Bài giảng Lý thuyết môn tài chính quốc tế giúp bạn nắm bắt cơ sở hình thành và phát triển của tài chính quốc tế, tỷ giá hối đoái, cán cân thanh toán quốc tế, sự di chuyển các nguồn vốn và quản lý nợ nước ngoài.
AMBIENT/
Chủ đề:
Nội dung Text: Bài giảng Lý thuyết môn tài chính quốc tế
- TAØI CHÍNH
QUOÁC TEÁ
I. Cô sôû hình thaønh vaø phaùt trieån taøi chính quoác teá
Taøi chính quoác teá laø toång theå caùc quan heä kinh teá
döôùi hình thöùc giaù trò gaén lieàn vôùi söï chuyeån dòch
caùc nguoàn löïc taøi chính giöõa caùc quoác gia vôùi
nhau.
Cô sôû hình thaønh vaø phaùt trieån taøi chính quoác teá:
- Söï phaân coâng lao ñoäng vaø hôïp taùc quoác teá
- Söï phaùt trieån caùc hoaït ñoäng ñaàu tö quoác teá
Taùc ñoäng cuûa taøi chính quoác teá:
Taïo ñieàu kieän cho söï môû roäng vaø taêng cöôøng caùc
quan heä hôïp taùc quoác teá .
Môû ra nhieàu cô hoäi cho caùc quoác gia phaùt trieån kinh
teá xaõ hoäi.
Naâng cao hieäu quaû söû duïng caùc nguoàn löïc taøi chính
trong nöôùc.
Caùc thaønh toá cuûa taøi chính quoác teá:
Caùc ñònh cheá taøi chính.
Caùc coâng cuï taøi chính quoác teá.
Thò tröôøng taøi chính quoác teá.
- Sô ñoà hoaït ñoäng taøi chính quoác teá
Caùc hoaït ñoäng kinh
teá quoác teá
Hoaït ñoäng thöông maïi, Hoaït ñoäng ñaàu tö quoác
chính trò, ngoaïi giao …
teá
Caùc luoàng dòch
chuyeån voán quoác teá
Hoaït ñoäng thu, chi
thanh toaùn quoác teá
Taøi chính quoác teá
II. Tyû giaù hoái ñoaùi
Ngoaïi teä:
Ngoaïi teä laø ñoàng tieàn do quoác gia nöôùc ngoaøi phaùt
haønh nhöng laïi ñöôïc löu haønh treân thò tröôøng ôû moät
quoác gia khaùc.
Moät ngoaïi teä maïnh :
Khaû naêng chaáp nhaän cuûa quoác teá ñoái vôùi ñoàng
tieàn ñoù.
Nhu caàu thöông maïi cuûa quoác gia phaùt haønh ra
ñoàng tieàn ñoù.
Tieàm naêng cung öùng hoùa treân thò tröôøng theá giôùi
cuûa quoác gia ñoù.
II. Tyû giaù hoái ñoaùi
- Ngoaïi hoái:
Ngoaïi teä tieàn maët; vaøng
Caùc ñoàng tieàn taäp theå ( SDR, EUR);
Caùc coâng cuï tín duïng coù ghi baèng ngoaïi teä duøng ñeå
thanh toaùn quoác teá, goàm theû tín duïng, seùc, giaáy
chuyeån tieàn, thöông phieáu; vaø
Caùc coâng cuï taøi chính ghi baèng ngoaïi teä duøng ñeå
ñaàu tö quoác teá, goàm tín phieáu, traùi phieáu, coå phieáu ...
- II. Tyû giaù hoái ñoaùi
Khaùi nieäm tyû giaù hoái ñoaùi: Tyû giaù hoái ñoaùi laø heä
soá qui ñoåi cuûa moät ñoàng tieàn nöôùc naøy sang ñoàng
tieàn khaùc.
Ví duï:
USD
= 15700
VND
hay
1 USD = 15.700 VND
II. Tyû giaù hoái ñoaùi
Caùc phöông phaùp nieâm yeát
- Phöông phaùp giaùn tieáp (Ñoàng ngoaïi teä yeát giaù,
ñoàng noäi teä ñònh giaù).
Treân thò tröôøng hoái ñoaùi cuûa Vieät Nam, tyû giaù ñoàng
USD ñöôïc nieâm yeát tröïc tieáp nhö sau:
1USD = 15.700 VND
- Phöông phaùp tröïc tieáp (Ñoàng noäi teä yeát giaù,
ñoàng ngoaïi teä ñònh giaù).
Treân thò tröôøng hoái ñoaùi cuûa Vieät Nam, tyû giaù ñoàng
USD ñöôïc nieâm yeát giaùn tieáp nhö sau:
1VND = 0,000065 USD
Suy ra 1USD = 1/ 0,000065 VND = 15.700 VND
II. Tyû giaù hoái ñoaùi
Vai troø cuûa tyû giaù hoái ñoaùi
- Tyû giaù hoái ñoaùi vaø hoaït ñoäng thöông maïi quoác
teá
Ñoàng noäi teä maát giaù, khuyeán khích xuaát khaåu.
Ñoàng noäi teä leân giaù, khuyeán khích nhaäp khaåu.
- Tyû giaù hoái ñoaùi vaø laïm phaùt, taêng tröôûng kinh
teá vaø vieäc laøm
Ñoàng noäi teä leân giaù, kieåm soaùt laïm phaùt, nhöng kìm
haûm saûn xuaát trong nöôùc, thaát nghieäp gia taêng.
- II. Tyû giaù hoái ñoaùi
Heä thoáng cheá ñoä tyû giaù hoái ñoaùi
- Cheá ñoä baûn vò vaøng
Ñieåm
vaøng
Tyû giaù hoái
Chi phí ñoaùi
vaän
chuyeån
Ngang giaùvaøng
vaøng
Ñieåm vaøng
II. Tyû giaù hoái ñoaùi
- Cheá ñoä tyû giaù Bretton Woods
Hieäp öôùc BrettonWoods ñöôïc thieát laäp vaøo thaùng
7/1944. Theo Hieäp öôùc Bretton Woods:
Ñoàng USD ñöôïc gaén vôùi vaøng vaø trôû thaønh ñoàng tieàn
döï tröõ thanh toaùn quoác teá.
Tyû giaù USD/ caùc ñoàng tieàn cuûa caùc nöôùc thaønh vieân
ñöôïc hình thaønh treân cô sôû so saùnh haøm löôïng vaøng
cuûa ñoàng USD
Tyû giaù chæ ñöôïc pheùp giao ñoäng trong bieân ñoä 1%
Nhaän ñònh: Vaøng vaãn ñoùng vai troø trung taâm ñeå so
saùnh söùc mua giöõa caùc ñoàng tieàn vôùi nhau thoâng qua
chieác caàu noái laø ñoàng USD.
II. Tyû giaù hoái ñoaùi
Cheá ñoä tyû giaù Bretton Woods hoaøn toaøn
bò suïp ñoå ( thaùng 3/1973).
Ñeán naêm 1976, taïi hoäi nghò Jamaica, IMF cho
pheùp caùc nöôùc thaønh vieân coù quyeàn löïa choïn
moät cheá ñoä tyû giaù rieâng cuûa nöôùc mình (chính
thöùc baõi boû giaù phaùp ñònh cho vaøng).
Cuoái naêm 1991 coù gaàn 100 nöôùc choïn cheá ñoä
tyû giaù thaû noåi hoaøn toaøn, trong khi caùc nöôùc
coøn laïi thì löïa choïn cheá ñoä tyû giaù coù quaûn lyù
(cheá ñoä tyû giaù giôùi haïn bieân ñoä, cheá ñoä tyû giaù
gaén vaøo ñoàng tieàn döï tröõ ).
- II. Tyû giaù hoái ñoaùi
=> Cheá ñoä tyû giaù thaû noåi hoaøn toaøn
Ñaây laø loaïi cheá ñoä maø tyû giaù hoaøn toaøn xaùc
laäp theo quan heä cung caàu ngoaïi teä treân thò
tröôøng. Chính phuû chæ taùc ñoäng giaùn tieáp.
Caùc nhaø kinh teá troïng tieàn hieän ñaïi ( Milton
Friedman) luoân uûng hoä tyû giaù thaû noåi.
Moät soá quoác gia ñang aùp duïng cheá ñoä tyû giaù
naøy:
Myõ
Canada
Haøn quoác…
II. Tyû giaù hoái ñoaùi
=> Cheá ñoä tyû giaù thaû noåi coù quaûn lyù
Cheá ñoä tyû giaù naøy thöôøng toàn taïi döôùi caùc
daïng:
- Cheá ñoä tyû giaù gaén vaøo ñoàng tieàn döï tröõ:
+ Gaén moät ñoàng tieàn
+ Gaén moät roå ñoàng tieàn chuû yeáu
AÙp duïng cheá ñoä tyû giaù naøy phaûi coù moät heä thoáng
döï tröõ ngoaïi hoái ñuû maïnh .
- Cheá ñoä tyû giaù giôùi haïn bieân ñoä giao dòch:
Tyû giaù giao dòch thò tröôøng = tyû giaù chính thöùc (
1bieân ñoä X%).
II. Tyû giaù hoái ñoaùi
Caùc nhaân toá taùc ñoäng ñeán tyû giaù hoái ñoaùi
- Caùn caân thanh toaùn quoác teá.
- Laïm phaùt
Theo thuyeát ngang baèng söùc mua:
+ Caân baèng tuyeät ñoái:
Möùc giaù
trong nöôùc
Tyû giaù hoái =
ñoaùi
Möùc giaù
nöôùc ngoaøi
- II. Tyû giaù hoái ñoaùi
+ Caân baèng töông ñoái:
Möùc giaù trong
Tyû giaù hoái Tyû giaù nöôùc (CPI%)
ñoaùi taïi thôøi
= x
taïi thôøi
ñieåm t -1
Möùc giaù nöôùc
ñieåm t
ngoaøi (CPI%)
II. Tyû giaù hoái ñoaùi
- Laõi suaát:
Ñieàu kieän cuûa Fisher (kinh teá môû):
EX
1 + i = (1 + if )
EX *
Hay töông ñöông:
i = if - ∆ EX *
EX
Trong ñoù:
i: laø laõi suaát ñoàng noäi teä.
if : laø laõi suaát ñoàng ngoaïi teä.
EX: tyû giaù danh nghóa ôû thôøi gian t.
EX* : tyû giaù danh nghóa ôû thôøi gian t+1.
: tyû leä % thay ñoåi döï tính tyû giaù hoái ñoaùi.
∆EX *
EX
Minh hoïa Fisher:
Ñaàu tö treân thò tröôøng Myõ
1 USD kieám ñöôïc i thu nhaäp (1 + i)
Neáu traùi phieáu nöôùc ngoaøi coù laõi suaát cao:
1 USD ñoåi ngoaïi teä EX kieám ñöôïc if
thu nhaäp EX (1 + if)
Ñoåi EX (1 + if) ra baûn teä:
EX ( 1 + if ) ∆ EX e
≈ 1 + if −
e
EX EX
Caân baèng Fisher: 1 + i = 1 + if − ∆EX
e
EX
- II. Tyû giaù hoái ñoaùi
Caùc chính saùch ñieàu chænh tyû giaù hoái
ñoaùi
- Trong tröôøng hôïp tyû giaù hoái ñònh coá
ñònh vaø söï di chuyeån voán hoaøn haûo:
Chính phuû thieát laäp quyõ döï tröõ ngoaïi hoái
can thieäp vaøo thò tröôøng ngoaïi hoái.
Chính saùch tieàn teä hoaït ñoäng toû ra
keùm hieäu quaû trong vieäc ñieàu chænh tyû
giaù, trong khi chính saùch taøi chính laïi
toû ra hieäu quaû hôn.
Taùc ñoäng cuûa chính saùch tieàn teä
LS LMo
Môû roäng cung
tieàn, LM giaûm, laõi
LM1
suaát giaûm, ngoaïi i*
teä trong nöôùc coù
khuynh höôùng
i
dòch chuyeån ra
nöôùc ngoaøi, döï tröõ
IS
ngoaïi teä trong
nöôùc giaûm, cung
tieàn teä, vaø ñöôøng
Y
LM dòch chuyeån Yt
trôû laïi vò trí cuõ.
Taùc ñoäng cuûa chính saùch taøi khoùa
Chính saùch taøi khoùa
LS
môû roäng, ñöôøng IS LMo
dòch chuyeån sang
phaûi, laõi suaát taêng, LM1
ngoaïi teä ñoå vaøo i*
trong nöôùc taêng, i
cung tieàn teä taêng,
ñöôøng LM dòch IS1
chuyeån sang phaûi ISo
caét IS taïi ñieåm môùi Y
vôùi laõi suaát caân Yt
baèng laõi suaát thò
tröôøng quoác teá.
- II. Tyû giaù hoái ñoaùi
- Trong tröôøng hôïp tyû giaù hoái ñoaùi linh
hoaït vaø söï di chuyeån voán hoaøn haûo:
Nguyeân lyù:
Cung caàu ngoaïi teä ñònh ñoaït giaù trò cuûa
ñoàng noäi teä. Caàu ngoaïi teä taêng => ñoàng noäi
teä maát giaù; ngöôïc laïi, cung ngoaïi teä taêng=>
ñoàng noäi teä leân giaù.
Chính saùch tieàn teä vaø chính saùch taøi chính
coù taùc ñoäng nhö nhau ñeán tyû giaù hoái ñoaùi
Söï taùc ñoäng cuûa chính saùch tieàn teä vaø
chính saùch taøi chính
Chính saùch tieàn teä môû roäng,
LM dòch chuyeån sang phaûi, laõi
suaát giaûm, ngoaïi teä dòch LS
LMo
chuyeån ra beân ngoaøi, ñoàng noäi
teä maát giaù, xuaát khaåu roøng coù
xu höôùng taêng, IS coù khuynh
LM1
höôùng sang phaûi ñeán khi caét
i*
LM taïi möùc laõi suaát caân baèng
vôùi laõi suaát theá giôùi.
i
Chính saùch taøi khoùa môû roäng,
IS dòch chuyeån sang phaûi, laõi IS1
suaát taêng, ngoaïi teä dòch
So
chuyeån vaøo trong nöôùc taêng, I
ñoàng noäi teä leân giaù, xuaát khaåu
Y
roøng giaûm vaø IS trôû laïi vò trí
ban ñaàu. Yt
III. Caùn caân thanh toaùn
Khaùi nieäm
Caùn caân thanh toaùn quoác teá laø: baûng caân ñoái keá
toaùn ghi cheùp toaùn boä caùc giao dòch döôùi hình
thöùc giaù trò giöõa moät quoác gia vôùi caùc quoác gia
khaùc treân theá giôùi trong moät khoaûng thôøi gian
nhaát ñònh, thöôøng laø moät naêm.
Coù theå laäp caùn caân thanh toaùn quoác teá:
Caùn caân thanh toaùn song phöông.
Caùn caân thanh toaùn ña phöông.
Caùn caân thanh toaùn khu vöïc.
- III. Caùn caân thanh toaùn
Caùc nguyeân taéc xaây döïng caùn caân
thanh toaùn quoác teá
Muïc ñích ñeå thoáng nhaát laäp baûng caùn caân
vaø cung caáp thoâng tin nhaát quaùn
Nguyeân taéc thöôøng nieân.
Nguyeân taéc laõnh thoå.
Nguyeân taéc ghi cheùp.
Nguyeân taéc haïch toaùn keùp
III. Caùn caân thanh toaùn
Caùc khoaûn muïc chính cuûa caùn caân
thanh toaùn quoác teá
- Caùn caân ngoaïi thöông
- Caùn caân dòch vuï
Dòch vuï veà du lòch;
Dòch vuï vaän taûi .
Dòch vuï böu chính vieãn thoâng;
Dòch vuï taøi chính, ngaân haøng, baûo hieåm;
Dòch vuï giao duïc, y teá;
Dòch vuï chuyeån giao kyõ thuaät, coâng ngheä;
Dòch vuï xuaát khaåu lao ñoäng;
Thu chi veà caùc hoaït ñoäng ngoaïi giao...
III. Caùn caân thanh toaùn
- Caùn caân chuyeån tieàn khoâng phaûi hoaøn traû
Vieän trôï khoâng hoaøn laïi;
Chuyeån tieàn kieàu hoái;
Caùc khoaûn bieáu taëng;
Caùc khoaûn chuyeån lôïi nhuaän vaø caùc khoaûn thu
nhaäp lieân quan ñeán voán, lao ñoäng.
- Caùn caân vaõng lai ( thöôøng xuyeân)
Goàm caùn caân ngoaïi thöông, dòch vuï, chuyeån tieàn
ñôn phöông => Caùn caân vaõng lai phaûn aûnh ñaày ñuû
hoaït ñoäng giao dòch quoác teá cuûa quoác gia.
Traïng thaùi caùn caân naøy aûnh höôûng tröïc tieáp ñeán
cung caàu ngoaïi teä vaø tyû giaù, ñoàng thôøi ño löôøng
quy moâ tieâu duøng vaø chieàu höôùng vay nôï quoác teá.
- III. Caùn caân thanh toaùn
- Caùn caân nguoàn voán
Nguoàn voán FDI;
Nguoàn voán ñaàu tö giaùn tieáp (Portfolio
Investment);
Nguoàn voán tín duïng.
Neáu caên cöù vaøo thôøi gian coù theå chia caùc
nguoàn voán treân thaønh:
Nguoàn voán ngaén haïn (thôøi gian luaân chuyeån
döôùi 1 naêm);
Nguoàn voán daøi haïn (thôøi gian luaân chuyeån
treân 1 naêm).
IV. Söï di chuyeån caùc nguoàn voán vaø quaûn lyù nôï nöôùc
ngoaøi
YÙ nghóa kinh teá vó moâ
Caùc luoàng voán nöôùc ngoaøi chaûy vaøo moät quoác gia
seõ laøm taêng möùc thaëng dö caùn caân nguoàn voán, ñi
ñoâi vôùi ñoù laø laøm gia taêng döï tröõ ngoaïi teä cuûa
quoác gia ñoù.
Tieáp nhaän caùc nguoàn voán nöôùc ngoaøi trong hieän
taïi thì seõ laøm gia taêng möùc traû nôï cuûa quoác gia
ñoái vôùi quoác teá trong töông lai.
Gaùnh naêng nôï nöôùc ngoaøi cuûa quoác gia deã bò toån
thöông bôûi ruûi ro do tyû giaù gaây ra.
IV. Söï di chuyeån caùc nguoàn voán vaø quaûn lyù nôï nöôùc
ngoaøi
Caùc luoàng voán nöôùc ngoaøi
Caùc nguoàn voán nöôùc ngoaøi di chuyeån vaøo moät
quoác gia treân taøi khoaûn voán raát ña daïng.
- Caên cöù vaøo thôøi gian
Coù theå chia caùc nguoàn voán nöôùc ngoaøi
+ Nguoàn voán ngaén haïn;
+ Nguoàn voán trung daøi haïn.
- IV. Söï di chuyeån caùc nguoàn voán vaø quaûn lyù nôï nöôùc
ngoaøi
- Caên cöù chuû theå tieáp nhaän, coù theå chia caùc nguoàn
voán nöôùc ngoaøi thaønh:
+ Caùc luoàng voán chaûy vaøo khu vöïc tö nhaân:
Ñaàu tö tröïc tieáp;
Ñaàu tö giaùn tieáp;
Tín duïng xuaát khaåu;
Caùc nguoàn vay nôï tö nhaân khaùc.
+ Nôï chính phuû töø caùc nguoàn voán nöôùc ngoaøi :
Vay nôï chính phuû töø caùc ngaân haøng thöông maïi
nöôùc ngoaøi;
Nguoàn voán ODA ( nôï song phöông vaø nôï ña
phöông);
Vay nôï qua phaùt haønh traùi phieáu .
IV. Söï di chuyeån caùc nguoàn voán vaø quaûn lyù nôï nöôùc
ngoaøi
Ñaëc ñieåm caùc luoàng voán nöôùc ngoaøi
- Taøi trôï phaùt trieån chính thöùc ODA:
ODA coù öu ñieåm veà chi phí söû duïng
Thöû thaùch: caùc nöôùc tieáp nhaän vieän trôï thöôøng
xuyeân phaûi ñoái maët nhöõng thöû thaùch raát lôùn ñoù
laø gaùnh naëng nôï quoác gia trong töông lai, chaáp
nhaän nhöõng ñieàu kieän vaø raøng buoäc khaét khe veà
thuû tuïc chuyeån giao voán, ñoâi khi coøn gaén caû
nhöõng ñieàu kieän veà chính trò.
IV. Söï di chuyeån caùc nguoàn voán vaø quaûn lyù nôï nöôùc
ngoaøi
- Ñaàu tö tröïc tieáp nöôùc ngoaøi:
FDI ñöa voán ngoaïi teä vaøo nöôùc sôû taïi keøm theo
chuyeån giao coâng ngheä, trình ñoä quaûn lyù tieân
tieán vaø khaû naêng tieáp caän thò tröôøng theá giôùi ...
Coøn veà haïn cheá cuûa FDI ?
- Huy ñoäng qua thò tröôøng voán:
Phaùt haønh chöùng khoaùn treân thò tröôøng chöùng
khoaùn (TTCK) trong nöôùc.
Phaùt haønh chöùng khoaùn treân thò tröôøng taøi
chính quoác teá.
=> söï bay hôi thò tröôøng=> thaùo chaïy=> khuûng
hoaûng
- IV. Söï di chuyeån caùc nguoàn voán vaø quaûn lyù nôï nöôùc
ngoaøi
Chính saùch quaûn lyù caùc nguoàn voán nöôùc ngoaøi
Löïa choïn hình thöùc vaø quy moâ huy ñoäng thích
hôïp;
Phaân boå vaø söû duïng coù hieäu quaû caùc nguoàn voán
ngoaøi;
Quaûn lyù caùc ruûi ro phaùt sinh töø caùc bieán ñoäng
kinh teá trong vaø ngoaøi nöôùc => Aùp duïng caùc
coâng cuï phoøng choáng ruûi ro.
Giaùm saùt chaët cheõ heä thoáng taøi chính.
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
