zunia.vn

Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z

zunia.vn

» Luận Văn - Báo Cáo

» Tài chính - Ngân hàng

Phân tích và đánh giá tình hình tài chính của công ty cổ phần BIBICA

Chia sẻ: Phạm Thị Thuỳ Linh | Ngày: | Loại File: DOC | Số trang:28

Báo xấu

1.447
lượt xem 180
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Công ty cổ phần Bibica (BBC) tiền thân là CT bánh kẹo Biên Hòa, thành lập năm 1999 với vốn điều lệ ban đầu là 25 tỉ đồng. Năm 2007, CT bánh kẹo Biên Hòa chính thức đổi tên thành CT Cổ Phần Bibica. Hiện nay, BBC là thương hiệu lớn thứ 2 với khoảng 8% thị phần bánh kẹo trên thị phần bánh kẹo trên cả nước. BBC đang chuyển dần hoạt động SXKD của mình từ phục vụ phân khúc thị trường bình dân sang các loại bánh kẹo cao cấp và hướng tới xuất khẩu ra...

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Phân tích và đánh giá tình hình tài chính của công ty cổ phần BIBICA

ĐẠI HỌC KINH TẾ HUẾ KHOA KẾ TOÁN - TÀI CHÍNH    Bài tập nhóm Tài chính doanh nghiệp: “Phân tích và đánh giá tình hình tài chính của Công ty Cổ phần BIBICA” Giáo viên hướng dẫn: Nhóm 3 – N04: Nguyễn Việt Đức 1. Hồ Thị Dịu 2. Nguyễn Thị Tâm Đan (3506 từ) 3. Lê Thị Thu Hằng 4. Hồ Thị Như Thủy 5. Phan Thị Thanh Thúy 6. Trần Thị Thanh Thúy Huế, 04/2011
Phân tích tài chính công ty Bibica 2 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica TÓM LƯỢT BÀI BÁO CÁO Với mục đích nghiên cứu và áp dụng những kiến thức về tài chính doanh nghiệp, chúng tôi chọn công ty cổ phần Bibica- một thương hiệu có ti ếng trong ngành bánh k ẹo để phân tích, thông qua đó đánh giá được tình hình hoạt động và tài chính của công ty. Qua việc phân tích tình hình kinh tế vĩ mô kết hợp với phân tích chi ến l ược và phân tích ngành có thể thấy được những tác động của môi trường kinh doanh mà công ty gặp phải, từ đó thấy được những thuận lợi và cả những khó khăn mà công ty phải trải qua trong guồng máy chung của nền kinh tế. Để nắm rõ tình hình hoạt động của chính công ty, chúng tôi phân tích l ợi nhu ận, rủi ro và tập trung phân tích BCTC theo hai phương pháp chính là phân tích các nhóm ch ỉ số và phân tích luồng tiền theo hai hướng chính đó là: so sánh k ết qu ả c ủa công ty qua 4 năm và so sánh với tình hình chung của cả ngành. Từ đó rút ra nhận xét, đánh giá về th ời điểm hiện tại và đưa ra dự đóan về tương lai. 3 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica PHẦN 1. MỞ ĐẦU 1.1.Phương pháp nghiên cứu 1.1.1. Mục đích Tìm hiểu tổng quan về công ty BBC. Phân tích các báo cáo tài chính của CT, tính toán và phân tích các t ỷ s ố tài chính nhằm có cơ sở để đánh giá tình hình CT. Từ đó d ự đoán, đ ưa ra các gi ải pháp phù h ợp trong tương lai. Củng cố kiến thức các môn đã học. 1.1.2. Phạm vi Báo cáo tài chính của công ty trong 4 năm (2007-2010). 1.1.3. Phương pháp Phân tích. So sánh. Thống kê. Toán học. 1.1.4. Giới hạn báo cáo Nhận định đưa ra mang tính chủ quan nên chưa đạt tính chính xác cao . Hạn chế về thời gian và kiến thức. Thông tin chủ yếu tìm kiếm ở Internet nên có thể thiếu trung thực và nhiều thiếu sót. 1.1.5. Các giả định Thị trường hoàn hảo. Công ty tiếp tục hoạt động. Nhà đầu tư lí trí. 4 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica 1.2. Giới thiệu công ty Công ty cổ phần Bibica (BBC) tiền thân là CT bánh kẹo Biên Hòa, thành lập năm 1999 với vốn điều lệ ban đầu là 25 tỉ đồng. Năm 2007, CT bánh k ẹo Biên Hòa chính thức đổi tên thành CT Cổ Phần Bibica. Hi ện nay, BBC là th ương hi ệu l ớn th ứ 2 v ới khoảng 8% thị phần bánh kẹo trên thị phần bánh kẹo trên c ả n ước. BBC đang chuy ển dần hoạt động SXKD của mình từ phục vụ phân khúc thị trường bình dân sang các lo ại bánh kẹo cao cấp và hướng tới xuất khẩu ra thị trường thế gi ới. Trụ sở CT đặt t ại khu công nghiệp Biên Hòa, Đồng Nai. Ngành nghề chính của CT là sản xu ất và kinh doanh các sản phẩm: bánh, kẹo, mạch nha. PHẦN 2. PHÂN TÍCH VĨ MÔ 2.1. Phân tích kinh tế Tình hình kinh tế giai đoạn 2007-2010 nhiều biến động, không thuận lợi cho hoạt động DN, trong đó ảnh hưởng nặng nhất là tình hình lạm phát cao. Năm 2008, các DN chịu tác động “kép” của 2 cuộc khủng kho ảng kinh t ế d ồn d ập. Tuy nhiên, BBC thấy đó là cơ hội lớn khi CT có nguồn tài chính vững mạnh, CT đã quyết đ ịnh m ở r ộng bằng cách đầu tư mới 1. Kết quả thị phần tăng từ 8% trước 2008 lên xấp xỉ 10% sau 2009. Năm 2010, lạm phát lên đến 11.75%. Thị trường chứng khoán sụt gi ảm, CT hoãn phát hành cổ phiếu. Mức lãi suất tăng cao làm cho các khoản vay tăng lên, gây khó khăn cho việc mở rộng SX, e ngại triển khai kế hoạch SXKD. BBC đã sử dụng m ột ph ần ti ền nhàn r ỗi đem gửi ngân hàng để giảm bớt rủi ro khi đầu tư. Hàng năm, CT nhập khẩu khoảng 20% nguyên vật liệu để sản xuất: bột mì, hương liệu, bột sữa... nên tỷ giá biến động kéo theo chi phí đầu vào thay đ ổi, tác đ ộng lên kết quả hoạt động SXKD của CT. Năm 2010, giá nguyên li ệu đầu vào tăng khá cao từ 10-50% so với giá kế hoạch: đường tăng 45%, bột mì tăng 20%, ch ất béo tăng 20%, sữa tăng 10%, chocolate compound tăng 45%. Tuy nhiên, CT vẫn có th ể đi ều ch ỉnh giá thành một cách phù hợp, nhất là đường, BBC có lợi thế hơn các CT khác trong cùng ngành vì có quan hệ mật thiết với CT Đường Biên Hòa nên đã nắm bắt khá kịp thời biến động ảnh hưởng tới giá đường. dự án Chocopie ở miền Đông 1 5 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica Hầu hết máy móc công nghệ của BBC đều nhập khẩu từ nư ớc ngoài, nên CT phải gánh chịu rủi ro về tỷ giá khá lớn. Việc tăng lên của tỷ giá đã ảnh hưởng không nhỏ tới chi phí khấu hao, làm tăng chi phí sản xuất và giảm LN của CT. Để đối phó với biến động thị trường, BBC liên tục thực hiện nhiều biện pháp quản lý sản xuất để tiết kiệm tối đa năng lượng, giảm chi phí, ưu tiên t ập trung s ản xuất trong giờ thấp điểm, đầu tư máy móc thiết bị hiện đại gi ảm tiêu hao đi ện năng… 2.2. Phân tích chiến lược kinh doanh của công ty Phát hành cổ phiếu mới tăng vốn điều lệ. Lotte đầu tư mua cổ phần CT và hi ện nay, Lotte đang là cổ đông lớn nhất của BBC, với tỷ lệ sở hữu lên đến 35,65%. Tập trung khai thác dây chuyền mới đầu tư đặc biệt là dây chuyền Chocopie (nội địa 50%, xuất khẩu 50%). Tiếp tục thực hiện dự án nhà máy BBC Hưng Yên. Đầu tư mạnh về marketing nhằm xây dựng các nhãn hàng ch ủ l ực: bánh bông lan kem Hura, bánh Chocopie, Lotte pie, kẹo Deposite… Phát triển hệ thống bán lẻ và xây dựng trung tâm phân phối t ại các thành ph ố lớn: Cần Thơ, Hà Nội, Đà Nẵng, thành phố HCM. PHẦN 3. PHÂN TÍCH NGÀNH 3.1. Tổng quan chung về ngành bánh kẹo Trong những năm gần đây, bánh kẹo là một trong những ngành có t ốc đ ộ tăng trưởng cao và ổn định tại Việt Nam. Tổng giá trị thị trường ước tính năm 2009 kho ảng 7673 tỷ đồng, tăng 5,43% so với năm 2008. Đây là mức thấp nhất kể từ năm 2005. 3.2. Đặc điểm Nguyên vật liệu chính đầu vào là bột mì, đường phải nhập khẩu. Thị trường tính chất mùa vụ khá rõ nét. Dây chuyền công nghệ sản xuất khá hiện đại. Là một thị trường tiềm năng với tốc độ tăng trưởng cao so với khu vực và thế giới. 6 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica (Nguồn: Cơ sở dữ liệu của TVS) Hình 1: Thị phần của thị trường bánh kẹo năm 2010 Các doanh nghiệp trong nước ngày càng khẳng đ ịnh v ị th ế c ủa mình trên th ị trường: KDC, BBC, HHC, Hữu Nghị, Orion Việt Nam ước tính chi ểm t ới 75-80% th ị phần còn bánh kẹo ngoại nhập chỉ chiếm 20-25%. 3.3. Phân tích SWOT ngành bánh kẹo 3.3.1. Điểm mạnh Lực lượng lao động dồi dào với chi phí nhân công thấp. Dễ thâm nhập vào thị trường do tâm lí thích sử dụng hàng n ổi ti ếng c ủa ng ười dân Việt và khả năng tiếp nhận thông tin nhanh. 3.3.2. Điểm yếu Cơ sở hạ tầng còn yếu chưa đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế. Nguyên vật liệu phải phụ thuộc vào giá thế giới. Có sự chênh lệch khá lớn về mức thu nhập giữa thành thị và nông thôn. Bánh kẹo không phải sản phẩm thiết yếu và có sản phẩm thay thế. 3.3.3. Cơ hội Việc gia nhập vào WTO năm 2007 giúp dỡ bỏ các rào c ản đ ối v ới hàng xu ất khẩu. Cơ hội mua bán, sát nhập hoặc đầu tư vào các doanh nghiệp bánh k ẹo đ ược c ổ phân hóa. Thu nhập ngày càng cao, người dân có xu hướng tiêu dùng sản phẩm trong nước. 3.3.4. Thách thức Các doanh nghiệp nhỏ khó có thể chống đỡ trong môi trường cạnh tranh kh ốc liệt. Lạm phát mức hai con số làm tỷ giá VND/USD tăng, dẫn đến LN giảm. 7 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica PHẦN 4. PHÂN TÍCH RỦI RO VÀ LỢI NHUẬN 4.1. Đo lường đánh giá rủi ro LN trung bình Rủi ro Hệ số biến thiên (tính theo ngày) BBC 0.078% 2.520% 32.220 Vn-index 0.041% 1.439% 34.852 Bảng 1: LN kỳ vọng và rủi ro của cổ phiếu BBC và Vn-index năm 20102 Với lợi thế về thương hiệu3, sự hỗ trợ của Lotte về vốn, công nghệ và chiến lược kinh doanh đúng đắn4, BBC có thể xem là cổ phiếu có tiềm năng lớn và đảm bảo hiện nay. Dự báo LN thời gian tới của cổ phiếu BBC là 0.078% (cao h ơn LN trung bình của thị trường (0.041%)). Với mức rủi ro 2.520%, LN BBC dao động trong kho ảng -5% đến 5% (mức ý nghĩa 95%). Trong tình hình hiện nay cũng như sự biến đ ộng không ổn định của thị trường tài chính, mức LN của BBC là khá tốt. LN lớn đòi hỏi nhà đầu tư chấp nhận rủi ro lớn hơn. Xét hệ số bi ến thiên c ủa BBC nhỏ hơn của thị trường, do đó khả năng gặp rủi ro của BBC thấp hơn thị trường. Hệ số beta BBC KDC HHC NKD Ngành Hệ số beta 1.163 0.61 0.96 0.86 0.9 Bảng 2: Hệ số beta của BBC và các cph khác trong ngành bánh kẹo - Xem LN và rủi ro cua Vn-index là LN và rủi ro của thị trường. 2 BBC là cổ phiếu niêm yết trên sàn HOSE. Vn-index có thể xem là danh mục thị trường - Chọn khoảng thời gian tính LN kỳ vọng và rủi ro của BBC và Vn index là quý 1,2 năm 2010 BBC là thương hiệu lớn thứ 2, chỉ sau KDC, với khoảng 8% thị phần bánh kẹo trên cả nước. 3 4 BBC đang chuyển dần hoạt động SXKD của mình từ phục vụ phân khúc thị trường bình dân sang các loại bánh kẹo cao cấp và hướng tới xuất khẩu ra thị trường thế giới; tiếp tục các phương án mở rộng SXKD. 8 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica Hệ số beta của BBC so v ới ngành bánh k ẹo 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 BBC KDC HHC NKD Ngành Hệ s ố beta Biểu đồ 1: Biều đồ hệ số beta của BBC và các cph khác trong ngành bánh kẹo Hệ số Beta (β) của BBC là 1.163. Có nghĩa là n ếu nền kinh t ế bi ến đ ộng t ốt, LN cổ phiếu BBC tăng nhanh hơn LN thị trường và ngược lại, β c ủa BBC cao h ơn ngành bánh kẹo5 cho thấy nếu chấp nhận rủi ro, khi đầu tư vào ngành bánh kẹo thì BBC s ẽ có cơ hội thu LN lớn nhất nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cao nhất. 4.2. Đo lường đánh giá lợi nhuận Sử dụng mô hình CAPM để đánh giá LN và định h ướng đ ầu t ư đ ối v ới c ổ phi ếu BBC. Tính LN yêu cầu: RBBC = Rf + βBBC * (RM – Rf) (1) + RBBC : LN yêu cầu của BBC Trong đó: + Rf =11.3%/năm: Lãi suất trái phiếu chính phủ năm 2010 (kì hạn 5 năm).6 + RM = 0.041%*252 = 10.332%/năm: LN của thị trường. + βBBC = 1.163 Theo công thức (1) ta tính được LN yêu cầu của BBC là 10.174%/năm7 Tính LN kỳ vọng = LN kỳ vọng (tính theo ngày) * 365 = 0.078*252 =19.656%/năm 5 βngành bánh kẹo = 0.9 6 Lãi suất phi rủi ro được lấy theo lãi suất trái phiếu chính phủ vì − Hầu như không có rủi ro do được Chính phủ, Nhà nước đảm bảo khả năng thanh toán − Thời hạn trái phiếu phù hợp với việc dự báo tương lai và quá trình phát triển của CT. − Hầu như không có sự ảnh hưởng của LạM PHÁT. 7 RBBC= 11.3 + 1.163*(10.332 – 11.3) = 10.174%/năm 9 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica LN kỳ vọng lớn hơn LN yêu cầu, tức là cổ phiếu c ủa BBC b ị đ ịnh giá th ấp. Do đó rất có khả năng mang lại LN cao hơn trong tương lai. CT cổ phần BBC là một trong những CT lớn trong ngành bánh k ẹo. Năm 2010, giá trị sổ sách của BBC là 33.296 8 trong khi đó giá thị trường là 26.950 9, giá sổ sách lớn hơn giá thị trường cho thấy BBC còn có nhiều tiềm lực mà thị trường còn chưa phát huy hết, do đó mà trong tương lai BBC là một thương hi ệu có khả năng mang l ại ngu ồn l ợi lớn. Với triển vọng tăng trưởng phân khúc cao cấp m ở ra c ộng v ới n ỗ l ực nâng cao năng lực sản xuất và tiềm lực tài chính dồi dào như hiện nay cho th ấy ti ềm năng c ủa BBC trong tương lai. BBC được dự đoán là 1 c ổ phi ếu tốt cho nhà đ ầu t ư v ới kh ả năng mang lại LN cao. PHẦN 5. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 5.1. Phân tích các chỉ số 5.1.1. Chỉ số thanh khoản Chỉ tiêu 2007 2008 2009 2010 CSTK nhanh 0.654 3.121 1.722 1.181 CSTK hiện thời 1.270 3.978 2.172 1.820 Bảng 3: CSTK của BBC 4.50 4.00 3.50 3.00 T ỷ số thanh kho ản nhanh 2.50 2.00 T ỷ số thanh kho ản hiện th ờ i 1.50 1.00 0.50 0.00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Biểu đồ 2: Biểu đồ các CSTK của BBC qua các năm 2007- 2010 Giá trị sổ sách=VCSH/tổng khối lượng cổ phiếu lưu hành. 8 Giá thị trường=bình quân giá đóng cửa. 9 10 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica Năm 2007-2010, CSTK và chỉ số thanh khoản nhanh năm 2007 không tốt 10 nhưng đã được cải thiện BBC tuy nhiên vẫn biến động tương đối lớn, đặc biệt là 200811 (CXTK) tăng đột biến gấp 3.13 lần 12 (chỉ số thanh khoản hiện thời). Sau đó nhóm tỷ số này có xu hướng giảm dần. Đây là biểu hiện tốt, chỉ số cao quá làm gi ảm khả năng sinh lời vì vốn nhàn rỗi nhiều. Chỉ tiêu KDC HHC BBC CSTK nhanh 1.833 0.598 1.180 CSTK hiện thời 2.253 1.678 1.820 Bảng 4:CSTK của BBC, KDC, HHC năm 2010 2.5 2 1.5 1 0.5 0 Tỷ s ố thanh khoản nhanh Tỷ s ố thanh khoản hiện thời Hải hà Kinh Đô Bibica Biểu đồ 3: Các CSTK của KDC, HHC, BBC năm 2010 So với một số công ty cùng ngành, nhóm chi số thanh toán c ủa BBC t ương đ ối t ốt, điều này sẽ được các nhà đầu tư đánh giá cao. vì CT chủ yếu tăng đầu tư TSDH từ 87 tỷ lên 200 tỷ. 10 từ 0.654 lên 3.121, nguyên nhân cũng do tăng đầu tư tài chính ngắn hạn. 11 Nguyên nhân do đầu tư tài chính ngắn hạn tăng từ 14 tỷ lên 196 tỷ đồng thời vay và nợ ngắn hạn giảm 12 từ 56 tỷ xuống gần 17 tỷ. 11 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica 5.1.2. Chỉ số hoạt động Chỉ tiêu 2007 2008 2009 2010 VQ tổng tài sản 1.459 1.105 0.934 1.053 VQ TSCĐ 4.242 3.370 2.321 2.051 VQ hàng tồn kho 4.455 4.848 5.602 6.152 VQ khoản phải thu 14.490 9.789 10.100 12.892 Bảng 5:các chỉ số hoạt động BBC Biểu đồ 4: Biểu đồ các chỉ số hoạt động của BBC Năm 2007-2009, VQ tổng tài sản và VQ TSCĐ nhìn chung gi ảm dần 13. 1 đồng đầu tư vào TSCĐ năm 2009 thì BBC thu được 2.321 đồng doanh thu, trong khi đó 2008 là 3.370 đồng. Cho thấy CT đang chú trọng vào chi ến lược lâu dài (tăng đ ầu t ư vào TSDH). Điều đó sẽ tăng sức cạnh tranh của CT trong thời gian t ới. Tuy nhiên vi ệc VQ tổng tài sản tiếp tục giảm sẽ có thể dẫn tới khó khăn trong quay vòng v ốn. Năm 2010, VQ tổng tài sản tăng từ 0.934 lên 1.053 chứng tỏ CT bắt đầu sử dụng tài sản m ới m ột cách hiệu quả. VQ khoản phải thu giảm mạnh vào 2008 nhưng vẫn ở mức cao, đến 2010 mới có xu hướng tăng trở lại. Tuy vốn bị chiếm dụng lớn nhưng chính sách tín d ụng th ương mại nới lỏng của BBC giúp thu hút các đại lý tiêu thụ sản ph ẩm c ủa mình, m ở r ộng h ệ thống bán lẻ. BBC rất chịu khó nghiên cứu, tìm hiểu thị hiếu của khách hàng đ ể tung ra các sản phẩm mới vào các ngày lễ đặc biệt. Các sản ph ẩm c ủa BBC cũng không ng ừng đổi mới về mẫu mã nhằm đáp ứng tối đa nhu cầu c ủa khách hàng. BBC cũng đang hướng đến thị trường xuất khẩu. Những biện pháp phù hợp cùng chiến dịch marketing đã giúp CT khẳng định được thương hiệu của mình trên thị trường. Giai đoạn này BBC đầu tư xây dựng các dự án lớn nhằm mở rộng sản xuất làm tài sản tăng. 13 12 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica Chỉ tiêu BBC KDC HHC VQ tổng tài sản 1.053 0.416 2.532 VQ TSCĐ 2.051 2.426 9.145 VQ hàng tồn kho 6.152 4.183 5.220 VQ khoản phải thu 12.892 2.073 20.384 Bảng 6: Các chỉ số hoạt động ngành bánh kẹo năm 2010 Biểu đồ 5: Biểu đồ các chỉ số hoạt động ngành bánh kẹo năm 2010 BBC đang đầu tư mở rộng SXKD nên VQ tổng tài sản và VQ TSCĐ c ủa BBC thấp hơn so với mức trung bình chung, dù BBC sử dụng TSCĐ hi ệu qu ả. VQ khoản phải thu của BBC và HHC cao hơn KDC14. 5.1.3. Chỉ số đòn bẩy Chỉ tiêu 2007 2008 2009 2010 Chỉ số nợ vốn cổ phần 0.151 0.021 0.108 0.056 Chỉ số khả năng tiền mặt 14.205 6.471 47.856 14.48 đảm bảo thanh toán lãi vay Hệ số nợ 0.454 0.184 0.290 0.282 Tổng tài sản/ vốn chủ sở hữu 1.832 1.226 1.408 1.392 Bảng 7: Các chỉ số đòn bẩy của BBC BBC có thể nới lỏng chính sách tín dụng thương mại của mình để tăng s ức c ạnh tranh v ới các 14 CT khác trong ngành. 13 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica 2,0000 60,0000 1,80000 40,0000 1,60000 1,40000 20,0000 1,20000 1,0000 ,0000 ,80000 ,60000 2007 2008 2009 2010 ,40000 ,20000 ,0000 Chỉ số khả năng tiền mặt đảm bảo 2007 2008 2009 2010 t.toán lãi vay Tổng tài sản/ vốn chủ sở hữu Hệsố nợ Chỉ số nợ vốn cổ phần Biểu đồ 5: Biểu đồ các chỉ số đòn bẩy tài chính của BBC Hệ số nợ qua các năm đều nhỏ hơn so với 2007, đây là một tín hiệu tốt, nguyên nhân là do CT đã tăng tổng tài sản, đặc biệt năm 2008 15 . Hệ số này khá cao trong khi chỉ số nợ trên vốn cổ phần lại thấp cho thấy BBC là công ty chủ yếu vay nợ ngắn hạn, hoàn toàn phù hợp với tính chất mùa vụ trong việc sản xuất bánh kẹo. Điều này có th ể dẫn tới khả năng mau vỡ nợ khi các khoản nợ đến cùng một lúc trong tình trạng công ty đang gặp khó khăn. Tuy nhiên nguy cơ này cũng không cao lắm do trong nh ững năm 2009,2010 chỉ số này giữ ở mức ổn định là 0.29 Chỉ số khả năng tiền mặt đảm bảo thanh toán lãi vay luôn ở mức cao nhưng bi ến động mạnh.16 Chỉ tiêu KDC HHC BBC Chỉ số nợ vốn cổ phần 0.041 0.024 0.056 Chỉ số khả năng tiền mặt đảm bảo 18.923 5513.334 14.484 thanh toán lãi vay Hệ số nợ 0.235 0.431 0.282 Tổng tái sản/ vốn chủ sở hữu 1.348 1.756 1.392 Bảng 8:Chỉ số đòn bẩy tài chính của KDC, HHC, BBC năm 2010 Đầu tư tài chính ngắn hạn năm 2008 tăng 14 lần năm 2007 15 Thấp nhất là năm 2008 do khủng hoảng kinh tế toàn cầu làm doanh thu gi ảm, chi phí tăng 16 mạnh. Trong khi đó năm 2009, giá trị cao hơn hẳn các năm khác là vì LN tr ước thu ế tăng g ấp 3 lần,đồng thời chi phí lãi vay lại giảm gần 6 lần 14 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica 2,0000 Chỉ số nợ vốn cổ 1,50000 phần 1,0000 Hệ số nợ ,50000 Tổng tái sản/ vốn ,0000 chủ sở hữu KDC HHC BBC Biểu đồ 6: Biểu đồ các chỉ số đòn bẩy của KDC, HHC, BBC năm 2010 Năm 2010, hệ số nợ của BBC cao hơn so Kinh Đô nhưng thấp hơn Hải Hà nhưng chỉ số nợ vốn cổ phần lại thấp hơn. Nhìn chung thì khả năng thanh toán lãi vay c ủa các CT trên đều ở mức an toàn. 5.1.4. Chỉ số về khả năng sinh lời Năm 2007 2008 2009 2010 Tỉ suất LN ròng trên tổng tài sản (ROA) 0.079 0.042 0.085 0.056 Tỉ suất LN ròng trên vốn cồ phần (ROE) 0.125 0.059 0.113 0.078 Bảng 9: Các chỉ số khả năng sinh lời Tỉ suất lợ i nhuận ròng trên t ổng tài s ản (ROA) Tỉ suất lợ i nhuận ròng trên vốn c ồ phần (ROE) 0.14 0.12 0.1 0.08 0.06 0.04 0.02 0 2007 2008 2009 2010 Biểu đồ 7: Biểu đồ khả năng sinh lời Khả năng sinh lời của BBC có sự biến động liên tục qua các năm, đ ặc bi ệt là s ự giảm mạnh trong năm 2008 so với 200717 (Tỉ số ROA năm 2008 giảm xuống 1.88 lần, ROE giảm 2,11 lần).Năm 2009 có sự phục hồi 18 và lại suy giảm vào năm 2010 19. Điều đó cho thấy hiệu quả sinh lời của BBC không ổn định. Do CT tăng đầu tư tài chính ( từ 14 tỉ lên 196 tỉ), nhưng LN giảm ( từ 24 xuống 20 tỉ), và do cuộc khủng 17 hoảng ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế nên hầu hết các doanh nghiệp không có LN cao. 15 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica Năm 2010 BBC KDC HHC ROA 0.056 0.125 0.091 ROE 0.078 0.188 0.159 Bảng 10: Chỉ số khả năng sinh lời của BBC, KDC, HDC năm 2010 0.2 0.18 0.16 0.14 0.12 Bibica 0.1 Kinh Đô Hải Hà 0.08 0.06 0.04 0.02 0 ROA ROE Biều đồ 8: Biểu đồ k hả năng sinh lời của BBC, KDC, HDC năm 2010 Chỉ số khả năng sinh lợi của BBC năm 2010 là thấp nhất trong ngành, ch ỉ x ấp x ỉ 1 nửa của KDC, từ đó cho thấy tỷ suất sinh lời của tài sản và đòn bẩy tài chính c ủa BBC còn thấp, BBC cần phải có chiến lược kinh doanh hiệu quả hơn để nâng cao khả năng cạnh tranh với các đối thủ khác trong ngành. 5.1.5. Chỉ số giá thị trường20 Năm 2007 2008 2009 2010 Giá thị trường 58480 35980 24740 26950 EPS 2512 1461 3715 2709 P/E 23.28 24.63 6.66 9.95 Bảng 11: Các chỉ số giá thị trường của BBC 18 Do CT đã mở rộng đầu tư mới ( dự án Chocopie ở miền Đông), giảm được nhiều chi phí do máy móc, thiết bị và vật liệu xây dựng được “sale off” nên LN tăng từ 20 lên 57 tỉ, mức tăng c ủa tài s ản và v ốn c ổ phần ko lớn lắm do đó cả ROA và ROE đều tăng. Do LN sau thuế giảm (từ 57 xuống 41 tỉ) trong khi tài sản và vốn chủ sơ hữu không có biến động nhiều 19 đó là lí do cả 2 chỉ số sinh lời đều giảm so với năm 2009 trong năm này. 20 Giá thị trường được tính theo bình quân giá đóng cửa giao dịch từng ngày trong năm 16 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica P/E 30 25 20 15 P/E 10 5 0 2007 2008 2009 2010 Lãi c ơ bản trên c ồ phiếu (EPS) 4000 3500 3000 2500 Lãi c ơ bản trên 2000 c ồ phiếu (EPS) 1500 1000 500 0 2007 2008 2009 2010 Biểu đồ 9: Biểu đồ EPS và P/E của BBC qua các năm Nhận xét: EPS qua các năm có sự biến động thất th ường. Năm 2008, EPS gi ảm t ừ 2512 xuống còn 146121. Năm 2009, EPS tăng cao từ 1461 lên 3715 22, nhưng sang 2010, EPS chỉ còn 270923 Qua các năm, chỉ số P/E c ủa BBC có sự bi ến đ ộng ko đ ều đ ặc bi ệt đó là s ự gi ảm mạnh trong năm 2009/2008(24) thể hiện mức kì vọng của nhà đầu tư cũng bất ổn. Năm 2010 BBC KDC HHC Lãi cơ bản trên cồ phiếu 2709 5189 3454 Do năm này CT phát hành 1 lượng lớn cổ phiếu, nhưng LN thì giảm (từ 24 xuống 20 tỉ) do hoạt động 21 kinh doanh khó khăn, tình hình chung bất ổn Do LN tăng từ 20 tỉ lên 57 tỉ nên lúc này LN phân bổ cho cổ đông tăng lên rất nhiều 22 Do LN sau thuế giảm (từ 57 tỉ xuống 41 tỉ) 23 CT vừa mới phát hành 1 đợt cổ phiếu, mức tăng trưởng 2008 kém, giá thị trường bắt đầu giảm mạnh vào 24 giữa 2008 nhưng qua 2009 CT đã dần cải thiện được tình hình, nâng cao hiệu quả kinh doanh và LN lớn (tăng từ 20 lên 57 tỉ), EPS cao, đồng thời lúc này do giá thị trường giảm nên P/E cũng giảm 17 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica Giá thị trường 26950 51280 33430 Chỉ số P/E 9.95 9.88 9.68 Bảng 12: Bảng chỉ số P/E của BBC, KDC, HHC năm 2010 Chỉ s ố P/E 10.00 9.90 9.80 Chỉ s ố P/E 9.70 9.60 9.50 Hải Hà BBC Kinh Đô Biều đồ 10: Biểu đồ chỉ số P/E của BBC, KDC, HHC năm 2010 Chỉ số P/E của BBC cao nhất ngành, ch ứng t ỏ BBC hi ện là c ổ phi ếu đ ược các nhà đầu tư kỳ vọng lớn25 Kết luận: Mặc dù các chỉ số trên đều biến động qua các năm nhưng mà nhìn chung thì nó phù hợp với xu thế chung của nền kinh tế và những n ỗ lực trong th ực hi ện chi ến lược của BBC. 5.2. Phân tích luồng tiền Chỉ tiêu 2007 2008 2009 2010 LN sau thuế 33,325 21,925 64,301 44,779 LCT từ HĐKD 52,884 (47,710) 126,631 33,530 LCT từ HĐĐT (82,896) (200,663) 251 (95,848) LCT từ HĐTC 51,867 234,404 47,543 (53,229) LCT thuần trong kỳ 21,854 (13,969) 174,424 (115,547) Lưu chuyển tiền thuần trong năm 2009 là cao nhất, tiếp đến là năm 2007, 2008 và thấp nhất là năm 2010. 25 Đặc biệt, việc mới đây Lotte đăng ký mua thêm 400.000 cổ phiếu BBC không chỉ cho thấy Lotte đ ặt kỳ vọng nhiều ở sức tăng trưởng của BBC trong tương lai mà ẩn sau đó là sự hỗ trợ của thương hiệu quốc tế này trong việc giúp BBC mở rộng thị trường ra ngoài lãnh thổ Việt Nam. Đây phải chăng là lý do giải thích vì sao chỉ số P/E của BBC cao hơn cổ phiếu bánh kẹo khác 18 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica Năm 2008, dù LN từ HĐKD trước khi thay đổi vốn lưu động không đáng kể so với năm 2007 nhưng LCT từ hoạt động SXKD của BBC vẫn giảm mạnh 26. Đến năm 2009, tình hình được cải thiện, LCT từ hoạt động SXKD tăng 175 tỷ so với năm 2008 27. Chỉ tiêu 2007 2008 2009 2010 Chi đầu tư TSCĐ -96 -46 -217 -69 Chi cho vay, đầu tư công cụ nợ -24 -182 -496 -253 Thu cho vay, bán công cụ nợ 54 0 687 213 Góp vốn -50 -4 -0.1 3 Thu hồi góp vốn 24 0 10 3 Thu lãi cho vay, cổ tức và LN được chia 8 31 16 13 Giai đoạn 2007-2010, LCT từ HĐĐT của BBC hầu như âm. Việc cho vay, đầu tư nhiều vào các công cụ nợ và góp vốn vào đơn vị khác mang lại LN đáng kể cho CT 28. Mặc khác, đây còn là một tài sản đảm bảo, làm tăng lòng tin cho các nhà đầu tư, chủ nợ của BBC. LCT từ HĐĐT âm là do BBC đầu tư lớn vào TSCĐ và TSDH 29, chứng tỏ đây mới chỉ là bước đầu trong chiến lược lâu dài của BBC. LCT từ HĐTC mang dấu dương trong những năm 2007-2009 30. HĐTC của BBC đã đem lại cho CT nguồn vốn không nhỏ và có triển vọng tăng trong tương lai. Tuy nhiên đây lại là con số âm vào năm 201031. PHẦN 6: NHẬN XÉT Do ảnh hưởng của cơn bão tài chính năm 2008 lại thêm chính sách bán chịu- thể hiện ở việc tăng các 26 khỏan phải thu (hơn 50 tỷ). _Các khoản phải thu giảm đáng kể và việc tung ra các sản phẩm mới (kẹo Exkool, hura deli) được thị 27 trường ưa thích phối hợp với việc tăng cường chiến lược marketing làm doanh thu thuần cũng như LCT từ hoạt động SXKD đều đã tăng mạnh. _Các khoản phải trả giảm trong những năm gần đây cho thấy chính sách mua chịu đã phần nào giảm ảnh hưởng trong chiến lược của CT. Thu cho vay, bán lại công cụ nợ năm 2009 687 tỷ, năm 2010 213 tỷ; thu lãi cho vay, cổ tức và LN được 28 chia năm 2007-2010 là 8; 31; 16, 13 tỷ 29 _Đầu tư và đưa vào hoạt động dây chuyền kẹo cứng cao cấp deposit 4/2009. _Triển khai dự án dây chuyền sản xuất bánh Chocopie với chi phí đâù tư 300 tỷ đồng, đưa vào hoạt động cuối tháng 2/2010. _Đầu tư hệ thống sản xuất bánh Mini Swissroll nhằm đa dạng hóa sản phẩm và khai thác hiệu quả dây chuyền Layer cake, dự kiến đưa vào hoạt động qúy 2 năm 2010. Đăc biệt là năm 2008 con số rất ấn tượng: hơn 230 tỷ đồng là do đợt phát hành cố phiếu để huy động 30 vốn. Do khỏan tiền nợ gốc và lãi vay quá lớn trong khi khoản tiền thu được từ việc đi vay không đủ chi trả. 31 19 Nhóm 3_K43TCNH
Phân tích tài chính công ty Bibica Trong giai đoạn 2007-2010, tuy đây là giai đoạn biến động của n ền kinh tế (khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008) nhưng BBC luôn có những chi ến l ược k ịp thời, linh hoạt giúp công ty vượt qua khó khăn và tiến tới tăng tr ưởng: đa s ố các ch ỉ s ố tài chính ở mức khá tốt, lợi nhuận kì vọng sáu tháng đầu năm 2011 đ ạt m ức cao: 19.6%. Mặt khác, hê số β>1 cho thấy công ty được đánh giá khá cao trong mắt nhà đ ầu t ư. Qua quá trình tìm hiểu, phân tích thấy rằng công ty Bibica rất có triển vọng phát triển. PHỤ LỤC 1: PHƯƠNG PHÁP TÍNH ĐỘ LỆCH CHUẨN, HỆ SỐ BETA 20 Nhóm 3_K43TCNH

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

LV.26: Bộ 320 Luận Văn Thạc Sĩ Y Học

320 tài liệu

1253 lượt tải

THÔNG TIN

TRỢ GIÚP

HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG

Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.