intTypePromotion=1
zunia.vn Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z zunia.vn zunia.vn
ADSENSE
 » 
 » 

Bài giảng môn học Thị trường chứng khoán: Chương 2 - ThS. Trần Phương Thảo

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:14

Thêm vào BST
Báo xấu
41
lượt xem 5
download
 
  Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng môn học Thị trường chứng khoán - Chương 2: Chứng khoán và phát hành chứng khoán cung cấp cho người học các kiến thức cơ bản về chứng khoán, chứng khoán nợ, chứng khoán vốn, chứng khoán phái sinh. Mời các bạn cùng tham khảo.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng môn học Thị trường chứng khoán: Chương 2 - ThS. Trần Phương Thảo

  1. CHÖÔNG 2 CHÖÙNG KHOAÙN VAØ PHAÙT HAØNH CHÖÙNG KHOAÙN CHÖÙNG KHOAÙN VAØ PHAÙT HAØNH CHÖÙNG KHOAÙN 1. GIÔÙI THIEÄU VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 4. CHÖÙNG KHOAÙN PHAÙI SINH 1. GIÔÙI THIEÄU VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN 1.1 KHAÙI NIEÄM Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành. Chứng khoán được thể hiện dưới hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các loại sau đây: a) Cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ; b) Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán (Luật chứng khoán) 1.2 CAÙC ÑAËC TÍNH CUÛA CHÖÙNG KHOAÙN - Tính thanh khoaûn - Tính ruûi ro - Tính sinh lôïi 1 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
  2. 1. GIÔÙI THIEÄU VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN 1.3 PHAÂN LOAÏI CHÖÙNG KHOAÙN - Caên cöù vaøo tính chaát: Chöùng khoaùn nôï – Chöùng khoaùn voán vaø caùc chöùng khoaùn phaùi sinh, vaø caùc chöùng khoaùn khaùc theo quy ñònh cuûa phaùp luaät. - Caên cöù vaøo hình thöùc: Chöùng khoaùn voâ danh – chöùng khoaùn kyù danh - Caên cöù vaøo lôïi töùc chöùng khoaùn: chöùng khoaùn coù lôïi töùc oån ñònh – chöùng khoaùn coù lôïi töùc khoâng oån ñònh vaø chöùng khoaùn coù lôïi töùc hoãn hôïp 1. GIÔÙI THIEÄU VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN 1.4 PHAÙT HAØNH CHÖÙNG KHOAÙN Ø Chuû theå phaùt haønh: chính phuû vaø caùc loaïi hình doanh nghieäp Ø Caùc phöông thöùc phaùt haønh: - Theo ñôït phaùt haønh: phaùt haønh laàn ñaàu vaø phaùt haønh nhöõng laàn tieáp theo - Theo ñoái töôïng mua baùn: phaùt haønh ra coâng chuùng vaø phaùt haønh rieâng leû 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.1 KHAÙI NIEÄM VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ Ø Khaùi nieäm Laø loaïi CK quy ñònh nghóa vuï cuûa ngöôøi phaùt haønh (ngöôøi ñi vay) phaûi traû cho ngöôøi sôõ höõu chöùng khoaùn (ngöôøi cho vay) moät khoaûn tieàn nhaát ñònh bao goàm caû goác vaø laõi trong moät khoaûng thôøi gian cuï theå 2 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
  3. 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.1 KHAÙI NIEÄM VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ Ø Traùi phieáu Trái phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành. Meänh giaù (par value, face value) F = Soá voán huy ñoäng Soá traùi phieáu phaùt haønh Laõi suaát cuoáng phieáu – coupon interest rate: i% Laõi traùi chuû nhaän ñöôïc C = i% * F Thôøi gian ñaùo haïn – maturity date Kyø thanh toaùn 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.2 ÑIEÀU KIEÄN PHAÙT HAØNH TRAÙI PHIEÁU RA CÔNG CHÚNG (Luật chứng khoán) a) Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký chào bán từ mười tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ kế toán; b) Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký chào bán phải có lãi, đồng thời không có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán, không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên một năm; c) Có phương án phát hành, phương án sử dụng và trả nợ vốn thu được từ đợt chào bán được Hội đồng quản trị hoặc Hội đồng thành viên hoặc Chủ sở hữu công ty thông qua d) Có cam kết thực hiện nghĩa vụ của tổ chức phát hành đối với nhà đầu tư về điều kiện phát hành, thanh toán, bảo đảm quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư và các điều kiện khác. 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.3 MOÄT SOÁ LOAÏI TRAÙI PHIEÁU Ø Theo toå chöùc phaùt haønh - Traùi phieáu nhaø nöôùc: traùi phieáu chính phuû vaø traùi phieáu chính quyeàn ñòa phöông - Traùi phieáu doanh nghieäp: traùi phieáu chuyeån ñoåi vaø traùi phieáu khoâng chuyeån ñoåi 3 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
  4. 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.3 MOÄT SOÁ LOAÏI TRAÙI PHIEÁU Ø Theo kyø traû laõi - Traùi phieáu traû laõi ñònh kyø: traùi phieáu ñöôøng thaúng - Traùi phieáu khoâng traû laõi ñònh kyø: traùi phieáu chieát khaáu vaø traùi phieáu traû laõi cuoái kyø. 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.3 MOÄT SOÁ LOAÏI TRAÙI PHIEÁU Ø Theo laõi suaát thanh toaùn - Traùi phieáu coù laõi suaát coá ñònh - Traùi phieáu coù laõi suaát thaû noåi 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.4 ÑÒNH GIAÙ TRAÙI PHIEÁU (Phöông phaùp chieát khaáu doøng tieàn DCF) Meänh giaù: F =100 000 VNÑ Laõi suaát goác: i= 10% Thôøi haïn: t=5 naêm 0 1 2 3 4 5 Ñònh giaù traùi phieáu laø xaùc ñònh giaù trò thaät cuûa traùi phieáu ôû thôøi ñieåm hieän taïi. Giaù traùi phieáu chính laø toång hieän giaù cuûa caùc khoaûn thu nhaäp töø traùi phieáu trong töông lai. 4 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
  5. 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.4 ÑÒNH GIAÙ TRAÙI PHIEÁU Ø Traùi phieáu khoâng traû laõi ñònh kyø F PV = (1 + r ) n Trong ñoù: F laø meänh giaù traùi phieáu n laø soá naêm coøn laïi cho ñeán khi ñaùo haïn r laø laõi suaát chieát khaáu, laõi suaát thò tröôøng (naêm) 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.4 ÑÒNH GIAÙ TRAÙI PHIEÁU Ø Traùi phieáu ñöôøng thaúng n PV = ∑t =1 C (1 + r ) − t + F (1 + r ) − n 1 − (1 + r ) − n hay PV = C × + F (1 + r ) − n r Trong ñoù: C laø tieàn laõi phaûi traû ñònh kyø haøng naêm F laø meänh giaù traùi phieáu n laø soá naêm coøn laïi cho ñeán khi ñaùo haïn r laø laõi suaát chieát khaáu, laõi suaát thò tröôøng (naêm) 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.4 ÑÒNH GIAÙ TRAÙI PHIEÁU Ø Traùi phieáu voâ haïn (n --> ∞ ) C PV = r 5 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
  6. 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.4 ÑÒNH GIAÙ TRAÙI PHIEÁU Ø Caùc nhaân toá aûnh höôûng leân giaù traùi phieáu - Khaû naêng taøi chính cuûa nhaø cung caáp traùi phieáu - Thôøi gian ñaùo haïn - Bieán ñoäng laõi suaát thò tröôøng - Döï kieán veà laïm phaùt - Thay ñoåi tyû giaù hoái ñoaùi 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.5 TYÛ SUAÁT SINH LÔØI TREÂN TRAÙI PHIEÁU Ø Tyû suaát sinh lôøi töùc thôøi (Current Yield) CY =C/P = Laõi traùi phieáu Giaù voán traùi phieáu YÙ nghóa 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.5 TYÛ SUAÁT SINH LÔØI TREÂN TRAÙI PHIEÁU Ø Tyû suaát sinh lôøi ñaùo haïn (Yield to Maturity) laø tyû suaát sinh lôïi maø nhaø ñaàu tö ñöôïc höôûng treân traùi phieáu töø khi mua vaø naém giöõ noù cho ñeán khi ñaùo haïn 1 − (1 + YTM ) − n P =C* + F (1 + YTM ) − n YTM Trong ñoù n laø soá naêm coøn laïi cho ñeán khi ñaùo haïn F − P C + Keát quaû gaàn ñuùng YT M = n F + 2P 3 6 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
  7. 2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ 2.5 TYÛ SUAÁT SINH LÔØI TREÂN TRAÙI PHIEÁU Ø Tyû suaát sinh lôøi ñeán khi chuoäc laïi (Yield to Call) 1 − (1 + YTC ) − m P =C* + F ' (1 + YTC ) − m YTC Trong ñoù m laø thôøi gian tính töø khi nhaø ñaàu tö mua traùi phieáu cho ñeán khi coâng ty chuoäc laïi vôùi giaù chuoäc laïi laø F ’ (>F) 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.1 KHAÙI NIEÄM VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN Ø Khaùi nieäm CK voán laø chöùng thö xaùc nhaän söï ñoùng goùp voán, quyeàn sôû höõu phaàn voán goùp vaø caùc quyeàn hôïp phaùp khaùc ñoái vôùi toå chöùc phaùt haønh Ngöôøi naém giöõ chöùng khoaùn voán coù hai quyeàn chính - Quyeàn sôû höõu - Quyeàn tham döï 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.1 KHAÙI NIEÄM VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN Ø Ñaëc ñieåm: - Phaùt haønh chöùng khoaùn voán laø taêng theâm voán töï coù cho cty - Chöùng khoaùn voán khoâng coù kyø haïn vaø khoâng ñöôïc hoaøn voán - Coå töùc traû cho coå ñoâng thöôøng khoâng ñöôïc khaáu tröø khoûi thueá maø phaûi laáy töø lôïi nhuaän sau thueá ñeå chia. 7 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
  8. 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.1 KHAÙI NIEÄM VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN Ø Khaùi nieäm veà coå phieáu Coå phieáu : Cổ phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn cổ phần của tổ chức phát hành. - Voán coå phaàn : laø caùc khoaûn tieàn ñoùng goùp cuûa caùc coå ñoâng vaøo coâng ty döôùi hình thöùc mua coå phaàn - Coå ñoâng laø ngöôøi sôû höõu coå phaàn - Coå phieáu laø giaáy chöùng nhaän coå phaàn Ø Lôïi töùc cuûa coå phieáu: - Coå töùc - Laõi voán 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.1 KHAÙI NIEÄM VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN Ø Ñieàu kieän phaùt haønh coå phieáu a) Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký chào bán từ mười tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ kế toán; b) Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký chào bán phải có lãi, đồng thời không có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán; c) Có phương án phát hành và phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán được Đại hội đồng cổ đông thông qua. 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.1 KHAÙI NIEÄM VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN Ø Caùc loaïi giaù a. Meänh giaù (par-value): laø giaù trò ghi treân giaáy chöùng nhaän coå phaàn Meänh gía = Voán ñieàu leä cuûa coâng ty coå phaàn (môùi phaùt haønh) Toång soá coå phaàn ñaêng kyù phaùt haønh b. Thò giaù (market value): laø giaù caû coå phaàn treân thò tröôøng taïi moät thôøi ñieåm nhaát ñònh, vaø do quan heä cung caàu quyeát ñònh. 8 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
  9. 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.1 KHAÙI NIEÄM VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN Ø Caùc loaïi giaù c. Thö giaù (book value): laø giaù coå phaàn thöôøng theo soå saùch keá toaùn taïi moät thôøi ñieåm. Thö giaù = Voán CPT theo meänh giaù + Voán td + Voán tích luyõ CPT Toång soá coå phaàn thöôøng ñang löu haønh d. Hieän giaù (present value): laø giaù trò thöïc cuûa coå phaàn taïi thôøi ñieåm hieän taïi caên cöù vaøo coå töùc coâng ty, vaø laõi suaát thò tröôøng 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.1 KHAÙI NIEÄM VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN Ø Ruûi ro cuûa coå phieáu laø nhöõng löïc löôïng goùp phaàn taïo neân nhöõng thay ñoåi trong lôïi töùc - giaù hay coå töùc - caáu thaønh. - Ruûi ro heä thoáng - Ruûi ro phi heä thoáng 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.2 COÅ PHIEÁU ÖU ÑAÕI Ø Khaùi nieäm Coå phieáu öu ñaõi daønh cho coå ñoâng nhöõng öu ñaõi so vôùi coå ñoâng thöôøng, chuû yeáu laø öu ñaõi veà coå töùc . Ø Phaân loaïi - Coå phieáu öu ñaõi tham döï - Coå phieáu öu ñaõi coå töùc - Coå phieáu öu ñaõi hoaøn laïi 9 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
  10. 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.3 COÅ PHIEÁU THÖÔØNG Ø Khaùi nieäm Coå phieáu thöôøng laø loaïi coå phieáu khoâng kyø haïn , toàn taïi cuøng vôùi söï toàn taïi cuûa coâng ty phaùt haønh, khoâng coù moät möùc laõi suaát coá ñònh, soá laõi ñöôïc chia vaøo cuoái nieân ñoä keá toaùn Ø Coå töùc: Laø tieàn lôøi cuûa coå ñoâng treân moãi coå phieáu thöôøng, caên cöù vaøo keát quaû hoaït ñoäng saûn xuaát kinh doanh cuûa coâng ty. Coå töùc = Lôïi nhuaän roøng-Laõi coå töùc CPÖÑ - trích quyõ tích luyõ CP thöøông Soá coå phieáu thöôøng ñang löu haønh 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.4 ÑÒNH GIAÙ COÅ PHIEÁU Ø Toång quaùt (Phöông phaùp chieát khaáu doøng tieàn DCF) Giaù trò cuûa coå phieáu laø toång hieän giaù cuûa taát caû caùc phaàn thu nhaäp trong töông lai ∞ Dt PV = ∑ t =1 (1 + r ) t Trong ñoù: Po laø hieän giaù coå phieáu Dt laø coå töùc ñöôïc chia vaøo naêm thöù t r laø laõi suaát thò tröôøng (naêm) 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.4 ÑÒNH GIAÙ COÅ PHIEÁU Ø Toång quaùt (Phöông phaùp chieát khaáu doøng tieàn DEF) Tyû suaát mong ñôïi treân coå phieáu khi naêm nay boû voán ñaàu tö mua coå phieáu laø D1 P − P0 r = + 1 Po P0 Trong ñoù: D1 laø coå töùc ñöôïc chia vaøo naêm thöù 1 D0 laø coå töùc ñöôïc thanh toaùn vaøo naêm thöù 0 Po laø giaù coå phieáu vaøo naêm thöù 0 P1 laø giaù coå phieáu döï ñoaùn naêm thöù 1 g laø toác ñoä taêng tröôûng coå töùc 10 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
  11. 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.4 ÑÒNH GIAÙ COÅ PHIEÁU a) Moâ hình coù coå töùc taêng tröôûng ñeàu laø g% moãi naêm (Constant growth) D1 D 0 (1 + g ) PV = = r − g r − g 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.4 ÑÒNH GIAÙ COÅ PHIEÁU a) Moâ hình coù coå töùc taêng tröôûng ñeàu laø g% moãi naêm (Constant growth) Khi ñoù tyû suaát laõi mong ñôïi treân coå phieáu laø D 1 r = + g Po 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.4 ÑÒNH GIAÙ COÅ PHIEÁU b) Moâ hình ñònh giaù coå phieáu coù coå töùc khoâng taêng (Zero growth): (D=D1=D2=.. Dn=…..) D D PV = 1 = r r Tyû suaát sinh lôïi treân CP (expected rate of return) D 1 D r = = Po P0 11 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
  12. 3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN 3.4 ÑÒNH GIAÙ COÅ PHIEÁU c) Moâ hình ñònh giaù coå phieáu coù coå töùc taêng tröôûng khoâng ñeàu (Differented growth) Töø naêm 1 àn taêng tröôûng ñeàu vôùi toác ñoä g1 Töø naêm (n+1) trôû ñi taêng tröôûng ñeàu vôùi toác ñoä g n Dt Pn PV = ∑t =1 (1 + r ) t + (1 + r ) n Dn+1 Trong ñoù Pn = r−g 4. CHÖÙNG KHOAÙN PHAÙI SINH 1 KHAÙI NIEÄM Laø caùc coâng cuï taøi chính coù nguoàn goác töø chöùng khoaùn vaø coù quan heä chaët cheõ vôùi chöùng khoaùn goác Thò gía cuûa chöùng khoaùn phaùi sinh phuï thuoäc vaøo möùc bieán ñoäng giaù caû cuûa chöùng khoaùn cô sôû 3 CHÖÙNG KHOAÙN PHAÙI SINH 2 GIAÁY ÑAÛM BAÛO QUYEÀN MUA COÅ PHAÀN a. Quyeàn öu tieân mua tröôùc (Right) laø CK ghi nhaän quyeàn daønh cho caùc coå ñoâng hieän taïi cuûa coâng ty coå phaàn, ñöôïc mua tröôùc moät soá löôïng coå phaàn trong ñôït phaùt haønh coå phieáu thöôøng môùi töông öùng vôùi tyû leä coå phaàn hieän taïi. Ø Ñaëc ñieåm - Phaùt haønh cho coå ñoâng hieän höõu - Laø coâng cuï ngaén haïn vaø coù theå chuyeån nhöôïng - Möùc giaù xaùc ñònh laø giaù öu ñaõi thaáp hôn giaù thò tröôøng. 12 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
  13. 4. CHÖÙNG KHOAÙN PHAÙI SINH 2 GIAÁY ÑAÛM BAÛO QUYEÀN MUA COÅ PHAÀN b. Chöùng quyeàn (Warrant) Warrant laø loaïi chöùng khoaùn ñöôïc phaùt haønh keøm theo traùi phieáu hay coå phieáu öu ñaõi, cho pheùp caùc nhaø ñaàu tö coù quyeàn mua moät khoái löôïng coå phieáu thöôøng nhaát ñònh theo giaù döï ñònh ñöôïc aán ñònh tröôùc trong moät khoaûn thôøi gian xaùc ñònh Ø Ñaëc ñieåm: - Phaùt haønh cho coâng chuùng ñeå taêng tính haáp daãn cuûa caùc loaïi CK khaùc nhau - Laø moät coâng cuï daøi haïn - Möùc giaù xaùc ñònh thöôøng cao hôn möùc giaù thò tröôøng. 4. CHÖÙNG KHOAÙN PHAÙI SINH 3 HÔÏP ÑOÀNG TÖÔNG LAI (FUTURE CONTRACTS) Ø Khaùi nieäm Laø moät thoaû thuaän ñoøi hoûi moät beân cuûa hôïp ñoàng seõ mua hay baùn moät loaïi haøng hoaù naøo ñoù taïi moät thôøi ñieåm nhaát ñònh trong töông lai theo moät möùc giaù ñaõ xaùc ñònh - Luoân coù hai vò theá: long position (vò theá mua) vaø short position (vò theá baùn) . - Caû hai beân ñeàu coù nghóa vuï thöïc hieän hôïp ñoàng. - Ñeå ñaûm baûo nghóa vuï caû hai beân ñeàu phaûi kyù quyõ moät khoaûn tieàn cöôïc taïi moät ngaân haøng trung gian. 4. CHÖÙNG KHOAÙN PHAÙI SINH 3 HÔÏP ÑOÀNG TÖÔNG LAI (FUTURE CONTRACTS) Ø Ñaëc ñieåm: - Ñöôïc thöïc hieän taïi quaày giao dòch mua baùn cuûa thò tröôøng, thoâng qua moâi giôùi (Broker). - Hôïp ñoàng giao sau ñöôïc tieâu chuaån hoaù veà: haøng hoaù giao dòch, khoái löôïng giao dòch, ngaøy giao dòch. - Lôïi nhuaän cuûa nhaø ñaàu tö ñöôïc xaùc ñònh moãi ngaøy - Phaàn lôùn caùc hôïp ñoàng giao sau thöôøng ñöôïc keát thuùc tröôùc thôøi haïn,. 13 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
  14. 4. CHÖÙNG KHOAÙN PHAÙI SINH 4 QUYEÀN CHOÏN (OPTIONS) Ø Khaùi nieäm Laø hôïp ñoàng cho pheùp ngöôøi naém giöõ noù ñöôïc mua hay ñöôïc baùn moät khoái löôïng haøng hoùa nhaát ñònh taïi moät möùc giaù nhaát ñònh taïi moät ngaøy xaùc ñònh trong töông lai hay tröôùc ngaøy ñoù. Caùc haøng hoùa cô sôû coù theå laø coå phieáu; traùi phieáu; hôïp ñoàng töông lai…. Caùc daïng hôïp ñoàng quyeàn choïn - Quyeàn choïn mua (Call position) - Quyeàn choïn baùn (Put position) 4. CHÖÙNG KHOAÙN PHAÙI SINH 4 QUYEÀN CHOÏN (OPTIONS) Ø Ñoái töôïng tham gia treân thò tröôøng - Ngöôøi mua quyeàn choïn mua (Buyer call option) - Ngöôøi baùn quyeàn choïn mua (Seller call option) - Ngöôøi mua quyeàn choïn baùn (Buyer put option) - Ngöôøi baùn quyeàn choïn baùn (Seller put option) 4. CHÖÙNG KHOAÙN PHAÙI SINH 4 QUYEÀN CHOÏN (OPTIONS) Ø Ñaëc ñieåm: - Vò theá mua laø ngöôøi coù quyeàn thöïc hieän hay khoâng thöïc hieän quyeàn. Vò theá baùn phaûi coù nghóa vuï thöïc hieän quyeàn - Ngaøy thöïc hieän quyeàn do ngöôøi mua quyeát ñònh trong kyø haïn - Ngöôøi mua quyeàn phaûi traû cho ngöôøi baùn quyeàn moät khoaûn tieàn ñöôïc xem nhö giaù cuûa quyeàn choïn 14 PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com
ADSENSE

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

THÔNG TIN
TRỢ GIÚP
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG
Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.

 

Đồng bộ tài khoản
2=>2