Bài giảng Kinh tế vĩ mô - Chương 8: Phân tích vĩ mô trong nền kinh tế mở

C8. PHAÂN TÍCH VÓ MOÂ<br /> TRONG NEÀN KINH TEÁ MÔÛ<br /> Thò tröôøng ngoaïi hoái<br /> Caùn caân thanh toaùn<br /> Moâ hình Mundell-Fleming<br /> Taùc ñoäng cuûa chính saùch kinh teá vó<br /> moâ trong neàn kinh teá môû<br /> <br /> I.<br /> II.<br /> III.<br /> IV.<br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> Tyû giaù hoái ñoaùi<br /> <br /> <br /> Caàn phaân bieät 2 loaïi tyû giaù:<br /> Tyû giaù hoái ñoaùi danh nghóa(e)<br />  Tyû giaù hoái ñoaùi thöïc(er)<br /> <br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> I.Thò tröôøng ngoaïi hoái<br /> <br /> <br /> Thò tröôøng ngoaïi hoái:<br /> laø thò tröôøng quoác teá maø ôû ñoù<br /> ñoàng tieàn cuûa quoác gia naøy<br />  coù theå ñoåi laáy ñoàng tieàn cuûa quoác gia<br /> khaùc.<br /> <br /> <br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> 2<br /> <br /> Tyû giaù hoái ñoaùi danh nghóa(e):<br /> Laø möùc giaù maø taïi ñoù hai ñoàng tieàn cuûa<br /> hai quoác gia coù theå chuyeån ñoåi cho<br /> nhau:<br />  e = löôïng noäi teä/1 ñôn vò ngoaïi teä: VN…<br />  E = löôïng ngoaïi teä/1 ñôn vò noäi teä: Anh,<br /> Myõ<br />  e↑: noäi teä giaûm giaù, ngoaïi teä taêng giaù<br /> <br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> Dö thöøa<br /> <br /> e<br /> <br /> Tyû giaù hoái ñoaùi danh nghóa(e):<br /> <br /> <br /> <br /> e1<br /> <br /> e ↑→ P x↓→X↑→Sf↑<br /> e↑→PM↑→↓M →Lf↓<br /> <br /> <br /> <br /> e’<br /> <br /> C<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> D<br /> Lf<br /> Löôïng ngoaïi teä<br /> <br /> MA<br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> Thieáu<br /> huït<br /> <br /> E<br /> <br /> e0<br /> <br /> Cung ngoaïi teä ñoàng bieán vôùi e<br /> Caàu ngoaïi teä nghòch bieán vôùi e<br /> <br /> Sf<br /> <br /> B<br /> <br /> A<br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> M0 MB<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> 1<br /> <br /> e<br /> <br /> e0<br /> <br /> e<br /> <br /> Sf<br /> <br /> E1<br /> <br /> e1<br /> <br /> Sf<br /> Sf1<br /> <br /> E<br /> <br /> e0<br /> Lf1<br /> <br /> E<br /> E1<br /> <br /> e1<br /> <br /> Lf<br /> Lf<br /> M0<br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> Lf<br /> Löôïng ngoaïi teä<br /> <br /> M1<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> Caùc heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi:<br /> <br /> <br /> Coù 3 heä thoáng tyû giaù ñaõ ñöôïc thieát laäp ñeå<br /> xaùc ñònh tyû giaù danh nghóa:<br /> <br /> <br /> <br /> <br /> Löôïng ngoaïi teä<br /> <br /> M0<br /> <br /> Tyû giaù hoái ñoaùi thaû noåi hoaøn toaøn<br /> Tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh<br /> Tyû giaù hoái ñoaùi thaû noåi coù quaûn lyù<br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> M1<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> Caùc heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi:<br /> a.Tyû giaù thaû noåi hoaøn toaøn<br />  Laø tyû giaù ñöôïc töï do thay<br /> ñoåi<br />  theo dieãn bieán cuûa cung<br /> caàu ngoaïi teä treân thò tröôøng<br /> ngoaïi hoái.<br /> <br /> NHTW khoâng can<br /> thieäp vaøo thò tröôøng<br /> ngoaïi hoái<br /> <br /> b.Tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh(ef):<br />  Laø tyû giaù maø NHTW cam<br /> keát duy trì trong moät thôøi<br /> gian daøi<br />  ñoàng yù mua vaøo hay baùn ra<br /> ngoaïi teä theo yeâu caàu.<br />  Khi NHTW mua vaøo hay<br /> <br /> baùn ra ngoaïi teä ñeå duy trì<br /> tyû giaù :<br /> <br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> → NHTW ñaõ can thieäp vaøo<br /> thò tröôøng ngoaïi hoái<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> Tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh(ef):<br /> a.Tyû giaù thaû noåi hoaøn toaøn<br /> <br /> <br /> <br /> <br /> <br /> Öu:<br /> Khoâng coù nguy cô khuûng hoaûng<br /> tyû giaù<br /> Nhöôïc:<br />  Ruûi ro bieán ñoäng tyû giaù<br /> <br /> CSTK bò haïn cheá bôûi hieän<br /> töôïng laán aùt xuaát khaåu roøng<br /> <br /> b.Tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh(ef):<br /> <br /> <br /> <br /> <br /> <br /> <br /> Öu :<br /> Khoâng coù ruûi ro tyû giaù<br /> Cuûng coá loøng tin cuûa caùc<br /> nhaø KD quoác teá<br /> Nhöôïc:<br /> <br /> <br /> <br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> Nguy cô khuûng hoaûng tyû giaù<br /> mang tính ñaàu cô<br /> CSTT khoâng hieäu quaû<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> <br /> <br /> Thieát laäp naêm 1944 ôû hoäi nghò quoác teá toå chöùc ôû<br /> BrettonWoods(Myõ), goàm 44 nöôùc thaønh vieân.<br />  Ñoàng USD ñöôïc coá ñònh theo vaøng: 35 USD/<br /> ounce<br />  Ñoàng tieàn caùc nöôùc khaùc coá ñònh theo USD<br />  VD: 2,8USD/GBP, 360JPY/USD<br /> <br /> <br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> 2<br /> <br /> b.Tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh(ef):<br /> NHTW caùc nöôùc coù traùch nhieäm duy trì<br /> e ñaõ quy ñònh.<br />  IMF ñoùng vai troø laø NHTW quoác teá:<br />  quaûn lyù heä thoáng naøy<br />  vaø cho caùc NHTW caùc nöôùc vay khi<br /> hoï thieáu döï tröõ<br /> <br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> b.Tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh(ef):<br /> Nhöôïc ñieåm:<br /> <br /> <br /> <br /> <br /> <br /> <br /> <br /> Do caùn caân thöông maïi<br /> Toác ñoä taêng tröôûng<br /> If<br /> <br /> <br /> <br /> raát khaùc nhau giöõa caùc nöôùc<br /> → thay ñoåi giaù trò töông ñoái giöõa caùc ñoàng tieàn<br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> b.Tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh(ef):<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> Tỷ giá cố định<br /> e = ecb:<br /> Sf = Lf:<br /> •Thò tröôøng ngoaïi<br /> hoái caân baèng<br /> •Döï tröõ ngoaïi hoái<br /> (RF) khoâng ñoåi<br /> • f<br /> <br /> Naêm 1971 chính phuû Myõ buoäc<br /> phaûi xoaù boû cheá ñoä baûn vò vaøng cuûa<br /> ñoàng USD<br />  → Cheá ñoä tyû giaù coá ñònh suïp ñoã<br /> <br /> <br /> e<br /> <br /> •<br /> <br /> Sf<br /> E0<br /> <br /> ef = e0<br /> <br /> Lf<br /> M0<br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> Lượng ngoại<br /> tệ NHTW mua<br /> vào<br /> <br /> Tỷ giá cố định<br /> ef > ecb:<br /> Sf>Lf:<br /> →NHTW:<br /> mua ngoaïi teä vaøo→ Rf ↑<br /> M<br />  baùn noäi teä ra→S ↑→r↓<br /> →I↑→AD↑→Y↑→U↓<br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> e < ecb:<br /> Sf If*→ er ↓ : Sức cạnh tranh giảm:X ↓, M ↑ →NX ↓<br /> Để sức cạnh tranh không đổi: %∆er = 0<br /> <br /> P*<br /> P<br /> <br /> e<br /> <br /> r<br /> <br /> e<br /> 12/25/2012<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> II.Caùn caân thanh toaùn (BP)<br /> <br /> <br /> <br /> Khaùi nieäm:<br /> BP laø moät baûn ghi cheùp :<br /> <br /> <br /> <br /> Coù heä thoáng<br /> Ñaày ñuû<br /> <br /> <br /> <br /> <br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> e<br /> <br /> r<br /> <br /> P'<br /> P* '<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> II.Caùn caân thanh toaùn (BP)<br /> <br /> <br /> Nguyeân taéc haïch toaùn:<br /> <br /> <br /> <br /> <br /> Taát caû caùc giao dòch cuûa daân cö vaø chính phuû 1<br /> nöôùc<br /> Vôùi daân cö vaø chính phuû cuûa caùc nöôùc khaùc<br /> Trong moät thôøi kyø nhaát ñònh,thöôøng laø 1 naêm.<br /> <br /> PPP<br /> <br /> e<br /> <br /> Khi luoàng ngoaïi teä ñi vaøo trong nöôùc :<br />  ghi beân coù hay (+)<br /> Khi luoàng ngoaïi teä ñi khoûi quoác gia<br />  ghi beân nôï hay (-)<br /> <br /> 12/25/2012<br /> <br /> Tran Bich Dung<br /> <br /> 5<br /> <br />