Ch3_Chinh sach co tuc 1
TÀI CHÍNH CÔNG TY
NÂNG CAO
CHƯƠNG TRÌNH THẠC SỸ
TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
Ch3_Chinh sach co tuc 2
CHƯƠNG 3
CHÍNH SÁCH CỔ TỨC
Ch3_Chinh sach co tuc 3
NỘI DUNG
1. Các yếu tố quyết định chính sách cổ tức
2. Lý thuyết MM về chính sách cổ tức và giá
trị doanh nghiệp
3. Chính sách cổ tức trên thực tế
4. Các hình thức chi trả cổ tức
Ch3_Chinh sach co tuc 4
1. Các yếu tố quyết định
chính sách cổ tức
Các hạn chế về pháp lý
+ Không dùng vốn trả cổ tức
Vốn = mệnh giá CP hay Mệnh giá + thặng dư vốn
+ Cổ tức phải được chi trả từ lợi nhuận ròng
+ Không trả cổ tức khi mất khả năng thanh toán
Các điều kiện hạn chế
Các yêu cầu của giao kèo về trái phiếu, đ/k vay,
hợp đồng thuê, quĩ dự trữ thanh toán nợ ... Hạn
chế tổng mức trả cổ tức
Ch3_Chinh sach co tuc 5
1. Các yếu tố quyết định
chính sách cổ tức
ẢNH HUỞNG CỦA THUẾ
THUẾ LÃI VỐN VÀ CỔ TỨC KHÔNG GIỐNG
NHAU
KHẢ NĂNG THANH KHOẢN
+ DN KHÔNG CÓ KHẢ NĂNG CHI TRẢ CỔ
TỨC NẾU KHÔNG ĐỦ TS CÓ TÍNH THANH
KHOẢN CAO NHƯ TIỀN MẶT
+ DN TĂNG TRƯỞNG NHANH VÀ CÓ
NHIỀU CƠ HỘI ĐẦU TƯ HAY GẶP KHÓ
KHĂN KHI PHẢI DUY TRÌ TÍNH THANH
KHO
Ả
N V
À
TR
Ả
C
Ổ
T
Ứ