Tham khảo tài liệu 'vai trò của các chuyên gia và nhà tạo lập thị trường', tài chính - ngân hàng, tài chính doanh nghiệp phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
AMBIENT/
Chủ đề:
Nội dung Text: Vai trò của các chuyên gia và nhà tạo lập thị trường
- Vai trò của các chuyên gia và nhà tạo lập
thị trường trên thị trường chứng khoán
Khi đề cập đến các hình thức tổ chức thị trường không thể không
nhắc đến vai trò của các chuyên gia và các nhà tạo tập thị trường
trong việc tạo lập sự công bằng, hiệu quả và trật tự trên mỗi thị
trường này.
Trải qua hàng trăm năm lịch sử hình thành, thị trường chứng
khoán (TTCK) đến nay vẫn không ngừng phát triển và ngày càng
khẳng định là một kênh huy động vốn hữu hiệu của nền kinh tế.
Cùng với những tiến bộ của khoa học kỹ thuật và yêu cầu về sự
đa dạng trong các hoạt động đầu tư, đến nay nhiều loại thị trường
đã ra đời với các hình thức tổ chức thị trường từ đơn giản (thị
trường chứng khoán phi tập trung) đến hiện đại và hết sức chặt
- chẽ (thị trường chứng khoán tập trung). Khi đề cập đến các hình
thức tổ chức thị trường nói trên không thể không nhắc đến vai trò
của các chuyên gia và các nhà tạo tập thị trường trong việc tạo
lập sự công bằng, hiệu quả và trật tự trên mỗi thị trường này.
1. Vai trò của chuyên gia chứng khoán trên TTCK giao dịch
tập trung
Mục tiêu của các Sở giao dịch là tạo lập một môi trường giao dịch
chứng khoán (CK) an toàn và hiệu quả, trong đó các nhà đầu tư
phải được đối xử công bằng, được cung cấp thông tin tương
xứng nhằm hỗ trợ kịp thời cho các quyết định đầu tư.
Trên TTCK giao dịch tập trung, chuyên gia CK là những người
hoạt động chuyên môn nhằm duy trì sự công bằng, cạnh tranh và
hiệu quả về một loại CK đã niêm yết. Ngoài ra, các chuyên gia
- còn là sự kết nối giữa các nhà môi giới với các lệnh đặt mua và
bán trên TTCK, hỗ trợ cho các giao dịch được thực hiện an toàn
và hiệu quả.
Một giao dịch được thực hiện khi giá cả đã hợp lý, để đạt được
mức giá hợp lý thì các lệnh đều phải chuyển qua các chuyên gia
phụ trách. Vai trò của các chuyên gia được thể hiện qua các hoạt
động sau:
- Vai trò là đại lý của các nhà môi giới: Công việc của chuyên gia
là thực hiện lệnh cho các nhà môi giới đối với loại CK mà họ phụ
trách. Nếu một khách hàng tiến hành đặt lệnh thông qua nhà môi
giới, trong trường hợp lệnh giới hạn không thể thực hiện được,
nhà môi giới sẽ chuyển lệnh này sang các chuyên gia, các
chuyên gia sẽ trở thành người đại diện cho nhà môi giới đối với
lệnh đó tại sàn giao dịch.
- - Vai trò là nhà đấu giá: Trong toàn bộ phiên giao dịch, các
chuyên gia sẽ đưa ra một mức giá chào mua - chào bán tốt nhất,
trên cơ sở đó đến đầu mỗi phiên giao dịch họ thiết lập một mức
giá giao dịch hợp lý đối với từng loại CK trên cơ sở cung - cầu về
loại CK đó. Hoạt động này nhằm bảo đảm trật tự thị trường đối
với từng loại CK mà họ phụ trách, đồng thời hạn chế sự dao động
về giá cả của CK đó.
- Vai trò là nhà kinh doanh: Các chuyên gia thực hiện giao dịch tại
một mức giá nằm trong khoảng giá chào mua cao nhất và giá
chào bán thấp nhất. Họ là người chịu trách nhiệm giảm thiểu sự
chênh lệch giữa lệnh mua và lệnh bán. Việc mua và bán này
được thực hiện theo hướng của thị trường cho đến khi sự chênh
lệch được cân bằng trở lại.
- Trong trường hợp xảy ra biến cố về lệnh, về giá cả... tại thị
trường giao dịch tập trung, vai trò của các chuyên gia trở nên rất
quan trọng trong việc chủ động điều chỉnh các biến cố về trạng
thái cân bằng và ổn định.
2. Vai trò của các nhà tạo lập thị trường trên thị trường phi
tập trung
Nhà tạo lập thị trường là người thực hiện chức năng duy trì thị
trường cho một loại CK. Chẳng hạn, đối với CK A là CK không
niêm yết và được mua bán trên thị trường phi tập trung (OTC).
Nhà tạo lập thị trường là người đặt ra mức giá bán CK A cho bên
mua với sự thách giá trên cơ sở tương ứng với mức giá mà bên
bán (khách hàng của họ) yêu cầu.
- Sau khi nhà đầu tư đặt lệnh mua bán CK A trên thị trường OTC,
nhà môi giới sẽ chuyển lệnh này tới nhà kinh doanh (thuộc bộ
phận kinh doanh của công ty môi giới). Nhà kinh doanh sẽ tìm
kiếm người có thể bán số CK A (nhà môi giới bên bán). Lúc này,
nhà môi giới bên bán đóng vai trò là người tạo lập thị trường cho
CK A.
Thực tế là có nhiều nhà môi giới sẵn sàng bán CK A và như vậy
sẽ có rất nhiều nhà tạo lập thị trường đối với CK A tương đương
với các mức "thách giá" khác nhau. Nhà kinh doanh bắt đầu tiến
hành thương lượng về giá cả của CK A với các nhà tạo lập thị
trường để có thể đạt được mức giá tối ưu. Giao dịch sẽ được
thực hiện khi nhà kinh doanh tìm được nhà tạo lập thị trường bán
số CK A với mức giá thấp nhất.
- Thông thường các nhà tạo lập thị trường là những nhà môi giới
đã được đăng ký. Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà môi giới
đã đăng ký đều là những nhà tạo lập thị trường. Để có thể trở
thành một nhà tạo lập thị trường thì người môi giới phải thực sự
quan tâm đến việc tạo dựng thị trường cho một loại CK.
Vai trò của các nhà tạo lập thị trường được thể hiện thông qua
các hoạt động sau:
- Duy trì tính linh hoạt của thị trường đối với một loại CK khi CK
đó được phát hành ra thị trường.
- Tăng khả năng thực hiện giao dịch một loại CK có thể sinh lời
do sự cạnh tranh về giá cả đặt ra giữa các nhà tạo lập thị trường
khác nhau đối với cùng loại CK đó.
- Thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư tới một loại CK không
- niêm yết trên thị trường.
- Tăng tính linh hoạt của thị trường đối với một loại CK khi tăng
số lượng các nhà tạo lập thị trường.
Các chuyên gia cũng có thể trở thành "nhà tạo lập thị trường" đối
với một loại CK cụ thể trong điều kiện phải chịu sự kiểm soát chặt
chẽ. Sự kiểm soát này sẽ hạn chế được các sai phạm nếu họ lạm
dụng quyền hành độc quyền của mình tại Sở giao dịch.
Bên cạnh đó, các nhà tạo lập thị trường có xu hướng cạnh tranh
với nhau do luôn có nhiều nhà tạo lập thị trường đối với một CK,
do đó thị trường OTC được đánh giá là có khả năng tự điều chỉnh
tốt hơn thị trường giao dịch CK tập trung.
Cả chuyên gia CK và nhà tạo lập thị trường đều được tiếp cận
với các thông tin đặc biệt do họ thường xuyên tiếp cận trực tiếp
- với các thông tin trên sổ lệnh, vì vậy họ có nhiều khả năng bị "rò
rỉ" thông tin khi có sự biến động thị trường. Nếu không bị cấm,
các chuyên gia và các nhà tạo lập thị trường có thể sử dụng các
thông tin này (bao gồm các thông tin nội bộ) để thực hiện kinh
doanh cho chính họ nhằm thu lợi nhuận. Đó cũng chính là lý do
tại sao những đối tượng này bị kiểm soát chặt chẽ. Một yêu cầu
khác nữa là họ phải công bằng với tất cả các nhà đầu tư, không
được phép thiên vị bất cứ bên nào.
Ngày nay, trên thế giới có nhiều loại thị trường mới ra đời như thị
trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường tương lai, thị
trường quyền chọn... cùng với sự hỗ trợ của các phương thức
giao dịch đa dạng đã không ngừng thúc đẩy sự phát triển của hệ
thống TTCK, góp phần vào sự công bằng, hiệu quả và trật tự đối
với các giao dịch tại các thị trường này... Vì vậy vai trò của các
- chuyên gia và các nhà tạo lập thị trường là luôn được khẳng định.
Trong tương lai không xa, để TTCK Việt Nam nói chung đi vào
vận hành ổn định nên cần sớm tính đến việc xây dựng một đội
ngũ các chuyên gia và nhà tạo lập thị trường đủ năng lực tác
nghiệp trên thị trường.
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
