Nội dung của chương 5 Giao dịch tiền tệ tương lai trong bài giảng Thị trường ngoại hối nêu khái niệm giao dịch tiền tệ tương lai, tổ chức giao dịch tại sở giao dịch. Cơ chế giao dịch, tỷ giá áp dụng trong hợp đồng tiền tệ tương lai, ứng dụng hợp đồng tiền tệ tương lai.
AMBIENT/
Chủ đề:
Nội dung Text: Bài giảng Thị trường ngoại hối: Chương 5 - GV. Trần Nguyễn Trùng Viên
- CHƯƠNG 5:
GIAO DỊCH TIỀN TỆ TƯƠNG LAI
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 1
- NỘI DUNG:
-Khái niệm giao dịch tiền tệ tương lai.
-Tổ chức giao dịch tại sở giao dịch.
-Cơ chế giao dịch.
-Tỷ giá áp dụng trong hợp đồng tiền tệ
tương lai.
-Ứng dụng hợp đồng tiền tệ tương lai.
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 2
- Khái niệm giao dịch tiền tệ tương lai
Giao dịch tiền tệ tương lai (currency
future) là giao dịch trong đó người bán
có nghĩa vụ giao cho người mua một số
tiền của một loại tiền tệ nhất định vào
một thời điểm xác định trong tương lai
với một mức tỷ giá được xác định và
thỏa thuận ngay từ trước.
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 3
- Tại sao phải có hợp đồng tương lai?
Hợp đồng currency future ra đời để
khắc phục 3 vấn đề của hợp đồng kỳ
hạn:
-Khó khăn trong việc tìm đối tác giao
dịch.
-Rủi ro đối tác không thực hiện hợp
đồng (risk of default).
-Khó tháo gỡ nghĩa vụ hợp đồng.
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 4
- Tổ chức giao dịch của thị trường
tương lai
-Sở giao dịch.
-Các tiêu chuẩn hóa của hợp đồng tiền
tệ tương lai.
-Các nhà kinh doanh.
-Công ty thanh toán bù trừ.
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 5
- Sở giao dịch
-Là nơi các hợp đồng tương lai được mua bán.
-Vai trò: đảm bảo cho các giao dịch tương lai
được diễn ra có trật tự, đảm bảo tính an toàn, hiệu
quả của thị trường và tính công bằng cho các bên
giao dịch.
+Thiết lập nguyên tắc hoạt động và qui chế giao
dịch.
+Giám sát quá trình diễn ra giao dịch.
+Thu thập, tổng hợp và cung cấp những thông tin
diễn biến trên sàn.
-Hình thức tổ chức: tổ chức theo mô hình sở hữu
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 6
thành viên.
- Các tiêu chuẩn hóa của hợp đồng tương lai
-Qui mô hợp đồng (Contract size/ Trading unit).
-Yết giá (Price quotation).
-Mức biến động giá tối thiểu (Minimum price
fluctuation).
-Biên độ dao động giá (Daily price fluctuation
limit).
-Giờ giao dịch (Trading hours).
-Tháng giao hàng(Delivery months/ Contract
months).
-Ngày giao hàng (Delivery date/ Settlement date).
-Ngày giao dịch cuối cùng (Last day of trading).
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 7
- IMM EURO FUTURES
Contract size/ Trading unit EUR 125,000
Price quote USD per EUR
Minimum Price Fluctuation 0.0001 (USD 12.5)
(tick size and value)
Daily Price Limit 200 points
Delivery month Mar, Jun, Sep, Dec
Trading Hours (Chicago Time) 7.20 am – 2.00 pm
Last day: 7.20 – 9.26 am
Last day of trading Two business days before the third Wednesday
of the contract month
Delivery date Third Wednesday of the contract month
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 8
- Qui mô hợp đồng (Contract size/ Trading unit)
IMM
Future against the USD Unit of trading
Pound Sterling GBP 62,500
Japanese Yen JPY 12,500,000
Swiss Franc CHF 125,000
Australia Dollar AUD 100,000
Mexican Peso MXN 500,000
Euro EUR 125,000
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 9
- Yết giá (Price quotation)
-Yết giá theo kiểu Mỹ hoặc châu Âu.
-Tại CME yết giá theo kiểu Mỹ: yết giá với
USD là đồng tiền định giá.
-VD: ngày 24/11/2006, hợp đồng currency
future giao hàng tháng 12 của các đồng tiền
có giá mở cửa như sau:
+ USD 0.7736/AUD
+ USD 0.9100/10 MXN
+ USD 1.9265/85 EUR
+ USD 1.9161/81 GBP
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 10
+ USD 0.8625/100 JPY
- Mức biến động giá tối thiểu (tick)
-Mức biến động giá tối thiểu: mức thay
đổi nhỏ nhất của giá trị hợp đồng.
-Mức thay đổi giá tối thiểu thông
thường là một điểm tỷ giá.
-VD: CME Bristish Pound Future.
+Size: GBP 62,500
+Minimum price fluctuation:
USD 0.0001 per GBP = USD 6.25 per
contract GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 11
- Biên độ dao động giá (Daily price
fluctuation limit)
-Biên độ dao động giá là mức cao nhất/
thấp nhất mà một hợp đồng tương lai có thể
thay đổi giá trị.
-Biên độ dao động giá là nhằm giới hạn
mức lỗ phát sinh trong ngày cho các nhà
kinh doanh.
-Hiện nay các hợp đồng currency future
đều không giới hạn biên độ dao động giá.
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 12
- Giờ giao dịch (Trading hours)
-IMM (Mon – Fri): 7:20 – 14:00
(Chicago time)
-IMM (Globex):
+Weekday openings: 17:00
+Sunday openings: 15:00
+All closing: 16:00
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 13
- Tháng giao hàng và ngày giao hàng
(Delivery month/ Delivery date)
-Có 4 tháng giao hàng trong năm: 3, 6,
9, 12.
-Chỉ có một ngày giao hàng trong tháng
giao hàng.
-Tại IMM, ngày giao hàng là thứ tư thứ
3 (third Wednesday).
-Chỉ có 4 ngày giao hàng trong một
năm. GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 14
- Ngày giao dịch cuối cùng (Last day of
trading)
-Ngày giao dịch cuối cùng là ngày làm
việc trước ngày giao hàng 2 ngày làm
việc (trước ngày thứ tư thứ 3).
-Giá của hợp đồng tương lai vào ngày
giao dịch cuối cùng sẽ bằng với giá của
hợp đồng giao ngay.
VD: 17/12/2007 – 19/12/2007
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 15
- Các nhà kinh doanh
-Theo cơ cấu tổ chức:
+Nhà kinh doanh tại sàn;
+Nhà kinh doanh ngoài sàn.
-Theo mục đích kinh doanh:
+Nhà đầu cơ.
+Nhà phòng ngừa rủi ro tỷ giá.
+Nhà kinh doanh chênh lệch tỷ giá.
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 16
- Công ty thanh toán bù trừ (Clearing
house)
-Thuộc sở hữu của sở giao dịch.
-Đóng vai trò là đối tác của tất cả các
hợp đồng tương lai.
-Bảo đảm thực hiện nghĩa vụ của các
bên trong mỗi hợp đồng.
-Giúp các bên dễ dàng tháo gỡ nghĩa vụ
hợp đồng
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 17
- Cơ chế giao dịch
-Chế độ thanh toán hàng ngày
-Tất toán hợp đồng Currency Future
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 18
- Cơ chế thanh toán
-Ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì:
+Ký quỹ ban đầu (Initial margin): số tiền
ký quỹ cần thiết để mở một hợp đồng tương
lai.
+Ký quỹ duy trì (Maintenance margin): là
số dư tối thiểu phải duy trì tại tài khoản
margin trong các ngày sau đó.
Mức ký quỹ duy trì là mức thấp nhất được
phép trước khi nhà kinh doanh nhận được
yêu cầu ký quỹ bổ sung (margin call).
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 19
- CURRENCY INITIAL MAINTENANCE
MARGIN MARGIN
AUD 1,485 1,100
GBP 1,755 1,300
CAD 1,485 1,100
JPY 2,700 2,000
CHF 1,755 1,300
EUR 2,835 2,100
GV: TRẦN NGUYỄN TRÙNG VIÊN 20
Thêm vào BST
Báo xấu
Download
Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ
