Nền kinh tế Mở

Chia sẻ: Nguyen Kha | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:10

Thêm vào BST

Báo xấu

88
lượt xem 10
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Chính sách tiền tệ ở Canada được ban hành ra để duy trì tỷ giá hối đoái cố định, và không thể được sử dụng cho mục đích nội địa.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Nền kinh tế Mở

Nền kinh tế Mở Chính sách Tiền tệ trong Cơ chế Tỷ giá Cố định Chính sách tiền tệ ở Canada được ban hành ra để duy trì tỷ giá hối đoái cố định, và không thể được sử dụng cho mục đích nội địa. ● Nó không thể được sử dụng như là một mũi tên trúng hai đích, trừ phi chúng phù hợp với nhau. ● Do đó chúng ta có sơ đồ IS-LM sau đây. Hình 6
● Đường IRP chỉ kết quả của lãi suất ngang bằng - lãi suất được cố định tại mức lãi suất của Hoa Kỳ. ● Đường LM điều chỉnh để đạt sự cân bằng cần thiết tại Y1. ● Để hiểu rõ, giả sử rằng chúng ta khởi đầu với đường IS và LM0, với một tỷ giá cố định. ● Ngân hàng Canada cố gắng tăng cung ứng tiền, dịch chuyển đường LM sang phải tại LM1.
● rC < rf, dẫn đến giảm nhu cầu đồng C$, dẫn đến dư cung đồng đô la Canada trên thị trường ngoại hối, gây ra áp lực giảm giá trị đối với đồng C$. ● Ngân hàng Canada cung ra một lượng ngoại hối cần thiết, mua hết số C$ dư để cho tỷ giá hối đoái được ổn định. ● Cung ứng đồng C$ giảm xuống, đường LM dịch chuyển sang trái, VÀ lãi suất tăng lên, cho đến khi chúng ta có được r = rf, tại đó IS và IRP cắt nhau. ● Dưới cơ chế tỷ giá cố định, chính sách tiền tệ không thể làm dịch chuyển đường AD. ● Thực tế, trong cơ chế này, vì rC = rf, chúng ta chủ yếu thực hiện chính sách tiền tệ "nhập" đối với các đối tác thương mại chủ yếu.
Chính sách Tài chính dưới Cơ chế Tỷ giá Cố định. Mặc dù chính sách tiền tệ hầu như không có tác dụng trong cơ chế tỷ giá cố định, thì chính sách tài chính lại có tác động hơn, bởi vì không có sự chèn lấn. Hình 7 ● Ở đây, nếu tỷ giá hối đoái là linh hoạt, sự tăng lên trong chi tiêu của chính phủ làm ngừng trệ sự tăng lên của r, và chúng ta chuyển đến một điểm cân bằng mới Y2 dọc theo đường LM.
● Với một tỷ giá hối đoái cố định, sự tăng lên r gây ra sự tăng lên nhu cầu đồng C$, mà điều này làm tăng cung ứng tiền, dẫn đến dịch chuyển LM sang LM1, và duy trì lãi suất cố định, do đó điểm cân bằng mới Y3 > Y2. ● Trong cơ chế tỷ giá cố định, không có sự chèn lấn, chính sách tài chính làm dịch chuyển đường AD bởi một lượng lớn hơn, so với nền kinh tế đóng. 8) Cơ chế được Quản lý hay Thị trường Trá hình Đây là một trường hợp có tính trung gian hơn, ở đó ngân hàng trung ương từng bước giảm những biến động giá trị của đồng C$, nhưng lại không duy trì nó cố định một cách hoàn toàn. ● Ví dụ, như chỉ ra trong Hình 8 dưới đây, chúng ta có thể thấy ứng xử gần đây của ngân hàng trung ương, họ bỏ ra
hàng tỷ đô la Mỹ để làm giảm việc giảm giá trị của đồng đô la Canada trong cuộc khủng hoảng tiền tệ năm 1997. ● Kết quả là có một sự thay đổi trong tỷ giá hối đoái được điều chỉnh bởi những hoạt động của ngân hàng trung ương. Hình 8 Kết quả của việc thả nổi có quản lý là một chính sách phụ thuộc vào chính sách của Hoa Kỳ đối với một mức độ trung gian, phụ thuộc vào hai yếu tố:
● Sự nhạy cảm (khuyến khích) về nhu cầu của đồng C$ đối với sự chênh lệch lãi suất giữa hai nước. ● Mong muốn của Ngân hàng Canada như thế nào trong việc cho phép tỷ giá giảm xuống? ● Ngân hàng trung ương càng can thiệp, thì chúng ta càng tiến gần đến chính sách tỷ giá cố định. ● Sức mạnh của chính sách tiền tệ và chính sách tài chính cũng bị quyết định bởi mức độ can thiệp này. 9) Nghiên cứu Tình huống: Cuộc khủng hoảng Châu Á. Một vấn đề với tỷ giá hối đoái cố định và có quản lý là nếu bạn cố định đồng C$ so với đồng US$, bạn đang điều chỉnh chính sách tiền tệ của họ, điều này có thể là không phù hợp.
● Một tỷ giá linh hoạt có thể bảo vệ hay cô lập bạn khỏi các những vấn đề của các nước khác - lạm phát hoặc suy thoái. ● Chúng ta hãy xem xét điều gì xảy ra sau cuộc khủng hoảng châu Á năm 1997-1998. Thu nhập của người châu Á giảm đáng kể, và nhu cầu của họ đối với xuất khẩu của chúng ta giảm, đặc biệt là hàng xuất khẩu (hàng gỗ, thép, than, cá, v.v..) ● Cú sốc này dịch chuyển đường IS sang trái, và do đó cũng dịch chuyển đường AD sang trái, và dẫn đến áp lực suy thoái ở Canada. (lưu ý về nhập khẩu của chúng ta khi có sự suy thoái ở nước ngoài). ● Có sự sụt giảm đối với nhu cầu đồng đô la Canada.
● Nếu chúng ta có chính sách thả nổi trá hình hoặc chính sách tỷ giá cố định, thì việc giảm nhu cầu đồng C$ dẫn đến giảm cung ứng tiền để duy trì tỷ giá cố định, điều này làm tăng lãi suất trong nước đến rf, và gây tổn hại đến những khó khăn trong nước. ● Chúng ta có một cú sốc lớn hơn được chỉ ra trong Hình 9, kết thúc tại Y1, với một sự giảm mạnh GDP thực tế trong ngắn hạn, mức giá vẫn giữ nguyên. ● Nếu tỷ giá linh hoạt, thì sự giảm xuống nhu cầu đồng C$ dẫn đến sự điều chỉnh giảm của tiền tệ (không có gia số trong cung ứng tiền), điều này đến lượt nó lại dẫn đến tăng
lên xuất khẩu ròng để bù đắp lại mức độ nào đó sự sụt giảm ban đầu từ sự suy thoái của thế giới - chúng ta kết thúc tại Y2 thay vì Y1, với một cú sốc tiêu cực nhỏ hơn. Chúng ta rõ ràng nhận ra một vài ý tưởng hạn chế việc tiền tệ gây ra những vấn đề khi so với việc để tiền tệ điều chỉnh, bằng cách so sánh điều gì xảy ra ở Canada so với New Zealand, Na Uy, Ác hen ti na trong Cuộc khủng hoảng Châu Á 1997-1998. [7]