Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Các yếu tố quyết định đến sự tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:118

Thêm vào BST

Báo xấu

42
lượt xem 3
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Mục đích của bài nghiên cứu này là tìm hiểu những yếu tố quyết định sự tăng trưởng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Việt Nam. Vai trò quan trọng các doanh nghiệp vừa và nhỏ trong việc phát triển kinh tế của các nước đang phát triển như Việt Nam: Tạo ra nhiều việc làm cho người lao động với chi phí đầu tư vốn thấp, linh hoạt dễ thích ứng với sự thay đổi của thị trường, làm cho nền kinh tế năng động hơn.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Các yếu tố quyết định đến sự tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN THỊ THANH TRÚC CÁC YẾU TỐ QUYẾT ĐỊNH ĐẾN SỰ TĂNG TRƯỞNG CỦA DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Thành phố Hồ Chí Minh, năm 2014
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN THỊ THANH TRÚC CÁC YẾU TỐ QUYẾT ĐỊNH ĐẾN SỰ TĂNG TRƯỞNG CỦA DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS LÊ THỊ LANH TP. Hồ Chí Minh – năm 2014
LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn Thạc sĩ kinh tế “Các yếu tố quyết định đến sự tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ” là công trình nghiên cứu của riêng tôi. Các số liệu, kết quả nghiên cứu nêu trong luận văn là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình nào khác. Học viên cao học Nguyễn Thị Thanh Trúc
MỤC LỤC Trang phụ bìa Trang Lời cam đoan Mục lục Danh mục các bảng Tóm tắt CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU................................................................................................. 2 1.1. Lý do chọn đề tài ........................................................................................................ 2 1.2. Mục tiêu nghiên cứu ................................................................................................... 3 1.3. Câu hỏi nghiên cứu..................................................................................................... 3 1.4. Phạm vi và phương pháp nghiên cứu ....................................................................... 3 1.5. Bố cục bài nghiên cứu ................................................................................................ 3 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY .............. 4 2.1. Myers và Majluf, 1984: “Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have” (Quyết định tài chính và quyết định đầu tư của doanh nghiệp khi doanh nghiệp có thông tin mà nhà đầu tư không có) ...................................................................................................................................... 4 2.2. Evans, 1987: “The relationship between firm growth, size and age: estimates for 100 manufacturing industries” (Mối quan hệ giữa tăng trưởng, quy mô và tuổi của doanh nghiệp: ước lượng cho 100 doanh nghiệp ngành công nghiệp sản xuất .............. 5 2.2.1. Mục đích nghiên cứu....................................................................................... 5 2.2.2. Dữ liệu nghiên cứu .......................................................................................... 5 2.2.3. Phương pháp nghiên cứu................................................................................ 5 2.2.4. Kết quả nghiên cứu ......................................................................................... 5
2.3. Becchetti, L. và Trovato, G., 2002 “The determinants of growth for small and medium sized firms: the role of the availabitity of external finance”. (Các yếu tố quyết định đến tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ: vai trò của sự sẵn có tài chính bên ngoài) ................................................................................................................... 5 2.3.1 Mục đích nghiên cứu ......................................................................................... 6 2.3.2 Dữ liệu nghiên cứu............................................................................................. 6 2.3.3 Phương pháp nghiên cứu .................................................................................. 6 2.3.4 Kết quả nghiên cứu ............................................................................................ 6 2.4. Sarno, 2008: “Capital structure and growth of the firms in the backward regions of the south Italy” (Cấu trúc vốn và tăng trưởng của doanh nghiệp trong vùng phía nam nước Ý) ....................................................................................................... 6 2.4.1. Mục đích nghiên cứu....................................................................................... 6 2.4.2. Dữ liệu nghiên cứu .......................................................................................... 6 2.4.3. Phương pháp nghiên cứu................................................................................ 6 2.4.4. Kết quả nghiên cứu ......................................................................................... 7 2.5. Nunes và Almeida, 2009: “The Quadratic Relationship between Intangible Assets and Growth in Portuguese SMEs” (Mối quan hệ giữa tài sản vô hình và tăng trưởng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Bồ Đào Nha) ……………………………..7 2.5.1 Mục đích nghiên cứu....................................................................................... 7 2.5.2 Dữ liệu nghiên cứu .......................................................................................... 7 2.5.3 Phương pháp nghiên cứu................................................................................ 7 2.5.4 Kết quả nghiên cứu ......................................................................................... 8 2.6. Miroslav Mateev và Yanko Anastasov, 2010: “Determinants of Small and Medium sized fast growth Enterprises in Central and Eastern Europe: A panel data analysis” (Các yếu tố quyết định đến sự tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Trung và Đông Âu: phân tích dữ liệu bảng)... .................................................................. 8
2.6.1 Mục đích nghiên cứu ......................................................................................... 9 2.6.2 Dữ liệu nghiên cứu............................................................................................. 9 2.6.3 Phương pháp nghiên cứu .................................................................................. 9 2.6.4 Kết quả nghiên cứu .......................................................................................... 10 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ............................................................. 12 3.1. Chọn mô hình nghiên cứu........................................................................................ 13 3.2. Mô tả biến nghiên cứu.............................................................................................. 16 3.3. Dữ liệu nghiên cứu.................................................................................................... 18 3.4. Mô hình định lượng .................................................................................................. 18 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN ........................................ 20 4.1. Xem xét tác động của các yếu tố đến tăng trưởng của 90 doanh nghiệp vừa và nhỏ .................................................................................................................................... 20 4.2. Xem xét tác động của các yếu tố đến tăng trưởng của nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ tăng trưởng ............................................................................................................ 46 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN……………………………………………….. ....................... 75 5.1 Kết luận ......................................................................................................................... 75 5.2 Hạn chế ......................................................................................................................... 77 Tài liệu tham khảo Phụ lục
DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu bảng Tên bảng Trang Kết quả tác động các yếu tố đến sự tăng trưởng của 2.1 11 doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Trung và Đông Âu 4.1 Ma trận tương quan của các biến mô hình 22 4.2 Thống kê (tổng số mẫu 90 doanh nghiệp) 23 Kết quả hồi quy toàn bộ mẫu 90 doanh nghiệp với biến 4.3 24 phụ thuộc là doanh thu Kiểm định Hausman cho mẫu 90 doanh nghiệp với 25 biến phụ thuộc là doanh thu 4.4 Kết quả hồi quy mẫu 90 doanh nghiệp với biến phụ 4.5 26 thuộc là doanh thu, dùng phương pháp GLS Kết quả hồi quy toàn bộ mẫu với biến phụ thuộc là 4.6 28 tổng tài sản Kiểm định Hausman cho mẫu 90 doanh nghiệp với 4.7 29 biến phụ thuộc là tổng tài sản Kết quả hồi quy toàn bộ mẫu với biến phụ thuộc là 4.8 30 tổng tài sản dùng phương pháp GLS Kết quả hồi quy toàn bộ mẫu với biến số lao động là 4.9 31 biến phụ thuộc Kiểm định Hausman cho mẫu 90 doanh nghiệp với biến phụ thuộc là số lao động 4.10 32
Kết quả hồi quy toàn bộ mẫu với biến số lao động là 4.11 34 biến phụ thuộc dùng phương pháp GLS Kết quả hồi quy toàn bộ mẫu với biến số lao động là 4.12 35 biến phụ thuộc (loại biến tổng tài sản) Kiểm định Hausman cho mẫu 90 doanh nghiệp với 4.13 36 biến phụ thuộc là số lao động (loại biến tổng tài sản) Kết quả hồi quy toàn bộ mẫu với biến số lao động là 4.14 biến phụ thuộc dùng phương pháp GLS (loại biến tổng 37 tài sản) Kết quả hồi quy toàn bộ mẫu với biến số lao động là 4.15 38 biến phụ thuộc (loại biến doanh thu) Kiểm định Hausman cho mẫu 90 doanh nghiệp với 4.16 39 biến phụ thuộc là số lao động (loại biến doanh thu) Kết quả hồi quy toàn bộ mẫu với biến số lao động là 4.17 biến phụ thuộc dùng phương pháp GLS (loại biến 41 doanh thu) Kết quả hồi quy toàn bộ mẫu với biến số lao động là 4.18 42 biến phụ thuộc (loại biến doanh thu và tổng tài sản) Kiểm định Hausman cho mẫu 90 doanh nghiệp với 4.19 biến phụ thuộc là số lao động (loại biến doanh thu và 43 tổng tài sản) Kết quả hồi quy toàn bộ mẫu với biến số lao động là biến phụ thuộc dùng phương pháp GLS (loại biến 4.20 44 doanh thu và tổng tài sản)
Ma trận tương quan các biến trong mẫu nhóm doanh 4.21 48 nghiệp có tăng trưởng Thống kê mẫu nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ có tăng 4.22 49 trưởng Kết quả hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp tăng trưởng 4.23 50 với biến phụ thuộc là doanh thu Kiểm định Hausman cho mẫu nhóm doanh nghiệp tăng 4.24 51 trưởng với biến phụ thuộc là doanh thu Kết quả hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp tăng trưởng 4.25 với biến phụ thuộc là doanh thu, dùng phương pháp 52 GLS Kết quả hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.26 54 trưởng với biến phụ thuộc là tổng tài sản Kiểm định Hausman cho mẫu nhóm doanh nghiệp tăng 4.27 55 trưởng với biến phụ thuộc là tổng tài sản Kết quả hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.28 trưởng với biến phụ thuộc là tổng tài sản dùng phương 56 pháp GLS Kết quả hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.29 58 trưởng với biến phụ thuộc là số lao động Kiểm định Hausman cho mẫu nhóm doanh nghiệp tăng 4.30 59 trưởng với biến phụ thuộc là số lao động Kết quả hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.31 trưởng với biến phụ thuộc là số lao động dùng phương 60 pháp GLS
Kết quả hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.32 trưởng với biến phụ thuộc là số lao động (loại biến 62 tổng tài sản) Kiểm định Hausman cho mẫu nhóm doanh nghiệp tăng 4.33 trưởng với biến phụ thuộc là số lao động (loại biến 63 tổng tài sản) Kết quả hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.34 trưởng với biến phụ thuộc là số lao động dùng phương 64 pháp GLS (loại biến tổng tài sản) Kết quả hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.35 trưởng với biến phụ thuộc là số lao động (loại biến 65 doanh thu) Kiểm định Hausman cho mẫu nhóm doanh nghiệp tăng 4.36 trưởng với biến phụ thuộc là số lao động (loại biến 66 doanh thu) Kết quả hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.37 trưởng với biến phụ thuộc là số lao động dùng phương 68 pháp GLS (loại biến doanh thu) Kết quả hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.38 trưởng với biến phụ thuộc là số lao động (loại biến 69 doanh thu và tổng tài sản) Kiểm định Hausman cho mẫu nhóm doanh nghiệp tăng 4.39 trưởng với biến phụ thuộc là số lao động (loại biến 70 doanh thu và tổng tài sản) Kết quả hồi quy mẫu nhóm doanh nghiệp có tăng 4.40 trưởng với biến phụ thuộc là số lao động dùng phương 71 pháp GLS (loại biến doanh thu và tổng tài sản)
Tóm tắt kết quả xem xét tác động của các yếu tố lên sự 4.41 tăng trưởng của doanh nghiệp (toàn bộ mẫu 90 doanh 73 nghiệp) Tóm tắt kết quả xem xét tác động của các yếu tố lên sự 4.42 74 tăng trưởng của nhóm doanh nghiệp tăng trưởng
1 Tóm tắt Mục đích của bài nghiên cứu này là tìm hiểu những yếu tố quyết định sự tăng trưởng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Việt Nam. Vai trò quan trọng các doanh nghiệp vừa và nhỏ trong việc phát triển kinh tế của các nước đang phát triển như Việt Nam: tạo ra nhiều việc làm cho người lao động với chi phí đầu tư vốn thấp, linh hoạt dễ thích ứng với sự thay đổi của thị trường, làm cho nền kinh tế năng động hơn. Do đó, nghiên cứu những yếu tố quyết định sự tăng trưởng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ để đẩy mạnh những yếu tố tác động tích cực, đồng thời phòng ngừa và hạn chế những yếu tố tác động tiêu cực nhằm tăng cường vai trò của các doanh nghiệp vừa và nhỏ trong nền kinh tế. Kết quả cho thấy tăng trưởng của doanh nghiệp được xác định không chỉ bởi các đặc tính truyền thống như kích thước và tuổi của doanh nghiệp mà còn bởi các yếu tố cụ thể khác của doanh nghiệp. Quy mô doanh nghiệp khi đo bằng tổng tài sản doanh nghiệp có thể giải thích cho sự tăng trưởng trong các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Đặc điểm cụ thể của doanh nghiệp chẳng hạn như là đòn bẩy, thanh khoản hiện tại, cơ hội tăng trưởng trong tương lai, hiệu suất sử dụng vốn, hiệu suất sử dụng lao động , tỷ lệ dòng tiền trên nguồn vốn, số lao động, tuổi của doanh nghiệp và ngành nghề hoạt động là yếu tố quan trọng trong việc xác định tốc độ tăng trưởng của một doanh nghiệp. Từ khóa: nền kinh tế chuyển đổi, doanh nghiệp vừa và nhỏ, tăng trưởng, phân tích dữ liệu bảng.
2 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1. Lý do chọn đề tài Ở mỗi nền kinh tế quốc gia hay lãnh thổ, các doanh nghiệp vừa và nhỏ có thể giữ những vai trò với mức độ khác nhau, song nhìn chung có một số vai trò tương đồng như sau: Một là giữ vai trò quan trọng trong nền kinh tế: các doanh nghiệp vừa và nhỏ thường chiếm tỷ trọng lớn, thậm chí áp đảo trong tổng số doanh nghiệp (Theo Hiệp hội Doanh nghiệp Vừa và Nhỏ Việt Nam (VINASME) thì ở Việt Nam chỉ xét các doanh nghiệp có đăng ký thì tỷ lệ này là trên 96%). Vì thế, đóng góp của họ vào tổng sản lượng và tạo ra nhiều việc làm cho người lao động là rất đáng kể. Khối này tạo ra đến 40% tổng sản phẩm quốc nội, tạo ra hơn 1 triệu việc làm mới mỗi năm, chủ yếu mang lại lợi ích đặc biệt cho nguồn lao động chưa qua đào tạo. Hai là, giữ vai trò ổn định nền kinh tế: ở phần lớn các nền kinh tế, các doanh nghiệp vừa và nhỏ là những nhà thầu phụ cho các doanh nghiệp lớn. Sự điều chỉnh hợp đồng thầu phụ tại các thời điểm cho phép nền kinh tế có được sự ổn định. Vì thế, doanh nghiệp vừa và nhỏ được ví là thanh giảm sốc cho nền kinh tế. Ba là trụ cột của kinh tế địa phương: nếu như doanh nghiệp lớn thường đặt cơ sở ở những trung tâm kinh tế của đất nước, thì doanh nghiệp vừa và nhỏ lại có mặt ở khắp các địa phương và là người đóng góp quan trọng vào thu ngân sách, vào sản lượng và tạo công ăn việc làm ở địa phương. Bốn là, linh hoạt dễ thích ứng với sự thay đổi của thị trường. Với tầm quan trọng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ trong tất cả các nền kinh tế, sự tăng trưởng của chúng là rất cần thiết cho việc phục hồi kinh tế và phát triển. Trong khi có nhiều bài nghiên cứu về sự tăng trưởng của các doanh nghiệp lớn, thì tầm quan trọng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ được biết đến ít hơn. Các đặc điểm cụ thể về cơ bản phân biệt các doanh nghiệp vừa và nhỏ và các doanh nghiệp lớn không chỉ liên quan đến chiến lược, môi trường, cấu trúc và quá trình ra quyết định, mà còn liên quan đến tính linh hoạt của chúng, gần gũi với thị trường, và nhanh chóng phản ứng và định hướng lại chính mình. Mục đích của bài này là để phân tích những yếu tố chính có thể giải thích sự tăng trưởng nhanh chóng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ trong nền kinh tế Việt Nam.
3 Nhiều giả thuyết khác nhau đã cố gắng xác định các yếu tố chính nền tảng cho tăng trưởng của các doanh nghiệp. Chúng có thể được chia thành hai trường phái chính: đầu tiên đề cập đến ảnh hưởng của quy mô và độ tuổi của doanh nghiệp đến tăng trưởng, trong khi trường phái thứ hai với ảnh hưởng của biến tài chính nội bộ doanh nghiệp như cơ cấu vốn, cơ hội tăng trưởng, tính thanh khoản và các yếu tố khác (theo Miroslav Mateev và Yanko Anastasov, 2010). Một doanh nghiệp được coi là có tăng trưởng khi tăng trưởng trong doanh thu hoặc tổng tài sản từ 10% trong giai đoạn 5 năm quan sát. 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Bài nghiên cứu phân tích những yếu tố quyết định đến sự tăng trưởng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ. 1.3 Câu hỏi nghiên cứu Những yếu tố nào quyết định sự tăng trưởng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại Việt Nam? 1.4 Phạm vi và phương pháp nghiên cứu Đối tượng và phạm vi nghiên cứu: các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại Việt Nam, dữ liệu trong giai đoạn từ 2008-2012. Dữ liệu nghiên cứu: Sử dụng dữ liệu từ bảng báo cáo tài chính của các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại Việt Nam (lấy số liệu trên Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh và Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội). Phương pháp nghiên cứu: chạy hồi quy bằng eviews với mô hình dữ liệu bảng (panel data methodology). 1.5 Bố cục bài nghiên cứu Bài nghiên cứu gồm có 5 phần: Giới thiệu, tổng quan các kết quả nghiên cứu trước đây, phương pháp nghiên cứu, kết quả nghiên cứu và thảo luận, kết luận.
4 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY Các doanh nghiệp vừa và nhỏ đã ngày càng có vai trò quan trọng trong nền kinh tế. Tăng trưởng của doanh nghiệp rất được quan tâm từ khi thành lập vì nó thể hiện hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và còn đóng góp cho tăng trưởng của nền kinh tế. Do đó nghiên cứu về các yếu tố tác động đến tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ để các nhà hoạch định chính sách cũng như các nhà quản lý tạo điều kiện thuận lợi để các doanh nghiệp vừa và nhỏ phát triển cũng như khắc phục, cải thiện các hạn chế. Tăng trưởng của doanh nghiệp bao gồm tăng trưởng trong doanh thu, tăng trưởng trong tổng tài sản và tăng trưởng số lao động,… Có nhiều yếu tố tác động đến tăng trưởng của doanh nghiệp như: nguồn vốn nội bộ, cơ cấu vốn, hiệu quả sử dụng vốn, hiệu quả sử dụng lao động, cơ hội phát triển trong tương lai, tuổi, quy mô, ngành nghề hoạt động… Sau đây, tác giả điểm qua vài nghiên cứu trước đây về các yếu tố tác động đến tăng trưởng của doanh nghiệp. 2.1 Myers và Majluf, 1984: “Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have” (Quyết định tài chính và quyết định đầu tư của doanh nghiệp khi doanh nghiệp có thông tin mà nhà đầu tư không có) Bài nghiên cứu của Myers và Majluf năm 1984: “Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have” (Quyết định tài chính và quyết định đầu tư của doanh nghiệp khi doanh nghiệp có thông tin mà nhà đầu tư không có) xem xét một công ty phải phát hành cổ phiếu phổ thông để huy động tiền mặt nhằm thực hiện một cơ hội đầu tư giá trị. Các nhà quản lý được giả định là biết nhiều hơn về giá trị của doanh nghiệp so với các nhà đầu tư tiềm năng. Một mô hình cân bằng của quyết định về vấn đề phát hành hay đầu tư được phát triển theo các giả định. Kết quả nghiên cứu cho thấy doanh nghiệp có xu hướng dựa vào nguồn vốn nội bộ, nếu cần tài trợ từ bên ngoài thì doanh nghiệp sẽ ưu tiên phát hành nợ trước sau đó đến các chứng khoán an toàn khác và phát hành cổ phần thường là giải pháp cuối cùng.
5 2.2 Evans, 1987: “The relationship between firm growth, size and age: estimates for 100 manufacturing industries” (Mối quan hệ giữa tăng trưởng, quy mô và tuổi của doanh nghiệp: ước lượng cho 100 doanh nghiệp ngành công nghiệp sản xuất) 2.2.1 Mục đích nghiên cứu: Bài nghiên cứu của Evans năm 1987: “The relationship between firm growth, size and age: estimates for 100 manufacturing industries” (Mối quan hệ giữa tăng trưởng, quy mô và tuổi của doanh nghiệp: ước lượng cho 100 doanh nghiệp ngành công nghiệp sản xuất) muốn xem xét tác động của quy mô và tuổi tác của doanh nghiệp đến tăng trưởng của doanh nghiệp. 2.2.2 Dữ liệu nghiên cứu: Bài nghiên cứu sử dụng dữ liệu từ cơ sở dữ liệu các doanh nghiệp nhỏ (SBDB) được xây dựng bởi Văn phòng quản lý doanh nghiệp nhỏ ở Mỹ bao gồm 100 doanh nghiệp ngành công nghiệp sản xuất trong giai đoạn từ năm 1976-1980. 2.2.3 Phương pháp nghiên cứu: Phân tích dữ liệu bảng, hồi quy với các biến phụ thuộc và biến độc lập như sau: Biến phụ thuộc là tăng trưởng của doanh nghiệp, sự thay đổi trong tăng trưởng của doanh nghiệp. Biến độc lập là quy mô, tuổi của doanh nghiệp. 2.2.4 Kết quả nghiên cứu: Bài nghiên cứu Mối quan hệ giữa tăng trưởng, quy mô và tuổi của doanh nghiệp sử dụng mẫu 100 doanh nghiệp ngành công nghiệp sản xuất. Kết quả cho thấy rằng tuổi là yếu tố quan trọng quyết định tăng trưởng của doanh nghiệp, sự thay đổi trong tăng trưởng của doanh nghiệp sẽ giảm theo tuổi của doanh nghiệp. Ngoài ra, bài nghiên cứu cũng thấy rằng tăng trưởng của doanh nghiệp giảm theo quy mô doanh nghiệp. 2.3 Becchetti, L. và Trovato, G., 2002 “The determinants of growth for small and medium sized firms: the role of the availabitity of external finance”. (Các yếu tố quyết định đến tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ: vai trò của sự sẵn có tài chính bên ngoài)
6 2.3.1 Mục đích nghiên cứu: Trong bài nghiên cứu năm 2002: The determinants of growth for small and medium sized firms: the role of the availabitity of external finance” Becchetti và Trovato muốn nghiên cứu những yếu tố quyết định đến tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Ý. 2.3.2 Dữ liệu nghiên cứu: Bài nghiên cứu sử dụng dữ liệu từ những doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Ý có từ 10 đến 50 nhân viên. 2.3.3 Phương pháp nghiên cứu: nghiên cứu thực nghiệm 2.3.4 Kết quả nghiên cứu: Tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ bị ảnh hưởng không chỉ bởi yếu tố như quy mô và độ tuổi mà còn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố khác như khoản trợ cấp nhà nước, khả năng xuất khẩu và hạn chế tài chính, vì những doanh nghiệp vừa và nhỏ khó khăn khi tiếp cận nguồn tài chính bên ngoài. 2.4 Sarno, 2008: “Capital structure and growth of the firms in the backward regions of the south Italy” (Cấu trúc vốn và tăng trưởng của doanh nghiệp trong vùng phía nam nước Ý) 2.4.1 Mục đích nghiên cứu: Trong bài nghiên cứu năm 2008: “Capital structure and growth of the firms in the backward regions of the south Italy” Sarno muốn tìm ra mối quan hệ giữa tăng trưởng của doanh nghiệp và nguồn vốn nội bộ của doanh nghiệp của các doanh nghiệp trong Mezzogiorno. 2.4.2 Dữ liệu nghiên cứu: Bài nghiên cứu sử dụng mẫu là các doanh nghiệp vừa và nhỏ ở phía nam nước Ý trong giai đoạn 1995-2000, trong đó có 3.470 doanh nghiệp (472 trong Mezzogiorno) từ năm 1995 đến năm 1997, và 3741 công ty (541 trong Mezzogiorno) từ năm 1998 đến năm 2000. 2.4.3 Phương pháp nghiên cứu: Phân tích các yếu tố liên quan đến cơ cấu nguồn vốn, nhân sự và bán hàng, và tỷ lệ lưu chuyển tiền tệ. So sánh các doanh nghiệp Mezzogiorno với phần còn lại của Ý.
7 2.4.4 Kết quả nghiên cứu: Kết quả nghiên cứu thực nghiệm cho thấy rằng tăng trưởng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ phụ thuộc vào nguồn vốn nội bộ của doanh nghiệp. Các doanh nghiệp phía Nam nước Ý có tỷ lệ nợ cao hơn, làm tăng chi phí của chúng. Các doanh nghiệp thường khó khăn trong tiếp cận nguồn vốn bên ngoài, do đó khó có đủ vốn để mở rộng hoạt động kinh doanh. Đặc biệt, trong điều kiện kinh tế ảm đạm hiện nay, nguồn vốn nội bộ có thể có một tác động lớn hơn về sự phát triển của doanh nghiệp vừa và nhỏ. Hơn nữa, doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn nội bộ sẽ có chi phí ít hơn so với các nguồn lực bên ngoài. 2.5 Nunes và Almeida, 2009: “The Quadratic Relationship between Intangible Assets and Growth in Portuguese SMEs” (Mối quan hệ giữa tài sản vô hình và tăng trưởng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Bồ Đào Nha) 2.5.1 Mục đích nghiên cứu: Bài nghiên cứu của Nunes và Almeida năm 2009: “The Quadratic Relationship between Intangible Assets and Growth in Portuguese SMEs” (Mối quan hệ giữa tài sản vô hình và tăng trưởng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Bồ Đào Nha) muốn tìm hiểu về mối quan hệ giữa tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ và tài sản vô hình ở Bồ Đào Nha. 2.5.2 Dữ liệu nghiên cứu: Trong nghiên cứu này sử dụng mẫu các doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Bồ Đào Nha trong giai đoạn từ năm 1999 đến năm 2005. Bài nghiên cứu chọn các doanh nghiệp vừa và nhỏ dựa trên khuyến tiêu chuẩn của Liên minh châu Âu L124/36 (2003/361/CE). Theo đó, một doanh nghiệp được coi là vừa và nhỏ khi nó đáp ứng hai trong số các tiêu chí sau: 1) ít hơn 250 nhân viên, 2) tài sản ít hơn 43 triệu euro; 3) doanh số dưới 50 triệu euro. Dựa trên tiêu chí này, bài nghiên cứu chọn 1.383 doanh nghiệp vừa và nhỏ với dữ liệu trong giai đoạn 1999-2005, bao gồm 8.298 quan sát. Tất cả các doanh nghiệp của mẫu nghiên cứu là doanh nghiệp tư nhân. 2.5.3 Phương pháp nghiên cứu: Bài nghiên cứu sử dụng hồi quy OLS cho mô hình gồm biến phụ thuộc và các biến độc lập như sau:
8 Biến phụ thuộc được sử dụng trong nghiên cứu này là sự tăng trưởng trong tổng tài sản của doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Bồ Đào Nha. Biến độc lập quyết định sự tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ là: quy mô tổng tài sản, tỷ lệ tài sản vô hình trong tổng tài sản, tuổi của doanh nghiệp, và dòng tiền. 2.5.4 Kết quả nghiên cứu: Kết quả cho thấy có mối quan hệ giữa tài sản vô hình và tăng trưởng của doanh nghiệp. Tỷ lệ tài sản vô hình càng cao thì doanh nghiệp tăng trưởng càng nhiều, và tỷ lệ tài sản vô hình trong tổng tài sản càng ít có thể cản trở sự tăng trưởng. Trong trường hợp doanh nghiệp vừa và nhỏ không đủ tài chính nội bộ, chúng thường gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn tài chính bên ngoài, dẫn đến hạn chế sự phát triển. Do đó, bài nghiên cứu cho rằng tài sản vô hình chỉ là chất xúc tác cho tăng trưởng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Bồ Đào Nha và đề nghị những nhà hoạch định chính sách tạo động lực tài chính cho những doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Bồ Đào Nha. Ngoài ra, bằng chứng thực nghiệm còn cho thấy tác động của các yếu tố quyết định đến tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ như sau: bài nghiên cứu tìm thấy một mối quan hệ tiêu cực và có ý nghĩa thống kê giữa quy mô và tăng trưởng trong doanh nghiệp vừa và nhỏ, tuổi của doanh nghiệp càng cao tức doanh nghiệp hoạt động càng lâu năm thì tăng trưởng càng chậm, và tài chính nội bộ là một yếu tố tác động tích cực đến tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Bồ Đào Nha. 2.6 Miroslav Mateev và Yanko Anastasov, 2010: “Determinants of Small and Medium sized fast growth Enterprises in Central and Eastern Europe: A panel data analysis” (Các yếu tố quyết định đến sự tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Trung và Đông Âu: phân tích dữ liệu bảng). Tác giả thực hiện bài nghiên cứu chủ yếu dựa vào bài viết của Miroslav Mateev và Yanko Anastasov năm 2010: “Determinants of Small and Medium sized fast growth Enterprises in Central and Eastern Europe: A panel data analysis” (các yếu tố quyết định đến sự tăng trưởng của doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Trung và Đông Âu: phân tích dữ liệu bảng).
9 2.6.1 Mục đích nghiên cứu: Miroslav Mateev và Yanko Anastasov nhận thấy được tầm quan trọng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ trong việc phát triển kinh tế của các nước Trung và Đông Âu. Do đó, Miroslav Mateev và Yanko Anastasov muốn nghiên cứu những yếu tố quyết định chính đến sự tăng trưởng của các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) ở khu vực này. Các yếu tố được xét đến như biến giải thích là cơ cấu vốn, nguồn vốn nội bộ, khả năng thanh toán ngắn hạn, các cơ hội tăng trưởng trong tương lai, hiệu quả sử dụng vốn, hiệu quả sử dụng lao động, tuổi, quy mô, ngành nghề hoạt động (sản xuất hay dịch vụ) và loại hình sở hữu doanh nghiệp (cổ phần hay tư nhân). Và tăng trưởng (biến phụ thuộc) được sử dụng trong bài nghiên cứu là tăng trưởng trong doanh thu, tăng trưởng trong tổng tài sản và tăng trưởng trong số lao động. 2.6.2 Dữ liệu nghiên cứu: Các tác giả sử dụng dữ liệu từ báo cáo tài chính của 560 doanh nghiệp vừa và nhỏ nhanh chóng phát triển từ sáu nền kinh tế chuyển đổi ở Trung và Đông Âu, bao gồm: Bulgaria, Crotia, Cộng hòa Séc, Phần Lan, Romani và Serbia. 2.6.3 Phương pháp nghiên cứu: Các tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu là phân tích dữ liệu bảng (panel data methodology). Các tác giả lập phương trình với biến phụ thuộc là tăng trưởng trong doanh thu/ tổng tài sản/ số lao động. Các biến giải thích như tổng tải sản đại diện cho quy mô doanh nghiệp, tài sản vô hình/ tổng tài sản đại diện cho các cơ hội tăng trưởng trong tương lai, tài sản ngắn hạn/ tổng tài sản đại diện cho khả năng thanh toán ngắn hạn, tổng nợ/ tổng tài sản thể hiện mức độ đòn bẩy, lợi nhuận hoạt động/ tài sản hữu hình thể hiện hiệu suất sử dụng vốn, lợi nhuận hoạt động/ số lao động thể hiện hiệu suất sử dụng lao động, (thu nhập trước thuế + khấu hao)/ tổng tài sản thể hiện nguồn vốn nội bộ của doanh nghiệp, tổng số lao động thể hiện quy mô doanh nghiệp, số tuổi của doanh nghiệp là số năm hoạt động, loại hình doanh nghiệp (cổ phần hay tư nhân), lĩnh vực hoạt động (sản xuất hay dịch vụ).