng khoán với việc mở rộng cơ hội đầu tư và khuyến khích đầu tư "

  1. nghiªn cøu - trao ®æi TS. Ph¹m ThÞ Giang Thu * S au sáu năm th trư ng ch ng khoán chính th c ư c v n hành Vi t Nam, h th ng các văn b n quy ph m pháp lu t i u này cũng hoàn toàn phù h p v i yêu c u c a h th ng pháp lu t ch ng khoán các qu c gia, k c các qu c gia có th trư ng i u ch nh lĩnh v c này ngày càng ư c ch ng khoán phát tri n. hoàn thi n. Lu t ch ng khoán ư c Qu c m r ng cơ h i u tư và khuy n h i thông qua và có hi u l c t 01/01/2007 khích u tư trên th trư ng ch ng khoán, là d u m c th hi n ch ng ư ng liên t c chúng tôi cho r ng Lu t ch ng khoán ã ghi xây d ng và c ng c h th ng pháp lu t v nh n m t s n i dung cơ b n sau: th trư ng ch ng khoán Vi t Nam. M t trong M t là, xác nh nguyên t c ho t ng c a nh ng yêu c u cơ b n c a Lu t ch ng khoán th trư ng ch ng khoán, m b o cơ h i tham là m r ng cơ h i u tư và khuy n khích gia u tư c a các ch th có i u ki n và u tư trên th trư ng. b o v quy n, l i ích chính áng c a các bên. Cũng như b t kì lo i th trư ng nào, th Hai là, xác nh các lo i ch th ư c trư ng ch ng khoán ch có th i vào ho t phép tham gia th trư ng, m r ng kh năng ng khi có "ngư i bán, k mua" và tr nên cho các t ch c, cá nhân u tư tr c ti p trên sôi ng khi hàng hoá d i dào áp ng nhu th trư ng ch ng khoán. c u giao d ch. Vi t Nam, ngay t văn b n Ba là, ghi nh n quy n tham gia th u tiên quy nh v th trư ng ch ng khoán trư ng c a các t ch c, cá nhân nư c ngoài, cho n nay, v n khuy n khích u tư và ti n t i xoá b s phân bi t i x gi a nhà m r ng cơ h i u tư ã ư c ghi nh n như u tư trong nư c và nhà u tư nư c ngoài. m t yêu c u thi t y u.(1) Th hi n quan i m B n là, quy nh nh ng cách th c, bi n này, các kho n 1, 2 i u 5 Lu t ch ng pháp c n thi t ngư i u tư có th ti p khoán quy nh rõ: "Nhà nư c có chính sách c n thông tin trung th c, chính xác và công khuy n khích, t o i u ki n thu n l i t b ng t th trư ng. ch c, cá nhân thu c các thành ph n kinh t , Năm là, cơ quan qu n lí, cách th c qu n các t ng l p nhân dân tham gia u tư và lí th trư ng m nh, m b o th trư ng ho t ng trên th trư ng ch ng khoán... ho t ng thông su t, gi m thi u s xâm h i Nhà nư c có chính sách qu n lí, giám sát l i ích các bên. m b o th trư ng ch ng khoán ho t ng * Gi ng viên chính Khoa pháp lu t kinh t công b ng, công khai, minh b ch, hi u qu ". Trư ng i h c Lu t Hà N i T¹p chÝ luËt häc sè 8/2006 45
  2. nghiªn cøu - trao ®æi Bên c nh nh ng n i dung cơ b n trên, -V n t o i u ki n tham gia u tư Lu t ch ng khoán và các lu t có liên quan c a các i tư ng trong xã h i. còn quy nh nh ng bi n pháp khuy n khích i m m i cơ b n c a Lu t ch ng khoán các i tư ng tham gia th trư ng thông qua là xác nh n quy n tham gia u tư dư i m i các gi i pháp v v n, nghĩa v tài chính. hình th c c a các t ch c, cá nhân vào th Có th th y, Lu t ch ng khoán ã có trư ng ch ng khoán. Kho n 1 i u 4 Lu t nh ng quy nh "b t phá" nh m t o cơ h i u ch ng khoán quy nh: Tôn tr ng quy n t tư và khuy n khích các i tư ng tham gia u do mua, bán, kinh doanh và d ch v ch ng tư vào th trư ng ch ng khoán Vi t Nam. i u khoán c a t ch c, cá nhân, t o i u ki n này th hi n nh ng v n ch y u sau: cho không ch các nhà u tư trong nư c mà - Lu t ch ng khoán quy nh nguyên t c còn cho các nhà u tư nư c ngoài. Cho n ho t ng c a th trư ng ch ng khoán. th i i m này (khi Lu t ch ng khoán chưa V i tư cách là s n ph m b c cao c a phát sinh hi u l c), cơ h i tham gia u tư kinh t th trư ng, th trư ng ch ng khoán c a các nhà u tư nư c ngoài vào th trư ng cũng tuân th các quy lu t v n có c a n n ch ng khoán Vi t Nam r t h n ch (h n ch kinh t th trư ng nói chung. Bên c nh ó, c v kh năng u tư tr c ti p c a các nhà nguyên t c “công b ng, công khai, minh u tư nư c ngoài và h n ch v t l n m b ch” ư c nh n m nh như nh ng nguyên gi ch ng khoán doanh nghi p c a nhà u t c c t y u c a lo i th trư ng này (kho n 2 tư nư c ngoài). Xuyên su t Lu t ch ng i u 4 Lu t ch ng khoán). Quy nh này khoán có th nh n th y bóng dáng nh ng không ch ơn gi n ghi nh n các nguyên t c quy nh riêng cho các nhà u tư nư c th trư ng mà còn là căn c xác nh các ngoài r t ít xu t hi n. ây là m t bư c ti n i u kho n c th quy nh v th trư ng áng k c a Lu t ch ng khoán vì i u ó có ch ng khoán không ư c vi ph m các nghĩa văn b n quan tr ng này không có s nguyên t c nêu trên. Ch công b thông phân bi t gi a nhà u tư trong nư c và nhà tin, giao d ch trên th trư ng ch ng khoán, u tư nư c ngoài, áp d ng nh ng quy nh công ti i chúng, phát hành i chúng ã chung cho các i tư ng u tư.(2) cho th y rõ i u ó. Ch ng h n, giao d ch Bên c nh vi c xác nh quy n ư c u trên th trư ng t p trung luôn là m i quan tư, Lu t ch ng khoán cũng quy nh rõ s tâm hàng u c a nhà u tư cũng như cơ bình ng c a các nhà u tư i v i vi c s qu n lí th trư ng, c n ph i ti n hành công h u ch ng khoán. Quy nh trên có ý nghĩa khai, minh b ch. V i lí do ó, kho n 1 i u c v lí lu n và th c ti n i v i các nhà u 38 Lu t ch ng khoán quy nh s giao d ch tư n m gi ch ng khoán "thi u s ". Ngư i s ch ng khoán, trung tâm giao d ch ch ng h u ch ng khoán ư c hư ng n i dung khoán ph i "b o m giao d ch ch ng khoán quy n như nhau n u có cùng i u ki n, tránh trên th trư ng ư c ti n hành công khai, tình tr ng thâu tóm doanh nghi p b t h p công b ng, tr t t và có hi u qu ". pháp. Nh ng quy nh t i i u 29 v báo cáo 46 T¹p chÝ luËt häc sè 8/2006
  3. nghiªn cøu - trao ®æi tình tr ng s h u c a c ông l n(3) và i u theo Lu t ch ng khoán v i yêu c u c th 32 v chào mua công khai ã cho th y i u giúp nhà u tư ti p nh n thông tin chính xác, ó. N i dung c a nh ng quy nh này hoàn bao g m thông tin các s ki n quan tr ng và toàn phù h p v i nguyên t c 15 c a IOSCO các ch ng khoán d ki n chào bán. ây "m i ngư i s h u ch ng khoán trong m t chính là cơ s giúp nhà u tư t quy t nh công ti c n ư c i x công b ng như nhau". vi c mua ch ng khoán. Các quy nh liên Tham gia u tư ch ng khoán, nhà u tư quan n i u ki n chào bán, trình t , th t c có th u tư vào các lo i ch ng khoán ư c ăng kí chào bán cũng giúp t ch c phát hành giao d ch v i m c sinh l i, m c r i ro duy trì ni m tin i v i công chúng. khác nhau. i u 33 Lu t ch ng khoán quy Lu t ch ng khoán có c i m là ch nh "ch ng khoán i u ki n niêm y t" công b thông tin ư c quy nh tương i ư c giao d ch t i s giao d ch ch ng khoán y và chi ti t. Lu t này quy nh ch và "ch ng khoán không i u ki n niêm công b thông tin c a các lo i ch th tham y t" ư c giao d ch t i trung tâm giao d ch gia th trư ng và các lo i thông tin bu c ph i ch ng khoán ã t o cơ h i l a ch n vi c s công b . Ch công b thông tin theo Lu t h u lo i ch ng khoán phù h p nh t cho mình ch ng khoán ư c ghi nh n thành m t và ưa ra nh ng quy t nh thích h p. chương c l p (chương VIII, t i u 100 - Lu t ch ng khoán t o i u ki n ti p n i u 107) cho th y v trí c a thông tin c n cơ h i u tư chính xác, trung th c. trên th trư ng ch ng khoán. Các lo i thông Ti p c n cơ h i u tư chính xác và tin c n ư c công b ã quy nh tương i trung th c là i u ki n quan tr ng ho t rõ ràng, y như thông tin theo nh kì, ng u tư có hi u qu . S không có nhi u thông tin b t thư ng c a các ch th có liên tranh lu n khi t vai trò c a công khai hoá quan (công ti i chúng, t ch c niêm y t, m i cơ h i u tư v i phương th c công b công ti ch ng khoán, công ti u tư, công ti và cơ h i ti p nh n thông tin t t nh t. Nh ng qu n lí qu u tư, s giao d ch ch ng khoán, quy nh v phát hành i chúng cùng v i trung tâm giao d ch ch ng khoán - i u 109) ch công b thông tin th hi n rõ ràng, u nh m hư ng t i m t th trư ng minh chi ti t nh ng yêu c u này. Ngh nh c a b ch, công khai và y cho nhà u tư Chính ph s 144/2003/N -CP quy nh ch ng khoán. Vi c công b thông tin có ý m t phương án "Phát hành ch ng khoán ra nghĩa quan tr ng i v i quy t nh c a nhà công chúng là vi c chào bán m t t ch ng u tư và quy n l i c a h khi u tư. Theo khoán có th chuy n như ng ư c thông qua ó, nh ng thông tin t t m b o cơ h i công t ch c trung gian cho ít nh t 50 nhà u tư b ng cho các nhà u tư; ngư c l i, nh ng ngoài t ch c phát hành", trong khi ó i u thông tin x u có nh hư ng t i giá tr ch ng 6 Lu t ch ng khoán ưa ra 3 kh năng khác khoán ang lưu hành, nhà u tư c n ph i bi t nhau m t t chào bán tr thành "chào bán có quy t nh c n thi t. Các thông tin theo ra công chúng". Ch phát hành i chúng nh kì s giúp cho nhà u tư có s l a ch n T¹p chÝ luËt häc sè 8/2006 47
  4. nghiªn cøu - trao ®æi phù h p trong quá trình u tư. Chúng tôi cho hàng, kinh doanh b o hi m. r ng trong giai o n hi n t i, vi c quy nh - V phương án l a ch n u tư v i tư y ch công b thông tin trong Lu t cách là nhà u tư ch ng khoán. ch ng khoán là phù h p, t o i u ki n thu hút Pháp lu t hi n hành t o i u ki n các nhà u tư tham gia th trư ng. ngư i u tư có th l a ch n ho c tr c ti p - Lu t ch ng khoán xác nh và m r ng quy t nh các phương án u tư vào các lo i phương th c u tư cho các nhà u tư ch ng khoán (thông qua các công ti ch ng trong nư c và nhà u tư nư c ngoài so v i khoán v i tư cách là nhà u tư thông các quy nh hi n hành. thư ng) ho c u nhi m u tư cho nhà u tư Ngh nh c a Chính ph s 144/2003/N -CP ch ng khoán chuyên nghi p, có t ch c ngày 28/11/2003 quy nh cá nhân không th (thông qua vi c n m gi các ch ng ch qu thành l p công ti ch ng khoán hay công ti u tư ch ng khoán ư c qu n lí b i các qu n lí qu u tư ch ng khoán; i v i nhà công qu n lí qu u tư ch ng khoán). Có th u tư nư c ngoài, n u mu n kinh doanh nói r ng ho t ng n m gi cũng như qu n lí ch ng khoán t i Vi t Nam, ch có con ư ng qu u tư ch ng khoán là ho t ng u tư duy nh t là thành l p công ti ch ng khoán liên và kinh doanh r t m i m (th m chí i v i doanh v i bên Vi t Nam. Lu t ch ng khoán nhi u nhà kinh doanh), i u ó lý gi i vì sao m r ng c v phương th c u tư và gi i h n hi n nay ho t ng này còn chưa th t s th u tư cho nhà u tư trong nư c cũng như hi n úng v trí c a chúng trên th trư ng. nhà u tư nư c ngoài. i u 59 Lu t ch ng u tư vào qu u tư ch ng khoán, nhà u khoán và i u 63 Lu t doanh nghi p cho phép tư không th v a th c hi n u tư ch y u m t cá nhân thành l p công ti kinh doanh vào ch ng khoán, v a có cơ h i tham gia ch ng khoán, công ti qu n lí qu u tư ch ng qu n lí ho t ng u tư. Lu t ch ng khoán khoán ( ây là hai lo i ch th kinh doanh m r ng phương th c u tư qua qu u tư ch ng khoán quan tr ng nh t trên th trư ng). ch ng khoán b ng vi c ghi nh n s t n t i i u 76, 77, 78 Lu t ch ng khoán cho phép c a qu u tư ch ng khoán và công ti u tư nhà u tư nư c ngoài thành l p công ti ch ng ch ng khoán. ây là hai hình th c u tư khoán 100% v n nư c ngoài, m chi nhánh khác nhau. Qu u tư ch ng khoán có d ng công ti ch ng khoán, công ti qu n lí qu u t n t i c bi t, không ph i là m t ch th tư ch ng khoán, m văn phòng i di n t i c l p tham gia th trư ng.(4) Trong khi ó, Vi t Nam. M c dù còn m t s v n c n công ti u tư ch ng khoán l i hoàn toàn có tranh lu n thêm nhưng có th th y Lu t ch ng cơ c u tương ng v i b t kì công ti c ph n khoán m r ng cơ h i u tư cho cá nhân, t nào tham gia kinh doanh ch ng khoán ( i m ch c (nhà u tư Vi t Nam và nhà u tư nư c khác bi t gi a chúng ch là n i dung kinh ngoài) trong lĩnh v c ch ng khoán hơn nhi u doanh).(5) ưa ra nh ng mô hình ch th m i, so v i các lĩnh v c kinh doanh có m t s i m Lu t ch ng khoán ã th hi n rõ quan i m chung v i lĩnh v c này như kinh doanh ngân a d ng hoá các hình th c u tư và t o cơ 48 T¹p chÝ luËt häc sè 8/2006
  5. nghiªn cøu - trao ®æi h i l a ch n hình th c, phương th c u tư thư ng t n t i yêu c u c th i l p nhau. thích h p nh t cho t ng i tư ng c th . Bên c nh ó, ph i th a nh n nhà u tư cá th - Lu t ch ng khoán quy nh c th v trí có nhi u h n ch so v i các nhà u tư có t c a cơ quan qu n lí nhà nư c i v i th ch c, ch th kinh doanh ch ng khoán chuyên trư ng và x lí vi ph m i v i nh ng hành nghi p. Trong quan h v i t ch c phát hành, vi xâm h i l i ích h p pháp c a các ch th h cũng thư ng không có s ngang b ng v cơ khác tham gia th trư ng. h i ti p nh n thông tin, ánh giá tình hình i u 7, i u 8 Lu t ch ng khoán xác doanh nghi p... b o v quy n l i chính nh các cơ quan th c hi n qu n lí nhà nư c áng c a nhà u tư cá th , Lu t ch ng khoán i v i th trư ng ch ng khoán. Theo ó, B quy nh rõ ràng các lo i hành vi vi ph m ho c tài chính th c hi n qu n lí nhà nư c i v i các giao d ch liên quan tr c ti p t i l i ích c ch ng khoán và th trư ng ch ng khoán... và th c a t ng nhà u tư.(7) Nh ng hành vi vi U ban ch ng khoán nhà nư c là cơ quan ph m v ho t ng chào bán ra công chúng, thu c B tài chính cũng th c hi n m t s ho t công ti i chúng, niêm y t, giao d ch ch ng ng qu n lí th trư ng. Có th nh n th y ây khoán... u ư c nh n di n khá rõ ràng và là m t hình th c bi u hi n c a mô hình kiêm quy nh hình th c x lí c th .(8) nhi m ã t ng t n t i nhi u qu c gia nhi u Lu t ch ng khoán ã ư c ban hành, s năm trư c ây. Vi c phân công qu n lí th có hi u l c trong th i gian t i. Tuy nhiên, trư ng theo Lu t ch ng khoán có ưu th trong Lu t ch có th i vào cu c s ng khi nó có vi c thu hút u tư và khuy n khích u tư y các bi n pháp m b o th c hi n. V i ch ng m c nh t nh. V i tư cách là ngư i hi n tr ng c a th trư ng ch ng khoán Vi t thay m t Chính ph th c hi n chương trình Nam, bên c nh vi c duy trì ti p t c nh ng chuy n i các công ti nhà nư c thành công ti thành qu t ư c c a các ho t ng hi n c ph n, B tài chính có chính sách t ng th hành, chúng tôi nh n th y c n ti p t c th c trong vi c thu hút nhà u tư tham gia u tư hi n m t s ho t ng sau: ch ng khoán ngay trong giai o n chuy n i - C n ti p t c xác nh cơ ch cư ng ch doanh nghi p, t o à cho th trư ng th c p, th c thi pháp lu t m nh cho cơ quan g n nh ng bi n pháp khuy n khích h tr c a qu n lí nhà nư c i v i các ch th tham Nhà nư c i v i nhà u tư n m gi ch ng gia th trư ng. khoán c a doanh nghi p chuy n i v i vi c IOSCO và các t ch c qu c t luôn n m gi , chuy n như ng ch ng khoán trên khuy n ngh i v i các qu c gia thành viên th trư ng th c p.(6) trong vi c t ch c, qu n lí th trư ng: Ph i Trên th trư ng ch ng khoán luôn t n t i trao cho cơ quan qu n lí th trư ng ch ng các nhà kinh doanh, ngư i u tư v i m c ích khoán th m quy n trong quá trình giám gi ng nhau: t o hi u su t sinh l i t i a cho sát, ki m tra, thanh tra và ho t ng cư ng ngu n v n c a mình. Tuy nhiên, th c hi n ch th c thi y .(9) xu t này c a chúng m c tiêu trên các ch th tham gia th trư ng tôi không n m ngoài m c ích thu hút nhà T¹p chÝ luËt häc sè 8/2006 49
  6. nghiªn cøu - trao ®æi u tư tham gia th trư ng b i l ch khi các và xác nh n hành vi chào bán ã ư c ít nh t quy nh nghiêm ng t trên th trư ng ư c 100 nhà u tư bi t t i hay c n ph i có s th c hi n y và có ch tài m nh, có xác nh n mua ch ng khoán c a ít nh t 100 cơ ch x lí t c thì và nghiêm kh c i v i nhà u tư...? Tiêu chí "s lư ng nhà u tư các i tư ng vi ph m, ho t ng trên th không xác nh ư c hi u th nào cho úng? trư ng m i n nh và quy n l i c a các nhà Vi c xác nh có hay không ho t ng chào u tư, c bi t là nhà u tư không có t bán ra công chúng có ý nghĩa pháp lí r t ch c m i ư c b o v , t ó t o s c thu hút quan tr ng b i l ây s là cơ s xác nh n u tư. làm ư c i u này, Lu t ch ng ho t ng phát hành i chúng c a t ch c khoán các qu c gia thư ng quy nh v trí phát hành có thành công hay không. N u pháp lí c l p cho U ban ch ng khoán nhà không thành công, trách nhi m v t ch t c a nư c cùng v i quy n năng y ( c bi t t ch c phát hành i v i nhà u tư ã t là quy n ban hành văn b n quy ph m pháp mua ch ng khoán là ch c ch n; n u thành lu t), quy n thanh tra, th m chí i u tra các công, cơ ch báo cáo và công b thông tin là hành vi vi ph m trong lĩnh v c ch ng khoán. b t bu c m b o th c hi n nghĩa v cung Nên chăng nhà l p pháp Vi t Nam ti p t c c p thông tin cho các nhà u tư hi n h u. xem xét v n này. Lu t h i quan, D th o Tương t như v y là các khái ni m th trư ng Lu t qu n lí thu xu t quy n c a thanh tra giao d ch ch ng khoán, qu u tư ch ng h i quan, thanh tra thu tham gia quá trình khoán... Cách quy nh không rõ ràng s d n i u tra các hành vi ph m t i trong lĩnh v c n nguy cơ hi u nh m t công chúng ho c t xu t nh p kh u, qu n lí thu , thanh tra ch ng ch c phát hành, làm nh hư ng n quy n l i khoán cũng c n ư c t v trí tương t . c a ngư i u tư. i u này cũng có th làm - M t s yêu c u, thu t ng trong Lu t gi m sút s c thu hút c a th trư ng. ch ng khoán r t c n ti p t c làm rõ nh m - T o i u ki n cho nhà u tư tham gia t o i u ki n xác nh n i dung chính xác, th trư ng, b o v quy n l i cho các nhà u chính th c c a m t s ho t ng quan tr ng. tư không chuyên nghi p và n nh th trư ng. Ch ng h n, kho n 12 i u 6 Lu t ch ng V n này ư c c p, xem xét hai khoán ưa ra khái ni m "Chào bán ch ng khía c nh. i v i nhà u tư trong nư c, khoán ra công chúng là vi c chào bán ch ng chúng tôi cho r ng c n r t c n tr ng i v i khoán theo m t trong các phương ti n sau vi c cho phép cá nhân u tư tr c ti p trên th ây: (1) Thông qua phương ti n thông tin i trư ng ch ng khoán. S n nh th trư ng chúng, k c Internet; (2) Chào bán ch ng chính là ni m tin quan tr ng c a dân chúng, khoán cho t 100 nhà u tư tr lên; (3) n u b t n h i, nhà u tư trong nư c s quay Chào bán cho m t s lư ng nhà u tư lưng l i th trư ng. i u 59 Lu t ch ng không xác nh" r t không rõ ràng. Xác nh khoán quy nh công ti ch ng khoán có th là tiêu chí "chào bán cho t 100 nhà u tư" có công ti c ph n ho c công ti trách nhi m h u th ư c hi u t ch c phát hành ã liên h h n, trong khi ó i u 63 Lu t doanh nghi p 50 T¹p chÝ luËt häc sè 8/2006
  7. nghiªn cøu - trao ®æi năm 2005 quy nh "công ti trách nhi m h u tr ng các t ch c kinh doanh ch ng khoán h n m t thành viên là doanh nghi p do m t t trong nư c, chu n m c qu c t i v i các ch c ho c m t cá nhân làm ch ". Như v y, ch th kinh doanh ch ng khoán và vi c tuân cá nhân có th thành l p công ti ch ng khoán. th các nguyên t c i x ( c bi t là nguyên Bên c nh ó, i u 60 Lu t ch ng khoán cũng t c i x qu c gia) khi quy nh i u ki n quy nh công ti ch ng khoán có th th c cho các nhà u tư tr c ti p có y u t nư c hi n t t c các ho t ng kinh doanh ch ng ngoài. Bên c nh ó, n u cho phép nhà u tư khoán n u có v n cho t ng n i dung kinh nư c ngoài ư c phép thành l p công ti doanh, không phân bi t công ti ó t n t i dư i ch ng khoán, công ti qu n lí qu u tư mô hình nào. i v i các lĩnh v c có tính r i ch ng khoán dư i d ng "công ti c ph n ro h th ng như ngân hàng, b o hi m, ch ng 100% v n nư c ngoài" nhưng không cho khoán, vi c cá nhân tham gia kinh doanh phép thành l p công ti u tư ch ng khoán thư ng ư c các qu c gia r t th n tr ng, k 100% v n nư c ngoài ho t ng theo i u c qu c gia có th trư ng ch ng khoán phát 96, 97 Lu t ch ng khoán có l c n bàn lu n tri n. i v i Vi t Nam, ho t ng kinh thêm b i l chúng ta ã cho phép (th m chí doanh ch ng khoán còn r t m i m , ti m khuy n khích) các qu u tư r i ro 100 v n năng c a cá nhân còn h n ch , cơ ch qu n tr nư c ngoài u tư vào th trư ng Vi t (10) c a công ti tư nhân cũng còn nhi u i u chưa Nam. i v i u tư gián ti p, c n có quy rõ ràng. N u các i tư ng này tham gia th nh thông thoáng v vi c m tài kho n giao trư ng, m b o m c an toàn th d ch, ăng kí mã s u tư; qu n lí ngo i h i trư ng, quy n l i c a nhà u tư, c n ph i c n ph i minh b ch và có tính n nh. Các ư c cân nh c kĩ lư ng. i v i nhà u tư nhà u tư có t ch c (các qu u tư ch ng nư c ngoài, c n xem xét nh m t o i u ki n khoán, doanh nghi p b o hi m, t ch c tín cho các nhà u tư gián ti p và nhà u tư d ng) c n ư c khuy n khích c dư i hình tr c ti p. i v i ho t ng u tư tr c ti p, th c ưu ãi tài chính khi có nhu c u tham gia vi c chính th c cho các công ti ch ng khoán vào th trư ng Vi t Nam. Bên c nh ó, cũng 100% v n nư c ngoài, chi nhánh công ti c n ph i lưu ý t i nh ng nguy cơ có th xu t ch ng khoán nư c ngoài ho t ng kinh hi n trên th trư ng ch ng khoán Vi t Nam doanh ch ng khoán trên th trư ng ch ng b i chính các nhà u tư nư c ngoài (do trình khoán là m t bư c i "khá m o hi m" nhưng , kinh nghi m, ti m năng tài chính...) i không th không th c hi n (do các cam k t v i các trư ng h p như r a ti n thông qua c a Vi t Nam v i các bên kí k t t i các hi p u tư, thao túng th trư ng... Nh ng hi n nh song phương và a phương), c n ph i có tư ng này th c t ã x y ra trên th trư ng quy nh c th nhưng ph i m b o tính n ch ng khoán Vi t Nam m c dù m c chưa nh. ây là công vi c hoàn toàn không d ph i là nghiêm tr ng (cũng có th do th i dàng th c hi n b i l các nhà qu n lí s v p gian qua m c nh hư ng c a th trư ng ph i khá nhi u v n liên quan n th c ch ng khoán nư c ta chưa áng k i v i T¹p chÝ luËt häc sè 8/2006 51
  8. nghiªn cøu - trao ®æi n n kinh t nên không gây ra nh ng ph n ng này, có th là nh ng lo i tin nào...). Th c t dây chuy n i v i các lĩnh v c khác c a i cho th y nhi u thông tin không chính th c s ng kinh t ). v m t lu t pháp nhưng l i quan tr ng trong - Ti p t c duy trì chính sách ưu ãi tài th c t , v y quy n l i c a nhà u tư có m chính i v i các nhà u tư tham gia th b o không? Pháp lu t có c n i u ch nh i trư ng, không phân bi t nhà u tư có t v i các lo i thông tin này hay không và n u ch c hay nhà u tư cá th , u tư tr c ti p i u ch nh thì i u ch nh m c nào là hay u tư gián ti p. phù h p? Ho c i v i vi c ính chính, s a, H th ng pháp lu t thu hi n hành ang c p nh t thông tin; vi c ính chính i v i có chính sách ưu ãi i v i ho t ng u tư các tin n như th nào là úng pháp lu t và trên th trư ng ch ng khoán nhưng có s phân b o v l i ích c a ngư i u tư cũng c n ti p bi t gi a u tư tr c ti p và u tư gián ti p, t c làm rõ. N u l i ích h p pháp c a nhà u u tư có t ch c và u tư cá th . Cá nhân tư không m b o, kh năng thu hút u tư u tư ư c hư ng ưu ãi v thu thu nh p(11) vào th trư ng cũng s g p nhi u khó khăn./. nhưng n u là t ch c u tư, thu thu nh p (1). Theo L i nói u Ngh nh s 48/1998/N -CP ngày doanh nghi p v n ư c xác nh bình thư ng. 7/11/1998, Ngh nh s 144/2003/N -CP ngày 28/11/2003. i v i ho t ng t doanh, công ti ch ng (2). i u 2 Lu t ch ng khoán quy nh: i tư ng khoán ph i th c hi n nghĩa v thu nhưng i i u ch nh c a Lu t là t ch c, cá nhân trong nư c và nư c ngoài tham gia u tư và ho t ng trên th v i ho t ng u tư c a qu u tư ch ng trư ng ch ng khoán Vi t Nam. khoán, công ti qu n lí qu u tư ch ng khoán (3). Theo quy nh v c ông l n ư c Lu t ch ng chưa ph i th c hi n thay cho qu u tư... khoán ghi nh n t i kho n 10 i u 6. Pháp lu t v ch ng - C th hoá yêu c u v công b thông tin. khoán các qu c gia thư ng r t chú tr ng nh ng quy nh liên quan n c ông n m gi 5%, 25% c phi u có Bên c nh nh ng ưu i m n i tr i c a ch quy n bi u quy t c a công ti (Lu t 5% và Lu t 25%). công b thông tin ghi nh n trong Lu t (4). Theo i u 6, kho n 27 Lu t ch ng khoán. ch ng khoán, c n ti p t c xác nh n i dung (5). Theo i u 96 Lu t ch ng khoán. (6). Theo Ngh nh s 187/2004/N -CP ngày thông tin công b , trình t , th i gian công 16/11/2004 v vi c chuy n i công ti nhà nư c thành b , i tư ng ph i th c hi n công b thông công ti c ph n. tin... Quy nh t t nh ng v n này vi c (7). Theo i u 121 - i u 130 Lu t ch ng khoán. ki m tra, giám sát, tuân th pháp lu t c a các (8). X lí vi ph m theo Lu t ch ng khoán áp d ng i v i vi ph m hình s . Lu t ch ng khoán Vi t Nam ch th m i có cơ s pháp lí th c hi n. không quy nh các t i ph m v ch ng khoán như Ngoài xu t trên, chúng tôi cho r ng Lu t ch ng khoán m t s qu c gia. m t s v n v công b thông tin c n ư c (9). Theo Nguyên t c 8, 9, 10 c a IOSCO. ti p t c xem xét, quy nh m b o quy n (10). Trư ng h p công ti u tư m o hi m IDG Venture Vi t Nam - công ti thành viên c a t p oàn l i c a các nhà u tư. ó có th là vi c xác tài chính Hoa Kì là ví d c th . nh lo i thông tin không chính th c (là gì, (11). Theo quy nh Pháp l nh thu thu nh p i v i m c ích nào khi ưa ra các lo i thông tin ngư i có thu nh p cao. 52 T¹p chÝ luËt häc sè 8/2006
ADSENSE

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

LV.09: Bộ Luận Văn Tốt Nghiệp Chuyên Ngành Quản Trị Kinh Doanh
81 tài liệu
1643 lượt tải
THÔNG TIN
TRỢ GIÚP
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG
Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.

 

Đồng bộ tài khoản
2=>2