04/01/2016<br />
<br />
CHAPTER<br />
<br />
17<br />
<br />
Đầu tư<br />
<br />
MACROECONOMICS<br />
<br />
SIXTH EDITION<br />
<br />
N. GREGORY MANKIW<br />
PowerPoint® Slides by Ron Cronovich<br />
© 2007 Worth Publishers, all rights reserved<br />
<br />
Trong chương này, chúng ta sẽ<br />
học…<br />
<br />
Các lý thuyết tìm cách giải thích mỗi một loại<br />
hình đầu tư<br />
<br />
Lý giải tại sao đầu tư có quan hệ ngược chiều<br />
với lãi suất<br />
<br />
Yếu tố gì làm dịch chuyển đường đầu tư<br />
Tại sao đầu tư tăng trong giai đoạn bùng nổ và<br />
giảm trong giai đoạn suy thoái<br />
<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
slide 1<br />
<br />
Ba loại hình đầu tư<br />
<br />
Đầu tư tài sản cố định<br />
chi tiêu về trang thiết bị và cơ sở hạ tầng để sử<br />
dụng trong sản xuất.<br />
<br />
Đầu tư bất động sản<br />
mua sắm nhà mới.<br />
<br />
Đầu tư hàng tồn kho<br />
<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
slide 2<br />
<br />
1<br />
<br />
04/01/2016<br />
<br />
Đầu tư ở Mỹ và các bộ phận của đầu tư<br />
Billions 2000<br />
of 1996 1750<br />
dollars<br />
<br />
Total investment<br />
Business fixed investment<br />
Residential investment<br />
<br />
1500<br />
1250<br />
<br />
Change in inventories<br />
<br />
1000<br />
750<br />
500<br />
250<br />
0<br />
-250<br />
1970<br />
<br />
1975<br />
<br />
1980<br />
<br />
1985<br />
<br />
1990<br />
<br />
1995<br />
<br />
2000<br />
<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
2005<br />
slide 3<br />
<br />
Understanding business fixed<br />
investment<br />
<br />
The standard model of business fixed<br />
investment:<br />
the neoclassical model of investment<br />
<br />
Shows how investment depends on<br />
MPK<br />
interest rate<br />
tax rules affecting firms<br />
<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
slide 4<br />
<br />
Two types of firms<br />
<br />
For simplicity, assume two types of firms:<br />
1. Production firms rent the capital they use<br />
to produce goods and services.<br />
2. Rental firms own capital, rent it to<br />
production firms.<br />
<br />
In this context,<br />
“investment” is the rental firms’<br />
spending on new capital goods.<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
slide 5<br />
<br />
2<br />
<br />
04/01/2016<br />
<br />
The capital rental market<br />
Production firms<br />
must decide how<br />
much capital to rent.<br />
<br />
real rental<br />
price, R/P<br />
<br />
capital<br />
supply<br />
<br />
Recall from Chap. 3:<br />
Competitive firms<br />
rent capital to the<br />
point where<br />
equilibrium<br />
MPK = R/P.<br />
rental rate<br />
<br />
capital<br />
demand<br />
(MPK)<br />
<br />
K<br />
<br />
K<br />
<br />
capital<br />
stock<br />
<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
slide 6<br />
<br />
Factors that affect the rental price<br />
For the Cobb-Douglas<br />
production function,<br />
the MPK (and hence<br />
equilibrium R/P ) is<br />
<br />
Y A K L1<br />
R<br />
MPK A L K<br />
P<br />
<br />
1<br />
<br />
<br />
<br />
The equilibrium R/P would increase if:<br />
<br />
K (e.g., earthquake or war)<br />
L (e.g., pop. growth or immigration)<br />
A (technological improvement, or deregulation)<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
slide 7<br />
<br />
Rental firms’ investment decisions<br />
<br />
Rental firms invest in new capital when the<br />
benefit of doing so exceeds the cost.<br />
<br />
The benefit (per unit capital):<br />
R/P, the income that rental firms earn<br />
from renting the unit of capital to<br />
production firms.<br />
<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
slide 8<br />
<br />
3<br />
<br />
04/01/2016<br />
<br />
The cost of capital<br />
Components of the cost of capital:<br />
interest cost: i PK,<br />
where PK = nominal price of capital<br />
depreciation cost: PK,<br />
where = rate of depreciation<br />
capital loss: PK<br />
(a capital gain, PK > 0, reduces cost of K )<br />
The total cost of capital is the sum of these<br />
three parts:<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
slide 9<br />
<br />
The cost of capital<br />
<br />
Nominal cost<br />
P <br />
i PK PK PK PK i K <br />
of capital<br />
PK <br />
<br />
<br />
Example: car rental company (capital: cars)<br />
Suppose PK = $10,000, i = 0.10, = 0.20,<br />
and PK/PK = 0.06<br />
Then,<br />
<br />
interest cost =<br />
depreciation cost =<br />
<br />
$1000<br />
$2000<br />
capital loss = $600<br />
total cost = $2400<br />
<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
slide 10<br />
<br />
The cost of capital<br />
For simplicity, assume PK/PK = .<br />
Then, the nominal cost of capital equals<br />
PK(i + ) = PK(r + )<br />
and the real cost of capital equals<br />
<br />
PK<br />
r <br />
P<br />
<br />
The real cost of capital depends positively on:<br />
the relative price of capital<br />
the real interest rate<br />
the depreciation rate<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
slide 11<br />
<br />
4<br />
<br />
04/01/2016<br />
<br />
The rental firm’s profit rate<br />
A firm’s net investment depends on its profit rate:<br />
Profit rate =<br />
<br />
P<br />
P<br />
R<br />
K r = MPK K r <br />
P<br />
P<br />
P<br />
<br />
If profit rate > 0,<br />
then increasing K is profitable<br />
<br />
If profit rate < 0, then the firm increases profits by<br />
reducing its capital stock.<br />
(Firm reduces K by not replacing it as it depreciates.)<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
slide 12<br />
<br />
Net investment & gross investment<br />
Hence,<br />
net investment = K I n MPK PK P r <br />
<br />
<br />
<br />
where In[ ] is a function that shows how<br />
net investment responds to the incentive to invest.<br />
Total spending on business fixed investment equals<br />
net investment plus replacement of depreciated K:<br />
gross investment K K<br />
I n MPK PK P r K<br />
<br />
<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
slide 13<br />
<br />
The investment function<br />
I I n MPK PK P r K<br />
<br />
<br />
An increase in r<br />
raises the cost<br />
of capital<br />
reduces the<br />
profit rate<br />
and reduces<br />
investment:<br />
<br />
r<br />
<br />
r2<br />
r1<br />
I2<br />
<br />
CHƯƠNG 17 Đầu tư - Investment<br />
<br />
I1<br />
<br />
I<br />
slide 14<br />
<br />
5<br />
<br />
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
