2
ngại trong hoạt động kinh doanh và chịu nhiều áp lực về thanh khoản,
khốn khó về tài chính.
Trong giai đoạn từ năm 2008 – 2017, các doanh nghiệp hoạt động
trong lĩnh vực kinh doanh BĐS đã gặp nhiều khó khăn dưới tác động
của các yếu tố khách quan xuất phát từ cuộc khủng hoảng tài chính
toàn cầu năm 2008 và các yếu tố chủ quan liên quan đến quyết định lựa
chọn cấu trúc vốn và cấu trúc kỳ hạn nợ như phụ thuộc quá nhiều vào
nguồn vốn vay mà chủ yếu là vốn vay ngắn hạn để đầu tư vào lĩnh vực
ưu tiên – các dự án BĐS cần vốn dài hạn đã dẫn đến tình trạng nhiều
doanh nghiệp BĐS phải đối mặt với lượng tồn kho lớn, chi phí tài chính
tăng cao, điều này dẫn đến mất cân đối tài chính, khả năng sinh lời
giảm, khả năng thanh khoản thấp.
Vì vậy, việc quyết định lựa chọn cấu trúc vốn và cấu trúc kỳ hạn
nợ như thế nào để giúp doanh nghiệp đầu tư xây dựng kinh doanh BĐS
cân đối được mục tiêu tiết kiệm chi phí vốn, tận dụng lợi ích từ đòn bẩy
tài chính, cải thiện năng lực tài chính, đảm bảo được khả năng thanh
khoản và đạt hiệu quả sinh lời cao khi tín hiệu của thị trường BĐS thiếu
ổn định. Do đó, phạm vi nghiên cứu của luận án tập trung giải quyết
các vấn đề sau: (i) các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn và cấu trúc kỳ
hạn nợ của các doanh nghiệp ĐT XD KD BĐS tại Việt Nam; (ii) tốc
độ điều chỉnh cấu trúc vốn và cấu trúc kỳ hạn nợ của các doanh nghiệp
ĐT XD KD BĐS tại Việt Nam để hướng đến đạt cấu trúc vốn mục tiêu
và cấu trúc kỳ hạn nợ mục tiêu; (iii) xác định ngưỡng cấu trúc vốn mục
tiêu và cấu trúc kỳ hạn nợ mục tiêu của các doanh nghiệp ĐT XD KD
