zunia.vn

Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z

zunia.vn

» Tài Chính - Ngân Hàng

» Tài chính doanh nghiệp

Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 3.1 - ThS. Nguyễn Xuân Bảo Châu

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:54

Báo xấu

11
lượt xem 4
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Tài chính quốc tế - Chương 3.1: Phòng ngừa rủi ro bằng công cụ phái sinh, cung cấp cho người học những kiến thức như Giao dịch ngoại hối giao ngay; Phòng ngừa rủi ro ngoại hối bằng Hợp đồng kỳ hạn (Forwards);... Mời các bạn cùng tham khảo!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 3.1 - ThS. Nguyễn Xuân Bảo Châu

CHƯƠNG 3: PHÒNG NGỪA RỦI RO BẰNG CÔNG CỤ PHÁI SINH Giảng viên: Ths Nguyễn Xuân Bảo Châu
NỘI DUNG CHƯƠNG 1. Giao dịch ngoại hối giao ngay 2. Phòng ngừa rủi ro ngoại hối bằng Hợp đồng kỳ hạn (Forwards) 3. Phòng ngừa rủi ro ngoại hối bằng Hợp đồng tương lai (Futures) 4. Phòng ngừa rủi ro ngoại hối bằng Hợp đồng hoán đổi ngoại tệ (Swaps) 5. Phòng ngừa rủi ro ngoại hối bằng Hợp đồng quyền chọn ngoại tệ (Options) 2
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI GIAO NGAY Giao dịch ngoại hối giao ngay là giao dịch mà 2 bên thực hiện mua, bán 1 lượng ngoại tệ theo tỷ giá giao ngay tại thời điểm giao dịch và kết thúc thanh toán trong vòng 2 ngày làm việc tiếp theo (QĐ 1452/2004-NHNN) Giao dịch ngoại hối giao ngay là giao dịch cơ sở vì tỷ giá có sẵn và được hình thành dựa trên quan hệ cung cầu thị trường. 3
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI GIAO NGAY Giao dịch ngoại hối giao ngay được thực hiện trên thị trường OTC và được phân thành 2 loại: 1. Giao dịch giao ngay bán lẻ 2. Giao dịch giao ngay trên thị trường interbank: - Trực tiếp - Gián tiếp 4
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI GIAO NGAY Ngày giao dịch (dealing day): là ngày hai bên chốt số lượng ngoại tệ giao dịch, tỷ giá giao ngay và ngày giá trị.  Ngày giá trị (value day): là ngày mà mỗi bên thực hiện nghĩa vụ mua hoặc bán ngoại tệ của mình. 5
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI GIAO NGAY Một số giao dịch có ngày giá trị đặc biệt  Giao dịch TOD = T  Giao dịch TOM = T + 1  Giao dịch SPOT/NEXT = T+2 6
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI GIAO NGAY Đặc điểm của giao dịch ngoại hối giao ngay:  Giao dịch thực hiện không qua Sở giao dịch, mà thông qua điện thoại, telex, fax  Không có phí giao dịch  Chênh lệch tỷ giá mua bán hẹp hơn so với các giao dịch phái sinh khác 7
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI GIAO NGAY Tại Việt Nam, giao dịch giao ngay cần lưu ý:  Chỉ các tổ chức tín dụng mới được phép kinh doanh và cung cấp dịch vụ ngoại hối cho khách hàng  Các tổ chức tín dụng chỉ yết giá theo biên độ và tỷ giá công bố chính thức trên thị trường liên ngân hàng  Các cá nhân, tổ chức muốn mua ngoại hối phải chứng minh mục đích sử dụng 8
CÔNG CỤ TÀI CHÍNH PHÁI SINH Công cụ tài chính phái sinh là một hợp đồng tài chính giữa hai hoặc nhiều bên để giao dịch một tài sản tại một thời điểm trong tương lai với một mức giá được ấn định trước. 9
CÔNG CỤ TÀI CHÍNH PHÁI SINH ◦ Các loại công cụ tài chính phái sinh: ◦ - Hợp đồng kỳ hạn ◦ - Hợp đồng tương lai ◦ - Hợp đồng hoán đổi ◦ - Hợp đồng quyền chọn 10
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI KỲ HẠN- FORWARD Giao dịch ngoại hối kỳ hạn là những giao dịch ngoại hối có ngày giá trị xa hơn ngày giá trị trong giao dịch ngoại hối giao ngay. (HSBC, 2016) 16 17 18 December December December Today Tom Spot 3 to 365 days 11
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI KỲ HẠN- FORWARD Hợp đồng kỳ hạn là một thỏa thuận giữa khách hàng và một tổ chức tài chính để mua hoặc bán một lượng ngoại tệ nhất định theo tỷ giá xác định (gọi là tỷ giá kỳ hạn) tại một thời điểm cụ thể trong tương lai. (Theo Jeff Madura, 1992) ◦ Tỷ giá kỳ hạn (Forward rate) là tỷ giá được áp dụng trong giao dịch kỳ hạn 12
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI KỲ HẠN- FORWARD Đặc điểm của hợp đồng kỳ hạn  Tại thời điểm ký hợp đồng kỳ hạn, không có sự trao đổi ngoại tệ hay thanh toán tiền.  Hoạt động thanh toán diễn ra tại một thời điểm trong tương lai theo thỏa thuận đã được ký kết trong hợp đồng.  Hợp đồng kỳ hạn bắt buộc các bên tham gia phải thực hiện thỏa thuận đã ký dù sự biến động tỷ giá có ảnh hưởng bất lợi.  Trong hợp đồng kỳ hạn, bên mua và bên bán đều không phải trả phí hợp đồng.  Không có sự tham gia của tổ chức trung gian. 13
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI KỲ HẠN- FORWARD Xác định tỷ giá kỳ hạn F : tỷ giá kỳ hạn S : tỷ giá giao ngay rT : lãi suất/năm của đồng tiền định giá (đồng nội tệ) rC : lãi suất/năm của đồng tiền yết giá (đồng ngoại tệ) t : thời hạn của hợp đồng tính theo năm 14
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI KỲ HẠN- FORWARD Công thức xác định tỷ giá kỳ hạn 𝑟 𝑇 −𝑟 𝐶 .𝑡 F=S+S ≈ S + S 𝑟 𝑇 − 𝑟 𝐶 .t 1+ 𝑟 𝐶 .𝑡 15
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI KỲ HẠN- FORWARD Tỷ giá kỳ hạn mua vào – Tỷ giá kỳ hạn bán ra Giả sử tại thời điểm t0, VCB ký hợp đồng mua bán kỳ hạn USD đối ứng bằng VND với công ty A, hợp đồng có thời hạn t (theo năm) và đến hạn tại thời điểm t1. Hãy xác định tỷ giá kỳ hạn mua vào và bán ra F(USD/VND) = FB − FO , Biết rằng, tại thời điểm t0, có các thông số: Tỷ giá giao ngay: S(USD/VND) =SB − SO Lãi suất năm của VND: rVND = rTB - rTO Lãi suất năm của USD: rUSD = rCB - rCO 16
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI KỲ HẠN- FORWARD Tỷ giá kỳ hạn mua vào – Tỷ giá kỳ hạn bán ra FB: tỷ giá mua kỳ hạn FO: tỷ giá bán kỳ hạn SB: tỷ giá mua giao ngay SO: tỷ giá bán giao ngay rTB: lãi suất tiền gửi đồng định giá rTO: lãi suất cho vay đồng định giá rCB: lãi suất tiền gửi đồng yết giá rCO: lãi suất cho vay đồng yết giá t = n/360 với n là kỳ hạn hợp đồng theo ngày hoặc t = n/12 với n là kỳ hạn hợp đồng theo tháng 17
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI KỲ HẠN- FORWARD Dạng chính xác 𝑟 𝑇𝐵 − 𝑟 𝐶𝑂 . 𝑡 𝑭 𝑩 = 𝑆𝐵 + 𝑆𝐵 1 + 𝑟 𝐶𝑂 . 𝑡 𝑟 𝑇𝑂 − 𝑟 𝐶𝐵 . 𝑡 𝑭𝑶 = 𝑆𝑂 + 𝑆𝑂 1 + 𝑟 𝐶𝐵 . 𝑡 18
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI KỲ HẠN- FORWARD Dạng gần đúng FB  SB + SB rTB − rCO . t FO  SO + SO rTO − rCB . t 19
GIAO DỊCH NGOẠI HỐI KỲ HẠN- FORWARD Ví dụ 1: Ngày 10/10/2019, VCB ký hợp đồng mua bán kỳ hạn đối ứng bằng VND với công ty A. Hợp đồng có thời hạn 1 năm. Tính tỷ giá kỳ hạn F(USD/VND) biết các thông số thị trường sau: S(USD/VND) = 23.140 – 23.260 rVND: 6,15-7,45%/năm rUSD: 3,35-3,95%/năm 20

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

THÔNG TIN

TRỢ GIÚP

HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG

Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.