GIÁO TRÌNH QUẢN TRỊ RỦI RO - CHƯƠNG III

Chia sẻ: Mrking V2 | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:20

Thêm vào BST

Báo xấu

221
lượt xem 54
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Tham khảo bài thuyết trình 'giáo trình quản trị rủi ro - chương iii', kinh doanh - tiếp thị, quản trị kinh doanh phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: GIÁO TRÌNH QUẢN TRỊ RỦI RO - CHƯƠNG III

QUẢN TRỊ RỦI RO TS. Phạm Công Thắng 07/09 Chöông III: ÑO LÖÔØNG RUÛI RO Noäi dung nghieân cöùu: 1. GIÔÙI THIEÄU VEÀ ÑO LÖÔØNG RR 2. PHÖÔNG PHAÙP ÑO LÖÔØNG RUÛI RO 3. ÑO LÖÔØNG RUÛI RO THUAÀN TUÙY 4. ÑO LÖÔØNG RUÛI RO SUY ÑOAÙN
I. GIỚI THIỆU VỀ ĐO LƯỜNG RR Muïc tieâu cuûa ño löôøng ruûi ro Do coù quaù nhieàu loïai RR maø nguoàn löïc cuûa DN coù haïn, vì vaäy DN caàn tieán haønh ño löôøng RR ñeå ñaùnh giaù möùc ñoä nghieâm troïng cuûa RR haàu ñöa ra möùc ñoä öu tieân ñoái phoù Căn cứ vào mức độ nghiêm trọng, rủi ro thuờng đuợc chia thành 3 nhóm Nhóm nguy hiểm : những rủi ro có thể dẫn đến sự phá sản của DN Nhóm quan trọng: những rủi ro có thể dẫn đến khó khăn quan trọng về tài chính cho DN nhưng chưa dến mức phá sản Nhóm không quan trọng: những rủi ro mà DN có thể tự khắc phục hậu qủa
Để phân lọai, phải đánh giá đuợc mức độ nghiêm trọng của rủi ro Mức độ nghiêm trọng của rủi ro thuờng sử dụng hai chỉ tiêu Thứ nhất : mức độ tổn thất tối đa mà rủi ro có thể gây ra cho Doanh nghiệp, Thứ hai: khả năng xảy ra tổn thất. Chỉ tiêu này cho biết tần suất xuất hiện của rủi ro 1. Mức độ tổn thất tối đa mà rủi ro có thể gây ra cho DN, ví dụ Mức độ tổn thất tối đa mà phải gánh chịu khi đầu tư xây dựng một Nhà máy B là tòan bộ số tiền bỏ ra để xây dựng. Tuy nhiên khi rủi ro xảy ra, còn kéo theo nhiều thiệt hại liên quan vì dụ như vịêc tổn thất của Nhà máy còn kéo theo trễ tiến độ giao hàng, mất khách hàng…. 2. Khả năng xảy ra tổn thất. Chỉ tiêu này cho biết tần suất xuất hiện của rủi ro- số lần xảy ra tổn thất hay khả năng xảy ra biến cố nguy hiểm đối với DN trong một thời gian nhất định như năm, quý, tháng
Keát quaû ño löôøng ruûi ro cho pheùp nhaø QTRR ra quyeát ñònh: Ruûi ro naøo ñöôïc chaáp nhaän, ruûi ro naøo seõ chuyeån giao ? Phöông phaùp kieåm soaùt toån thaát nhö theá naøo? Loaïi toån thaát naøo ñöôïc taøi trôï ? Hình thöùc taøi trôï ? Möùc taøi trôï ? Hình thöùc taøi trôï coù theå baèng voán vay hay voán coå phaàn. 3) Trieån voïng cuûa ruûi ro. Moät ruûi ro coù theå coù nhieàu xaùc suaát xuaát hieän caùc möùc toån thaát khaùc nhau Moãi toån thaát ñeàu coù theå mang laïi nhöõng haäu quaû khaùc nhau. Thí duï: Goïi Pi laø xaùc suaát cuûa bieán coá i vaø Li laø toån thaát khi bieán coá i xaûy ra ta coù: P1 * L1 = R1 Moät trieån voïng cuûa ruûi ro: P2 * L2 = R2 R1, R2, R3 P3 * L3 = R3
Ví dụ: Tần số (Pi) xảy ra tai nạn lao động tại công truờng xây dựng X là 2 vụ/năm, mức tổn thất trung bình (Li) là 2triệu/vụ Rủi ro thuần túy = 2 vụ/năm x 2 Triệu/vụ = 4 triệu/ năm 3.2 PHÖÔNG PHAÙP ÑO LÖÔØNG RUÛI RO Coù 2 phuông phaùp chính: Söû duïng thang ño aûnh höôûng, vaø saép xeáp öu tieân caùc ruûi ro Söû duïng phöông phaùp chuyeân gia ñeå ño löôøng caùc ruûi ro coù theå xaûy ra
Đo luờng tần số tổn thất Ước luợng tần số tổn thất để một mối nguy hiểm sẽ gây ra tổn thất trong một năm Ví dụ: xác suất để nhà kho xảy ra hỏa họan trung bình là 10 năm/lần. Xác suất tổn thất trong một năm là 1/10 Đo luờng tần số tổn thất Hẩu hết các rủi ro đầu phức tạp chứ không do một mối nguy hiểm duy nhất. Ví dụ 1 tòa nhà có thể do bị hủy họai do chập điện, động đất, bão lụt… Thông tin có đuợc và phán đóan nhà QT rất quan trọng trong việc ứơc luợng.
Đo luờng tần số tổn thất Richard Prouty đã đề nghị bảng phân lọai xác xuất ( Thang đo khả năng) thay vì dùng các ước luợng Thang ño khaû naêng xaûy ra Ñaùnh giaù Xaùc suaát Haàu nhö chaéc Coù theå xaûy ra nhieàu laàn trong moät chaén xaûy ra naêm Deã xaûy ra Coù theå xaûy ra moät laàn / naêm Coù theå xaûy ra Coù theå xaûy ra trong thôøi gian 5 naêm Khoù xaûy ra Coù theå xaûy ra trong thôøi gian 5- 10 naêm Hieám khi xaûy ra Coù theå xaûy ra sau 10 naêm
Đo luờng mức độ nghiêm trọng của tổn thất Tổn thất lớn nhất có thể có ( Maximum possible loss): Giá trị lớn nhất có thể xảy ra Tổn thất lớn nhất có lẽ có ( Maximum probable loss) Giá trị thiệt hại lớn nhất nhà QT tin rằng có thể xảy ra Ví dụ: nguời thuê căn hộ có thể chịu tổn thất trên các tài sản cá nhân do trộm cắp Đo luờng mức độ nghiêm trọng của tổn thất Tổn thất lớn nhất có lẽ có là các tài sản có giá trị lớn, kích cỡ nhỏ Tổn thất lớn nhất có thể có là tòan bộ các tài sản Thiệt hại không thể vựơt qúa Tổn thất lớn nhất có thể có
Thang ño aûnh höôûng Ñaùnh giaù Aûnh höôûng tieàm naêng Nghieâm troïng Taát caû caùc muïc tieâu ñeàu khoâng ñaït Nhieàu Haàu heát caùc muïc tieâu ñeàu bò aûnh höôûng Trung bình Moät soá chæ tieâu bò aûnh höôûng, caàn coù söï noã löïc ñeå ñieàu chænh Ít (nhoû ) Caàn ít noã löïc ñeå ñieàu chænh caùc chæ tieâu Khoâng ñaùng keâ’ Aûnh höôûng raát nhoû, ñieàu chænh bình thöôøng Caùc soá lieäu ñöôïc söû duïng ñeå ño löôøng ruûi ro Soá lieäu thoáng keâ veà: tyû leä saûn phaåm hö hoûng, sai loãi, khieáu naïi cuûa khaùch haøng, soá löôïng coâng nhaân boû vieäc, doanh soá haøng thaùng/naêm … Soá lieäu thoáng keâ veà soá löôïng ñôn haøng, maãu maõ phaûi saûn xuaát Löu ñoà hoaït ñoäng cuûa coâng ty. Caùc baùo caùo taøi chính ( ít nhaát 2 naêm gaàn nhaát)
2. Sử dụng phương pháp chuyên gia để đo lường các rủi ro có thể xảy ra Dựa và tính tóan, ứơc định của các Chuyên gia để đo luờng rủi ro 3.3 ÑO LÖÔØNG RUÛI RO THUAÀN TUÙY 1) CHI PHÍ AÂÛN CUÛA TAI NAÏN. Caùc chi phí tai naïn coâng nghieäp chæ ñöôïc thaáy qua caùc khoaûn boài thöôøng cho coâng nhaân vaø caùc chi phí thuoác men trong thôøi gian trò beänh. Chi phí aån lôùn hôn caùc khoaûn boài thöôøng raát nhieàu . Coù 3 quan ñieåm veà chi phí aån cuûa tai naïn ñoù laø: Quan ñieåm cuûa Heinrich Quan ñieåm cuûa Simond vaø Grimaldi Quan ñieåm cuûa Bird vaø German
Quan ñieåm cuûa H.W.Heinrich: Theo Heinrich, chi phí aån > gaáp 4 laàn caùc khoaûn boài thöôøng. Oâng ñeà nghi xeùt caùc chi phí aån sau: a) Chi phí thôøi gian bò maát cuûa ngöôøi bò naïn b) Chi phí thôøi gian bò maát cuûa caùc coâng nhaân phuï giuùp ngöôøi bò naïn c) Chi phí thôøi gian bò maát cuûa caùc quaûn ñoác chuaån bò baùo caùo vaø ñaøo taïo ngöôøi thay theá. d) Chi phí do nguyeân lieäu, MMTB vaø caùc taøi saûn khaùc bò hö hoûng e) Chi phí cuûa chuû DN do phaûi tieáp tuïc traû löông ñaày ñuû cho ngöôøi bò naïn khi hoï trôû laïi laøm vieäc vôùi naêng suaát thaáp hôn tröôùc kia. Quan ñieåm cuûa Simond & Grimaldi: Hoï chia chi phí tai naïn thaønh chi phí ñöôïc baûo hieåm vaø chi phí khoâng ñöôïc baûo hieåm. Caùc chi phí khoâng baûo hieåm seõ ñöôïc tính theo heä soá ñôn giaûn cuûa chi phí baûo hieåm. Toång chi phí = Chi phí ñöôïc baûo hieåm + A * Soá tröôøng hôïp maát thôøi gian + B * Soá tröôøng hôïp phaûi ñöa ñeán baùc só + C * Soá tröôøng hôïp chæ caàn sô cöùu taïi choã + D * Soá tröôøng hôïp gaây thieät haïi veà taøi saûn Trong ñoù: A , B, C, D laø chi phí trung bình khoâng ñöôïc baûo hieåm cuûa töøng loaïi tröôøng hôïp trong thôøi gian quan saùt.
Quan ñieåm cuûa Bird & German: Hoï chia chi phí tai naïn thaønh caùc khoaûn muïc nhö chi phí saûn xuaát vaø goïi laø chi phí soå caùi, chuùng bao goàm: a) Chi phí nhaân löïc : Toång chi phí trôï caáp cho coâng nhaân Löông vaø chi phí thuoác men ñaõ traû trong thôøi gian khoâng laøm vieäc, ngoaøi phaàn ñaõ trôï caáp. Thôøi gian bò maát trong ngaøy xaûy ra tai naïn Thôøi gian coâng nhaân bò tai naïn phaûi laøm vieäc nheï hoaëc naêng suaát giaûm b) Chi phí cho MMTB vaø nguyeân vaät lieäu Chi phí söûa chöõa hoaëc thay theá thieát bò Thôøi gian giaùn ñoaïn saûn xuaát 2) CAÙC YEÁU TOÁ ÑO LÖÔØNG RUÛI RO Ñoái vôùi ruûi ro thuaàn tuùy: Taàn soá xaûy ra toån thaát (Pi) Möùc toån thaát (Xi) Ñoái vôùi ruûi ro suy ñoaùn: Taàn soá xaûy ra keát quaû aâm (- ) hoaëc döông ( + ) Möùc ñoä cuûa caùc keát quaû aâm (-) hoaëc döông (+) Tính giaù trò trung bình cuûa toån thaát: E(X) = ∑ Pi * Xi Giaù trò trung bình naøy coù theå duøng ñeå xaùc ñònh phí baûo hieåm trung bình phaûi ñoùng.
Ma traän quyeát ñònh phöông phaùp xöû lyù ruûi ro: Möùc ñoä toån thaát THAÁP CAO Taàn soá cuûa toån thaát THAÁP I II Löu giöõ BH Bộ phận BH Toøan phaàn CAO III IV Löu giöõ BHTP BH Bộ phận Giaù trò taàn suaát coù theå ñöôïc söû duïng nhö xaùc suaát ñeå öôùc löôïng möùc ñoä hieåm hoïa neáu: Maãu ñuû lôùn Caùc nhaân toá kyõ thuaät vaø kinh teá ñöôïc coi nhö khoâng ñoåi Vaán ñeà ñaët ra ôû ñaây laø côõ maãu nghieân cöùu 3.2 Öôùc löôïng giaùn tieáp phaân phoái xaùc suaát cuûa toång toån thaát Do coù nhieàu DN khoâng coù khaû naêng öôùc löôïng tröïc tieáp phaân phoái cuûa toång toån thaát vì söï hieän dieän cuûa ruûi ro laø quaù nhoû söû duïng phöông phaùp öôùc löôïng giaùn tieáp. Giaû ñònh ñieàu kieän kinh teá trong töông lai gioáng nhö quaù khöù.
Lịch thanh tóan khiếu nại, bồi thuờng Nhà QT RR cần uớc luợng khiếu nại, bồi thuờng, việc xác định thời điểm chi trả rất quan trọng khi lập ngân sách Ví dụ: trả tiền 100 triệu bồi thuờng tai nạn lao động ngay một lần hoặc phân bổ trong 5 năm, 10 năm giá trị hòan tòan khác nhau Số tiền hiện tại cần thiết để bồi thuờng cho khiếu nại gọi là hiện giá của bồi thuờng Hiện giá thuần (NPV) = Giá trị / (1 + lãi suất)n Ví dụ: Công ty X phải bồi thuờng cho Anh A trong một vụ tai nạn lao động với số tiền là 100 triệu và lịch thanh tóan hai bên thống nhất là : thanh tóan ngay năm 1 : 50%, các năm 2,3,4 mỗi năm 10% và số còn lại 20% sẽ thanh tóan vào năm cuối. Tính hiên giá của bồi thuờng này, lãi suất là 10%/năm
Bài giải: (sinh viên tự làm) Số năm Tỷ lệ Hiện giá 1đ Dự tóan cho 100 Tr 1 2 3 4 5 3.4 ÑO LÖÔØNG RUÛI RO SUY ÑOAÙN 1) ÑO LÖÔØNG RUÛI RO TAØI CHÍNH CUÛA MOÄT DN.
3.4 ÑO LÖÔØNG RUÛI RO SUY ÑOAÙN A Brief History of Risk & Return McGraw-Hill/Irwin, Copywrite 2005 Our goal in this chapter is to see what financial market history can tell us about risk and return. Two key observations emerge. First, there is a substantial reward, on average, for bearing risk. Second, greater risks accompany greater returns.
Percent Returns Total percent return is the return on an investment measured as a percentage of the original investment. The total percent return is the return for each dollar invested. Dividend Income + Capital Gain (or Loss) Percent Return on a Stock = Beginning Stock Price or Total Dollar Return on a Stock Percent Return = Beginning Stock Price (i.e., Beginning Investment) Example: Calculating Total Dollar and Total Percent Returns Suppose you invested $1,000 in a stock with a share price of $25. After one year, the stock price per share is $35. Also, for each share, you received a $2 dividend. What was your total dollar return? $1,000 / $25 = 40 shares Capital gain: 40 shares times $10 = $400 Dividends: 40 shares times $2 = $80 Total Dollar Return is $400 + $80 = $480 What was your total percent return? Dividend yield = $2 / $25 = 8% Capital gain yield = ($35 – $25) / $25 = 40% Total percentage return = 8% + 40% = 48% Note that $480 divided by $1000 is 48%.
3.4 ÑO LÖÔØNG RUÛI RO SUY ÑOAÙN 1) ÑO LÖÔØNG RUÛI RO TAØI CHÍNH CUÛA MOÄT DN. AÛûnh höôûng cuûa laõi suaát tieàn vay ñeán hoïat ñoäng DN: Ví dụ Tháng 07/09 Công ty A phát hành trái phiếu mệnh gía 1,000,000 đồng với lãi suất là 10% năm, lãi trả hàng tháng, thời gian đáo hạn là 2 năm. Lãi vay hiện nay là 12%/năm Phân tích những rủi ro Công ty sẽ gặp ? Giả sử đến 6/10, lãi vay NH điều chỉnh còn 9%/năm, như vậy viêc phát trái phiếu có lợi không ?
BUDGET PLAN 2009 (Unit: USD'000) DESCRIPTION Budget 2009 A NET SALES (Doanh thu ròng ) 25,000 25,000 25,000 C TOTAL EXPENSES ( Tổng chi phí) 23,000 23,000 23,000 Costs of Goods Sold (Chi phí hàng bán) 15,000 15,000 15,000 Operating Cost (Chi phí họat động) 8,000 8,000 8,000 D EARNING BEFORE INTEREST TAX (EBIT) 2,000 2,000 2,000 (Thu nhập truờc Thuế & lãi vay) Finance charge (Chi phí tài chính) 550 700 850 Average Bank loan needed (dư nợ vay bình quân) 3,000 3,000 3,000 Annual Interest rate (lãi suất vay năm) 15% 20% 25% Probability (khả năng) 30% 60% 10% Short Term Loan interest (Chi phí lãi vay) 450 600 750 Other finance charges (chi phí tài chính khác) 100 100 100 E. PROFIT/LOSS BEFORE TAX (lãi truớc thuế) 1,450 1,300 1,150 Corporate Income Tax (15%) (Thuế TNDN) 240 195 173 F PROFIT AFTER TAX ( Lãi sau thuế) 1,210 1,105 978 3.4 ÑO LÖÔØNG RUÛI RO SUY ÑOAÙN 1) ÑO LÖÔØNG RUÛI RO TAØI CHÍNH CUÛA MOÄT DN. AÛûnh höôûng cuûa tỷ gia USD ñeán hoïat ñoäng DN:
BUDGET PLAN 2009 (Unit: USD'000) DESCRIPTION Budget 2009 A NET SALES (Doanh thu ròng ) 25,000 25,000 25,000 C TOTAL EXPENSES ( Tổng chi phí) 23,000 23,000 23,000 Costs of Goods Sold (Chi phí hàng bán) 15,000 15,000 15,000 Operating Cost (Chi phí họat động) 8,000 8,000 8,000 D EARNING BEFORE INTEREST TAX (EBIT) 2,000 2,000 2,000 (Thu nhập truờc Thuế & lãi vay) Finance charge (Chi phí tài chính) 778 1,333 2,167 Short Term Loan interest (Chi phí lãi vay) 500 500 500 Average Debt in USD (dư nợ nhập hàng USD bình quân) 5,000 5,000 5,000 Exchange arte (Tỷ gía) (VND/USD) 18,000 20,000 23,000 Probability (khả năng) 30% 60% 10% Foreign Exchange Difference ( Chênh lệch tỷ gía) 278 833 1,667 E. PROFIT/LOSS BEFORE TAX (lãi truớc thuế) 1,222 667 -167 Corporate Income Tax (15%) (Thuế TNDN) 240 100 0 F PROFIT AFTER TAX ( Lãi sau thuế) 982 567 -167 Thank you