zunia.vn

Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z

zunia.vn

» Tài Chính - Ngân Hàng

» Tài chính doanh nghiệp

Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp ( Th.s Đinh Xuân Dũng) - Chương 4: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp

Chia sẻ: Nguyễn Thị Thu Trang | Ngày: | Loại File: PPT | Số trang:14

Báo xấu

179
lượt xem 25
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Đầu tư dài hạn của doanh nghiệp là quá trình hoạt động sử dụng vốn để hình thành nên các tài sản cần thiết nhằm mục đích thu lợi nhuận trong khoảng thời gian dài trong tương lai. Hy vọn các bạn sẽ hài lòng với bài giảng này.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp ( Th.s Đinh Xuân Dũng) - Chương 4: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp

Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp KHÁI NIỆM ĐẦU TƯ DÀI HẠN Đầu tư dài hạn của doanh nghiệp là quá trình hoạt động sử dụng vốn để hình thành nên các tài sản cần thiết nhằm mục đích thu lợi nhuận trong khoảng thời gian dài trong tương lai.
Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp DÒNG TIỀN CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ. Dòng thu: - Doanh thu thuần thu được. - Giá trị tận dụng của TSCĐ khi kết thúc dự án. - Chi phí tiết kiệm được. -Vốn lưu động được giải phóng khi kết thúc dự án vv... Dòng chi: - Vốn đầu tư ban đầu. - Vốn lưu động tăng thêm. - Chi phí bảo dưỡng sửa chữa tài sản. - Chi phí hoặt động tăng thêm vv… 2
Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp CÁC PHƯƠNG PHÁP LỤA CHỌN DỰ ÁN ĐẦU TƯ. 1/ Phương pháp Kỳ hoàn vốn 2/ Phương pháp Giá trị hiện tại dòng (NPV) 3/ Phương pháp Tỷ suất doanh lợi nội bộ (IRR) 4/ Phương pháp Chỉ số sinh lời (PI) 3
Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp Phương pháp Kỳ hoàn vốn Trường hợp 1: Nếu dự án đầu tư tạo ra chuỗi tiền tệ thu nhập đều đặn hàng năm thì thời gian thu hồi vốn đầu tư được xác định theo một công thức đơn giản: Thời gian thu hồi vốn đầu tư ( năm)=Vốn đầu tư/Thu nhập hàng năm Trường hợp 2: Dự án tạo ra chuỗi tiền tệ thu nhập không ổn định ở các năm. Thời gian thu hồi vốn được xác định theo cách sau: - Xác định số vốn đầu tư còn phải thu hồi ở cuối năm lần lượt theo thứ tự bằng cách lấy số vốn đầu tư chưa thu hồi ở cuối năm trước trừ đi số thu nhập của năm tiếp đó. - Khi số vốn đầu tư còn phải thu hồi nhỏ hơn số thu nhập của năm kế tiếp, thì lấy số vốn đầu tư chưa thu hồi chia cho số thu nhập bình quân 1 tháng của năm kế tiếp để tìm ra số tháng còn phải tiếp tục thu hồi vốn đầu tư. Trên cơ sở tính toán như vậy, tổng hợp lại sẽ xác định được số năm và số tháng thu hồi được vốn đầu tư. 4
Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp TIÊU CHUẨN LỰA CHỌN Những dự án có thời gian thu hồi vốn dài hơn thời gian tối đa dự định sẽ bị loại bỏ. TIÊU CHUẨN LỰA CHỌN Những dự án thuộc loại trừ nhau thì dự án có thời gian thu hồi vốn ngắn hơn thường là dự án được chọn. 5
Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp Ưu nhược điểm của phương pháp Kỳ hoàn vốn Ưu điểm: + Đơn giản, dễ tính, cho phép nhìn nhận dự án một các trực quan hơn. + Phù hợp với việc xem xét các dự án đầu tư quy mô vừa và nhỏ hoặc với doanh nghiệp kinh doanh với chiến lược thu hồi vốn nhanh tăng vòng quay vốn. Nhược điểm: + Phương pháp thời gian thu hồi vốn đầu tư chú trọng xem xét lợi ích ngắn hạn hơn là lợi ích dài hạn, nó ít chú trọng đến việc xem xét các khoản thu sau thời gian thu hồi vốn, do vậy những dự án đầu tư có mức sinh lợi chậm như sản xuất ra sản phẩm mới hay xâm nhập vào thị trường mới v.v.. không thích hợp với việc lựa chọn đầu tư theo phương pháp này. + không chú trọng đến yếu tố thời gian của tiền. 6
Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp Phương pháp giá trị hiện tại thuần n CFt n ICt NPV = � −� t = 0 (1 + r ) t = 0 (1 + r ) t t Trong đó : NPV: Giá trị hiện tại thuần của khoản đầu tư dài hạn của đầu tư. CFt: Khoản tiền thu từ đầu tư ở năm thứ t. ICt: Vốn đầu tư ở năm thứ t. n: Vòng đời của khoản đầu tư. r: Tỷ lệ chiết khấu hay tỷ lệ hiện tại hoá. 7
Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp TIÊU CHUẨN LỰA CHỌN + NPV < 0 thỡ dự ỏn bị loại bỏ. + NPV = 0 thì tuỷ thuộc vào tình hình cụ thể và sự cần thiết của dự án mà doanh nghiệp có thể quyết loại bỏ hoặc chấp thuận dự án. + NPV > 0: * Nếu các dự án là độc lập thì đều có thể chấp thuận. * Nếu các dự án thuộc loại loại trừ nhau và đều có thời gian hoạt động như nhau hay nói cách khác đi tuổi thọ của dự án bằng nhau thì dự án nào có giá trị hiện tại thuần dương lớn nhất là dự án được lựa chọn (trong điều kiện không bị giới hạn về khả năng huy động vốn đầu tư). 8
Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp Ưu nhược điểm của phương pháp NPV Ưu điểm - Phương pháp này đánh giá hiệu quả kinh tế dự án có tính đến yếu tố giá trị về mặt thời gian của tiền. Do vậy, nó cho phép nhìn nhận hiệu quả của dự án xác đáng hơn. - Phương pháp giá trị hiện tại thuần cho phép đo lường trực tiếp giá trị tăng thêm do vốn đầu tư tạo ra, từ đó giúp cho việc đánh giá và lựa chọn dự án phù hợp với mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận của doanh nghiệp. Nhược điểm - Nó không phản ánh mức sinh lời của đồng vốn đầu tư. - Phương pháp này cũng không cho thấy mối liên hệ giữa mức sinh lời của vốn đầu tư và chi phí sử dụng vốn. 9
Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp Phương pháp tỷ suất doanh lợi nội bộ IRR n CFt n ICt �(1 + IRR)t = �(1 + IRR)t t =0 t =0 Trong đó : IRR: Tỷ suất doanh lợi nội bộ của dự ỏn đầu tư NPV: Giá trị hiện tại thuần của khoản đầu tư dài hạn của đầu tư. CFt: Khoản tiền thu từ đầu tư ở năm thứ t. ICt: Vốn đầu tư ở năm thứ t. n: Vòng đời của khoản đầu tư. r: Tỷ lệ chiết khấu hay tỷ lệ hiện tại hoá. 10
Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp TIÊU CHUẨN LỰA CHỌN - IRRr cần xem xét cụ thể : + Nếu đây là dự án độc lập thì dự án được chấp thuận. + Nếu là các dự án thuộc loại loại bỏ lẫn nhau, thì chọn dự án có tỷ suất doanh lợi nội bộ cao nhất. 11
Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp MỘT SỐ TRƯỜNG HỢP ĐẶC BIỆT TRONG VIỆC LỰA CHỌN DỰ ÁN ĐẦU TƯ. 1/ Trường hợp mâu thuẫn khi sử dụng hai phương pháp NPV và IRR. 2/ Trường hợp đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư có tuổi thọ không bằng nhau. 12
Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp MỘT SỐ TRƯỜNG HỢP ĐẶC BIỆT TRONG ĐÁNH GIÁ VÀ LỰA CHỌN DỰ ÁN ĐẦU TƯ Trường hợp có mâu thuẫn khi sử dụng phương pháp NPV và IRR NPV NPV1 NPV2 IRR1 IRR2 i 13
Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp Trường hợp đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư có tuổi thọ không bằng nhau Khi các dự án có tuổi thọ khác nhau thì cần thi ết ph ải quy các d ự án này v ề một mặt bằng so sánh cùng độ dài thời gian hoạt đ ộng. Đ ể thực hi ện đi ều này, thường người ta xem xét các dự án trong cùng đ ộ dài th ời gian là b ội s ố chung nhỏ nhất của các dự án có tuổi thọ không bằng nhau với giả đ ịnh dự án được tái đầu tư như lúc ban đầu hoặc có thể đưa ra các gi ả đ ịnh c ụ th ể hợp lý về các cơ hội tái đầu tư trong tương lai. Trên cơ sở đó, thông th ường người ta sử dụng tiêu chuẩn hiện tại thuần để đánh giá và lựa ch ọn ph ương án. 14

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

THÔNG TIN

TRỢ GIÚP

HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG

Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.