Bài giảng Thiết lập và thẩm định dự án đầu tư: Giá trị của tiền theo thời gian - Nguyễn Đức Vinh

12/8/2015<br /> <br /> GÍA TRỊ CỦA TIỀN<br /> THEO THỜI GIAN<br /> <br /> Giảng viên: Nguyễn Đức Vinh<br /> Email: vinh.nd@ou.edu.vn<br /> Khoa: Kinh tế và Quản lý công<br /> <br /> Nội dung<br /> Giá trị tiền theo thời gian<br /> Giá trị tương lai<br /> Giá trị hiện tại<br /> Dòng tiền đều<br /> Ứng dụng<br /> <br /> Dòng tiền đều mãi mãi<br /> Bảng kế hoạch lãi lỗ<br /> Bảng báo cáo ngân lưu<br /> <br /> Tại sao tiền có giá trị theo thời gian<br /> Tại sao một đồng hôm nay có giá trị cao hơn<br /> một đồng trong năm sau?<br /> o Chi phí cơ hội<br /> o Sự không chắc chắn<br /> o Lạm phát<br /> <br /> 1<br /> <br /> 12/8/2015<br /> <br /> Giá trị tương lai<br /> Giá trị tương lai của một số tiền<br /> o<br /> <br /> Ký hiệu:<br /> FVt = Giá trị tương lai tại thời điểm t<br /> CF0 = Ngân lưu ở hiện tại (hiện giá)<br /> i = Lãi suất<br /> <br /> o<br /> <br /> FVt = CF0(1+i)t<br /> <br /> Giá trị tương lai<br /> Ví dụ:<br /> GPD bình quân đầu người Việt Nam hiện<br /> nay bằng ½ GDP của Indonesia, bằng ¼<br /> GDP của Thái Lan. Với tốc độ tăng GDP<br /> bình quân hiện tại là 5.5%/năm thì bao lâu<br /> Việt Nam sẽ bằng Indo và Thái hiện tại ?<br /> <br /> Giá trị tương lai<br /> Ví dụ:<br /> Nếu cần 15000 vào 5 năm sau để cho con<br /> đi du học thì bây giờ bố mẹ cần gửi tiết<br /> kiệm với số tiền bao nhiêu biết lãi suất<br /> hiện tại là 7%/năm và giả sử mức lãi suất<br /> này sẽ không biến động trong 5 năm.<br /> <br /> 2<br /> <br /> 12/8/2015<br /> <br /> Giá trị tương lai<br /> Cần phân biệt:<br /> o Lãi suất đơn<br /> o Lãi suất kép<br /> o Lãi suất tương đương<br /> <br /> Giá trị tương lai<br /> Ví dụ:<br /> Một tiệm cầm đồ cho vay có lãi suất là<br /> 1,1%/tháng thì lãi suất ấy tương đương với<br /> lãi suất theo năm là bao nhiêu ?<br /> <br /> Giá trị tương lai<br /> Ví dụ:<br /> Một tiệm cầm đồ cầm đồ với tiền lãi là<br /> 1000VND / ngày với số tiền vay là 1 triệu<br /> VND. Hãy tính lãi suất tương đương?<br /> <br /> 3<br /> <br /> 12/8/2015<br /> <br /> Giá trị hiện tại (hiện giá)<br /> Hiện giá của một số tiền<br /> o Ký hiệu:<br /> • FVt = Giá trị tại thời điểm t<br /> • PV = Giá trị ở hiện tại (hiện giá)<br /> • r = Suất chiết khấu<br /> <br /> PV =<br /> <br /> FVt<br /> (1 + r ) t<br /> <br /> Giá trị hiện tại (hiện giá)<br /> Tại sao chúng ta chiết khấu?<br /> o Chiết khấu giúp chúng ta chuyển ngân lưu ở<br /> các năm tương lai về ngân lưu tương đương ở<br /> năm hiện tại để có thể so sánh, tính toán hoặc<br /> tổng hợp cho các mục đích phân tích.<br /> <br /> $2,000<br /> $1,800<br /> $1,600<br /> $1,400<br /> $1,200<br /> $1,000<br /> $800<br /> $600<br /> 1%<br /> <br /> 2%<br /> <br /> 3%<br /> <br /> 4%<br /> <br /> 5%<br /> <br /> 6%<br /> <br /> 7%<br /> <br /> 8%<br /> <br /> 9% 10% 11% 12% 13% 14%<br /> <br /> Suất chiết khấu<br /> <br /> 4<br /> <br /> 12/8/2015<br /> <br /> Tổng giá trị tương lai<br /> Một dự án X có ngân lưu ròng hàng năm (bắt<br /> đầu từ năm 1): NCF1, …, NCFn sẽ có tổng<br /> giá trị tương lai như sau:<br /> n<br /> <br /> FV(X) = ∑ NCFt (1 + i) n − t<br /> t =1<br /> <br /> Tổng giá trị hiện tại<br /> Một dự án X có ngân lưu ròng hàng năm (bắt<br /> đầu từ năm 1): NCF1, …, NCFn sẽ có tổng<br /> hiện giá như sau:<br /> <br /> NCFt<br /> t<br /> t =1 (1 + r )<br /> n<br /> <br /> PV ( X ) = ∑<br /> <br /> Dòng tiền đều hữu hạn<br /> Dòng tiền đều hữu hạn?<br /> o<br /> <br /> o<br /> <br /> o<br /> <br /> Ký hiệu: A (Annuity)<br /> Dòng tiều đều hữu hạn là một dòng tiền bằng<br /> nhau, bắt đầu từ năm 1, kéo dài trong n năm<br /> Trong tài chính, có rất nhiều ứng dụng công<br /> thức hiện giá của dòng tiền đều hữu hạn<br /> <br /> 5<br /> <br />