Thuyết trình: Thị trường hiệu quả và lý thuyết tài chính hành vi

Chia sẻ: Dsgvfdcx Dsgvfdcx | Ngày: | Loại File: PPT | Số trang:31

Thêm vào BST

Báo xấu

571
lượt xem 127
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Thuyết trình: Thị trường hiệu quả và lý thuyết tài chính hành vi nhằm trình bày về khái niệm thị trường hiệu quả, các dạng của thị trường hiệu quả, lý thuyết thị trường hiệu quả tiếp đến bài thuyết trình nêu lý thuyết tài chính hành vi, giới hạn khả năng kinh doanh chênh lệch giá trên thị trường tài chính.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Thuyết trình: Thị trường hiệu quả và lý thuyết tài chính hành vi

LOGO THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ VÀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI K22 – CAO HỌC TCDN ĐÊM 4 NHÓM 7
II Tổng quan tài liệu PGS.TS Trần Ngọc Thơ và các cộng sự, Tài chính 1 1 doanh nghiệp hiện đại Eugene F.Brigham và Joel F.Houston, Quản trị tài 2 2 chính (Ban dịch thuật – Khoa KT - ĐHQG TPHCM 3 3 Quản trị ngân hàng 4 4 Toán tài chính 5 5 Phân tích tài chính NGUỒN TÀI TRỢ VÀ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ
1. Muïc tieâu nghieân cöùu III Khung khái niệm 1 2 Thị Lý thuyết tài trường chính hành vi hiệu quả NGUỒN TÀI TRỢ VÀ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ
Khái niệm thị trường hiệu quả Thị trường hiệu quả (effecient market) là nơi mà tại bất kỳ thời điểm nào, tất cả các thông tin mới đều được những người tham gia thị trường nắm bắt và tức thì được phản ánh vào trong giá cả thị trường. Ví dụ: Tin một công ty dầu lửa phát hiện ra mỏ dầu mới có trữ lượng lớn được công bố lúc 10 giờ sáng ngày hôm nay thì ngay lập tức thông tin đó sẽ được phản ánh vào giá cả khiến cho nó được đẩy lên ở mức thích hợp III.KHUNG KHÁI NIỆM – 2.THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ
Khái niệm thị trường hiệu quả  Hiệu quả về mặt phân phối.  Hiệu quả về tổ chức hoạt động của thị trường.  Hiệu quả về mặt thông tin. III.KHUNG KHÁI NIỆM – 2.THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ
Các dạng về thị trường hiệu quả 1 Lý thuyết thị trường hiệu quả dạng 2 yếu Lý thuyết thị trường hiệu quả dạng vừa phải 3 Lý thuyết thị trường hiệu quả dạng mạnh III.KHUNG KHÁI NIỆM – 2.THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ - CÁC DẠNG TTHQ
Lý thuyết TTHQ dạng yếu (Weak form) Hiệu quả dạng yếu giả định rằng giá cả hàng hóa (chứng khoán) đã phản ánh đầy đủ và kịp thời những thông tin trong quá khứ về giao dịch của thị trường như tỷ suất thu nhập, khối lượng giao dịch, giá cả chứng khoán ... III.KHUNG KHÁI NIỆM – 2.THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ - CÁC DẠNG TTHQ
Lý thuyết TTHQ dạng vừa phải (Semi – strong form) Hiệu quả dạng vừa phải cho rằng giá cả của hàng hóa (chứng khoán) sẽ điều chỉnh nhanh chóng trước bất kỳ thông tin công khai nào, tức là mức giá hiện tại phản ánh đầy đủ mọi thông tin công khai trong hiện tại cũng như trong quá khứ Ngoài những thông tin trong quá khứ, những thông tin cơ bản của công ty mà công chúng có thể dễ dàng thu được như năng lực sản xuất, chất lượng quản lý, báo cáo tài chính … đều đã được phản ánh trong giá cổ phiếu, nếu bất kỳ nhà đầu tư nào cũng có được những thông tin từ nguồn thông tin đại chúng thì tức là nó đã sẵn sàng được phản ánh trong giá chứng khoán III.KHUNG KHÁI NIỆM – 2.THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ - CÁC DẠNG TTHQ
Lý thuyết TTHQ dạng mạnh (Strong form) Lý thuyết thị trường hiệu quả dạng mạnh cho rằng giá chứng khoán phản ánh tất cả các thông tin từ công khai đến đến nội bộ. Điều này nói lên rằng các thị trường phản ứng nhanh với bất kỳ thông tin nào kể cả những thông tin mang tính chất nội bộ hay cá nhân, làm cho khả năng tìm kiếm lợi nhuận siêu ngạch khó xảy ra. III.KHUNG KHÁI NIỆM – 2.THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ - CÁC DẠNG TTHQ
Lý thuyết TTHQ dạng mạnh (Strong form) Vd: Giả sử cổ phiếu MU của Câu lạc bộ Manchester United đang giao dịch ở mức giá 20 bảng và giá cả cổ phiếu MU rất nhạy cảm với mọi thông tin có liên quan đến kết quả thi đấu của Câu lạc bộ MU, đặc biệt là thông tin về phong độ thi đấu của David Beckham. Vào hôm Beckham ra sân và không may bị chấn thương gãy chân phải. Thông tin này có ảnh hưởng hay không, ảnh hưởng mạnh hay yếu đến giá cổ phiếu MU tùy thuộc vào hình thức hiệu quả của thị trường. Với hình thức hiệu quả yếu: P không giảm Với hình thức hiệu quả vừa phải: P hôm sau giảm Với hình thức hiệu quả mạnh: P giảm ngay lập tức III.KHUNG KHÁI NIỆM – 2.THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ - CÁC DẠNG TTHQ
Các bài toán đố và các bất thường có ý nghĩa gì đối với giám đốc tài chính Bài toán phát hành mới: III.KHUNG KHÁI NIỆM – 2.THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ
Các bài toán đố và các bất thường có ý nghĩa gì đối với giám đốc tài chính Bài toán công bố tỷ suất sinh lợi: III.KHUNG KHÁI NIỆM – 2.THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ
Sáu bài học của Thị trường hiệu quả Thị trường không có trí nhớ Hãy tin vào giá thị trường Hãy đọc sâu Không có các ảo tưởng tài chính Phương án tự làm lấy Đã xem một cổ phần, hãy xem tất cả III.KHUNG KHÁI NIỆM – 2.THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ
́ ̣ IV. KÊT LUÂN Qua cách tiếp cận lý thuyết thị trường hiệu quả, một giám đốc tài chính phải hoạch định nhu cầu sử dụng vốn hiệu quả nhất qua các nguồn vốn tự có cũng như các nguồn tài trợ.  Một vấn đề quan tâm: Chi phí giao dịch bằng không, không có thuế…thông qua thị trường hiệu quả tạo ra một giá trị doanh nghiệp hoàn hảo. NGUỒN TÀI TRỢ VÀ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ
LOGO 15
Lý thuyết tài chính hành vi  Thị trường hiệu quả: (giá cả phản ánh chính xác thông tin thị trường)  Nếu giá cả thị trường phản ánh không chính xác (định giá sai).  Nhà đầu tư hợp lý.  => Giá cả thị trường về trạng thái cân bằng hợp lý do kinh doanh chênh lệch giá (cơ chế tự điều chỉnh giá). THUYÊT TRINH NHOM 14 PHÂN 1 ́ ̀ ́ ̀
Lý thuyết tài chính hành vi  Thực tế: ???  Cơn sốt hoa Tulip ở Hà Lan năm 1637.  Sự sụp đổ phố Wall năm 1929.  Bong bóng dot-com năm 2000-2001.  Bong bóng nhà đất ở Mỹ năm 2007.  Thị trường chứng khoán ở Việt Nam năm 2006-2007 (khủng hoảng năm 2008) THUYÊT TRINH NHOM 14 PHÂN 1 ́ ̀ ́ ̀
Lý thuyết tài chính hành vi  Thị trường không hiệu quả.  Cơ chế điều chỉnh về trạng thái cân bằng không xảy ra.  Nhà đầu tư không hợp lý (giá tài sản được định giá quá cao hoặc thấp).  => Lý thuyết tài chính hành vi THUYÊT TRINH NHOM 14 PHÂN 1 ́ ̀ ́ ̀
Lý thuyết tài chính hành vi Nội dung I.- Ứng dụng những nghiên cứu khoa học về nhận thức & xu hướng cảm xúc của con người trong các quyết định kinh tế. II.- Tích hợp tâm lý học & học thuyết kinh tế. “ Sử dụng lý thuyết hành vi để giải thích hiện tượng trên thị trường tài chính” 19
Những nguyên lý cơ bản của Tài chính Hành vi  Ba điều kiện tồn tại của lý thuyết Tài chính Hành vi: 20