Bài giảng Thị trường tài chính: Chương 4 - ThS. Vũ Hữu Thành

9/2/2016<br /> <br /> Thị trường tài chính<br /> Chương 4<br /> Thị trường cổ phiếu – Phần 1<br /> <br /> Vũ Hữu Thành<br /> <br /> Nội dung<br /> • Cổ phiếu thường<br /> • Cổ phiếu ưu đãi<br /> • Thị trường sơ cấp của cổ phiếu.<br /> • Thị trường thứ cấp của cổ phiếu.<br /> <br /> 1<br /> <br /> 9/2/2016<br /> <br /> +0.5<br /> <br /> Tại sao doanh nghiệp nên phát hành<br /> <br /> cổ phiếu ra đại chúng?<br /> <br /> 1. Cổ phiếu thường<br /> Common stock<br /> <br /> Nhận cổ tức<br /> theo q/đ của<br /> HĐQT<br /> <br /> Quyền hưởng<br /> lợi sau cùng<br /> <br /> Discretionary<br /> dividend payments<br /> <br /> Residual claim<br /> status<br /> <br /> Trách nhiệm<br /> hữu hạn<br /> <br /> Limited Liability<br /> <br /> Quyền biểu<br /> quyết<br /> <br /> Voting rights<br /> <br /> 2<br /> <br /> 9/2/2016<br /> <br /> 1. Cổ phiếu thường<br /> Nhận cổ tức<br /> • Nhận dòng cổ tức dài hạn nếu công ty có lãi dài hạn<br /> • Quy mô, thời điểm và cách thức chi trả phụ thuộc và HĐQT<br /> • Cổ đông không thể yêu cầu doanh nghiệp phá sản khi họ không nhận<br /> được cổ tức.<br /> • Doanh nghiệp có lợi nhuận cao không đồng nghĩa với việc cổ đông<br /> chắc chắn nhận được cổ tức cao.<br /> • Thu nhập của cổ đông thông qua cổ tức bị đánh thuế hai lần: Thuế thu<br /> nhập doanh nghiệp và thuế thu nhập cá nhân (double taxation)<br /> <br /> 2 loại thuế dành cho cổ phiếu đang lưu hành<br /> <br /> • Thuế thu nhập cá nhân đối với cổ tức: 5%<br /> • Thuế thu nhập cá nhân đối với chuyển nhượng vốn: 0.1% trên<br /> giá chuyển nhượng từng lần (dù lỗ hay lãi).<br /> <br /> 3<br /> <br /> 9/2/2016<br /> <br /> 3 loại thuế dành cho cổ phiếu thưởng<br /> <br /> • Thuế thu nhập cá nhân đối với cổ tức: 5%<br /> • Thuế thu nhập cá nhân đối với thu nhập từ đầu tư vốn: 5% tính trên mệnh<br /> giá, nếu giá bán lớn hơn hoặc bằng mệnh giá; 5% tính trên giá trị chuyển<br /> nhượng nếu giá bán nhỏ hơn mệnh giá.<br /> • Thuế thu nhập cá nhân đối với chuyển nhượng vốn: 0.1% trên giá chuyển<br /> nhượng từng lần (dù lỗ hay lãi).<br /> <br /> Ra quyết định?<br /> Tái đầu tư cổ tức<br /> vào công ty thông<br /> qua hình thức lợi<br /> nhuận giữ lại<br /> <br /> Bán<br /> <br /> +0.5<br /> <br /> Hoặc<br /> <br /> Nhận cổ tức<br /> <br /> Bán<br /> <br /> 4<br /> <br /> 9/2/2016<br /> <br /> Trường hợp thông minh của HIG khi<br /> xử lý thuế TNCN<br /> <br /> Mua lại cổ phiếu với giá gấp 3 lần thị giá<br /> CTCP Tập đoàn HIPT (mã CK: HIG ) chuẩn bị chốt danh sách cổ đông để<br /> mua lại 2,16 triệu cổ phiếu, tương ứng 10% cổ phiếu của từng cổ đông<br /> đang sở hữu cổ phần của công ty. Mức giá HIPT trả cho mỗi cổ phần HIG là<br /> 20.000 đồng, cao hơn gần 3 lần so với thị giá ngày 15/08/2016 của HIG.<br /> Như vậy, HIPT sẽ phải chi ra khoảng 43 tỷ đồng để mua lại 2,16 triệu cổ<br /> phần.<br /> <br /> Mua lại cổ phiếu với giá gấp 3 lần thị giá<br /> <br /> 5<br /> <br />