Bài giảng chuyên đề Tài chính và quản lý tài chính nâng cao: Vấn đề 1, 2 - PGS.TS. Vũ Văn Ninh

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:20

Thêm vào BST

Báo xấu

17
lượt xem 5
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng chuyên đề Tài chính và quản lý tài chính nâng cao - Vấn đề 1, 2 giới thiệu về vai trò và mục tiêu của quản trị tài chính doanh nghiệp, cung cấp những kiến thức cơ bản về giá trị thời gian của tiền. Mời các bạn cùng tham khảo để biết thêm chi tiết!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng chuyên đề Tài chính và quản lý tài chính nâng cao: Vấn đề 1, 2 - PGS.TS. Vũ Văn Ninh

Chuyªn ®Ò Tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao PGS.TS. Vò v¨n ninh Häc viÖn tµi chÝnh An Néi dung  1. Vai trò và mục tiêu của quản trị TCDN  2. Giá trị thời gian của tiền  3. Rủi ro và tỷ suất sinh lời  4. Định giá chứng khoán  5. Dự báo nhu cầu tài chính  6. Đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư  7. Nguồn vốn của doanh nghiệp  8. Chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp  9. Hệ thống đòn bẩy của doanh nghiệp  10. Quản lý vốn kinh doanh trong DN  11. Phân phối lợi nhuận của DN  12. Định giá doanh nghiệp 1 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 1
Vai trß vµ môc tiªu cña qu¶n trÞ tµi chÝnh doanh nghiÖp NỘI DUNG - TCDN và Quản trị tài chính doanh nghiệp - Vai trò của nhà quản trị tài chính - Nội dung Quản trị tài chính - Mục tiêu Quản trị tài chính - Công cụ Quản trị tài chính - Ví trí của CFO trong bộ máy tổ chức của DN 2 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 2
Tài chính doanh nghiệp (2) (1) Hoạt động TIỀN Thị trường của công ty (4a) tài chính (3) (4b) (1) Tiền huy động từ các nhà đầu tư (2) Tiền đầu tư vào doanh nghiệp (3) Tiền thu được từ quá trình hoạt động (4a) Tiền tái đầu tư (4b) Tiền trả cho nhà đầu tư TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP -Thay đổi vốn chủ -Nộp thuế -Thay đổi nợ phải trả -Trả lãi vay -Chia cổ tức Tiền mặt Thu nợ Nợ phải Bán thu tiền ngay thu Bán chịu Sản xuất Hàng tồn -Nguyên vật liệu kho -Lao động -Quản lý Khấu hao Tài sản Đầu tư cố định Sơ đồ: Chu kỳ kinh doanh và dòng tiền 17 3 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 3
Qu¶n trÞ tµi chÝnh doanh nghiÖp (2) (1) Hoạt động Giám đốc Thị trường của công ty (4a) tài chính Tài chính (3) (4b) (1) Huy động tiền từ các nhà đầu tư (2) Đầu tư tiền vào doanh nghiệp (3) Thu tiền từ quá trình hoạt động (4a) Sử dụng tiền để tái đầu tư (4b) Chi trả tiền cho nhà đầu tư VAI TRß GI¸M ®èc tµi chÝnh KINH DOANH TÀI CHÍNH Sản xuất cái gì? Cần bao nhiêu vốn và lấy từ nguồn nào? Đầu tư vốn vào đâu Bán cho ai? và thu được bao nhiêu LN Sản xuất như Phân phối thế nào? LN như thế nào? 4 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 4
Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp 1. Quản trị đầu tư vốn 2. Quản trị Huy động vốn - Xác định nhu cầu vốn - Lựa chọn cơ cấu nguồn vốn - Lựa chọn dự án đầu tư dài hạn - Lựa chọn hình thức huy động vốn - Lựa chọn danh mục đầu tư - Lựa chọn thời gian của nguồn vốn - Lựa chọn cơ cấu tài sản - Lựa chọn phương thức hoàn trả vốn - Lựa chọn mô hình tài trợ vốn 3. Quản trị sử dụng vốn 4. Quản trị phân phối lợi nhuận - Quản trị dòng tiền - Lựa chọn chính sách trả cổ tức - Quản trị nợ phải thu - Lựa chọn hình thức trả cổ tức - Quản trị vốn tồn kho - Lựa chọn chia cổ tức hay mua lại cổ phần - Quản trị khấu hao TSCĐ 5. Quản trị tài chính tổng hợp - Quản trị tài sản tài chính - Phân tích BCTC - Lập kế hoạch tài chính - Quản trị rủi ro tài chính 20 Mục tiêu quản trị Tài chính doanh nghiệp TỐI ĐA HÓA LỢI NHUẬN? 18 5 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 5
Mục tiêu quản trị Tài chính doanh nghiệp TỐI ĐA HÓA GIÁ TRỊ DN 18 S¬ ®å néi dung qu¶n trÞ tµi chÝnh Môc tiªu tèi ®a hãa gi¸ trÞ cña doanh nghiÖp CÁC QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CHỦ YẾU .Phân phối nguồn lực có hạn như thế nào vào các dự án đầu tư (Investment Decisions) .Huy động vốn như thế nào để tài trợ cho các dự án được lựa chọn (Financing Decisions) .Phân phối lợi nhuận như thế nào? (Dividend Decisions) C¸c c«ng cô chñ yÕu cña qu¶n trÞ tµi chÝnh doanh nghiÖp B¸o c¸o tµi Gi¸ trÞ M« h×nh hîp ®ång chÝnh vµ thêi gian ®¸nh gi¸ quyÒn c¸c hÖ sè cña tiÒn rñi ro vµ chän tµi chÝnh sinh lêi 6 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 6
VÞ trÝ cña gi¸m ®èc tµI chÝnh trong Doanh nghiÖp Hội đồng quản trị Tổng Giám đốc (CEO) Giám đốc tài Giám đốc sản Giám đốc kinh chính (CFO) xuất doanh Trưởng phòng Kế toán trưởng tài chính Huy động vốn Phân phối Kế toán Kế toán lợi nhuận tài chính quản trị Đầu tư vốn và Phân tích và Lập Báo cáo Kiểm soát quản lý sử lập kế hoạch tài chính nội bộ dụng vốn tài chính 7 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 7
KẾ TOÁN và QT TÀI CHÍNH II. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn 8 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 8
Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn Có 3 lý do làm cho tiền có giá trị thời gian: + Do lạm phát + Do rủi ro + Do cơ hội đầu tư => Một đồng ngày hôm nay có giá trị hơn một đồng của ngày mai I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn 1.Lãi đơn, lãi kép Ví dụ 1: Một người gửi tiền vào ngân hàng với số tiền 100 triệu đồng với lãi suất kỳ hạn 12 tháng là 10%/năm. Hãy xác định: a. Giả thiết, người đó nhận tiền lãi hàng năm, vậy tổng số tiền lãi người đó nhận được trong 2 năm? b. Giả thiết, người đó không nhận tiền lãi hàng năm, vậy tổng số tiền lãi người đó nhận được sau 2 năm? 9 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 9
I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn Bµi gi¶I a. TiÒn l·i n¨m 1 = 100 x 10% = 10 triÖu TiÒn l·I n¨m 2 = 100 x 10% = 10 triÖu Tæng tiÒn l·I = 20 triÖu ®ång b. TiÒn l·i n¨m 1 = 100 x 10% = 10 triÖu TiÒn l·I n¨m 2 = (100+10)x10% = 11 triÖu Tæng tiÒn l·I = 21 triÖu ®ång I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn  L·I ®¬n: I® = V0 x r x n  L·I kÐp: Ik = V0 (1+ r)n – V0 = V0 [(1+r)n – 1] Trong ®ã : V0 lµ sè vèn gèc r lµ l·I suÊt n lµ sè kú tÝnh l·I 10 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 10
I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn 2. Giá trị tương lai Ví dụ 2: Một người gửi tiền vào ngân hàng với số tiền 100 triệu đồng với lãi suất kỳ hạn 12 tháng là 10%/năm. Hỏi tổng số tiền mà người này nhận được sau 2 năm? I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn  Bµi gi¶i vÝ dô 2:  FV2 = 100 (1+10%)2 = 121 tr® 11 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 11
I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn a. Gi¸ trÞ tư¬ng lai cña mét kho¶n tiền FVn = Vo (1+r)n FVn: lµ gi¸ trÞ tư¬ng lai cña vèn ®Çu tư Vo, r : gäi lµ l·i suÊt, n: Số kỳ tính lãi (1+r)n: gäi lµ thõa sè l·i I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn 2. Giá trị tương lai Ví dụ 3: Ông A còn 5 năm nữa là về hưu. Người này thấy rằng không thể nhờ cậy vào đứa con trai hư hỏng của mình nên đã âm thầm gửi tiền vào ngân hàng, số tiền ông này gửi vào mỗi năm là 100 trđ với lãi suất kỳ hạn 12 tháng là 10%/năm. Hãy tính tổng số tiền mà ông A nhận được khi bắt đầu về hưu? (giả sử các khoản tiền trả vào đầu năm) 12 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 12
I. Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn  Bµi gi¶i vÝ dô 3: FV5 = 100 (1+10%)5 + 100 (1+10%)4 + 100(1+10%)3 + 100 (1+10%)2 + 100 (1+10%)1 = 100 x 6,7156 = 671,56 tr® I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn b. Gi¸ trÞ tư¬ng lai cña mét dßng tiÒn kh¸c nhau + Ph¸t sinh cuèi kú + Ph¸t sinh ®Çu kú 13 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 13
I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn c. Gi¸ trÞ tư¬ng lai cña mét dßng tiÒn ®Òu nhau + Ph¸t sinh ë cuèi kú + Ph¸t sinh ë ®Çu kú I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn 3. Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña tiÒn tÖ VÝ dô 4: Mét ngưêi muèn sau 5 n¨m n÷a sÏ cã mét kho¶n tiÒn lµ 100 tr®. VËy ngµy h«m nay ngưêi ®ã ph¶i göi mét kho¶n tiÒn lµ bao nhiªu? BiÕt r»ng l·i suÊt kú h¹n 12 th¸ng lµ 10%/n¨m. 14 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 14
I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn Bµi gi¶i: VÝ dô 4 PV = 100/(1+10%)5 = 62,092 tr® I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn 3. Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña tiÒn tÖ a. Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña mét kháan tiÒn PV : gäi lµ gi¸ trÞ hiÖn t¹i, FVn lµ kho¶n tiÒn ph¸t sinh ë tư¬ng lai r : gäi lµ tû lÖ chiÕt khÊu hay tû lÖ hiÖn t¹i hãa lµ hệ số chiÕt khÊu 15 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 15
I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn 3. Gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña tiÒn tÖ VÝ dô 5: Mét ngưêi mua mét chiÕc xe t¶i vµ cho thuª, dù tÝnh sè tiÒn thu tõ cho thuª hµng n¨m (vµo cuèi n¨m) lµ 500 triÖu. Sau 3 n¨m cho thuª, gi¸ trÞ thanh lý lµ kh«ng ®¸ng kÓ. H·y tÝnh xem ngưêi nµy nªn mua chiÕc xe t¶i víi gi¸ tèi ®a lµ bao nhiªu? BiÕt r»ng l·i suÊt kú h¹n 12 th¸ng lµ 10%/n¨m. I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn Bµi gi¶i: VÝ dô 5 PV = 500/(1+10%)1+500/(1+10%)2+ 500/(1+10%)3 = 454,5 + 413 + 375 = 1.243 tr® 16 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 16
I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn b. Gi¸ trÞ hiện t¹i cña mét dßng tiÒn kh¸c nhau Gäi: Ci lµ kho¶n tiÒn ë thêi ®iÓm i + Ph¸t sinh ë cuèi kú: + Ph¸t sinh ë ®Çu kú: I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn c. Gi¸ trÞ hiện t¹i cña dßng tiÒn ®Òu nhau + Ph¸t sinh ë cuèi kú + Ph¸t sinh ë ®Çu kú 17 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 17
I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn c. Gi¸ trÞ hiện t¹i cña dßng tiÒn v« h¹n + Dßng tiÒn kh«ng t¨ng trưởng (g = 0) + Dßng tiÒn t¨ng trưëng ®Òu (g ®Òu nhau) I .Gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn c. Gi¸ trÞ hiện t¹i cña dßng tiÒn v« h¹n + Dòng tiền tăng trưởng khác nhau: Giả định chia thành 2 giai đoạn, giai đoạn 1 sẽ tăng trưởng khác nhau với tỷ lệ là g; giai đoạn 2 sẽ tăng trưởng đều nhau với tỷ lệ là g’, ta có: Trong đó: 18 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 18
Mét sè øng dông phæ biÕn trong qu¶n trÞ tµi chÝnh  Tình huống: Công ty X vay ngân hàng Vietcombank 100 triệu ngày hôm nay. Hai bên thoả thuận số tiền công ty X phải thanh toán cho Vietcombank trong 3 năm như sau: Năm 1:30 triệu, Năm 2: 40 triệu, Năm 3: 50 triệu. Hãy xác định lãi suất thực tế của khoản vay? Mét sè øng dông phæ biÕn trong qu¶n trÞ tµi chÝnh  Tình huống: Một tòa nhà đang được rao bán 10 tỷ đồng, nếu mua nhà người đầu tư sẽ nhận được tiền cho thuê là 500 triệu đồng/năm, sau 5 năm có thể bán với giá là 12 tỷ đồng, hỏi nhà đầu tư nên mua ngôi nhà với giá nhiêu? Biết rằng tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 10%/năm. 19 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 19
Mét sè øng dông phæ biÕn trong qu¶n trÞ tµi chÝnh  Tình huống: Công ty sữa Vinamilk đang định đầu tư dây chuyền SX sữa chua với số vốn đầu tư là 100 tỷ đồng, dự tính dây chuyền mang lại dòng tiền thu về hàng năm (cả gốc và lãi) là 20 tỷ đồng, thời gian hoạt động dự án là 8 năm. Lãi suất yêu cầu là 12%/năm. hãy cho biết dự án có nên đầu tư không? TæNG ¤N M¤N TµI CHÝNH vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao PGS.TS. Vò v¨n ninh Häc viÖn tµi chÝnh An 20 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 20