Khoa Tài Chính Doanh Nghi pệ
Bài 5: Xác định tỷ giá hối đoái và
Bài 5: Xác định tỷ giá hối đoái và
tác động của Chính phủ đến tỷ giá hối đoái
tác động của Chính phủ đến tỷ giá hối đoái
Tài Chính Quốc Tế 2012
(International Finance)
TS. Nguy n Kh c Qu c B oễ ắ ố ả
Xác đ nh t giá d a trên cán cân thanh toán qu c tị ỷ ự ố ế
Xác đ nh t giá h i đoái d a trên cách ti p c n đ nh ị ỷ ố ự ế ậ ị
giá tài s nả
Các y u t tác đ ng đ n t giá h i đoái cân b ngế ố ộ ế ỷ ố ằ
Các h th ng t giá h i đoái theo phân lo i truy n ệ ố ỷ ố ạ ề
th ngố
Các h th ng t giá h i đoái theo phân lo i c a IMFệ ố ỷ ố ạ ủ
Can thi p c a NHTW trong chính sách t giáệ ủ ỷ
Nội dung
Nội dung
Các đi u ki n cân b ngề ệ ằ
L m phát t ng đ iạ ươ ố
Lãi su t t ng đ iấ ươ ố
T giá kỳ h nỷ ạ
Ngang giá lãi su t IRPấ
Các đi u ki n cân b ngề ệ ằ
L m phát t ng đ iạ ươ ố
Lãi su t t ng đ iấ ươ ố
T giá kỳ h nỷ ạ
Ngang giá lãi su t IRPấ
Ti p c n d a trên đ nh giá tài ế ậ ự ị
s nả
Lãi su t t ng đ iấ ươ ố
Tri n v ng tăng tr ng kinh tể ọ ưở ế
Cung/c u tài s nầ ả
n đ nh chính trỔ ị ị
Đ u c và tính thanh kho nầ ơ ả
Ti p c n d a trên đ nh giá tài ế ậ ự ị
s nả
Lãi su t t ng đ iấ ươ ố
Tri n v ng tăng tr ng kinh tể ọ ưở ế
Cung/c u tài s nầ ả
n đ nh chính trỔ ị ị
Đ u c và tính thanh kho nầ ơ ả
Cán cân thanh toán qu c tố ế
Tài kho n vãng laiả
FDI
FPI
Chính sách t giá h i đoáiỷ ố
D tr ngo i h iự ữ ạ ố
T giá ỷ
h i đoái ố
danh nghĩa
Nội dung
Nội dung
Xác định TGHĐ dựa trên CCTTQT
Xác định TGHĐ dựa trên CCTTQT
Cán cân tài
kho n ả
vãng lai (X
– M) +
Các cân tài
kho n v n ả ố
(CI – CO) +
Cán cân
tài kho n ả
tài chính
(FI – FO) +
D tr ự ữ
ngo i h i ạ ố
FXB =
Cán cân
thanh toán
qu c tố ế
M i quan h gi a cán cân thanh toán qu c t và t ố ệ ữ ố ế ỷ
giá h i đoái:ố
Xác định TGHĐ dựa trên CCTTQT
Xác định TGHĐ dựa trên CCTTQT
Cán cân thanh toán qu c t đ c s d ng đ d ố ế ượ ử ụ ể ự
báo nh ng thay đ i c a t giá h i đoái. ữ ổ ủ ỷ ố
N u m t qu c gia s d ng ch đ t giá h i đoái c ế ộ ố ử ụ ế ộ ỷ ố ố
đ nh có thâm h t cán cân thanh toán qu c t l n đi ị ụ ố ế ớ
kèm v i m t l ng d tr ngo i h i y u kém s r t ớ ộ ượ ự ữ ạ ố ế ẽ ấ
d b các nhà đ u c ti n t t n công và r i vào ễ ị ầ ơ ề ệ ấ ơ
kh ng ho ng ti n tủ ả ề ệ (currency crisis).
Vì v y mà kh ng ho ng ti n t còn đ c g i là ậ ủ ả ề ệ ượ ọ
kh ng ho ng cán cân thanh toán qu c t .ủ ả ố ế
