Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 1: Chương 7 - ThS. Bùi Ngọc Toản

Chia sẻ: Năm Tháng Tĩnh Lặng | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:9

Thêm vào BST

Báo xấu

62
lượt xem 4
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Mục tiêu của bài giảng chương 7 nhằm giúp người học phân biệt được các loại dự án khác nhau, mối quan hệ giữa các dự án; hiểu được thế nào là thẩm định dự án; biết cách thẩm định các dự án để đưa ra các quyết định đầu tư hiệu quả; phân biệt lãi kế toán và dòng tiền hoạt động. Mời các bạn cùng tham khảo.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 1: Chương 7 - ThS. Bùi Ngọc Toản

Mục tiêu của chương Phân biệt được các loại dự án khác nhau, mối quan hệ giữa các dự án. Hiểu được thế nào là thẩm định dự án ĐẦU TƯ TÀI SẢN DÀI HẠN Biết cách thẩm định các dự án  để đưa ra các quyết định đầu tư hiệu quả Phân biệt lãi kế toán và dòng tiền hoạt động. Khoa Tài chính – Ngân hàng, Trường ĐH CN Tp.HCM Email: buitoan.hui@gmail.com Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Website: https://sites.google.com/site/buitoanffb 7.1 phân loại các dự án đầu tư 7.1 phân loại các dự án đầu tư Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 1
7.2 Phân tích mối quan hệ giữa các dự án 7.2 Phân tích mối quan hệ giữa các dự án  Ví dụ 1:  Dự án A mua sắm máy móc thiết bị mới  Dự án B đầu tư vào bất động sản (DN có đủ vốn để đầu tư vào cả hai dự án, và đây đều là những dự án hiệu quả)  Ví dụ 2:  Dự án A xây dựng nhà xưởng sản xuất sản phẩm mới  Dự án B mua sắm máy móc, thiết bị, công cụ dụng cụ sản xuất  Ví dụ 3: DN cần mua 1 dây chuyền sản xuất mới thay thế dây truyền sản xuất cũ đã lỗi thời kém hiệu quả.  Dự án A: mua dây chuyền sản xuất của Mỹ  Dự án B: mua dây chuyền sản xuất của Nhật Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 7.3 Thẩm định dự án 7.3.1 Hiện giá thuần - NPV Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 2
7.3.1 Hiện giá thuần - NPV 7.3.1 Hiện giá thuần - NPV c. Đánh giá, lựa chọn: Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 7.3.1 Hiện giá thuần - NPV 7.3.1 Hiện giá thuần - NPV d. Vận dụng chỉ tiêu NPV VD2: NĐT đang xem xét lựa chọn 1 trong hai dự án, với số liệu được cho như sau: Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 3
7.3.1 Hiện giá thuần - NPV 7.3.2 Suất thu nhập nội bộ - IRR e. Ưu và nhược điểm của chỉ tiêu NPV 0  NPV1 IRR  IRR1  ( IRR2  IRR1 ) NPV2  NPV1 Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 7.3.2 Suất thu nhập nội bộ - IRR 7.3.2 Suất thu nhập nội bộ - IRR c. Đánh giá, lựa chọn: d. Vận dụng chỉ tiêu IRR VD1: NĐT đang xem xét lựa chọn 1 trong hai dự án, với số liệu được cho như sau: Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 4
7.3.2 Suất thu nhập nội bộ - IRR 7.3.2 Suất thu nhập nội bộ - IRR e. Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu IRR VD2: dự án đầu tư vào dây chuyền sản xuất sản phẩm mới với vốn đầu tư ban đầu là 6000$. Các dòng tiền phát sinh trong suốt thời gian sống của dự án là: CF1=2500$, CF2=1640$, CF3=4800$. Sử dụng chỉ tiêu IRR để đưa ra quyết định lựa chọn dự án hay không? Biết chi phí sử dụng vốn của dự án là 10%. Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 7.3.3 Chỉ số sinh lợi - PI 7.3.3 Chỉ số sinh lợi - PI c. Đánh giá, lựa chọn: Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 5
7.3.3 Chỉ số sinh lợi - PI 7.3.3 Chỉ số sinh lợi - PI VD2: dự án đầu tư vào dây chuyền sản xuất sản phẩm mới với vốn đầu tư ban đầu là 6000$. Các dòng tiền phát sinh trong suốt thời gian sống của dự án là: CF1=2500$, CF2=1640$, CF3=4800$. Sử dụng chỉ tiêu PI để đánh giá hiệu quả của dự án? Biết chi phí sử dụng vốn của dự án là 10%. So sánh với dự án ở VD1 để đưa ra quyết định chọn một trong hai dự án. Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 7.3.3 Chỉ số sinh lợi - PI 7.3.4 Thời gian thu hồi vốn - PP e. Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu PI Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 6
7.3.4 Thời gian thu hồi vốn - PP 7.3.4 Thời gian thu hồi vốn - PP d. Vận dụng chỉ tiêu PP c. Đánh giá, lựa chọn: Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 7.3.4 Thời gian thu hồi vốn - PP 7.3.5 Thời gian thu hồi vốn có chiết khấu - DPP Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 7
7.3.5 Thời gian thu hồi vốn có chiết khấu - DPP 7.3.5 Thời gian thu hồi vốn có chiết khấu - DPP d. Vận dụng chỉ tiêu DPP: e. Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu DPP: Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Lựa chọn các dự án có tg sống khác 7.4 Xác định dòng tiền phù hợp nhau bằng NPV Có 2 cách: Dòng tiền phù hợp: là những dòng tiền rõ ràng cần được xem xét trong quá trình đầu  Phương pháp bội số chung nhỏ nhất tư  Phương pháp so sánh CF đều Hai nguyên tắc cần tuân theo:  Các quyết định về đầu tư phải được quyết định trên cơ sở những dòng tiền chứ không phải lãi kế toán.  Chỉ có những dòng tiền tăng thêm mới phù hợp cho những quyết định chấp nhận hay từ chối dự án Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 8
7.4.1 Lãi kế toán và dòng tiền hoạt động 7.4.2 Dòng tiền tăng thêm Chi phí chìm Chi phí cơ hội Những tác động phụ Chi phí vận chuyển, lắp đặt “Dòng tiền tăng thêm được xác định trên cơ sở sau thuế” Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 7.4.3 Dòng tiền thuần Dòng tiề tiền Dòng tiề tiền Nhu cầu Chi đầu thuầ thuần của hoạ hoạt tư tăng lên dự án động của vốn TSCĐ lưu động thuầ thuần Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp P1 Giảng viên: ThS. Bùi Ngọc Toản 9