Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Bài 7: Giới thiệu rủi ro và lợi nhuận

10/9/2013<br /> <br /> Chapter 10<br /> <br /> 1<br /> <br /> Chương 10<br /> <br /> 2<br /> <br /> <br /> <br /> Rates of Return: A Review<br /> <br /> <br /> <br /> Market Indexes<br /> <br /> <br /> <br /> Measuring Risk<br /> <br /> <br /> <br /> Risk & Diversification<br /> <br /> <br /> <br /> Thinking About Risk<br /> <br /> 3<br /> <br /> 1<br /> <br /> 10/9/2013<br /> <br /> <br /> <br /> Tỷ suất lợi nhuận: Ôn tập<br /> <br /> <br /> <br /> Chỉ số thị trường<br /> <br /> <br /> <br /> Đo lường rủi ro<br /> <br /> <br /> <br /> Rủi ro và đa dạng hóa<br /> <br /> <br /> <br /> Rủi ro<br /> <br /> 4<br /> <br /> 1. Mức sinh lời trong đầu tư<br /> Các thước đo mức sinh lời<br /> 1. Mức sinh lời tính bằng giá trị tuyệt đối<br />  Nhận cổ tức/ trái tức<br />  Chênh lệch giữa giá mua và giá bán chứng khoán<br /> Tổng mức lời = Cổ tức (trái tức) + Mức lãi (lỗ) vốn<br /> <br /> 5<br /> <br /> Mức sinh lời trong một khoản thời gian<br /> <br /> 2. Mức sinh lời tính theo phần trăm<br /> <br /> R=<br /> <br /> D + P1 - Po<br /> Po<br /> D: Cổ tức nhận được<br /> Po: Giá mua<br /> P1: Giá bán<br /> 6<br /> <br /> 2<br /> <br /> 10/9/2013<br /> <br /> Xeùt ví duï sau:<br /> Coâng ty Transimex hieän ñang baùn treân thò tröôøng coå phieáu thöôøng vôùi giaù<br /> P0 = 40.000 ñoàng/cp, coâng ty kyø voïng lôïi nhuaän treân moãi coå phaàn laø<br /> EPS1 = 3.600 ñoàng vaø döï ñònh chia coå töùc vaøo naêm sau laø D1 = 4.000<br /> ñoàng. Ngoaøi ra coå töùc cuûa coâng ty döï tính seõ taêng tröôûng vôùi toác ñoä g =<br /> 4%/naêm.<br /> Giaû söû coù nhaø ñaàu tö mua coå phieáu cuûa coâng ty vaø döï ñònh sau 1 naêm seõ<br /> baùn ñi. Nhö vaäy ñaàu naêm khi mua ngöôøi ñoù phaûi boû ra moät khoaûn tieàn<br /> laø 40.000 ñoàng vaø sau 1 naêm seõ nhaän ñöôïc 2 khoaûn tieàn:<br /> Thöù nhaát laø khoaûn tieàn töø coå töùc maø coâng ty chia laø 4.000 ñoàng/cp<br /> Thöù hai laø cheânh leäch giöõa giaù ñaàu naêm vaø giaù cuoái naêm cuûa coå phieáu.<br /> Giaû söû giaù cuoái naêm cuûa coå phieáu P1 = 42.800 ñoàng, ñöôïc tính baèng<br /> caùch laáy giaù ñaàu naêm coäng vôùi phaàn lôïi nhuaän ñeå laïi trong naêm.<br /> Goïi re laø tyû suaát lôïi nhuaän cuûa coå phieáu hay chính laø laõi suaát yeâu caàu cuûa<br /> nhaø ñaàu tö ta coù:<br /> <br /> 7<br /> <br /> Mức sinh lời trong một khoản thời gian<br /> 3. Tổng mức sinh lời nhiều năm và mức sinh lời bình<br /> quân lũy kế hàng năm<br />  Mức sinh lời nhiều năm<br /> R = (1+R1 ) x (1 + R2 ) x...x (1+Rn ) – 1<br /> Examples:<br /> Mức sinh lời trong khoảng thời gian 3 năm lần lượt là<br /> 10%, 5% và 8%, tổng mức sinh lời của 3 năm là bao<br /> nhiêu?<br /> <br /> 8<br /> <br /> Mức sinh lời bình quân lũy kế hàng năm<br /> <br /> n<br /> <br /> Rn = √(1+R1)x(1+ R2)...(1+Rn ) - 1<br />  Mức sinh lời tháng quy đổi thành mức sinh lời năm<br /> 12/m<br /> <br /> Rn = (1 + R m )<br /> <br /> - 1<br /> <br /> R n : Mức sinh lời theo năm<br /> R m : Mức sinh lời của m tháng (m