Bài giảng môn Quản trị rủi ro tài chính: Bài 5 - ĐH Kinh tế TP. HCM

Đại học Kinh tế TP.HCM<br /> Khoa TCDN<br /> <br /> Bài giảng môn Quản Trị Rủi Ro Tài Chính<br /> <br /> QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH<br /> Bài 5: Xây dựng một chương trình<br /> Quản trị rủi ro trong thực tiễn<br /> <br /> Financial Risk Management<br /> <br /> Nội dung trình bày<br /> Quản trị rủi ro và mục tiêu của QTRR<br /> Quản trị rủi ro chiến thuật<br /> Quản trị rủi ro chiến lược<br /> Qui trình để xây dựng một chương trình<br /> QTRR trong thực tiễn<br /> <br /> 1<br /> <br /> Đại học Kinh tế TP.HCM<br /> Khoa TCDN<br /> <br /> Bài giảng môn Quản Trị Rủi Ro Tài Chính<br /> <br /> Quản trị rủi ro chiến thuật<br /> QTRR chiến thuật là nhằm làm giảm chi phí<br /> tài trợ thông qua:<br /> Hành động theo quan điểm<br /> Kinh doanh chênh lệch giá<br /> Giảm chi phí giao dịch<br /> Bán quyền chọn<br /> <br /> QTRR chiến thuật – hành động theo quan điểm<br /> Những dự báo về lãi suất<br /> Dự báo về hình dạng cấu trúc kỳ hạn<br /> của lãi suất<br /> Quan hệ giữa các dự báo về lãi suất<br /> giao ngay trong tương lai và lãi suất<br /> giao ngay thực tế trong tương lai.<br /> <br /> 2<br /> <br /> Đại học Kinh tế TP.HCM<br /> Khoa TCDN<br /> <br /> Bài giảng môn Quản Trị Rủi Ro Tài Chính<br /> <br /> QTRR chiến thuật – kd chênh lệch giá<br /> Năm 1990, một số công ty Mỹ có thể vay với lãi<br /> suất thấp hơn thị trường bằng cách phát hành<br /> nợ ở New Zealand và hoán đổi trở lại USD.<br /> Cơ quan thuế New Zealand áp dụng thuế khấu<br /> lưu nên đường cong lãi suất ở NZ cao hơn ở<br /> Châu Âu (các tài sản định giá bằng NZD).<br /> Các nhà vay mượn tận dụng lợi thế này bằng<br /> cách sử dụng hoán đổi để nhận được chi trả lãi<br /> suất cao hơn.<br /> <br /> QTRR chiến thuật – kd chênh lệch giá<br /> <br /> 3<br /> <br /> Đại học Kinh tế TP.HCM<br /> Khoa TCDN<br /> <br /> Bài giảng môn Quản Trị Rủi Ro Tài Chính<br /> <br /> QTRR chiến thuật – giảm chi phí giao dịch<br /> <br /> Các MNC có lợi thế đi vay với chi phí<br /> tương đối thấp.<br /> Sử dụng hoán đổi để chuyển thành các<br /> khoản vay tổng hợp trên thị trường.<br /> <br /> QTRR chiến thuật – bán quyền chọn<br /> <br /> Quyền chọn mua trần lãi suất.<br /> Quyền chọn bán sàn lãi suất<br /> Phát hành nợ lai tạp (trái phiếu có kèm<br /> theo đặc quyền cổ phần).<br /> <br /> 4<br /> <br /> Bài giảng môn Quản Trị Rủi Ro Tài Chính<br /> <br /> Đại học Kinh tế TP.HCM<br /> Khoa TCDN<br /> <br /> Quản trị rủi ro chiến lược<br /> Quản trị rủi ro tài<br /> chính làm giảm độ<br /> biến động bất thường<br /> của giá trị công ty<br /> hoặc các dòng tiền<br /> thực của công ty.<br /> <br /> Phân phối sau khi<br /> quản trị rủi ro<br /> <br /> Phân phối vốn có<br /> <br /> Giá trị của công ty hoặc của<br /> dòng tiền trước thuế<br /> <br /> Quản trị rủi ro chiến lược<br /> Lý thuyết 1: Quản trị rủi ro có thể làm tăng giá<br /> trị công ty thông qua tác động làm giảm thuế<br /> Lý thuyết 2: Quản trị rủi ro có thể làm tăng giá<br /> trị công ty thông qua tác động làm giảm chi phí<br /> kiệt quệ tài chính<br /> Lý thuyết 3: Quản trị rủi ro có thể làm tăng giá<br /> trị công ty thông qua việc tạo điều kiện cho các<br /> dự án đầu tư tự chọn<br /> <br /> 5<br /> <br />