Mục tiêu của chương 4 Giao dịch hoán đổi ngoại hối (FX Swaps Operation) nằm trong bài giảng Thị trường ngoại hối nêu khái niệm và đặc điểm của FX swaps, tỷ giá hoán đổi, tỷ giá giao ngay trong FX swaps, trạng thái luồng tiền và trạng thái ngoại hối trong FX swaps, ứng dụng của FX swaps.
AMBIENT/
Chủ đề:
Nội dung Text: Bài giảng Thị trường ngoại hối: Chương 4 - GV. Trần Nguyễn Trùng Viên
- CHƯƠNG 4:
GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐI
(FX Swaps Operation)
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 1
- NỘI DUNG
4.1. Khái niệm và đặc điểm của FX
swaps.
4.2. Tỷ giá hoán đổi.
4.3. Tỷ giá giao ngay trong FX swaps.
4.4. Trạng thái luồng tiền và trạng thái
ngoại hối trong FX swaps.
4.5. Ứng dụng của FX swaps.
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 2
- Khái niệm và đặc điểm của FX swaps
Khái niệm
Giao dịch hoán đổi ngoại hối (FX
swaps) là giao dịch trong đó diễn ra
đồng thời việc mua vào và bán ra một
đồng tiền nhất định, tuy nhiên, ngày giá
trị mua vào và bán ra là khác nhau.
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 3
- Đặc điểm
Trong một giao dịch FX swaps:
- Chỉ có một hợp đồng được ký kết.
- Mỗi bên giao dịch thực hiện 2 hành vi ngược
chiều nhau đối với đồng tiền giao dịch (đồng yết
giá).
- Số lượng giao dịch là xác định và bằng nhau
trong cả 2 chiều.
- Có 2 tỷ giá được xác định để thực hiện giao
dịch.
- Có 2 ngày giá trị:
+ Near day/ first leg: ngày giá trị đến trước.
+ Far day/ second leg: ngày giá trị đến sau.
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 4
- Phân loại FX swaps
- Theo loại giao dịch:
+ Spot against Forward
+ Forward against Forward
- Theo kỳ hạn giao dịch:
+ Short-date swaps
+ Forward swaps
- Theo thứ tự mua bán:
+ Buy/ Sell swap
+ Sell/ Buy swap
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 5
- Tỷ giá hoán đổi
(swap point/ swap rate)
- Trường hợp giao dịch swap gồm giao
dịch giao ngay và giao dịch kỳ hạn:
Swap rate = Forward rate – Spot rate
- Trường hợp: Giao dịch swap gồm 2
giao dịch kỳ hạn
Swap rate = Forward rate (far date) –
forward rate (near date)
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 6
- Tỷ giá hoán đổi (tt)
- Về bản chất, tỷ giá hoán đổi không
phải là tỷ giá đích thực mà là chênh
lệch của 2 tỷ giá.
- Khi yết giá nhà tạo thị trường yết cả
tỷ giá hoán đổi mua vào (swap bid rate)
và tỷ giá hoán đổi bán ra (swap offer
rate)
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 7
- Tỷ giá giao ngay trong giao dịch FX swaps
- Tỷ giá kỳ hạn trong giao dịch FX swaps
được tính bằng cách lấy chính tỷ giá thanh
toán áp dụng trong giao ngay cộng tỷ giá
hoán đổi tương ứng.
- Nhà tạo thị trường áp dụng tỷ giá giao
ngay nào?
- Trong thực tế, tỷ giá thanh toán áp dụng
trong giao dịch giao ngay là bình quân của
tỷ giá giao ngay mua vào và tỷ giá giao
ngay bán ra. GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 8
- Ví dụ tính tỷ giá giao ngay
Khách hàng A và VCB
Hợp đồng FX swap
- Ngày giao dịch: 31/08/2007
- Khách hàng mua giao ngay, bán kỳ
hạn 3 tháng
- Số lượng: USD 1,000,000
- S (VND/USD) 16030 – 16040
- Swap rate 3 months 20 - 30
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 9
- Trạng thái luồng tiền & trạng thái
ngoại hối trong giao dịch FX swaps
Ngày 12/12/06. Cty ABC ký hợp đồng
FX swap với VCB:
- Mua spot và bán forward 3 tháng
- Số lượng: 1,000,000 USD
- S (VND/USD) Sb – Sa
- Swap rate 3 months x-y
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 10
- Trạng thái ngoại hối và
trạng thái luồng tiền của ABC
Thời điểm Giao dịch Trạng thái luồng tiền Trạng thái ngoại hối
USD VND USD
Hôm nay Mua spot USD +1 - (Sa + Sb)/2 +1
Cam kết bán forward -1
USD
Trạng thái cuối ngày +1 - (Sa + Sb)/2 0
3 tháng sau Thực hiện hợp đồng -1 + (Sa + Sb)/2 + x
forward
Trạng thái cuối ngày -1 + (Sa + Sb)/2 + x
Trạng thái cuối kỳ 0 0
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 11
- Trạng thái luồng tiền & trạng thái
ngoại hối trong giao dịch FX swaps
Nhận xét:
- FX swaps không tạo ra trạng thái
ngoại hối ròng tránh được rủi ro tỷ giá.
- FX swaps tạo ra độ lệch về thời gian
đối với các luồng tiền đối diện rủi ro lãi
suất.
- Luồng tiền ròng (x) phụ thuộc vào tỷ
giá hoán đổi. GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 12
- Ứng dụng của FX Swaps
- Kiểm soát nguồn vốn khả dụng
- Kéo dài thời hạn trạng thái ngoại hối
- Rút ngắn thời hạn trạng thái ngoại hối
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 13
- Kiểm soát nguồn vốn khả dụng
- Theo kế hoạch, công ty XYZ cần
USD 1,000,000 để thanh toán cho nhà
xuất khẩu Mỹ.
- Đồng thời, 3 tháng sau công ty sẽ thu
về USD 1,000,000 từ xuất khẩu.
- Rủi ro?
- Giải pháp?
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 14
- Kéo dài thời hạn trạng thái ngoại hối
- 3 tháng trước, công ty ABC (Anh) ký
hợp đồng mua kỳ hạn USD1,000,000
để thanh toán cho nhà xuất khẩu Mỹ.
- Do tàu chở hàng đến trễ, công ty có
thể hoãn thanh toán trong 30 ngày.
- Rủi ro?
- Giải pháp?
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 15
- Rút ngắn thời hạn trạng thái ngoại hối
- 3 tháng trước, công ty MNP (EU) ký
hợp đồng bán kỳ hạn 5 tháng USD cho
số tiền xuất khẩu USD1,000,000 sẽ thu
về trong 2 tháng tới
- Do lô hàng có chất lượng tốt, nhà
nhập khẩu Mỹ quyết định trả sớm 2
tháng.
- Rủi ro?
- Giải pháp? GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 16
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
