Bài giảng môn Mô hình tài chính: Chương 2 - ThS. Bùi Ngọc Toản

CHƯƠNG 2<br /> <br /> Chi phí sử dụng vốn<br /> <br /> Khoa Tài chính – Ngân hàng, Trường ĐH CN Tp.HCM<br /> Email: buitoan.hui@gmail.com<br /> Website: https://sites.google.com/site/buitoanffb<br /> <br /> NỘI DUNG CHÍNH<br />  Giới thiệu về chi phí sử dụng vốn<br />  Mô hình chiết khấu dòng thu nhập cổ tức – Mô<br /> hình Gordon<br />  Chi phí sử dụng vốn cổ phần và vốn vay theo mô<br /> hình định giá tài sản vốn (CAPM)<br />  Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC)<br />  Các trục trặc của mô hình<br /> <br /> Bài giảng môn: Mô hình tài chính<br /> Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản<br /> <br /> Giới thiệu về chi phí sử dụng vốn<br /> <br /> 1<br /> <br /> 2<br /> 3<br /> <br /> Chi phí sử dụng vốn là suất sinh lời kỳ<br /> vọng của nhà đầu tư<br /> Là giá phải trả cho việc sử dụng nguồn tài<br /> trợ<br /> <br /> Là suất sinh lời tối thiểu mà DN đòi hỏi khi<br /> thực hiện 1 dự án đầu tư mới<br /> Bài giảng môn: Mô hình tài chính<br /> Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản<br /> <br /> Mô hình chiết khấu dòng thu nhập cổ tức – Mô hình Gordon<br /> <br /> P0 <br /> <br /> D (1  g )<br /> D1<br />  0<br /> (rs  g )<br /> (rs  g )<br /> (Với rs> g)<br /> <br /> Bài giảng môn: Mô hình tài chính<br /> Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản<br /> <br /> Mô hình chiết khấu dòng thu nhập cổ tức – Mô hình Gordon<br /> <br /> Tình huống thảo luận:<br /> Thảo luận việc ứng dụng mô hình Gordon để tính chi phí sử<br /> dụng vốn cổ phần?<br /> <br /> Bài giảng môn: Mô hình tài chính<br /> Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản<br /> <br /> Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM)<br /> <br /> Ba nhà kinh tế William Sharpe, John Lintnet và Jack Treynor đã đưa ra mô hình<br /> CAPM thể hiện mối quan hệ giữa tỷ suất sinh lợi và rủi ro bằng phương trình sau :<br /> <br />  <br /> R - Rf = R R <br /> <br /> Rj Rf  R Rf j<br /> m<br /> <br /> Hay là<br /> <br /> j<br /> <br /> m<br /> <br /> f<br /> <br /> j<br /> <br /> (4.1)<br /> (4.2)<br /> <br /> Phần bù rủi ro chứng khoán = Beta x Phần bù rủi ro thị trường<br /> <br /> Trong đó Rj là tỷ suất sinh lợi mong đợi của chứng khoán j, Rf là tỷ suất sinh lợi phi<br /> rủi ro, Rm là tỷ suất sinh lợi mong đợi của thị trường và j là hệ số Beta của chứng<br /> khoán j.<br /> Bài giảng môn: Mô hình tài chính<br /> Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản<br /> <br /> Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM)<br /> Tình huống thảo luận:<br /> Thảo luận việc ứng dụng mô hình CAPM để tính chi phí sử<br /> dụng vốn cổ phần và vốn vay?<br /> <br /> Bài giảng môn: Mô hình tài chính<br /> Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản<br /> <br /> Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC)<br /> <br /> Bài giảng môn: Mô hình tài chính<br /> Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản<br /> <br /> Các trục trặc khi áp dụng mô hình xác định chi phí sử dụng vốn<br /> <br /> Thảo luận<br /> <br /> Bài giảng môn: Mô hình tài chính<br /> Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản<br /> <br /> Tình huống thực tiễn<br /> Mỗi nhóm sinh viên thu thập dữ liệu thực tế để<br /> xác định chi phí sử dụng vốn và định giá cổ<br /> phiếu thường X?<br /> <br /> Bài giảng môn: Mô hình tài chính<br /> Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản<br /> <br />