Chương 3 Phân tích báo cáo tài chính

Chia sẻ: Nguyen Huu Hanh Hanh | Ngày: | Loại File: PPT | Số trang:48

Thêm vào BST

Báo xấu

170
lượt xem 27
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

So sánh với TB ngành là rất khó đối với các công ty lớn hoạt động đa ngành. Hiệu quả hoạt động “trung bình” có thể không phải là tốt, có lẽ công ty nên đặt mục tiêu cao hơn. Yếu tố thời vụ có thể ảnh hưởng đến các tỷ số. Kỹ thuật “làm đẹp BCTC – Window dressing” có thể làm các BCTC và các tỷ số trông tốt hơn.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Chương 3 Phân tích báo cáo tài chính

Chương 3 Phân tích báo cáo tài chính Phân tích tỷ số  Phân tích Du Pont  Tác động của việc cải thiện các tỷ  số tài chính Hạn chế của việc phân tích tỷ số  Các nhân tố định tính  31
BCĐKT: Tài sản 2006E 2005 Cash 85,632 7,282 A/R 878,000 632,160 Inventories 1,716,480 1,287,360 Total CA 2,680,112 1,926,802 Gross FA 1,197,160 1,202,950 Less: Dep. 380,120 263,160 Net FA 817,040 939,790 Total Assets 3,497,152 2,866,592 32
BCĐKT: Nợ và VCSH 2006E 2005 Accts payable 436,800 524,160 Notes payable 300,000 636,808 Accruals 408,000 489,600 Total CL 1,144,800 1,650,568 Longterm debt 400,000 723,432 Common stock 1,721,176 460,000 Retained earnings 231,176 32,592 Total Equity 1,952,352 492,592 Total L & E 3,497,152 2,866,592 33
Báo cáo thu nhập 2006E 2005 7,035,600 6,034,000 Sales 5,875,992 5,528,000 COGS Other expenses 550,000 519,988 609,608 (13,988) EBITDA 116,960 116,960 Depr. & Amort. 492,648 (130,948) EBIT 70,008 136,012 Interest Exp. 422,640 (266,960) EBT 169,056 (106,784) Taxes 253,584 (160,176) Net income 34
Các dữ liệu khác 2006E 2005 No. of shares 250,000 100,000 EPS $1.014 $1.602 DPS $0.220 $0.110 Stock price $12.17 $2.25 Tiền thuê TS $40,000 $40,000 35
Tại sao các tỷ số lại hữu ích? Chuẩn hoá các con số; là cơ sở để so  sánh Làm nổi bật được điểm mạnh và điểm  yếu của doanh nghiệp. So sánh tỷ số thực hiện theo thời gian  và so sánh với đối thủ Phân tích xu hướng Trend analysis  Phân tích ngành  36
Năm loại tỷ số tài chính để phân tích, và các tỷ số này nói lên điều gì? Thanh khoản: Công ty có thể chi trả  các khoản đến hạn được hay không? Quản lý tài sản: Công ty có đủ tài sản  cho hoạt động hiện tại không? (More…) 37
Quản lý nợ: Công ty có tỷ lệ nợ và  VCSH hợp lý hay chưa? Khả năng sinh lời: DT tao ra có lớn hơn  chi phí không, và DT có đủ lớn đề phản ánh trong tỷ số PM (LR/DT), ROE, and ROA? Giá trị thị trường: Các nhà đầu tư đánh  giá công ty như thế nào khi nhìn thấy các tỷ số P/E và M/B? 38
Tính tỷ số thanh toán hiện hành và tỷ số thanh toán nhanh của công ty trong năm 2006. Current ratio = Current assets / Current liabilities = $2,680 / $1,145 = 2.34x Quick ratio = (CA – Inventories) / CL = ($2,680 – $1,716) / $1,145 = 0.84x 39
Phân tích CR và QR 2006E 2005 2004 Ind. Current Ratio 2.34x 1.20x 2.30x 2.70x Quick Ratio 0.84x 0.39x 0.85x 1.00x Đã cải thiện được nhưng vẫn còn thấp  hơn mức trung bình ngành. Khả năng thanh khoản yếu..  310
Vòng quay hàng tồn kho so với TB ngành? Inv. turnover = Sales / Inventories = $7,036 / $1,716 = 4.10x 2006E 2005 2004 Ind. Inventory 4.1x 4.70x 4.8x 6.1x Turnover 311
Phân tích VQHTK VQHTK thấp hơn mức trung bình  ngành. Công ty có thể có hàng tồn cũ, hoặc  quản lý HTK kém. Không cải thiện được VQHTK dự tính.  312
Kỳ thu tiền BQ DSO là số ngày bình quân từ lúc bán hàng cho đến khi thu được tiền về. DSO = Receivables / Avg sales per day = Receivables / (Annual sales/365) = $878 / ($7,036/365) = 45.6 days 313
Phân tích DSO 2006E 2005 2004 Ind. DSO 45.6 38.2 37.4 32.0 Việc thu tiền về của công ty vẫn còn  chậm và tình hình ngày càng xấu hơn. Chính sách bán chịu kém.  314
Tỷ số VQTSCĐ và VQTTS FA turnover = Sales / Net fixed assets = $7,036 / $817 = 8.61x TA turnover = Sales / Total assets = $7,036 / $3,497 = 2.01x 315
Đánh giá VQTSCĐ và VQTTS 2006E 2005 2004 Ind. FA TO 8.6x 6.4x 10.0x 7.0x TA TO 2.0x 2.1x 2.3x 2.6x VQTSCĐ dự tính cao hơn mức TB  ngành. Đây là dấu hiệu tốt. VQTTS thấp hơn TB ngành. Do công ty  đầu tư nhiều vào TSLĐ (A/R and inventory). 316
Tính tỷ số nợ vay, hệ số chi trả lãi (TIE), và hệ số khả năng trả nợ (EC) Debt ratio = Total debt / Total assets = ($1,145 + $400) / $3,497 = 44.2% TIE = EBIT / Interest expense = $492.6 / $70 = 7.0x 317
Tất cả 3 tỷ số này đều phản ánh mức độ sử dụng nợ vay của công ty, nhưng mỗi tỷ số phản ánh các khía cạnh khác nhau EBITDA (EBITDA + Lease pmts) = coverage Int exp + Lease pmts + Principal pmts $609.6 + $40 = $70 + $40 + $0 = 5.9x 318
So sánh tỷ số quản lý nợ với TB ngành? 2006E 2005 2004 Ind. D/A 44.2% 82.8% 54.8% 50.0% TIE 7.0x 1.0x 4.3x 6.2x EBITDA 5.9x 0.1x 3.0x 8.0x coverage D/A vàTIE cao hơn so với trung bình ngành.,  Tái cấu trúc tài chính cải thiện tình hình tài chính  của công ty, nhưng khoản chi trả tiền thuê TS làm giảm hệ số khả năng trả nợ EC. 319
Tỷ số sinh lời: Tỷ lệ lãi ròng PM và tỷ số khả năng sinh lời BEP Profit margin = Net income / Sales = $253.6 / $7,036 = 3.6% BEP = EBIT / Total assets = $492.6 / $3,497 = 14.1% 320