zunia.vn

Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z

zunia.vn

» Tài Chính - Ngân Hàng

» Đầu tư Chứng khoán

Bài giảng thị trường chứng khoán (Đinh Minh Tiên) - Chương 4

Chia sẻ: Lê Thị Chị | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:26

Báo xấu

125
lượt xem 9
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Mục tiêu Hiểu rõ các chủ thể chính tham gia trên TTCK Việt nam. Hiểu các phương án phát hành chứng khoán và điều kiện cần thỏa mãn cho từng phương án phát hành đó.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng thị trường chứng khoán (Đinh Minh Tiên) - Chương 4

26/12/2012 CHƢƠNG 4 THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN SƠ CẤP www.dinhtienminh.net Mục tiêu Hiểu rõ các chủ thể chính tham gia trên TTCK Việt nam. Hiểu các phương án phát hành chứng khoán và điều kiện cần thỏa mãn cho từng phương án phát hành đó. 2 Th.S Đinh Tiên Minh 1
26/12/2012 Nội dung 1. Chủ thể tham gia thị trường sơ cấp 2. Công ty Cổ phần 3. Các phương thức phát hành chứng khoán 4. Các điều kiện phát hành chứng khoán 5. Bảo lãnh phát hành chứng khoán 3 Th.S Đinh Tiên Minh 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Nguồn: Lê Văn Thành - Trung tâm NCKH&ĐT Chứng khoán Chi nhánh TP.HCM 4 Th.S Đinh Tiên Minh 2
26/12/2012 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Nguồn: Lê Văn Thành - Trung tâm NCKH&ĐT Chứng khoán Chi nhánh TP.HCM 5 Th.S Đinh Tiên Minh 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Khái niệm thị trƣờng sơ cấp:  Thị trường sơ cấp là thị trường mua bán lần đầu các chứng khoán mới phát hành.  Thị trường sơ cấp còn có tên gọi là thị trường cấp một hay thị trường phát hành.  Ở thị trường sơ cấp, tổ chức phát hành thu được tiền, còn ở thị trường thứ cấp thì không. 6 Th.S Đinh Tiên Minh 3
26/12/2012 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Một vài con số:  1998: TPCP phát hành: 8.600 tỷ đồng.  1999: TPCP phát hành: 10.000 tỷ đồng.  2007: TPCP phát hành 7.000 tỷ đồng.  2008: TPCP phát hành 20.000 tỷ đồng.  2009: Kế hoạch phát hành TPCP là 55.000 tỷ đồng. Nguồn: Lê Văn Thành - Trung tâm NCKH&ĐT Chứng khoán – Chi nhánh TP.HCM 7 Th.S Đinh Tiên Minh 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Các chủ thể tham gia thị trƣờng sơ cấp: Chính phủ: Trung ương và Địa phương. Doanh nghiệp. Quỹ đầu tư. 8 Th.S Đinh Tiên Minh 4
26/12/2012 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Các loại hình doanh nghiệp: Công ty Cổ phần. Công ty TNHH. Công ty Hợp danh. Doanh nghiệp Tư nhân. Theo Luật Doanh nghiệp số 60/2005/QH11 9 Th.S Đinh Tiên Minh 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Các loại hình doanh nghiệp tại Việt Nam: Công ty Cổ phần (CTCP): •Vốn điều lệ được chia thành nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phần. •Số lượng cổ đông tối thiểu là ba và không hạn chế số lượng tối đa. •Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp. 10 Th.S Đinh Tiên Minh 5
26/12/2012 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Các loại hình doanh nghiệp tại Việt Nam: Công ty Cổ phần (CTCP) (tt): •Cổ đông có quyền tự do chuyển nhượng cổ phần của mình cho người khác, trừ trường hợp Cổ đông sở hữu cổ phần ưu đãi biểu quyết không được chuyển nhượng cổ phần đó cho người khác. •CTCP có quyền phát hành chứng khoán các loại để huy động vốn. •CTCP có tư cách pháp nhân kể từ ngày được cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh. 11 Th.S Đinh Tiên Minh 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Các loại hình doanh nghiệp tại Việt Nam: Ƣu điểm Công ty Cổ phần (CTCP): •Chế độ trách nhiệm của CTCP là trách nhiệm hữu hạn nên mức độ rủi do của các cổ đông không cao. •Khả năng hoạt động của CTCP rất rộng, trong hầu hết các lịch vực, ngành nghề. 12 Th.S Đinh Tiên Minh 6
26/12/2012 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Các loại hình doanh nghiệp tại Việt Nam: Ƣu điểm Công ty Cổ phần (CTCP) (tt): •Khả năng huy động vốn của CTCP rất cao thông qua việc phát hành cổ phiếu ra công chúng, đây là đặc điểm riêng có của công ty cổ phần; •Việc chuyển nhượng vốn trong CTCP là tương đối dễ dàng, do vậy phạm vi đối tượng được tham gia CTCP là rất rộng, ngay cả các cán bộ công chức cũng có quyền mua cổ phiếu của CTCP. 13 Th.S Đinh Tiên Minh 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Các loại hình doanh nghiệp tại Việt Nam: Nhƣợc điểm Công ty Cổ phần (CTCP): •Việc quản lý và điều hành CTCP rất phức tạp do số lượng các cổ đông có thể rất lớn, có nhiều người không hề quen biết nhau và thậm chí có thể có sự phân hóa thành các nhóm cổ đông đối kháng nhau về lợi ích. •Việc thành lập và quản lý CTCP phức tạp hơn các loại hình công ty khác do bị ràng buộc chặt chẽ bởi quy định của pháp luật, đặc biệt về chế độ tài chính, kế toán. 14 Th.S Đinh Tiên Minh 7
26/12/2012 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Các loại hình doanh nghiệp tại Việt Nam: Công ty Trách nhiệm Hữu hạn Một thành viên (CT TNHH MTV): •Là doanh nghiệp do một tổ chức hoặc một cá nhân làm chủ sở hữu; chủ sở hữu công ty chịu trách nhiệm về các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản khác của công ty trong phạm vi số vốn điều lệ của công ty. •Không được quyền phát hành cổ phần. CT TNHH MTV có tư cách pháp nhân kể từ ngày được cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh. 15 Th.S Đinh Tiên Minh 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Các loại hình doanh nghiệp tại Việt Nam: Ƣu điểm CT TNHH MTV: •Các thành viên công ty chỉ chịu trách nhiệm về các hoạt động của công ty trong phạm vi số vốn góp vào công ty nên ít gây rủi ro cho người góp vốn; •Số lượng thành viên công ty không nhiều và các thành viên thường là người quen biết, tin cậy nhau, nên việc quản lý, điều hành công ty không quá phức tạp; •Chế độ chuyển nhượng vốn được điều chỉnh chặt chẽ nên nhà đầu tư dễ dàng kiểm soát được việc thay đổi các thành viên, hạn chế sự thâm nhập của người lạ vào công ty 16 Th.S Đinh Tiên Minh 8
26/12/2012 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp LOẠI HÌNH ƯU ĐIỂM HẠN CHẾ Một chủ đầu tư, thuận lợi trong việc quyết Không có tư cách pháp nhân Doanh nghiệp định các vấn đề của Doanh nghiệp Chịu trách nhiệm vô hạn về tài sản của Tư nhân Chủ Doanh nghiệp Nhiều thành viên cùng tham gia góp vốn, Khả năng huy động vốn từ công chúng cùng kinh doanh bằng hình thức đầu tư trực tiếp không có Công ty TNHH Có tư cách pháp nhân Chịu trách nhiệm hữu hạn về tài sản theo tỉ lệ vốn góp Nhiều thành viên cùng tham gia góp vốn, Khả năng huy động vốn từ công chúng cùng kinh doanh bằng hình thức đầu tư trực tiếp thuận lợi, Có tư cách pháp nhân công chúng có thể dễ dàng tham gia vào Công ty Cổ Chịu trách nhiệm hữu hạn về tài sản theo công ty bằng hình thức mua cổ phiếu của phần tỉ lệ vốn góp Công ty (tính chất mở của Công ty) Các cổ đông sáng lập có thể mất quyền kiểm soát Công ty Nhiều thành viên cùng tham gia góp vốn, Các thành viên cùng liên đới chịu trách cùng kinh doanh nhiệm vô hạn về tài sản liên quan đến các Công ty Hợp Các thành viên hợp danh có thể hoạt hoạt động của Công ty. danh động nhân danh công ty Không có tư cách pháp nhân Công ty hoạt động dựa trên uy tín của các thành viên 17 Th.S Đinh Tiên Minh 1. Các chủ thể tham gia thị trường sơ cấp Các loại hình Quỹ đầu tƣ: Quỹ đóng: chỉ tạo vốn qua một lần bán CK, không mua lại những CK đã phát hành Quỹ mở: luôn phát hành thêm CK mới và mua lại những CK đã phát hành 18 Th.S Đinh Tiên Minh 9
26/12/2012 2. Công ty cổ phần Khái niệm: Công ty cổ phần là công ty mà vốn điều lệ được chia ra làm nhiều phần bằng nhau, mỗi phần được gọi là một cổ phần. Tổ chức của công ty cổ phần: Đại hội đồng cổ đông. Hội đồng quản trị. Ban kiểm soát. Ban điều hành. 19 Th.S Đinh Tiên Minh 2. Công ty cổ phần (tt) Những trƣờng hợp giải thể: Công ty tự giải thể đúng thời hạn. Công ty xin phép giải thể trước thời hạn. Công ty bị bắt buộc phải giải thể. Công ty bị tuyên bố phá sản. 20 Th.S Đinh Tiên Minh 10
26/12/2012 2. Công ty cổ phần (tt) Những trƣờng hợp giải thể: Công ty bị bắt buộc phải giải thể: •Không chấp hành đúng những quy định trong điều lệ công ty. •Không hoạt động đúng phương hướng mục tiêu kinh doanh đã đăng ký với nhà nước. •Kinh doanh các mặt hàng, các ngành nghề không được phép. •Vi phạm nghiêm trọng các chính sách chế độ của NN. •Đã được cấp giấy phép nhưng để quá 12 tháng không hoạt động. 21 Th.S Đinh Tiên Minh 2. Công ty cổ phần (tt) Những trƣờng hợp giải thể: Công ty bị tuyên bố phá sản: •Kinh doanh thua lỗ, mất ¾ vốn điều lệ. •Các chủ nợ đại diện cho trên 50% tổng số vốn và tài sản mà công ty còn mắc nợ yêu cầu cơ quan NN có thẩm quyền tuyên bố công ty bị phá sản. •Làm ăn kém hiệu quả, nhưng công ty không có biện pháp khôi phục sản xuất kinh doanh, vẫn tiếp tục trì trệ, thua lỗ. 22 Th.S Đinh Tiên Minh 11
26/12/2012 2. Công ty cổ phần (tt) Những trƣờng hợp giải thể: Tại VN, Luật Công ty quy định trong điều 22, công ty chỉ được giải thể trong các trường hợp: •Kết thúc thời hạn đã ghi trong điều lệ. •Hoàn thành mục tiêu đã định. •Mục tiêu ban đầu của công ty không thể thực hiện được hoặc không còn có lợi. •Có yêu cầu chính đáng của số cổ đông đại diện cho 2/3 vốn điều lệ của công ty. •Công ty bị thua lỗ mất ¾ vốn điều lệ, hoặc đang gặp những khó khăn không thể giải quyết nổi. 23 Th.S Đinh Tiên Minh 2. Công ty cổ phần (tt) Cơ cấu vốn của công ty cổ phần:  Vốn chủ sở hữu: còn gọi là vốn riêng, vốn tự có của công ty. Đây là số vốn mà cty toàn quyền định đoạt trong quá trình sử dụng để kinh doanh.  Vốn cổ phần.  Vốn vay.  Vốn bổ sung từ lợi nhuận. 24 Th.S Đinh Tiên Minh 12
26/12/2012 3. Các phương thức phát hành chứng khoán Phát hành riêng lẻ (Private placement):  Theo quy định của Luật tại Việt Nam, là việc chào bán cổ phần hoặc quyền mua cổ phần trực tiếp (không sử dụng các phương tiện thông tin đại chúng) cho một trong các đối tượng sau: • Các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp (các nhà đầu tư tổ chức); • Dưới 100 nhà đầu tư không phải là nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp; 25 Th.S Đinh Tiên Minh 3. Các phương thức phát hành chứng khoán Phát hành riêng lẻ (Private placement):  Đối tượng phát hành: • Công ty Cổ phần; • Doanh nghiệp chuyển đổi thành Công ty Cổ phần, ngoại trừ các doanh nghiệp 100% vốn nhà nước chuyển đổi thành công ty cổ phần. 26 Th.S Đinh Tiên Minh 13
26/12/2012 3. Các phương thức phát hành chứng khoán Phát hành riêng lẻ (Private placement):  Nguyên nhân của phát hành riêng lẻ: • Công ty không đủ tiêu chuẩn phát hành ra công chúng. • Số lượng vốn cần huy động thấp. • Phát hành cổ phiếu nhằm mục đích duy trì các mối quan hệ kinh doanh. • Phát hành cho cán bộ công nhân viên chức của công ty. • Không phải là đối tượng niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán. 27 Th.S Đinh Tiên Minh 3. Các phương thức phát hành chứng khoán Phát hành ra công chúng (Public placement):  Theo quy định của Luật tại Việt Nam, là việc chào bán chứng khoán theo phương thức sau: • Thông qua phương tiện thông tin đại chúng, kể cả internet; • Chào bán chứng khoán cho từ 100 nhà đầu tư trở lên, không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp; • Chào bán cho một số lượng nhà đầu tư không xác định 28 Th.S Đinh Tiên Minh 14
26/12/2012 3. Các phương thức phát hành chứng khoán Phát hành ra công chúng (Public placement):  Đặc điểm: • Chi phí cao hơn rất nhiều so với phát hành riêng lẻ. • Có thể niêm yết và giao dịch tại SGDCK. • Giá CK thường cao hơn so với phát hành riêng lẻ. • Quyền kiểm soát công ty của cổ đông hiện tại ít bị ảnh hưởng. 29 Th.S Đinh Tiên Minh 3. Các phương thức phát hành chứng khoán Phát hành ra công chúng (Public placement):  Hình thức: • Chào bán cổ phiếu, chứng chỉ quỹ lần đầu ra công chúng; • Chào bán thêm cổ phiếu, chứng chỉ quỹ ra công chúng; • Chào bán trái phiếu ra công chúng 30 Th.S Đinh Tiên Minh 15
26/12/2012 4. Điều kiện phát hành chứng khoán Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO- Initial Public Offering):  Theo quy định của luật tại Việt Nam, là chào bán cổ phiếu, chứng chỉ quỹ lần đầu ra công chúng để huy động vốn cho tổ chức phát hành hay chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng để trở thành công ty đại chúng thông qua thay đổi cơ cấu sở hữu nhưng không làm tăng vốn điều lệ của tổ chức phát hành. 31 Th.S Đinh Tiên Minh 4. Điều kiện phát hành chứng khoán Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO- Initial Public Offering):  Cơ quan quản lý thị trường chứng khóan đặt ra các yêu cầu cao đối với các công ty phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng vì: • Bảo vệ các nhà đầu tư nhỏ không có sự hiểu biết và khả năng phân tích về chứng khoán • Bù đắp sự thiếu hụt về thông tin cho công chúng đầu tư. 32 Th.S Đinh Tiên Minh 16
26/12/2012 4. Điều kiện phát hành chứng khoán Số liệu IPO Thế giới và Việt Nam:  2006: IPO huy động được 246 tỷ USD trong đó Trung Quốc 56,6 tỷ USD.  2007: 1.979 cuộc huy động 287,1 tỷ USD.  2008: 745 cuộc huy động 95,3 tỷ USD (IPO của tổ chức VISA huy động 17,9 t USD).  IPO Vietcombank ngày 27/12/2007: 97,5 triệu CP được bán, giá bình quân 107,8 ngàn VND, huy động khoảng 10,000 tỷ đồng.  IPO Sabeco ngày 28/01/2008, Bán được 78.362.400 CP, huy động 5.486 tỷ đồng. Nguồn: Lê Văn Thành - Trung tâm NCKH&ĐT Chứng khoán, Chi nhánh TP.HCM 33 Th.S Đinh Tiên Minh 4. Điều kiện phát hành chứng khoán Điều kiện định lƣợng cần có để phát hành lần đầu ra công chúng:  Vốn điều lệ tối thiểu là 10 tỷ đồng.  Hoạt động kinh doanh có lãi trong 2 năm liên tục gần nhất.  Trường hợp cổ phiếu phát hành có tổng giá trị theo mệnh giá vượt 10 tỷ đồng thì phải có tổ chức bảo lãnh phát hành. 34 Th.S Đinh Tiên Minh 17
26/12/2012 4. Điều kiện phát hành chứng khoán (tt) Điều kiện định lƣợng cần có để phát hành lần đầu ra công chúng (tt):  Tối thiểu 20% vốn cổ phần của tổ chức phát hành phải được bán cho trên 100 người đầu tư ngoài tổ chức phát hành; trường hợp vốn cổ phần của tổ chức phát hành từ 100 tỷ đồng trở lên thì tỷ lệ tối thiểu này là 15% vốn cổ phẩn được phát hành. 35 Th.S Đinh Tiên Minh 4. Điều kiện phát hành chứng khoán (tt) Điều kiện định lƣợng cần có để phát hành lần đầu ra công chúng (tt):  Cổ đông sáng lập phải nắm giữ ít nhất 20% vốn cổ phần của tổ chức phát hành và nắm giữ mức này tối thiểu 3 năm kể từ ngày kết thúc việc phát hành. 36 Th.S Đinh Tiên Minh 18
26/12/2012 4. Điều kiện phát hành chứng khoán Điều kiện định tính cần có để phát hành lần đầu ra công chúng:  Cơ cấu tổ chức của công ty phải hợp lý và phải vì lợi ích của nhà đầu tư.  Thành viên HĐQT và (Tổng) Giám đốc có kinh nghiệm trong quản lý kinh doanh.  Có phương án khả thi về việc sử dụng vốn thu được từ đợt phát hành cổ phiếu.  Các bản báo cáo tài chính, bản cáo bạch, và các tài liệu cung cấp thông tin của công ty phải có độ tin cậy cao nhất. 37 Th.S Đinh Tiên Minh 4. Điều kiện phát hành chứng khoán Phát hành bổ sung (Follow-on offering) :  Theo quy định của luật tại Việt Nam: • Công ty đại chúng chào bán thêm cổ phiếu ra công chúng hoặc chào bán quyền mua cổ phần cho cổ đông hiện hữu để tăng vốn điều lệ. • Công ty đại chúng chào bán tiếp cổ phiếu ra công chúng để thay đổi cơ cấu sở hữu nhưng không làm tăng vốn điều lệ; 38 Th.S Đinh Tiên Minh 19
26/12/2012 4. Điều kiện phát hành chứng khoán Phát hành bổ sung (Follow-on offering) :  Theo quy định của luật tại Việt Nam (tt): • Công ty quản lý quỹ chào bán thêm chứng chỉ quỹ đóng ra công chúng; • Công ty đầu tư chứng khoán chào bán thêm cổ phiếu ra công chúng. 39 Th.S Đinh Tiên Minh 4. Điều kiện phát hành chứng khoán (tt) Điều kiện phát hành cổ phiếu bổ sung:  Đã thu hết tiền cổ phiếu phát hành trong đợt trước.  Chứng minh được hoạt động kinh doanh của công ty đang được quản lý tốt và có hiệu quả.  Được ngân hàng đảm nhiệm giúp đỡ dịch vụ ngân quỹ và kế toán liên quan đến việc phát hành cổ phiếu. 40 Th.S Đinh Tiên Minh 20

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

THÔNG TIN

TRỢ GIÚP

HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG

Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.