Bài giảng Kinh tế vĩ mô: Chương 7 - TS. Hoàng Anh Tuấn

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:20

Thêm vào BST

Báo xấu

3
lượt xem 1
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng "Kinh tế vĩ mô" Chương 7 - Kinh tế vĩ mô trong nền kinh tế mở, được biên soạn với mục tiêu giúp các bạn học có thể hiểu về cơ cấu cán cân thanh toán quốc gia; Hiểu thị trường ngoại hối và tỷ giá hối đoái. Các cơ chế tỷ giá hối đoái; Tác động của các chính sách tài khóa và tiền tệ trong nền kinh tế mở dưới các chế độ tỷ giá hối đoái khác nhau.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Kinh tế vĩ mô: Chương 7 - TS. Hoàng Anh Tuấn

C Ư G7 H ƠN K HTẾVĨ M IN Ô TRON N NK HTẾM G Ề IN Ở TS. H N A HTU N OÀ G N Ấ M tiêu nghiên cứu ục  Hiểu về cơ cấu cán cân thanh toán quốc gia.  Hiểu thị trường ngoại hối và tỷ giá hối đoái. Các cơ chế tỷ giá hối đoái  Tác động của các chính sách tài khóa và tiền tệ trong nền kinh tế mở dưới các chế độ tỷ giá hối đoái khác nhau. 1
N dung nghiên cứu ội  CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ  THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI  TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MÔ TRONG NỀN KINH TẾ MỞ C cân thanh toán quốc tế án (B alance of Paym OP-B ent) Là bản kết toán tổng hợp toàn bộ các luồng trao đổi hàng hóa và dịch vụ, các luồng chu chuyển vốn và tài sản giữa các công dân và chính phủ một nước với các nước còn lại trên thế giới 2
H thức bảng cán cân thanh toán quốc tế ình DÒNG VÀO (BÊN CÓ) DÒNG RA (BÊN NỢ) Các hoạt động mang lại Các hoạt động tiêu tốn ngoại ngoại tệ cho quốc gia (xuất tệ của quốc gia (nhập khẩu, khẩu, tiếp nhận vốn đầu tư, đầu tư ra nước ngoài, viện trợ nhận viện trợ bằng ngoại cho nước ngoài bằng ngoại tệ,…) tệ,…) Các khoản m của bảng cán cân thanh toán quốc tế ục KHOẢN MỤC DÒNG TIỀN VÀO DÒNG TIỀN RA I. TÀI KHOẢN VÃNG LAI 1. Xuất, nhập khẩu - Xuất khẩu - Nhập khẩu CÁN CÂN THƯƠNG MẠI - Nhận viện trợ từ nước - Viện trợ cho nước ngoài ngoài 2. Các khoản tiền thu nhập - Nhận thu nhập từ nước - Chuyển thu nhập ra chuyển giao ngoài nước ngoài - Các khoản nhận chuyển - Các khoản chuyển giao thu nhập khác giao thu nhập khác II. TÀI KHOẢN VỐN - CÁN CÂN TÀI KHOẢN VÃNG LAI: CA Các dòng vốn đầu tư quốc tế - Nhận đầu tư - Đi đầu tư CÁN CÂN TÀI KHOẢN VỐN: K CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ: BOP = CA + K 3
Trạng thái của cán cân thanh toán quốc tế Cán cân thanh toán (BOP) là tổng tài khoản vãng lai và tài khoản tư bản. Nếu: - BOP = 0 => cân bằng - Nếu BOP > 0 => Thặng dư - Nếu BOP < 0 =>Thâm hụt BOP của một quốc gia nên như thế nào? Thị trường ngoại hối và tỷ giá hối đoái  Khái niệm:  Thị trường ngoại hối: nơi diễn ra các hoạt động trao đổi (mua – bán) tiền tệ của các quốc gia.  Tỷ giá hối đoái là tỷ lệ trao đổi giữa 2 đồng tiền của 2 quốc gia. (Giá của 1 đơn vị tiền tệ nước này tính theo tiền của một nước khác) 4
Cách viết tỷ giá Đồng tiền định giá/Đồng tiền yết giá  TGHĐ của USD được công bố ở Việt Nam là: 20.000 VND/USD Tức là 20.000 VNĐ sẽ đổi được 1 USD, hay 1 USD có giá tính theo VND là 20.000. VND là đồng tiền định giá, và USD là đồng tiền yết giá  TGHĐ của Yên Nhật được công bố ở Nhật là: 0,012USD/JPY Tức là 0,021 USD sẽ đổi được 1 JPY, hay 1 JPY có giá tính theo USD là 0,012 USD là đồng tiền định giá, và JPY là đồng tiền yết giá H cách niêmyết tỷ giá ai  Niêm yết trực tiếp (Direct quote): Đồng nội tệ là đồng tiền định giá, ngoại tệ là đồng tiền yết giá (tỷ giá hối đoái được định giá theo nội tệ). Ví dụ, VND là nội tệ và USD là ngoại tệ thì niêm yết như sau: 20.000 VND/USD. Tỷ giá niêm yết trực tiếp ký hiệu là E, thì E là giá của 1 đơn vị ngoại tệ tính theo nội tệ. E = 20.000VND/USD  Niêm yết gián tiếp (Indirect quote): Tỷ giá hối đoái được định giá theo ngoại tệ. Ví dụ: 0,00005USD/VND. Tỷ giá niêm yết gián tiếp ký hiệu là e, ta có: e là giá của 1 đơn vị nội tệ tính theo ngoại tệ. e = 0,00005 5
N yết tỷ giá hối đoái của N hàng Vietcom iêm gân bank N yết tỷ giá hối đoái của N hàng trung ương Châu Âu iêm gân 6
Thị trường ngoại hối  Cung tiền trên thị trường ngoại hối  Cầu tiền trên thị trường ngoại hối  Trạng thái cân bằng của thị trường ngoại hối Thị trường ngoại hối Quy ước:  Nghiên cứu thị trường ngoại hối của một quốc gia là nghiên cứu thị trường ở đó diễn ra các hoạt động trao đổi (mua – bán) đồng nội tệ  Đồng tiền định giá là ngoại tệ; đồng tiền yết giá là nội tệ  Tỷ giá hối đoái là giá của nội tệ theo ngoại tệ (e) 7
Cầu nội tệ trên thị trường ngoại hối Là khối lượng tiền nội tệ mà mọi người tham gia thị trường ngoại hối muốn mua tương ứng với mỗi mức tỷ giá (e) cho trước Là số lượng nội tệ mà mọi người muốn đổi từ ngoại tệ để lấy số lượng nội tệ đó tại mỗi mức tỷ giá cho trước Cầu nội tệ trên thị trường ngoại hối Cầu về nội tệ trên thị trường ngoại hối của một quốc gia được hình thành khi quốc gia:  Xuất khẩu hàng hóa  Nhận vốn đầu tư nước ngoài  Nhận viện trợ bằng tiền từ nước ngoài  Nhận tiền thu nhập của người dân gửi về nước  … 8
Các yếu tố ảnh hưởng đến cầu nội tệ trên thị trường ngoại hối  Tỷ giá hối đoái (e)  Thu nhập của nước ngoài  Tương quan giá của hàng hóa trong nước và nước ngoài (mức chênh lệch lạm phát).  Mức chênh lệch về lãi suất  Tỷ giá hối đoái kỳ vọng  Các can thiệp của Nhà nước  … Đường cầu nội tệ Khi các yếu tố Tăng giá nội tệ Tỷ giá hối đoái (e) khác không đổi, tỷ giá nội tệ tăng, Giảm giá nội tệ lượng cầu về nội tệ trên thị trường ngoại hối giảm. Lượng nội tệ 9
Cung nội tệ trên thị trường ngoại hối Là khối lượng tiền nội tệ mà mọi người tham gia thị trường ngoại hối muốn bán tương ứng với mỗi mức tỷ giá (e) cho trước Là số lượng nội tệ mà mọi người muốn đổi ra ngoại tệ tại mỗi mức tỷ giá cho trước. Cung nội tệ trên thị trường ngoại hối Cung về nội tệ trên thị trường ngoại hối của một quốc gia được hình thành khi quốc gia:  Nhập khẩu hàng hóa  Đầu tư vốn ra nước ngoài  Viện trợ bằng tiền cho nước ngoài  Chuyển tiền thu nhập của người dân ra nước ngoài  … 10
Các yếu tố ảnh hưởng đến cung nội tệ trên thị trường ngoại hối  Tỷ giá hối đoái (e)  Thu nhập của nước ngoài  Tương quan giá của hàng hóa trong nước và nước ngoài (mức chênh lệch lạm phát)  Mức chênh lệch về lãi suất  Tỷ giá hối đoái kỳ vọng  Các can thiệp của Nhà nước  … Đường cung nội tệ trên thị trường ngoại hối Tăng giá nội tệ Khi các yếu tố khác không đổi, tỷ giá nội Tỷ giá hối đoái (e) tệ tăng, lượng cầu về nội tệ trên thị trường ngoại hối giảm. Giảm giá nội tệ 0 Khối lượng nội tệ 11
Trạng thái cân bằng của thị trường ngoại hối SVND Tỷ giá hối đoái: giá VND theo USD (e) 0.00009 0.00007 0.00005 E0 0.00003 DVND 0 Lượng nội tệ (VND) Tỷ giá hối đoái cân bằng là mức tỷ giá tại đó lượng cung nội tệ bằng lượng cầu nội tệ trên thị trường ngoại hối, được xác định tại giao điểm của đường cung và cầu nội tệ. Tác động của tăng cầu nội tệ đến tỷ giá hối đoái S 0.00009 Tỷ giá hối đoái: giá VND theo & (e) 0.00007 E1 Tăng giá VND 0.00005 E0 Tăng 0.00003 cầu nội tệ D1 D0 0 Lượng nội tệ (VND) 12
Tác động của tăng cung nội tệ đến tỷ giá hối đoái S0 S1 Tỷ giá hối đoái: giá VND theo USD (e) Tăng cung nội tệ 0.00007 E0 0.00005 Giảm giá nội tệ 0.00003 E1 D 0 Lượng nội tệ (VND) Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái Tất cả các yếu tố tác động làm thay đổi cung, cầu nội tệ đều tác động đến tỷ giá hối đoái:  Tương quan thu nhập của quốc gia với nước ngoài  Tương quan giá của hàng hóa trong nước và nước ngoài (mức chênh lệch lạm phát)  Mức chênh lệch về lãi suất  Tỷ giá hối đoái kỳ vọng  Các can thiệp của Nhà nước  … 13
Tỷ giá hối đoái và xuất khẩu ròng * Sự phụ thuộc của NX vào e: e  hàng hóa trong nước trở nên đắt hơn tương đối so với hàng hóa nước ngoài  EX, IM  NX * Hàm xuất khẩu ròng: NX = NX(e) Đ thị hàmxuất khẩu ròng (N ồ X) e e2 Vì thế quốc gia có e0 thể xuất khẩu nhiều Khi ε càng nhỏ hơn hàng hóa trong nước càng trở nên rẻ hơn e1 NX(e) NX(e2) 0 NX(e1) NX 14
Các cơ chế tỷ giá hối đoái  Cơ chế tỷ giá hối đoái cố định  Nhà nước can thiệp để giữ cho tỷ giá hối đoái không đổi  Cơ chế tỷ giá hối đoái thả nổi  Tỷ giá biến động hoàn toàn phụ thuộc vào quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối, KHÔNG CÓ SỰ CAN THIỆP CỦA CHÍNH PHỦ  Cơ chế tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý  TGHĐ được phép thay đổi phù hợp với điều kiện thị trường, nhưng Chính phủ sẽ can thiệp để ngăn ngừa không cho tỷ giá vận động vượt quá giới hạn nhất định Can thiệp của chính phủ để duy trì cơ chế tỷ giá cố định Trường hợp khi cầu nội tệ tăng S Tỷ giá hối đoái: giá VND theo & (e) Thiếu hụt 0.00007 0.00005 0.00003 NHTW bán nội tệ (Mua ngoại tệ) D1 D0 0 Lượng nội tệ (VND) 15
Can thiệp của chính phủ để duy trì cơ chế tỷ giá cố định Trường hợp khi cung nội tệ tăng S0 S1 Tỷ giá hối đoái: giá VND theo & (e) Dư cung 0.00007 0.00005 0.00003 NHTW mua nội tệ (bán ngoại tệ) D0 0 Lượng nội tệ (VND) Cơ chế tỷ giá hối đoái cố định Hạn chế của cơ chế tỷ giá cố định:  Khó xác định được mức độ thiếu hụt hoặc dư thừa.  Chính sách tiền tệ phụ thuộc.  NHTW không thể thực hiện chính sách tiền tệ một cách độc lập. 16
III. C ÍN SÁ HVĨ M TR GN N HH C Ô ON Ề K HTẾM IN Ở Giả thiết: dòng vốn đầu tư quốc tế lưu động hoàn hảo Ảnh hưởng của lãi suất đến vận động của vốn trong nền kinh tế mở r: lãi suất trong nước Lãi suất r*: lãi suất thế giới LM Vốn lưu động hoàn hảo E0 CM r > r*: tư bản chảy vào r0 = r* r < r*: tư bản chảy ra IS r = r* Sản lượng 17
Tác động của chính sách tài khóa Trường hợp cơ chế tỷ giá hối đoái thả nổi r LM 1 2 E1 r1 E0 CM r0 = r* IS1 IS 0 Y1 Y Y0 Tác động của chính sách tài khóa Trường hợp cơ chế tỷ giá hối đoái cố định r LM 1 LM1 E1 2 r1 E0 E2 CM r0 =r* IS1 IS 0 Y0 Y1 Y2 Y 18
Tácđộngcủachínhsáchtiềntệ Trườnghợpcơchếtỷ giáhối đoái cốđịnh r LM LM1 1 2 E0 r =r* CM r1 E1 IS 0 Y0 Y1 Y Tácđộngcủachínhsáchtiềntệ Trườnghợpcơchếtỷ giáhối đoái thảnổi r LM 2 LM1 1 E E2 r =r* CM r1 IS1 IS 0 Y0 Y1 Y2 Y 19
K luận về tác động của chính sách vĩ m trong nền ết ô kinh tế m vốn lưu chuyển hoàn hảo ở, Trong ngắn hạn:  Với hệ thống tỷ giá hối đoái cố định: Chính sách tài khóa có hiệu quả, chính sách tiền tệ không có hiệu quả làm tăng sản lượng  Với hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi: Chính sách tiền tệ có hiệu quả, chính sách tài khóa không có hiệu quả làm tăng sản lượng 20