Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 12 - ThS. Bùi Phước Quãng

Chương 12<br /> <br /> CHÍNH SÁCH PHÂN CHIA<br /> CỔ TỨC<br /> <br /> 1<br /> <br /> Chính sách phân chia cổ tức<br />  Ý nghĩa của CS phân chia cổ tức<br />  CS phân chia cổ tức<br />  Các vấn đề khác của CS phân chia cổ<br /> tức<br /> <br /> 2<br /> <br /> 12.1. Ý nghĩa của CS phân chia cổ<br /> tức<br />  LN giữ lại là nguồn vốn nội lực quan<br /> trọng cho tăng trưởng của DN<br />  Lợi tức CP là phần LN DN chi trả cho<br /> cổ đông hiện hữu<br />  CSPCCT tối ưu: phân phối giữa CT<br /> TT cho cổ đông & giữ lại cho tăng<br /> trưởng sao cho thị giá cổ phiếu đạt<br /> lớn nhất<br /> 3<br /> <br /> 12.2. CS phân chia cổ tức<br />  Xác định lợi tức CP phải thanh toán<br />  Sự bất hợp lý trong SC phân chia CT<br />  Các nhân tố ảnh hưởng tới CS phân<br /> chia CT<br />  Quyền hạn của HĐQT trong việc ra<br /> QĐ phân chia CT<br /> 4<br /> <br /> 12.2.1. Xác định lợi tức CP phải<br /> thanh toán<br />  DN có dự án đầu tư hấp dẫn: nguồn<br /> LNGL có CP vốn < huy động vốn CP<br /> mới  WACC giảm  giá CP tăng<br />  LN được giữ lại tài trợ các DA, phần<br /> còn lại chia cổ tức có thể = 0<br />  CT = 0 kéo dài  nhà đầu tư mất<br /> kiên nhẫn  giá CP giảm<br /> 5<br /> <br />