Khóa luận tốt nghiệp: Phân tích ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ngành công nghiệp chế biến, chế tạo niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh

MỤC LỤC<br /> PHẦN 1: ĐẶT VẤN ĐỀ.............................................................................................1<br /> 1. Tính cấp thiết của đề tài ...................................................................................1<br /> 2. Mục tiêu nghiên cứu .........................................................................................3<br /> 3. Đối tượng nghiên cứu .......................................................................................3<br /> 4. Phạm vi nghiên cứu ..........................................................................................3<br /> 5. Phương pháp nghiên cứu ..................................................................................3<br /> 6. Kết cấu đề tài ....................................................................................................4<br /> <br /> tế<br /> H<br /> uế<br /> <br /> PHẦN 2: NỘI DUNG CHÍNH VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ................................5<br /> Chương 1: Tổng quan về ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của<br /> các doanh nghiệp .....................................................................................................5<br /> 1.1. Cấu trúc vốn ..................................................................................................5<br /> 1.1.1. Khái niệm cấu trúc vốn ...........................................................................5<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> cK<br /> in<br /> h<br /> <br /> 1.1.1.1. Khái niệm .........................................................................................5<br /> 1.1.1.2. Các chỉ tiêu phản ánh cấu trúc vốn của doanh nghiệp .....................6<br /> 1.1.2. Các lí thuyết cấu trúc vốn .......................................................................7<br /> 1.1.2.1. Theo quan điểm truyền thống ...........................................................7<br /> 1.1.2.2. Theo quan điểm hiện đại ..................................................................7<br /> 1.2. Hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ........................................................12<br /> <br /> Đ<br /> <br /> 1.2.1. Khái niệm hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp .................................12<br /> 1.2.1.1. Khái niệm .......................................................................................12<br /> 1.2.1.2. Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.........12<br /> 1.2.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả doanh nghiệp .............................13<br /> 1.2.2.1. Nhóm yếu tố khách quan ................................................................13<br /> 1.2.2.2. Nhóm yếu tố chủ quan ....................................................................15<br /> 1.3. Ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ....17<br /> 1.4. Bằng chứng thực nghiệm về mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả<br /> hoạt động của doanh nghiệp ...............................................................................18<br /> 1.5. Tổng quan về phương pháp nghiên cứu ......................................................23<br /> <br /> i<br /> <br /> 1.5.1. Dữ liệu và mẫu ......................................................................................23<br /> 1.5.2. Mô tả biến và mô hình định lượng ........................................................24<br /> 1.5.3. Sơ đồ nghiên cứu ..................................................................................26<br /> 1.5.4. Hồi quy với dữ liệu bảng và các kiểm định ..........................................27<br /> 1.5.4.1. Mô hình hồi quy bình phương tối thiểu dạng gộp (Pooled ordinary<br /> least squares - Pooled OLS). .......................................................................28<br /> 1.5.4.2. Mô hình các ảnh hưởng cố định (Fixed Effects Model - FEM) .....29<br /> 1.5.4.3. Mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (Random Effects Model - REM).29<br /> 1.5.4.4. Kiểm định F hạn chế.......................................................................30<br /> 1.5.4.5.Kiểm định Hausman ........................................................................30<br /> <br /> tế<br /> H<br /> uế<br /> <br /> 1.5.4.6. Các kiểm định sự phù hợp của mô hình .........................................30<br /> Chương 2: Phân tích ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các<br /> doanh nghiệp ngành công nghiệp chế biến, chế tạo niêm yết trên HOSE.............31<br /> 2.1. Thực trạng ngành công nghiệp chế biến, chế tạo ........................................31<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> cK<br /> in<br /> h<br /> <br /> 2.1.1. Tổng quan về ngành công nghiệp chế biến, chế tạo .............................31<br /> 2.1.2. Cấu trúc vốn của các doanh nghiệp ngành công nghiệp chế biến, chế<br /> tạo. ...................................................................................................................34<br /> 2.1.3. Hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành công nghiệp chế biến,<br /> chế tạo. ............................................................................................................35<br /> 2.2. Kết quả nghiên cứu......................................................................................36<br /> 2.2.1.Thống kê mô tả mẫu ..............................................................................36<br /> <br /> Đ<br /> <br /> 2.2.2. Phân tích hồi quy ..................................................................................38<br /> 2.2.2.1. Ảnh hưởng của tỉ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản đến tỉ lệ lợi<br /> nhuận trên vốn chủ sở hữu...........................................................................39<br /> <br /> 2.2.2.2. Ảnh hưởng của tỉ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản đến tỉ lệ lợi nhuận<br /> trên vốn chủ sở hữu .....................................................................................40<br /> 2.2.2.3. Ảnh hưởng của tỉ lệ tổng nợ trên tổng tài sản đến tỉ lệ lợi nhuận<br /> trên vốn chủ sở hữu .....................................................................................41<br /> 2.2.2.4. Ảnh hưởng của tỉ lệ tổng nợ trên tổng vốn chủ sở hữu đến tỉ lệ lợi<br /> nhuận trên vốn chủ sở hữu...........................................................................41<br /> <br /> ii<br /> <br /> 2.2.2.5. Ảnh hưởng của tỉ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản đến tỉ lệ lợi<br /> nhuận trên tổng tài sản .................................................................................42<br /> 2.2.2.6. Ảnh hưởng của tỉ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản đến tỉ lệ lợi nhuận<br /> trên tổng tài sản............................................................................................43<br /> 2.2.2.7. Ảnh hưởng của tỉ lệ tổng nợ trên tổng tài sản đến tỉ lệ lợi nhuận<br /> trên tổng tài sản............................................................................................44<br /> 2.2.2.8. Ảnh hưởng của tỉ lệ tổng nợ trên tổng vốn chủ sở hữu đến tỉ lệ lợi<br /> nhuận trên tổng tài sản .................................................................................45<br /> 2.2.2.9. Ảnh hưởng của tỉ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản đến chỉ số<br /> Tobin’s Q .....................................................................................................46<br /> <br /> tế<br /> H<br /> uế<br /> <br /> 2.2.2.10. Ảnh hưởng của tỉ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản đến chỉ số<br /> Tobin’s Q .....................................................................................................47<br /> 2.2.2.11. Ảnh hưởng của tỉ lệ tổng nợ trên tổng tài sản đến chỉ số Tobin’s Q<br /> .....................................................................................................................48<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> cK<br /> in<br /> h<br /> <br /> 2.2.2.12. Ảnh hưởng của tỉ lệ tổng nợ trên tổng vốn chủ sở hữu đến chỉ số<br /> Tobin’s Q .....................................................................................................49<br /> 2.2.2. Tổng hợp kết quả ..................................................................................50<br /> Chương 3: Thảo luận kết quả và một số kiến nghị ................................................52<br /> 3.1. Thảo luận kết quả ........................................................................................52<br /> 3.2. Một số kiến nghị ..........................................................................................55<br /> 3.2.1. Đối với doanh nghiệp ............................................................................55<br /> 3.2.1. Đối với nhà đầu tư.................................................................................55<br /> <br /> Đ<br /> <br /> PHẦN 3: KẾT LUẬN ...............................................................................................57<br /> 3.1. Kết luận - Đóng góp của nghiên cứu ...........................................................57<br /> 3.2. Hạn chế của đề tài .......................................................................................58<br /> 3.3. Hướng phát triển của đề tài .........................................................................58<br /> DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO ..................................................................60<br /> PHỤ LỤC<br /> <br /> iii<br /> <br /> DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT<br /> <br /> Nguyên văn<br /> <br /> Viết tắt<br /> <br /> Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh<br /> <br /> Pooled OLS<br /> <br /> Mô hình hồi quy bình phương tối thiểu dạng gộp<br /> <br /> FEM<br /> <br /> Mô hình các ảnh hưởng cố định<br /> <br /> REM<br /> <br /> Mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên<br /> <br /> FE<br /> <br /> Các ảnh hưởng cố định<br /> <br /> RE<br /> <br /> Ảnh hưởng ngẫu nhiên<br /> <br /> ROE<br /> <br /> Tỉ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu<br /> <br /> ROA<br /> <br /> Tỉ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản<br /> <br /> SDTA<br /> <br /> Tỉ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản<br /> <br /> LDTA<br /> <br /> Tỉ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> cK<br /> in<br /> h<br /> <br /> tế<br /> H<br /> uế<br /> <br /> HOSE<br /> <br /> TDTA<br /> <br /> Tỉ lệ tổng nợ trên tổng tài sản<br /> <br /> TDTE<br /> <br /> Tỉ lệ tổng nợ trên vốn chủ sở hữu<br /> <br /> CSH<br /> <br /> Chủ sở hữu<br /> <br /> DN<br /> <br /> Doanh nghiệp<br /> <br /> Chi phí vốn bình quân gia quyền<br /> <br /> M&M<br /> <br /> Modilligani và Miller<br /> <br /> Đ<br /> <br /> WACC<br /> <br /> iv<br /> <br /> DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, SƠ ĐỒ<br /> Sơ đồ1.1:<br /> <br /> Sơ đồ nghiên cứu .................................................................................27<br /> <br /> Biều đồ 2.1: Cơ cấu giá trị sản xuất công nghiệp theo giá hiện hành phân theo<br /> ngành công nghiệp sơ bộ năm 2013 ....................................................33<br /> Biểu đồ 2.2: Cơ cấu nợ trên vốn chủ sở hữu của các doanh nghiệp ngành công<br /> nghiệp chế biến, chế tạo ......................................................................34<br /> Biểu đồ 2.3: Cơ cấu nợ trên tổng tài sản của các doanh nghiệp ngành công nghiệp<br /> chế biến, chế tạo ..................................................................................35<br /> <br /> Đ<br /> <br /> ại<br /> họ<br /> cK<br /> in<br /> h<br /> <br /> tế<br /> H<br /> uế<br /> <br /> Biểu đồ 2.4: Hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ngành công nghiệp chế biến,<br /> chế tạo..................................................................................................36<br /> <br /> v<br /> <br />