Bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 4 - Lê Thị Hồng Minh

Chia sẻ: Nga Nga | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:28

Thêm vào BST

Báo xấu

70
lượt xem 5
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 4 cung cấp cho các bạn những kiến thức về mối quan hệ giữa lạm phát - lãi suất và tỷ giá như lý thuyết ngang giá sức mua; ngang giá sức mua tuyệt đối; ngang giá sức mua tương đối; thị trường cạnh tranh hoàn hảo; ngang giá lãi suất không phòng ngừa.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 4 - Lê Thị Hồng Minh

Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Moái quan heä giöõa LP – LS & TG
LYÙ THUYEÁT NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) Moät trong nhöõng lyù thuyeát noåi tieáng nhaát vaø gaây nhieàu tranh caõi nhaát trong taøi chính quoác teá.
Lyù thuyeát ngang giaù söùc mua phaân tích moái quan heä giöõa laïm phaùt vaø tyû giaù hoái ñoaùi, bao goàm 2 hình thöùc: 1. Ngang giaù söùc mua tuyeät ñoái 2. Ngang giaù söùc mua töông ñoái
NGANG GIAÙ SÖÙC MUA TUYEÄT ÑOÁI Hình thöùc Ngang giaù söùc mua tuyeät ñoái coøn ñöôïc goïi laø Luaät moät giaù. Luaät moät giaù ñöôïc xaây döïng döïa treân giaû ñònh thò tröôøng caïnh tranh hoaøn haûo.
THÒ TRÖÔØNG CAÏNH TRANH HOAØN HAÛO  Không có chi phí giao dịch, chi phí vận tải  Hoạt động thương mại tự do, không có sự can thiệp của chính phủ bằng các hàng rào thuế quan, bảo hộ mậu dịch ...
NGANG GIAÙ SÖÙC MUA TUYEÄT ÑOÁI Hình thức tuyệt đối (luật một giá) cho rằng giá cả của các sản phẩm giống nhau của hai nước khác nhau sẽ bằng nhau khi được tính bằng một đồng tiền chung. Và nếu có một sự chênh lệch trong giá cả khi được tính bằng một đồng tiền chung thì mức cầu sẽ dịch chuyển để các giá cả này trở nên cân bằng.
NGANG GIAÙ SÖÙC MUA TÖÔNG ÑOÁI Hình thức tương đối của lý thuyết Ngang giá sức mua giải thích cho khả năng bất hoàn hảo của thị trường như chi phí vận chuyển, thuế quan và hạn ngạch… Hình thức này cho rằng do các điều kiện bất hoàn hảo của thị trường nên giá cả của những sản phẩm giống nhau ở các nước khác nhau sẽ không nhất thiết bằng nhau khi được tính bằng một đồng tiền chung.
NGANG GIAÙ SÖÙC MUA TÖÔNG ÑOÁI Theo hình thức này, tỷ lệ thay đổi trong giá cả sản phẩm sẽ phần nào giống nhau khi được tính bằng một đồng tiền chung, miễn là chi phí vận chuyển và các hàng rào mậu dịch không thay đổi. Chỉ số giá được tính dựa trên một “rổ hàng hóa”, rổ hàng hóa này bao gồm các sản phẩm chủ yếu của một nền kinh tế.
NGANG GIAÙ SÖÙC MUA TÖÔNG ÑOÁI Nếu gọi ef là phần trăm thay đổi trong tỷ giá giao ngay tương lai của đồng ngoại tệ St 1  St ef  St St+1 > St  ef > 0 : ngoại tệ tăng giá St+1 < St  ef < 0 : ngoại tệ giảm giá
NGANG GIAÙ SÖÙC MUA TÖÔNG ÑOÁI Theo lý thuyết ngang giá sức mua, phần trăm thay đổi giá trị của đồng ngoại tệ sẽ thay đổi để duy trì ngang giá trong chỉ số giá cả mới của cả hai nước. ef  1  Ih  -1  I If 1  I f  h
Phaân tích ngang giaù söùc mua baèng ñoà thò Ih – If (%) Ñöôøng ngang Söùc mua haøng nöôùc giaù söùc mua ngoaøi taêng C A 4 2 -4 2 4 %  trong tyû giaù giao ngay D ñoàng ngoaïi teä -2 Söùc mua haøng nöôùc B -4 ngoaøi giaûm
Duøng Ngang giaù söùc mua ñeå döï baùo tyû giaù St 1   St (1  e f )  St 1  1  Ih    1  1  If   Coâng thöùc gaàn ñuùng laø: S t 1  St 1  I h  I f 
Tyû giaù hoái ñoaùi thöïc Tyû giaù thöïc laø moät chæ soá cuûa söùc mua khi chuyeån ñoåi ñoàng noäi teä ra ngoaïi teä. Söùc mua phaûn aùnh giaù trò cuûa haøng hoùa nöôùc ngoaøi coù theå mua. St * S t  Ph / Pf St : Tyû giaù giao ngay cuûa ngoaïi teä so vôùi noäi teä Ph : Chæ soá giaù trong nöôùc Pf : Chæ soá giaù nöôùc ngoaøi
TẠI SAO PPP KHÔNG DUY TRÌ LIÊN TỤC ? Kiểm soát của Chính phủ  Các rào cản thương mại: hạn ngạch, thuế quan, cấm nhập khẩu, trợ giá, phá giá…  Các rào cản tài chính: đánh thuế trên vốn đầu tư, không cho đầu tư…  Các chính sách: quản lý ngoại hối, tỷ giá hối đoái…
TẠI SAO PPP KHÔNG DUY TRÌ LIÊN TỤC ? Lãi suất tương đối của hai quốc gia Quốc gia nào có lãi suất thực cao sẽ thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài lớn, dẫn đến cầu nội tệ tăng và kết quả là đồng nội tệ tăng giá.
TẠI SAO PPP KHÔNG DUY TRÌ LIÊN TỤC ? Thu nhập tương đối Người dân có thu nhập cao thường có xu hướng tiêu dùng hàng ngoại làm cho cầu ngoại tệ tăng và đồng ngoại tệ tăng giá.
TẠI SAO PPP KHÔNG DUY TRÌ LIÊN TỤC ? Kỳ vọng thị trường Những tin đồn, những dự đoán trên thị trường đôi khi có tác động rất lớn vì niềm tin của các nhà đầu cơ, đầu tư thường có hiệu ứng lây lan, tạo ra những cú sốc trên thị trường. Tuy nhiên, những yếu tố này tăng nhanh và cũng giảm rất nhanh.
TẠI SAO PPP KHÔNG DUY TRÌ LIÊN TỤC ? Không có hàng hóa thay thế hàng nhập khẩu Trong trường hợp này, nếu lạm phát nước ngoài cao hơn, người tiêu dùng vẫn tiếp tục phải sử dụng hàng nước ngoài mặc dù giá cao hơn, và đồng ngoại tệ có thể không sụt giá như lý thuyết ngang giá sức mua dự kiến.
TẠI SAO PPP KHÔNG DUY TRÌ LIÊN TỤC ? Sự khác biệt trong rổ hàng hóa tiêu chuẩn Chi phí vận chuyển làm sai biệt mối quan hệ giữa giá hàng hóa và tỷ giá Một số hàng hóa không thể tham gia giao thương quốc tế (nontradable good) Sự khác biệt về thói quen tiêu dùng dẫn đến sự khác biệt về trọng số và rổ hàng hóa tiêu chuẩn giữa các quốc gia
KẾT LUẬN  Lý thuyết ngang giá sức mua (PPP) tập trung nghiên cứu mối quan hệ giữa lạm phát và tỷ giá hối đoái của 2 quốc gia  Sự khác biệt về lạm phát sẽ dẫn đến một điều chỉnh tương ứng trong tỷ giá hối đoái: đồng tiền của nước có lạm phát cao sẽ giảm giá với tỷ lệ bằng chênh lệch lạm phát