GIÁ SỬ DỤNG VỐN
lượt xem 42
download
Tổng quan về nguồn tài trợ gq g ợ 1.1. Tài trợ ngắn hạn - Nhu cầu tài trợ ngắn hạn: Về nguyên tắc sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho các tài sản ngắn hạn Nhu cầu tài trợ ngắn hạn thường xuyên: Nhu cầu vốn ngắn hạn do sự thiếu hụt thường xuyên tiền mặt trong hoạt động sản xuất kinh doanh Nhu cầu tài trợ ngắn hạn thời vụ: Nhu cầu vốn cho từng thời vụ nhất định do đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh có tính chất thời vụ của...
Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!
Nội dung Text: GIÁ SỬ DỤNG VỐN
- CHƯƠNG 4: GIÁ SỬ DỤNG VỐN 1.Tổng quan về nguồn tài trợ 2. Chi phí sử dụng các loại vốn 3. Chi phí sử dụng vốn bình quân 25 Dec 2010 B02002 - Chương 4: Giá sử dụng vốn 1
- CHƯƠNG 4: GIÁ SỬ DỤNG VỐN 1. Tổng quan về nguồn tài trợ 1.1. Tài trợ ngắn hạn - Nhu cầu tài trợ ngắn hạn: Về nguyên tắc sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho các tài sản ngắn hạn - Nhu cầu tài trợ ngắn hạn thường xuyên: Nhu cầu vốn ngắn hạn do sự thiếu hụt thường xuyên tiền mặt trong hoạt động sản xuất kinh doanh - Nhu cầu tài trợ ngắn hạn thời vụ: Nhu cầu vốn cho từng thời vụ nhất định do đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh có tính chất thời vụ của doanh nghiệp 25 Dec 2010 B02002 - Chương 4: Giá sử dụng vốn 2
- CHƯƠNG 4: GIÁ SỬ DỤNG VỐN - Các nguồn tài trợ ngắn hạn * Các khoản nợ phải trả người bán. * Các khoản khách hàng ứng trước. * Thuế và các khoản phải nộp NN. Th kh NN * Các khoản phải trả công nhân viên. * Các khoản phải trả khác. * Vay ngắn hạn ngân hàng, tổ chức tín dụng. Vay ng ngân hàng ch tín 25 Dec 2010 B02002 - Chương 4: Giá sử dụng vốn 3
- CHƯƠNG 4: GIÁ SỬ DỤNG VỐN - Lựa chọn nguồn vốn ngắn hạn: + Vay ngắn hạn ngân hàng: xem xét lãi vay và gân àng: em ãi chi phí giao dịch + Tín dụng thương mại: chi phí tín dụng tính trong giá bán chịu hàng hóa. + Phát hành tín phiếu: Lãi tiền vay và chi phí phát hành phát hành 25 Dec 2010 B02002 - Chương 4: Giá sử dụng vốn 4
- CHƯƠNG 4: GIÁ SỬ DỤNG VỐN 1.2. Tài trợ dài hạn - Nhu cầu tài trợ dài hạn: Về nguyên tắc sử dụng nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho các tài sản dài hạn - Nguồn vốn sử dụng tài trợ dài hạn: Chủ yếu từ hai nguồn chính là vốn chủ sở hữu và vốn vay. Cụ thể các nguồn vốn dài hạn: + Vốn cổ phần thường + Cổ phần ưu đãi + Trái phiếu công ty + Vay dài hạn ngân hàng, các tổ chức tín dụng 25 Dec 2010 B02002 - Chương 4: Giá sử dụng vốn 5
- CHƯƠNG 4: GIÁ SỬ DỤNG VỐN - Lựa chọn nguồn vốn dài hạn: Nguồn Ưu điểm Nhược điểm vốn Nợ - Được khấu trừ thuế kh th -Bắt buộc trả gốc và lãi, áp lực khả lãi kh TNDN năng trả nợ. (trái phiếu, - Có thể tận dụng lợi thế - Làm gia tăng rủi ro tài chính vay DH) đòn bẩy tài chính để làm tài để là - Hệ số nợ của công ty cao tăng giá trị DN Cổ phần - Không trả nợ gốc. - Không được khấu trừ thuế. ưu đãi - Tùy chọn trả hoặc không - Khó huy động khối lượng lớn. trả cổ tức Cổ phần - Không trả vốn gốc. - Không được khấu trừ thuế. thường - Không bị áp lực trả cổ - Phân chia phiếu bầu và tác động tức. quản lý. - Áp lực tăng EPS, tăng giá CP EPS, giá CP 25 Dec 2010 B02002 - Chương 4: Giá sử dụng vốn 6
- CHƯƠNG 4: GIÁ SỬ DỤNG VỐN 2. Giá sử dụng từng nguồn 2.1. Giá sử dụng nguồn vốn cổ phần ưu đãi Rp = Dp/Pnet Trong đó: Rp: Suất sinh lợi yêu cầu của nhà đầu tư CPƯĐ Dp: Cổ tức CPƯĐ Pnet = Po – F Po: Giá bán CPƯĐ F: Chi phí phát hành 25 Dec 2010 B02002 - Chương 4: Giá sử dụng vốn 7
- CHƯƠNG 4: GIÁ SỬ DỤNG VỐN 2.2. Giá sử dụng nguồn vốn cổ phần thường 2.2.1. Mô hình Gordon Do(1+g) Re = +g P Trong đó: Re: Suất sinh lợi yêu cầu của nhà đầu tư CPT Do: Cổ tức CPT năm vừa qua P: Giá bán CPT g: Tỷ lệ tăng trưởng của cổ tức CPT 25 Dec 2010 B02002 - Chương 4: Giá sử dụng vốn 8
- CHƯƠNG 4: GIÁ SỬ DỤNG VỐN 2.2.2. Mô hình định giá tài sản vốn - CAMP Re = R f + ( RM − R f ) β Trong đó: Re: Suất sinh lợi yêu cầu của nhà đầu tư CPT Rf: Lãi suất phi rủi ro RM: Lãi suất danh mục thị trường Hệ số rủi ro β L ư u ý: Khi thông tin về RM và β bị hạn chế, mô hình CAMP có thể ghi gọn: Re = Rf + Phần bù rủi ro 25 Dec 2010 B02002 - Chương 4: Giá sử dụng vốn 9
- CHƯƠNG 4: GIÁ SỬ DỤNG VỐN 2.3. Giá sử dụng vốn vay - Sử dụng vốn vay: Giá sử dụng vốn chính là lãi vay sau thế TNDN. - Phát hành trái phiếu: Giá sử dụng là lãi trái phiếu khi đáo h ạ n. 3. Giá sử dụng vốn bình - WACC n ∑ (w r ) r = WACC = ii i =1 Wi: Tỷ trọng nguồn vốn i trong tổng nguồn vốn. tr ngu trong ngu ri : Chi phí sử dụng vốn sau thuế của nguồn vốn i n : Tổng số nguồn vốn. 25 Dec 2010 B02002 - Chương 4: Giá sử dụng vốn 10
- BÀI TẬP CHƯƠNG 4 Bài 1: Công ty AC phát hành cổ phiếu ưu đãi với cam kết trả cổ tức cố định hàng năm 12%. Cổ phiếu được bán với mệnh giá là 1.000$ và công ty trả chi phí phát hành 100$. Tính giá sử dụng cổ phiếu ưu đãi? 25 Dec 2010 B02002 - Chương 4: Giá sử dụng vốn 11
- BÀI TẬP CHƯƠNG 4 Bài 2: Công ty AC có cổ phiếu đang giao dịch trên thị trường với giá 152.000 VND/CP. Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) công ty luôn duy trì ở mức 20%. Công ty dự định giữ lại 40% lợi nhuận hàng năm để tái đầu tư. Công ty trả cổ tức của năm vừa rồi là 15.000 VND/CP. Hệ số β=1,5, lãi suất phi rủi ro 8%/năm, lãi suất danh mục đầu tư 15%/năm. Xác định giá sử dụng vốn cổ phần thường. 25 Dec 2010 B02002 - Chương 4: Giá sử dụng vốn 12
- BÀI TẬP CHƯƠNG 4 Bài 3: Tại công ty Ac có các nguồn số liệu sau (thuế suất thuế TNDN 25%): Nguồn vốn Số tiền Tỷ trọng Nợ ngắn hạn không lãi 2,000 20% Vay dài hạn (rD =12%) 2,000 20% Trái phiếu (rD= 13%) 1,000 10% Vốn tự có (rE =12%) 5,000 50% Tính WACC? 25 Dec 2010 B02002 - Chương 4: Giá sử dụng vốn 13
CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD
-
Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động
11 p | 2183 | 718
-
Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động
2 p | 2118 | 422
-
Báo cáo tốt nghiệp: Đánh giá tình hình cho vay vốn và sử dụng vốn vay ưu đãi của Ngân hàng chính sách xã hội cho hộ nông dân nghèo thông qua Hội phụ nữ huyện Vụ Bản
80 p | 655 | 243
-
Thuyết trình Bài thảo luận môn Tài Chính Doanh Nghiệp đề tài: Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định và đánh giá chi phí sử dụng vốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết
25 p | 1125 | 238
-
Tài Chính Doanh Nghiệp Đề tài: Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định và đánh giá chi phí sử dụng vốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết
24 p | 415 | 189
-
Các phép tính tài chính cơ bản và chi phí sử dụng vốn
10 p | 222 | 45
-
Bài giảng: Chi phí sử dụng vốn - ThS.Trần Bá Vinh
13 p | 140 | 29
-
Các chỉ tiêu phản ánh Hiệu quả sử dụng vốn - Lê Thị Lành
5 p | 348 | 24
-
Tác động của hiệu quả sử dụng vốn trí tuệ đến rủi ro tại các ngân hàng thương mại Việt Nam
13 p | 25 | 7
-
Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại các tập đoàn kinh tế
6 p | 85 | 7
-
Hiệu quả sử dụng vốn vay ngân hàng của các hộ nông dân trên địa bàn huyện Quảng Trạch, tỉnh Quảng Bình giai đoạn 2009 - 2011
8 p | 104 | 6
-
Bài giảng Cấu trúc vốn và chi phí sử dụng vốn đa quốc gia
20 p | 22 | 6
-
Bài giảng tài chính doanh nghiệp - Chương 6: Chi phí sử dụng vốn
27 p | 149 | 5
-
Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cổ phần tại doanh nghiệp thông qua các chỉ tiêu tài chính
4 p | 95 | 4
-
Tăng cường quản lý sử dụng vốn vay đối với thanh niên nông thôn tại ngân hàng chính sách xã hội tỉnh Thái Nguyên
6 p | 78 | 3
-
Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh: Nhìn từ thực tế tại Công ty Cổ phần Than Mông Dương – Vinacomin
8 p | 55 | 3
-
Chí phí sử dụng vốn bình quân - biến số kinh tế đo lường chính xác chi phí vốn trong phân tích CVP
6 p | 55 | 1
-
Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu của các công ty ngành Bất động sản Việt Nam
16 p | 2 | 1
Chịu trách nhiệm nội dung:
Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA
LIÊN HỆ
Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM
Hotline: 093 303 0098
Email: support@tailieu.vn