Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Chương 3: Phân tích báo cáo tài chính. Những nội dung chính trong chương này gồm có: Các phương pháp phân tích tài chính, phân loại các hệ số tài chính, phân tích các hệ số tài chính, phân tích DuPont (tích hợp các hệ số). Mời các bạn cùng tham khảo.
AMBIENT/
Chủ đề:
Nội dung Text: Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 3 - ĐH Kinh Tế (ĐHQG Hà Nội)
- om
.c
ng
PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH
co
an
th
o ng
du
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Những nội dung chính
om
1. Các phương pháp phân tích tài chính
.c
2. Phân loại các hệ số tài chính
ng
co
3. Phân tích các hệ số tài chính
an
4. Phân tích DuPont (tích hợp các hệ số)
th
o ng
du
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 1. Các phương pháp phân tích tài chính
om
Tổng tài sản Tổng nợ và vốn chủ sở hữu
.c
Tài Sản ngắn hạn (Lưu động) Nợ ngắn hạn
Tiền phải thu Phải trả khác
ng
Khách hàng Phải trả nhà cung cấp
co
Tồn kho Vay ngắn hạn
an
th
Tài sản dài hạn (Cố định)
Nhà xưởng và thiết bị thuần Nợ dài hạn
ng
Tài sản dài hạn khác
o
du
u
Vốn chủ sở hữu
cu
Vốn góp ban đầu
Lợi nhuận giữ lại
Vốn lưu động ròng = Tài sản lưu động – Nợ ngắn hạn
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 1. Các phương pháp phân tích tài chính
om
Doanh thu
Trừ
.c
Hoạt động
= Lợi nhuận gộp
sản xuất kinh
ng
Trừ
an
= Thu nhập hoạt động (EBIT)
th
Trừ ng
= Thu nhập trước thuế
Trừ
o
du
= Thu nhập trước cổ tức ưu đãi Hoạt động tài
Trừ trợ
u
cu
= Thu nhập ròng cho cổ đông phổ thông
Chia
Thu nhập trên cổ phần (EPS)
Báo cáo Kết quả Kinh doanh
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 1. Các phương pháp phân tích tài chính
om
Dòng tiền vào Dòng tiền ra
.c
Tạo quỹ từ các hoạt Dòng tiền từ hoạt động Chi tiêu quỹ cho các
động sxkd bình hoạt động sxkd bình
ng
kinh doanh (1)
thường thường
co
+
an
Bán máy móc, thiết bị Dòng tiền từ hoạt động Mua máy móc thiết bị
th
Thanh lý các khoản đầu tư đầu tư (2) Đầu tư dài hạn
dài hạn
ng
+
o
Bán trái phiếu, cổ phiếu Thanh lý hoặc mua lại trái
Dòng tiền từ hoạt động
du
và các chứng khoán phiếu, cổ phiếu và các
tài trợ (3) chứng khoán khác.
u
khác
Trả cổ tức bằng tiền
cu
=
(1) + (2) + (3) = Tăng (giảm) ròng tiền mặt
Báo cáo Lưu chuyển Tiền tệ
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 1. Các phương pháp phân tích tài chính
om
Một vài dạng phân tích
.c
Phân tích xu hướng: Báo cáo tài chính có chung năm gốc. Chọn một
ng
năm làm năm gốc, các dữ liệu của năm gốc được đặt là 1, dữ liệu của
các năm khác muốn so sánh với gốc sẽ được tính theo số tương đối,
co
1,07 hay 0,08
an
Xem xét diễn biến của một hệ số qua thời gian.
th
→ tình trạng tài chính đang tốt lên hay xấu đi.
ng
Phân tích đồng quy mô
o
Quy tất cả các khoản mục trên bảng CĐKT thành % của tài sản
du
Quy tất cả các khoản mục trên BCKQKD thành tỷ lệ % của doanh
u
thu.
cu
Cho phép so sánh các báo cáo tài chính giữa các công ty khác nhau
về quy mô.
Kết hợp phân tích đồng quy mô và năm gốc
6
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 1. Các phương pháp phân tích tài chính
om
So sánh và chọn chuẩn
.c
Phân tích các hệ số liên quan tới những phép so sánh.
ng
Hệ số của một công ty được so sánh với:
co
Hệ số đó của các công ty khác trong cùng ngành, tức so với
an
bình quân ngành, hoặc
th
Hệ số đó của một tập hợp nhỏ hơn, gồm những công ty hàng
ng
đầu trong ngành (benchmarking)
o
du
u
cu
7
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 2. Phân loại các hệ số tài chính
om
Hệ số tài chính là mối quan hệ được xác định dựa trên thông
.c
tin tài chính của một công ty và được sử dụng cho mục đích
so sánh.
ng
Cho phép so sánh và phát hiện các mối quan hệ giữa các mẫu
co
thông tin tài chính khác nhau.
an
Có vô số số liệu kế toán nên cũng có vô số hệ số có thể được
th
tính ra, tùy thuộc vào ý thích của người phân tích.
ng
Cần chỉ ra cách tính mỗi hệ số và biết rõ mỗi con số được tính
o
du
toán như thế nào.
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 2. Phân loại các hệ số tài chính
om
Với mỗi hệ số
.c
Cách tính?
ng
Đo lường cái gì? Vì sao quan tâm?
co
Đơn vị đo?
an
Một giá trị cao (thấp) nói lên điều gì? Có thể gây hiểu lầm gì?
th
Có thể cải thiện giá trị đó không?
ng
o
du
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 2. Phân loại các hệ số tài chính
om
Các nhóm hệ số
.c
Các hệ số về khả năng thanh toán trong ngắn hạn (hệ số
ng
thanh khoản)
co
Các hệ số về quản trị nợ (khả năng thanh toán dài hạn; đòn
an
bẩy tài chính)
th
Các hệ số về quản trị tài sản (vòng quay)
ng
Các hệ số về khả năng sinh lợi
o
Các hệ số về giá trị thị trường
du
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 3. Phân tích các hệ số tài chính
Các hệ số thanh khoản
om
(Khả năng thanh toán ngắn hạn)
.c
ng
“Thước đo tính thanh khoản”
co
Khả năng trả nợ ngắn hạn của công ty
an
Tập trung: TS ngắn hạn và nợ ngắn hạn
th
Không có khác biệt nhiều giữa giá trị sổ sách và giá trị thị
ng
trường.
o
Cả tài sản và nợ đều thay đổi nhanh;
du
Đối tượng quan tâm?
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 3. Phân tích các hệ số tài chính
om
.c
Hệ số thanh khoản Tổng tài sản ngắn hạn
=
ng
hiện thời Tổng nợ ngắn hạn
co
an
Tài sản ngắn hạn – tồn kho
Hệ số thanh khoản
th
= Tổng nợ ngắn hạn
ng
nhanh
o
du
Tiền mặt + phải thu
=
u
Tổng nợ ngắn hạn
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 3. Phân tích các hệ số tài chính
om
Hệ số thanh khoản hiện thời:
.c
Thể hiện mối quan hệ giữa tiền mặt và các tài sản
ng
ngắn hạn khác với nợ ngắn hạn.
co
Bị tác động bởi nhiều loại giao dịch. Khi nợ ngắn hạn
an
tăng nhanh hơn tài sản ngắn hạn → hệ số giảm →
th
dấu hiệu xấu. ng
Hệ số cao có tốt không? (Với người cho vay ngắn hạn
o
và với công ty)
du
Hệ số thấp?
u
cu
So sánh với mức trung bình của ngành?
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 3. Phân tích các hệ số tài chính
om
Hệ số thanh khoản nhanh
.c
Thể hiện khả năng thanh toán nợ ngắn hạn mà không
ng
phải dựa vào hàng tồn kho.
co
Đặc điểm của hàng lưu kho (tính thanh khoản; hàng
an
lưu kho tương đối lớn cho biết điều gì?).
th
So sánh với hệ số thanh khoản hiện thời? Trong
ng
trường hợp nào thì hai hệ số này gần bằng nhau?
o
Ví dụ về công ty có hệ số thanh khoản nhanh thấp?
du
Cao?
u
cu
Các hệ số khác: hệ số tiền mặt/nợ ngắn hạn;
NWC/tổng tài sản
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 3. Phân tích các hệ số tài chính
om
Các hệ số về quản trị nợ
.c
Nợ dài hạn
Hệ số nợ dài =
ng
hạn Nợ dài hạn + Vốn chủ sở hữu
co
an
th
Hệ số nợ so với
ng Tổng nợ
=
VCSH Vốn chủ sở hữu
o
du
Tổng tài sản – tổng VCSH
u
Hệ số nợ/tổng tài sản
cu
=
Tổng tài sản
“Nợ dài hạn + Vốn CSH” = tổng vốn hóa của công ty (total
capitalization)
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 3. Phân tích các hệ số tài chính
EBIT
om
Hệ số khả năng trả lãi (TIE) =
Chi phí lãi vay
.c
ng
co
an
th
o ng
du
u
cu
Hệ số EBITDA + Thanh toán thuê tài sản
dịch vụ nợ tổng thể =
Nợ gốc + Chi phí lãi +Thanh toán thuê tài
sản
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 3. Phân tích các hệ số tài chính
Các hệ số về quản trị tài sản
om
.c
Vòng quay hàng Doanh thu
tồn kho =
ng
Bình quân giá trị hàng tồn kho
co
an
th
ng
Doanh thu
Vòng quay khoản
o
=
du
phải thu Bình quân giá trị khoản phải thu
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 3. Phân tích các hệ số tài chính
om
Vòng quay vốn Doanh thu
.c
lưu động ròng =
ng
Bình quân vốn lưu động ròng
co
an
Vòng quay tài Doanh thu
th
sản cố định =
Bình quân tài sản cố định ròng
ng
o
(là giá trị TSCĐ còn lại sau khi trừ khấu hao)
du
u
cu
Vòng quay Doanh thu
tổng tài sản =
Bình quân giá trị tổng tài sản
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 3. Phân tích các hệ số tài chính
Các hệ số về khả năng sinh lợi
om
.c
Biên lợi nhuận (PM) = Thu nhập ròng
ng
Doanh thu
co
an
Hệ số sức Thu nhập hoạt động
th
sinh lợi căn bản =
(BQ) tổng tài sản
o ng
Thu nhập hoạt động Doanh thu
du
= Doanh thu
X
(BQ) tổng tài sản
u
cu
= hệ số lợi nhuận hoạt động x vòng quay tổng tài sản
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- 3. Phân tích các hệ số tài chính
om
.c
Hệ số lợi nhuận Thu nhập ròng
ròng trên tài sản =
ng
(BQ) tổng tài sản
co
(ROA)
an
th
ng
Hệ số lợi nhuận ròng Thu nhập ròng
o
trên vốn CSH =
du
(BQ) vốn CSH phổ thông
(ROE)
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
