Bài giảng Thiết lập và thẩm định dự án đầu tư: Thiết lập báo cáo ngân lưu dự án - Nguyễn Đức Vinh (p3)

12/8/2015<br /> <br /> THIẾT LẬP BÁO CÁO<br /> NGÂN LƯU DỰ ÁN<br /> Giảng viên: Nguyễn Đức Vinh<br /> Email: vinh.nd@ou.edu.vn<br /> Khoa: Kinh tế và Quản lý công<br /> <br /> Nội dung<br /> Thông tin cho khoản vay<br /> Tác dụng của khoản vay<br /> Hai quan điểm đầu tư<br /> Kế hoạch vay và trả nợ<br /> Không có ân hạn nợ<br /> Có ân hạn nợ<br /> Giải ngân nhiều năm<br /> <br /> Nguồn vốn cho dự án<br /> Vốn chủ sở hữu<br /> Vốn cổ phần<br /> Vốn vay tài chính<br /> <br /> 1<br /> <br /> 12/8/2015<br /> <br /> Nguồn vốn cho dự án<br /> <br /> BOT<br /> <br /> ND71<br /> <br /> BT<br /> <br /> PPP<br /> <br /> ND15<br /> <br /> B00<br /> <br /> Thông tin cho khoản vay<br /> Số tiền cần vay<br /> Lãi suất vay vốn<br /> Thời hạn trả nợ<br /> Hình thức trả nợ<br /> Ân hạn nợ<br /> <br /> 2<br /> <br /> 12/8/2015<br /> <br /> Thông tin cho khoản vay<br /> Số tiền cần vay<br /> Căn cứ xác định số tiền vay ?<br /> Vay nhiều tốt hay vay ít tốt ?<br /> Khi nào không nên vay nợ ?<br /> <br /> Thông tin cho khoản vay<br /> Lãi suất vay vốn<br /> Lãi suất vay vốn là chi phí vốn của ngân hàng,<br /> tương tự chi phí cơ hội vốn của chủ đầu tư.<br /> Vay ít và vay nhiều, lãi suất nào thấp hơn ?<br /> <br /> Thời hạn trả nợ<br /> Vay ngắn và vay dài, lãi suất nào thấp hơn ?<br /> <br /> Thông tin cho khoản vay<br /> Hình thức trả nợ<br /> Trả nợ theo hình thức GỐC đều là hình thức<br /> mà tiền GỐC trả hằng năm đều nhau, lãi phải<br /> trả sẽ được theo lãi phát sinh của từng năm.<br /> Trả nợ theo hình thức TRẢ NỢ đều (hay GỐC<br /> + LÃI đều), là hình thức mà tổng số tiền trả nợ<br /> hằng năm đều nhau căn cứ vào lãi suất, số tiền<br /> vay vốn và thời hạn trả nợ.<br /> <br /> 3<br /> <br /> 12/8/2015<br /> <br /> Thông tin cho khoản vay<br /> Ân hạn nợ<br /> Áp dụng cho các dự án đầu tư dài<br /> Dự án Bất động sản<br /> Dự án Giao thông<br /> Dự án Thủy lợi<br /> …<br /> <br /> Trong thời gian ân hạn, không phải trả nợ<br /> Trong thời gian ân hạn, lãi NHẬP GỐC<br /> <br /> Khoản vay có là ngân lưu<br /> Nếu xét trên quan điểm toàn bộ nguồn vốn<br /> (TIPV) , xem ngân hàng là một chủ thể đầu tư thì<br /> số tiền vay và tiền trả nợ không phải là ngân lưu.<br /> Nếu xét trên quan điểm vốn chủ sở hữu (EPV),<br /> khi nay số tiền vay được xem là ngân lưu vào, số<br /> tiền trả nợ hằng năm được xem là ngân lưu ra.<br /> <br /> Tác dụng của khoản vay<br /> – Lãi vay, dùng để làm lá chắn thuế<br /> – Tổng trả nợ, dùng để phân biệt quan điểm<br /> Quan điểm dự án (TIPV)<br /> Quan điểm chủ đầu tư (EPV)<br /> <br /> 4<br /> <br /> 12/8/2015<br /> <br /> Tác dụng của khoản vay<br /> Năm<br /> Doanh thu<br /> (-) ∑chi phí<br /> (-) khấu hao<br /> EBIT<br /> (-) lãi vay<br /> EBT<br /> Thuế<br /> NI<br /> <br /> Cách tính<br /> 0<br /> Sản lượng x giá bán<br /> Cộng tất cả các khoản phí<br /> Khấu hao trong kỳ<br /> Doanh thu -∑chi phí -khấu hao<br /> Lãi vay<br /> EBIT – lãi vay<br /> EBT * 25%<br /> EBT – Thuế<br /> <br /> …<br /> <br /> Hai quan điểm đầu tư<br /> – Lãi vay, dùng để làm lá chắn thuế<br /> – Tổng trả nợ, dùng để phân biệt quan điểm<br /> Quan điểm dự án:<br /> Là quan điểm tổng<br /> đầu tư (toàn dự án)<br /> không quan trọng<br /> đối tượng góp vốn<br /> <br /> Quan điểm CĐT:<br /> Là quan điểm CĐT<br /> sau khi đã trừ lợi ích<br /> và nghĩa vụ nợ với<br /> đơn vị cho vay vốn<br /> <br /> Hai quan điểm đầu tư<br /> Quan điểm<br /> dự án<br /> <br /> Năm<br /> NCF<br /> <br /> 0<br /> -1000<br /> <br /> Năm<br /> 0<br /> Ngân lưu nợ -500<br /> Năm<br /> NCF (CĐT)<br /> <br /> 0<br /> -500<br /> <br /> 1<br /> 1200<br /> 1<br /> 550<br /> <br /> 1<br /> 650<br /> <br /> Quan điểm<br /> chủ đầu tư<br /> <br /> 5<br /> <br />