Bài thuyết trình: Định giá tài sản

Chia sẻ: Tăng Anh Thu | Ngày: | Loại File: PPTX | Số trang:21

Thêm vào BST

Báo xấu

113
lượt xem 6
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài thuyết trình Định giá tài sản gồm các nội dung chính sau: Giá trị doanh nghiệp và nhu cầu xác định giá trị doanh nghiệp, các yếu tố tác động đến giá trị doanh nghiệp, các phương pháp chủ yếu xác định giá trị doanh nghiệp, quy trình đánh giá giá trị doanh nghiệp. Mời các bạn cùng tham khảo!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài thuyết trình: Định giá tài sản

Thảo luận Định giá tài sản Đề tài - Cơ sở lý thuyết về định giá doanh nghiệp - Liên hệ thực tế hoạt động đNHÓM 9 ịnh giá ở: CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN FPT
CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP
Giá trị doanh nghiệp • Giá trị doanh nghiệp là sự biểu hiện bằng tiền về các khoản thu nhập mà doanh nghiệp mang lại cho nhà đầu tư trong quá trình kinh doanh. Các phương pháp định giá doanh nghiệp phải được xây dựng dựa trên cơ sở: - Đánh giá giá trị các tài sản hữu hình và yếu tố tổ chức – các mối quan hệ - Đánh giác các khoản thu nhập mà doanh nghiệp có thể tạo ra cho nhà đầu tư
Nhu cầu xác định giá trị doanh nghiệp • Xuất phát từ yêu cầu của hoạt động mua bán, sáp nhập, hợp nhất hoặc chia nhỏ doanh nghiệp • Giá trị doanh nghiệp là loại thông tin quan trọng để các nhà quản trị phân tích, đánh giá trước khi ra các quyết định về kinh doanh và tài chính có liên quan đến doanh nghiệp được đánh giá • Thông tinh về giá trị doanh nghiệp cho các nhà đầu tư, người cung cấp một sự đánh giá tổng quát về uy tín kinh doanh, khả năng tài chính và vị thế tín dụng • Giá trị doanh nghiệp là loại thông tin quan trọng trong quản lý kinh tế vĩ mô
Các yếu tố tác động đến giá trị doanh nghiệp
Các phương pháp chủ yếu xác định giá trị doanh nghiệp Giá trị của doanh nghiệp được tính bằng tổng giá thị trường số tài sản mà doanh nghiệp hiện đang sử dụng vào sản xuất kinh doanh: Vo = Vt – Vn
Quy trình đánh giá giá trị DN
THỰC TRẠNG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ TÀI SẢN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN FPT
Lịch sử hình thành phát triển CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN FPT (tên viết tắt: FPTS) – thành viên của Tập đoàn FPT được cấp phép thành lập và hoạt động theo Giấy phép của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp ngày 13/7/2007, với các nghiệp vụ kinh doanh: Môi giới chứng khoán; Tự doanh chứng khoán; Tư vấn đầu tư chứng khoán; Lưu ký chứng khoán và Bảo lãnh phát hành chứng khoán. Công ty có trụ sở đặt tại tầng 2, tòa nhà 71 Nguyễn Chí Thanh, Đống Đa, Hà Nội với vốn điều lệ là 200 tỷ đồng. FPTS mong muốn trở thành một định chế tài chính hùng mạnh, bằng nỗ lực xây dựng đội ngũ cán bộ và năng lực công nghệ, mang lại những sản phẩm dịch vụ chất lượng cao nhất cho khách hàng và cuộc sống đầy đủ về vật chất, phong phú về tinh thần cho mọi thành viên.
Cơ cấu tổ chức nhân sự
Tình hình tài chính Tổng nguồn vốn của công ty tăng đều qua các năm đều đạt trên 6%/năm, tổng tài sản và tài sản lưu động cũng liên tục tăng điều => Quy mô không ngừng mở rộng
Kết quả kinh doanh Chỉ tiêu về khả năng thanh khoản, đòn bẩy tài chính, chỉ tiêu về khả năng sinh lời của công ty luôn dương => Tình hình hoạt động của công ty khá tốt, liên tục đạt mức lãi cao
Phương pháp xác định giá trị của công ty chứng khoán FPT • Định giá dựa vào hệ số PER (P/E) Để có thể dùng tỷ số PER trong xác định giá trị doanh nghiệp chúng ta cần phải kết hợp nó với với nhiều tỷ số khác ở những doanh nghiệp cùng có chứng khoán trên thị trường và có điều kiện sản xuất kinh doanh tương tự. Chính vì vậy, chúng tôi đã chọn 3 công ty cùng hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán như FPTS để phân tích đó là: Ø Công ty cổ phần chứng khoán MB ( MBS) Ø Công ty cổ phần chứng khoán Bảo Việt (BVS) Ø Công ty cổ phần chứng khoán VNDirect ( VND)
Đánh giá công ty FPTS bằng các so sánh với 3 doanh nghiệp Các tỷ lệ so sánh MBS BVS VND Trung bình Doanh thu (triệu đồng) 390,730 287,179 534,123 Lợi nhuận thuần (triệu đông) 8,747 120,318 390,669 Khấu hao( triệu đồng) 3,721 10,562 16,651 CF(triệu đồng) 12,468 130,880 407,320 Số lượng cổ phần 122,124,280 72,233,937 154,998,053 Doanh thu/cổ phần (đồng) 3199.44568 3975.679742 3445.998125 Lợi nhuận thuần/cổ phần 71.623759 1665.671359 2520.476822 (đồng) CF/ cổ phần ( đồng) 102.092721 1811.890718 2627.903978 Giá cổ phần trên thị trường 6500 13500 11800 ( đồng) Giá/doanh thu 1.66355284% 4.700900832% 2.20922896% 2.8578942% PER 90.7520087 8.104840086 4.681653844 34.512834 Giá /CF 0.52133462 0.103147922 0.028969852 0.2178175
Bảng kết quả kinh doanh của FPTS trong 5 năm gần đây (20112015) Đơn vị: 1000VNĐ 2011 2012 2013 2014 2015 Trung bình Doanh thu thuần về BH 375,515 236,981 180,570 255,217 259,872 và CCDV 261631 Lợi nhuận 199,943 168,234 117,775 172,912 164,925 thuần 164757.8 Khấu hao 5,201 6,035 2,614 3,519 3,886 4251 Dòng tiền thuần 205,144 174,269 120,389 176,431 168,811 169008.8
Bảng ước tính giá trị doanh nghiệp FPTS Ước tính theo doanh thu 261631 * 2.8578942% = 7477.1372 Ước tính theo PER 164757.8 * 34.512834 = 5686258.636 Ước tính theo CF 169008.8 * 0.2178175 =36813.0681 Giá trị trung bình của công ty FPTS 5730548.841 Vậy giá trị của công ty FPTS là: 5730548.841 triệu đồng
Bảng thông tin tài chính cơ bản Đơn vị: 1000VNĐ Tăng trưởng Tăng trưởng bình 2013 2014 2015 so vơi 2011 quân hàng năm từ ( số lần) 2011 đến 2015 (%) Doanh thu thuần về 180,569,811 255,217,071 259,871,890 1.4392 19,97 BH và CCDV Lợi nhuận gộp về 148,743,211 206,354,149 203,771,985 1.7315 31,59 BH và CCDV Lợi nhuận thuần 117,775,405 172,911,746 164,924,623 1.4 18,34 Lợi nhuận khác 412,902 299,593 362,093 0.88 (0.0635) Tổng lợi nhuận 118,188,308 173,291,339 164,562,530 1.3924 18.00 trước thuế Lợi nhuận sau thuế 88,950,104 135,571,170 131,764,233 1.4813 21,71
• Theo bảng, có thể thấy tăng trưởng bình quân lợi nhuận thuần là 18,34%. • Giả sử từ năm 2015 FPTS bắt đầu đi vào giai đoạn ổn định và lợi nhuận thuần tăng bình quân 18,34% và giả sử khấu hao các năm là như nhau, ta có thể dự báo lợi nhuận thuần cho 3 năm tiếp theo như sau : 2016 2017 2018 Trung bình Lợi nhuận thuần 195,171,799 203,966,307 273,325,527 224,154,544 • Ta có: Giá trị doanh nghiệp = Lợi nhuận dự kiến đạt được * PER(quá khứ) = 224,154,544 * 6.6394 = 1,488,251,682 (nghìn đồng) => Vậy giá trị công ty FPTS định giá dựa và chỉ số PER là 1,488,251,682,000 đồng.
Đánh giá việc áp dụng phương pháp xác định giá trị tài công ty ƯU ĐIỂM HẠN CHẾ