Bài giảng chương 7: Xác định tỷ giá hối đoái - PGS.TS Hồ Thủy Tiên

Chia sẻ: Yukii _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:52

Thêm vào BST

Báo xấu

25
lượt xem 3
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng chương 7: Xác định tỷ giá hối đoái cung cấp cho người đọc những kiến thức như: Đo lường biến động của tỷ giá hối đoái; Xác định tỷ giá dựa trên BOP; Xác định tỷ giá dựa trên cách tiếp cận định giá tài sản; Xác định tỷ giá hối đoái cân bằng; Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái cân bằng. Mời các bạn cùng tham khảo!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng chương 7: Xác định tỷ giá hối đoái - PGS.TS Hồ Thủy Tiên

Trường Đại học Tài chính – Marketing Khoa Tài chính – Ngân hàng ------------------- XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Giảng viên: PGS.TS Hồ Thủy Tiên International Finance - 2017
NỘI DUNG  Đo lường biến động của tỷ giá hối đoái  Xác định tỷ giá dựa trên BOP  Xác định tỷ giá dựa trên cách tiếp cận định giá tài sản  Xác định tỷ giá hối đoái cân bằng  Cácnhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái cân bằng
Các điều kiện cân bằng 1. Lạm phát tương đối 2. Lãi suất tương đối Tỷ giá kỳ hạn Ngang giá lãi suất IRP Tỷ giá hối đoái danh nghĩa Dựa trên định giá tài sản Cán cân thanh toán quốc tế 1. Lãi suất tương đối 1. Tài khoản vãng lai 2. Triển vọng tăng trưởng k.tế 2 . FDI 3. Cung cầu tài sản 3. FPI 4. Ổn định chính trị 4. Chính sách tỷ giá hối đoái 5. Đầu cơ và tính thanh khoản 5. Dự trữ ngoại hối
Khái niệm Biến động tỷ giá hối đoái: Một tỷ giá hối đoái dựa trên thị trường sẽ thay đổi bất cứ khi nào các giá trị của một trong hai tiền tệ thành phần thay đổi. Khi các điều kiện kinh tế thay đổi, tỷ giá hối đoái có thể biến động một cách đáng kể
ĐO LƯỜNG BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ S t 1  S t %thaydoiTGH D  St • % thay đổi dương => ngoại tệ tăng giá • Thay đổi lớn cũng có thể xảy ra trong 24h khi có những tin tức bất ngờ về kinh tế, chính trị • Một đồng tiền có thể tăng giá so với đồng tiền này nhưng cũng có thể đồng thời giảm giá so với đồng tiền khác
ĐO LƯỜNG BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ Theo phương pháp yết giá trực tiếp, nếu: Một tỷ lệ % thay đổi đồng ngoại tệ tăng dương giá đồng ngoại tệ giảm Một tỷ lệ % thay đổi âm giá
Xác định tỷ giá dựa trên cách tiếp cận BOP Cán Cán cân Cán cân Cán cân cân tài Dự trữ tài khoản TK tài thanh khoản + + + ngoại hối = vốn chính toán vãng lai FXR (CI – CO) (FI – FO) quốc tế (X-M) Thâm hụt hay thặng dư của BOP tác động lên tỷ giá phụ thuộc vào quốc gia đó sử dụng chính sách tỷ giá hối đoái cố định, thả nổi hay thả nổi có quản lý
Xác định tỷ giá dựa trên cách tiếp cận BOP Trong chế độ tỷ giá cố định: khi 2 TK vãng lai và tài chính không bằng 0 thì chính phủ sẽ can thiệp bằng cách mua hoặc bán dự trữ ngoại hối.  nếu thặng dư, chính phủ sẽ mua ngoại tệ,  nếu thâm hụt, chính phủ sẽ bán dự trữ ngoại hối
Xác định tỷ giá dựa trên cách tiếp cận BOP  Từ đó có thể dựa vào tình hình BOP để có thể dự báo tỷ giá.  Nếu 1 quốc gia có BOP thâm hụt lớn, dự trữ ngoại hối yếu kém sẽ dễ bị tấn công tiền tệ và rơi vào khủng hoảng tiền tệ (Currency crisis)
Xác định tỷ giá dựa trên cách tiếp cận BOP  Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi hoàn toàn:  Nếu tổng 2 TK vãng lai và TK tài chính bị thâm hụt, thể hiện thiếu hụt ngoại tệ trên FX, cầu ngoại tệ tăng dẩn đến ngoại tệ lên giá (nội tệ giảm giá) hay tỷ giá hối đoái tăng.
Xác định tỷ giá dựa trên cách tiếp cận BOP  Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý: Tỷ giá sẽ biến động theo thị trường nhưng trong trường hợp cần thiết chính phủ sẽ can thiệp để điều chỉnh tỷ giá hối đoái đến giá trị mong muốn
Xác định tỷ giá dựa trên cách tiếp cận BOP  Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý: tuy nhiên việc can thiệp của chính phủ thường dựa vào các yếu tố thị trường như lãi suất - Khi tăng lãi suất đồng nội tệ sẽ cải thiện được CCTK vốn và CCTK tài chính, góp phần cải thiện BOP - Tuy nhiên, cái giá phải trả là chi phí sử dụng vốn của các DN trong nước tăng
Khái niệm Cách tiếp cận định giá tài sản cho rằng mức độ mà một nhà đầu tư nước ngoài sẵn lòng nắm giữ các tài sản định danh bằng đồng nội tệ sẽ dựa trên các tài sản đầu tư trong nước hoặc xu hướng của thị trường trong tương lai.
Lãi suất thực Triển vọng tăng trưởng kinh tế Tính thanh khoản Xu hướng Các điều kiện kinh tế và kiến trúc thượng tầng thị An ninh về chính trị trường Độ tin cậy Sự “ lây nhiễm “ Yếu tố đầu cơ
LÃICÁC ĐIỀUKHOẢN CỦA TẾ VÀ KIẾN TÍNH THANH KIỆN KINH THỊ TRƯỜNG SUẤT THỰC TRÚC THƯỢNG TẦNG TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ
ĐỘ TIN CẬY AN NINH VỀ MẶT CHÍNH TRỊ YẾU TỐ ĐẦU CƠ SỰ LÂY NHIỄM
XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ CÂN BẰNG  Tỷ giá đại diện cho giá cả của một đồng tiền tại một thời điểm  Tại bất cứ thời điểm nào, tỷ giá cân bằng của một đồng tiền sẽ thể hiện mức giá mà tại đó mức cầu bằng với mức cung của đồng tiền đó.
Giá trị đồng đồng Bảng Giá trị đồng đồng Bảng Mức cầu ngoại tệ $1,60 $1,55 $1,50 D Số lượng đồng Bảng
CÂN BẰNG TỶ GIÁ - Mức cầu ngoại tệ thể hiện nhu cầu của cư dn trong nước đối với hàng hóa nước ngoài - Đường cầu ngoại tệ có chiều hướng đi xuống hàm ý rằng khi gía ngoại tệ tăng thì cầu ngoại tệ giảm và ngược lại.