Bài giảng Phân tích tài chính doanh nghiệp: Chương 5 - TS. Trần Đức Trung

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PPT | Số trang:20

Thêm vào BST

Báo xấu

1
lượt xem 0
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Phân tích tài chính doanh nghiệp - Chương 5: Phân tích tình hình tăng trưởng và dự báo tài chính doanh nghiệp, được biên soạn gồm các nội dung chính sau: phân tích tình hình tăng trưởng của doanh nghiệp; phân tích đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp; dự báo tài chính doanh nghiệp. Mời các bạn cùng tham khảo!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Phân tích tài chính doanh nghiệp: Chương 5 - TS. Trần Đức Trung

Chương 5: Phân tích tình hình tăng trưởng và dự báo tài chính doanh nghiệp 5.1. Phân tích tình hình tăng trưởng của DN 5.2. Phân tích đòn bẩy tài chính của DN 5.3. Dự báo tài chính DN 1
5.1. Phân tích tình hình tăng trưởng của DN 5.1.1. Mục tiêu phân tích tình hình tăng trưởng - Thấy được tình hình tăng trưởng của DN. - Các nhân tố tác động đến tăng trưởng, nguyên nhân làm tăng trưởng nóng, không tăng trưởng hoặc suy thoái của DN. - Đánh giá chất lượng các chính sách tài chính và chiến lược kinh doanh của DN, đề xuất các giải pháp giúp các chủ thể quản lý ra quyết định. 2
5.1.2. Chỉ tiêu phân tích 1. Tốc độ tăng (giảm) về doanh thu thuần (TD) 2. Tốc độ tăng (giảm) về Tổng LCT (TLCT) 3. Tốc độ tăng (giảm) về tổng lợi nhuận ròng (TNP) 4. Tốc độ tăng (giảm) về tổng tài sản (TTS) 5. Tốc độ tăng (giảm) về vốn chủ sở hữu (TC) 6. Tốc độ tăng (giảm) về tổng dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh (TNCFO) 7. Tốc độ tăng (giảm) về tổng dòng tiền thuần (TNCF) 3
8. Tốc độ tăng (giảm) về giá trị ghi sổ mỗi cổ phiếu thường (TCP) 9. Tốc độ tăng (giảm) về giá trị thị thường của cổ phiếu thường (TGtt) 10. Tốc độ tăng (giảm) về thu nhập bq cổ phiếu thường 4
1. Tốc độ tăng giảm về DTT kỳ này (D1) – DTT kỳ trước (D0) DTT(TD ) = DTT kỳ trước (D0) 2. Tốc độ tăng giảm về LCT kỳ này (LCT1) – LCT kỳ trước (LCT0) tổng luân chuyển = thuần (TLCT) LCT kỳ trước (LCT0) 3. Tốc độ tăng giảm về LN ST kỳ này(LNs1)-LNST kỳ trước (LNs0) tổng LN sau thuế = LN sau thuế kỳ trước (LNs0) (TLNs) 4. Tôc độ tăng giảm về Tài sản cuối kỳ - Tài sản đầu kỳ tổng TS (TTS) = Tài sản đầu kỳ 5. Tốc độ tăng giảm về Vốn chủ sở hữu CK - Vốn chủ sở hữu ĐK vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu ĐK 6. Tốc độ tăng giảm về Dòng tiền thuần từ HĐKD kỳ này – Dòng tiền tổng dòng tiền thuần = thuần từ HĐKD kỳ trước từ HĐKD (TNCF0) Dòng tiền thuần từ HĐKD kỳ trước 5
7. Tốc độ tăng Dòng tiền thuần kỳ này – Dòng tiền thuần giảm về tổng dòng = kỳ trước tiền thuần (TNCF) Dòng tiền thuần kỳ trước 8. Tốc độ tăng Giá ghi sổ cổ phiếu thường cuối kỳ - Giá giảm về giá trị ghi = ghi sổ cổ phiếu thường đầu kỳ sổ mỗi cổ phiếu Giá ghi sổ cổ phiếu thường đầu kỳ thường (Tcp) 9. Tốc độ tăng Giá trị ghi sổ của CP thường cuối kỳ - Giá giảm về giá trị thị = trị ghi sổ CP thường đầu kỳ trường của cổ Giá trị ghi sổ CP thường đầu kỳ phiếu thường(TGtt) 10. Tốc độ tăng Thu nhập BQ cổ phiếu thường kỳ này – giảm về thu nhập = Thu nhập BQ cổ phiếu thường kỳ trước BQ cổ phiếu Thu nhập BQ cổ phiếu thường kỳ trước thường (TEPS) 6
5.1.3. Phương pháp phân tích tình hình tăng trưởng - Sử dụng phương pháp so sánh - Sử dụng phương pháp phân tích nhân tố • Phân tích tốc độ tăng trưởng bền vững của DN… Chỉ tiêu: Tốc độ tăng trưởng bền vững (Tbv): Thay đổi vốn chủ sở hữu LN giữ lại tái đầu tư (Lgl) Tbv = -------------------------------- = -------------------------------- Vốn chủ sở hữu đầu kỳ Vốn chủ sở hữu đầu kỳ (VCđ) 7
Công thức này có thể biểu diễn dưới dạng: Lgl LNst LCT TSđ Tbv = --------x -------- x ------ x ------- LNst LCT TSđ VCđ = Hgl x ROS x SV x H TS/VC (1) x (2) x (3) x (4) Trong đó: Lgl: Lợi nhuận giữ lại tái đầu tư LNst: Lợi nhuận sau thuế LCT: Tổng luân chuyển thuần TSđ: Tổng tài sản đầu kỳ VCđ: Vốn chủ sở hữu đầu kỳ 8
• Ví dụ Xem giáo trình trang 312 - 314 9
5.2. Phân tích đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp 5.2.1. Mục tiêu phân tích đòn bẩy tài chính - Xem xét việc sử dụng đòn bẩy tài chính thông qua hệ số nợ phải trả trên vốn chủ - Làm rõ tác động của cơ cấu nguồn vốn đến khả năng sinh lời của vốn chủ  Từ đó thấy được trình độ quản trị các chính sách tài chính và năng lực sử dụng đòn bẩy tài chính của các chủ thể quản lý 10
* Chỉ tiêu phân tích 1. Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ (HN) Nợ phải trả bq HN = Vốn chủ sở hữu bq 11
2. Hệ số khả năng sinh lời của vốn chủ (ROE) Lợi nhuận sau thuế (LNs) ROE = Vốn chủ sở hữu BQ (VcBq) 12
3. Hệ số đòn bẩy tài chính (HTC) Δ Ts LNst/VC Ts LNst/VC 0 H TC Δ LNTT & LV LNTT & LV0 13
* Phương pháp phân tích - Sử dụng phương pháp so sánh - Sử dụng phương pháp phân tích nhân tố 14
* Phân tích tác động của đòn bẩy tài chính đến khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu ROE = [BEP+ HN * (BEP – i )] * (1- t) Ví dụ: xem giáo trình trang 322 - 325 15
5.3. Dự báo nhu cầu tài chính của DN 5.3.1. Mục tiêu dự báo tài chính DN - Định hướng cho hoạt động tài chính trong tương lai. - Cung cấp cơ sở để kiểm chứng hiệu quả hoạch định và thực thi những chính sách tài chính của DN (Kiểm định quá khứ) 16
* Các chỉ tiêu cần dự báo - Nhóm chỉ tiêu về dòng tiền - Nhóm chỉ tiêu về tài sản - Nhóm chỉ tiêu hoạt động 17
5.3.2. Phương pháp dự báo tài chính DN 5.3.2.1. Dự báo dựa trên ý kiến đánh giá của các chuyên gia • Cơ sở: • Nội dung: • Ưu, nhược điểm: 18
5.3.2.2. Dự báo theo mô hình kinh tế lượng • Cơ sở: • Nội dung: • Ưu, nhược điểm: 19
5.3.2.3. Dự báo dựa trên tính ỳ • Cơ sở: • Nội dung: • Ưu, nhược điểm: 20